Финансовое планирование производственной и предпринимательской деятельности в условиях неопределенности и риска

Финансовое планирование - это неотъемлемая часть деятельности любого хозяйствующего субъекта, в приоритетах которого стоит максимизация прибыли. Этот процесс направлен на эффективное развитие организации через планирование доходов и путей расходования денежных средств.[1] Главной целью финансового планирования выступает формирование соответствия между имеющимися финансовыми активами и соответствующей потребностью в них, выбор эффективных источников формирования финансовых ресурсов и наиболее оптимальных альтернатив их применения. Данное планирование осуществляется через составление финансовых планов, учитывающих различные задачи и объекты планирования, а также риски и неопределенности, возникающие на экономическом, финансовом рынках и, в целом, на мировой арене.

Тема, рассматриваемая в данной статье, является актуальной, поскольку любой рынок через определенный промежуток времени претерпевает цикличность кризисных процессов. Многие руководители предприятий считают, что процесс финансового планирования особенно необходим в условиях кризиса и неопределенности. Планируя финансовые показатели, зависящие от взаимодействия бизнеса с экзогенными факторами, важно учитывать риск их разнообразных изменений.

В условиях диспропорции экономики возрастает роль инструментов финансового рынка. Научно-практический интерес представляют исследования рынка финансовых услуг в воспроизводственном процессе экономики на основе сопоставления существенных индикаторов развития, с использованием эмпирических данных, опыта ведущих зарубежных стран по механизму инвестирования финансовых ресурсов.[11] Чтобы финансовый план был более приспособлен к тем или иным переменам, рекомендуют применять следующие инструменты финансового рынка для достижения гибкости плана:

• 1)    использовать краткосрочное заемное финансирование: кредиты банков для покрытия текущей финансовой потребности либо (в ограниченных пределах) наращивание кредиторской задолженности;

• 2)    поддерживать запас краткосрочных финансовых вложений: ликвидных и «почти безрисковых» ценных бумаг, приносящих доход (хотя и минимальный) и конвертируемых в деньги практически в любой момент.

В условиях кризиса становится иной роль годового плана в управлении компанией. В кризис особенно значима координирующая функция плана, направленная на эффективное взаимодействие антикризисных направлений внутренних департаментов компании, корпорации. Важно также определение плановой суммы балансовой прибыли на год и по кварталам и показателей рентабельности, составление плана финансирования капитального ремонта основных фондов, составление плана распределения балансовой прибыли и амортизационных отчислений. При этом необходимо оставлять свободу в планировании конкретной трактовки, т.е. у компании будет возможность применять альтернативные пути развития, сохраняя при этом изначальное единство поставленных направлений и целей.

Еще один способ достичь гибкости финансового планирования связан с так называемым анализом «что, если…». Суть его заключается в проведении исследования запаса устойчивости плана к непредвиденным ситуациям, которые могут отрицательно повлиять на его осуществление. Данный анализ принадлежит концепции стратегического менеджмента, который представляет собой деятельность по экономически эффективной реализации перспективных целей предприятия через удержание конкурентных преимуществ и адекватное реагирование на неустойчивость рынков внешней среды.

Осуществление данного анализа происходит посредством таких методов, как анализ чувствительности и сценарный анализ. Анализ чувствительности применим для исследования частных зависимостей плановых показателей от каждого из факторов неопределенности при условии, что остальные факторы имеют вероятные или прогнозные значения. Такой метод позволяет изучать изменения в структуре показателей, как доходы, расходы и прибыль предприятия, денежные потоки. Выводы, полученные из анализа чувствительности, отображаются в графической или аналитической формах.

Характерной отличительной чертой анализа чувствительности является то, что это метод раздельного исследования влияния факторов неопределенности на планируемые показатели, поскольку происходит поиск частных зависимостей. Поэтому он не достаточно широко применим при составлении планов. [2]

Наиболее применимым методом анализа «что, если…» считают сценарный анализ. Его отличительная черта-это планирование трех вариантов развития предприятия на определенный период: пессимистический, наиболее вероятный, оптимистический. Так финансовый план по доходам, расходам, дебиторской задолженности организации относится к его вероятной перспективе. Остальные варианты плана показывают «полюсное» развитие при положительных и отрицательных показателях. Для пессимистического плана выдвигают гипотезу о том, что внешние регуляторы негативно повлияют на предприятие. И соответственно, в оптимистическом - финансовые показатели строятся на основе благоприятного воздействия на деятельность организации.

Прогнозирование на основе данных вариантов финансового плана является необходимым для успешной его реализации. В организации должен быть резервный запас прочности, чтобы адекватно реагировать на изменения. Однако существует и риск того, что чрезмерный запас прочности, возникающий по причине роста ликвидности и финансовой устойчивости предприятия, приведет к неоптимальному финансовому управлению. [1] Появляются излишние издержки: прямые затраты, издержки упускаемых альтернативных возможностей использования капитала. Другими словами, анализ риска в ходе долгосрочного финансового планирования является важным элементом его оптимизации. Оно является индивидуальным для предприятия, организации, так как у каждого из них свои приоритеты при составлении плана. Одни придерживаются цели «выживания» среди сильных контрагентов на рынке, другие - оптимально взаимодействовать с макроэкономическими факторами.

Существует следующие подходы для финансового планирования в условиях кризиса в зависимости от: «прожиточного минимума»; прогнозов развития внешней среды; целевых показателей.[2]

Характерным для них является то, что компания может применять их одновременно, только одни как основные, а другие как дополнительные. Рассмотрим каждый подробней.

