Финансовая устойчивость организаций: многообразие исследовательских подходов к определению понятия

В современных экономических условиях успешному функционированию деятельности предприятия способствует высокий уровень его финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость является одной из ключевых характеристик эффективной деятельности хозяйствующего субъекта. Кроме того финансово устойчивое предприятие имеет ряд конкурентных преимуществ, а именно высокий уровень кредитоспособности, инвестиционной привлекательности, надежности и тд, что, в конечном итоге, позволяет предприятию занимать лидирующие позиции на рынке.

Таким образом, определение значения финансовой устойчивости в деятельности предприятия является актуальной исследовательской проблемой.

В мировой экономической литературе существует большое количество трактовок определения сущности и содержания понятия «финансовая устойчивость», которые были объединены в группы по некоторым признакам. На их базе в настоящее время выработано несколько подходов к определению сущности финансовой устойчивости.

Представители первого подхода рассматривают финансовую устойчивость в узком смысле. Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова,1 под финансовой устойчивостью понимают состояние активов и пассивов предприятия, гарантирующее ему постоянную платежеспособность. В.И. Макарьева, Л. В. Андреева2 определяют финансовую устойчивость предприятия как состояние структуры активов организации, его обеспеченность источниками средств. О. С. Филимоненков3 дает следующее определение: финансовая устойчивость – это такое финансовое состояние предприятия, которое характеризуется достаточным размером активов для погашения всех обязательств предприятия.

Таким образом, первый подход к пониманию сущности определения «финансовая устойчивость» определяет ее только с точки зрения состояния и структуры активов и пассивов предприятия, которые являются основными элементами анализа финансового состояния предприятия, формируются в процессе распределения и использования денежных средств предприятия.

Второй подход ориентирован на выделение в особую категорию таких показателей как деловая активность и надежность предприятия, определяющих уровень его конкурентоспособности на рынке. Представители данного подхода А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин4 считают, что финансовая устойчивость это показатель, характеризующий распределение и использование ресурсов предприятия. Устойчивое финансовое положение организации обуславливается степенью выполнения финансового плана и возможностью пополнения собственных средств за счет полученной прибыли и иных источников, а также скоростью оборота производственных фондов и особенно оборотных средств. Г.В. Савицкая рассматривает финансовую устойчивость следующим образом.5 С одной стороны, по мнению исследователя, финансовая устойчивость выступает в качестве оценки финансового состояния организации в целом, которая характеризует состояние и структуру капитала организации в процессе его кругооборота, а также возможность организации развиваться в определенный момент времени. Такое понимание финансовой устойчивости предприятия основано на том, что в ходе деятельности организации происходит непрерывное изменение собственного и заемного капитала, а также их структуры, в результате изменения этих показателей изменяется финансовое состояние предприятия в целом. Причем Г.В. Савицкая считает, что высокий уровень финансовой устойчивости организации есть ни что иное, как результат грамотного и эффективного управления комплексом элементов, которые характеризуют результат деятельности хозяйствующего субъекта. С другой стороны, Г.В. Савицкая полностью разграничивает данные экономические категории (финансовое состояние и финансовая устойчивость). Согласно ее мнению, под финансовой устойчивостью следует понимать способность предприятия осуществлять свою деятельность и реализовать свою продукцию на рынке, сохранять равновесие активов и пассивов в условиях динамично изменяющейся внутренней и внешней среды организации, что позволит предприятию позиционировать себя в качестве инвестиционно привлекательного и платежеспособного субъекта экономики.

Таким образом, сторонники второго подхода к определению финансовой устойчивости, в отличие от первого, рассматривают ее в более широком смысле, подчеркивая важность рациональности использования ресурсов организации.

Согласно третьему подходу финансовая устойчивость отражает эффективность формирования, распределения и использования финансовых ресурсов. М.С. Абрюгина и А.В. Грачев6 определяют финансовую устойчивость как высокий уровень платежеспособности, что позволяет предприятию быть более устойчивым в условиях изменяющейся конъюнктуры рынка. То есть исследователи разграничивают финансовую устойчивость и финансовое состояние и вовсе не говорят об их взаимосвязи, а связывают сущность финансовой устойчивости с его платежеспособностью. В.В. Бочаров7 в вопросе определения сущности понятия «финансовая устойчивость» определяет его и финансовое состояние как две совершенно независимые друг от друга направления анализа финансовой деятельности предприятия. По мнению исследователя, анализ финансового состояния подразумевает под собой анализ структуры и динамики всех статей бухгалтерской и финансовой отчетности, анализ финансовой устойчивости сводится к оценке таких показателей, как платежеспособность, ликвидность и обеспеченность собственными оборотными средствами. В. Г. Артеменко и М.В. Беллендир8 под финансовой устойчивостью понимают более узкий круг характеристик, которые свидетельствуют о стабильном превышении величины доходов над расходами, возможности свободно использовать денежные средства, непрерывности процесса производства и реализации.

Таким образом, третий подход практически не имеет взаимосвязи с финансовым состоянием и анализом состояния и структуры активов и пассивов, что является принципиальным отличием от вышеприведенных подходов к определению сущности финансовой устойчивости.

Представителями четвертого подхода, сущность понятия «финансовая устойчивость предприятия» определяется как результат взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия. Так, М.Я. Коробов9 утверждает, что финансовая устойчивость предприятия выражается в соответствии параметров деятельности предприятия и размещения его финансовых ресурсов критериям позитивной характеристики финансового состояния. Согласно мнению М.А. Федотовой и В.М. Родионовой10, финансовая устойчивость – это такое состояние финансовых ресурсов предприятия, их распределения и использования, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сбережении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Представители пятого подхода, К. Друри 11, К. Хеддервик12 считают, что оценка финансовой устойчивости предприятия определяется его финансовой независимостью. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств.

На основе приведенных определений можно сделать некий обобщенный вывод о сущности финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость представляет собой такое состояние финансовых ресурсов предприятия, а также их распределение и использование, которое позволяет обеспечивать развитие предприятия, базирующегося на росте прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска. В результате осуществления каких-либо хозяйственных операций финансовое состояние предприятия может остаться как неизменным, так и улучшиться или ухудшиться, а поэтому все хозяйственные операции, совершаемые ежедневно, рассматриваются как «возмутитель» определенного состояния финансовой устойчивости и являются причиной перехода от одного типа финансовой устойчивости к другому.

Обобщая вышеизложенное, следует отметить, во-первых, финансовая устойчивость определяется превышением доходов над расходами, что позволяет обеспечивать маневрирование денежными средствами и осуществлять бесперебойный процесс производства и реализации продукции.

Во-вторых, показатель финансовой устойчивости позволяет судить о том, что предприятие за счет собственных средств может   покрыть вложенные в активы средства, не допуская неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности, и расплачивается в срок по своим обязательствам.

В-третьих, поскольку положительным фактором финансовой устойчивости предприятия является наличие источников формирования запасов и затрат, а отрицательным фактором – величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого или кризисного состояний будут пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.