Задача первого подхода – это поддержание ликвидности компании. Как известно, ликвидность, по мнению Кобелевой И. В., определяется способностью хозяйствующего субъекта быстро и с минимальными финансовыми потерями преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства. В учет при составлении финансового плана также следует принимать и другие показатели. Например, это минимальные затраты на заключение системы контрактов между сторонами определенной области. Это позволяет обеспечивать загрузку предприятия примерно на 50%, при цене ухудшения условий оплаты изготавливаемой продукции. Подход «от прожиточного минимума» находит свою применимость в текущий период теми компаниями, на отрасли которых достаточно сильно повлиял кризис, а также теми, кто «встретили» кризис высоким долгом.

Второй подход «от сценариев развития внешней среды» особую значимость имеет для тех компаний и предприятий, деятельность которых находится под влиянием макроэкономических показателей и политики государства. А именно для экспортеров, импортеров, компаний-монополистов. Так при влиянии многих факторов внешней среды значительно меняются и отличаются финансово-экономические показатели. «Сценарный» план строится на базе анализа рынка, прогнозировании экономической обстановки, предвидением правительственных решений в конкретной отрасли.

Третий подход «от целевых показателей» используется компаниями, которые практически не ощутили влияние кризиса. Планируя, они учитывают показатели в соответствии с данными стабильных периодов. Главным же отличием этого подхода и двух других является взаимодействие ликвидности и прибыльности в структуре финансового плана. Если при «прожиточном минимуме» важным выступает обеспечение ликвидности при минимальных показателях прибыльности, то при третьем подходе – обеспечение спрогнозированного уровня прибыльности при определенной ликвидности.

Подход сценарного планирования – наиболее популярен на сегодняшний день. Как и сам финансовый план, так и сценарии для него являются уникальными для каждого предприятия. Общую же структуру сценария можно представить следующим образом на рисунке 1.

Определение ключевых факторов внешней среды влияющих на компанию

Формулирование сценариев на качественном

Оцифровка сценариев – прогноз развития факторов и прогноз развития рынков

Определение рисков и возможностей для компании в каждом сценарии

Выявление критических событий и определение контрольных точек развития сценариев

Рисунок 1 - Этапы сценарного планирования в компании

Таким образом, подход сценарного планирования позволяет применять на практике методы, приводящие к финансовому развитию в условиях неопределенности.

Финансовое планирование не обошло и деятельность страховых организаций, чей рынок в последнее время характеризуется объективной необходимостью включения в практику страхового бизнеса актуальных финансово-экономических методов и инструментов. Их осуществление возможно как раз через систему финансового планирования. Так, например, инструменты, которые предлагает фондовый рынок для локализации свободных страховых резервов и средств, принадлежащих на праве собственности страховым организациям, в большей степени вероятности будут нести потери. Для укрепления инвестиционного потенциала страховой компании в разрабатываемых в финансовом плане рамках системы воспроизводственных отношений приемлема системная модель управления активами. Эта же системная модель способствует определению стратегических целей страховой компании, таких как по управлению финансовыми вложениями с учетом анализа экзогенных и эндогенных факторов, которые и составляют основу финансового планирования. [9]

В настоящее время достаточно развит рынок по предоставлению услуг в финансовом планировании. Чтобы объективно спрогнозировать финансовые показатели организации, руководители привлекают сторонние аудиторские компании по предоставлению данной услуги. Например, ООО «Аудит Анлимитед» - это одна из наиболее быстроразвивающихся аудиторских фирм в условиях экономического кризиса. Она предлагает следующее своим клиентам:

1)анализ финансово-хозяйственной деятельности, который является базисом при формулировании руководящих решений и перспектив развития;

2)бизнес-планирование, которое заключается в составлении детального плана действий организации для достижения эффективных результатов;

• 3)    бизнес-процессы;

4)налоговое планирование, направленное на оптимизацию расходов, будущих платежей, обязательных выплат при равномерном распределении их в период финансового года;

• 5) международное налоговое планирование, рассматривающее особенности международного налогового учета;

• 6)    разработка требований и организация систем внутреннего контроля, снижающая издержки по времени и привлечению дополнительного кадрового персонала.

На услуги финансового планирования стали специализироваться и крупнейшая группа компаний«Брокеркредитсервис» (БКС). Появившаяся в 1995 году, она реализовывала брокерские услуги, а в 2000 году – услугу интернет-трейдинга. Группа является лидером среди российских брокеров по числу клиентов – юридических лиц: через нее работает на фондовом рынке более 4 тыс. компаний. Как говорит президент БКС Олег Михасенко: «Стратегия компании поменялась за пять последних лет очень существенно.

У нас более 700 финансовых советников, они напрямую работают с клиентами, предлагая им более сложные инвестиционные продукты». [3] Так компания повысила свой статус, предложив на рынок услугу финансового планирования, чтобы помочь руководителям различных предприятий, компаний понимать, какой уровень прибыльности можно получить или не получить в условиях неопределенности и рисков.

Подводя итог, следует выделить некоторые шаги достижения оптимального финансового плана, а именно:

• -    последовательность в установленном каком-либо бизнесом планировании и прогнозировании;

• -    установка целевых показателей, если «пессимистический» прогноз не выводит на получение положительного сальдо и выполнение обязательств;

• -    секвестирование постоянных затрат и их нормирование на выручку, т.е. «перевод» их в переменные затраты;

• -    преднамеренная выработка достаточного числа мероприятий, ведущих к компенсации дефицитов в денежных средствах, в прибыли.

Применение этих и других инструментов для финансового планирования позволит не только эффективно справляться с последствиями кризисов и неопределенности на рынке, но и совершенствоваться в таких условиях.