Финансовые аспекты устойчивого развития компании

Sustainable development enterprise, finance, financial performance.

Под финансовыми аспектами устойчивого развития компании следует понимать ту составляющую совокупности, которая затрагивает вопросы, связанные с формированием, распределением и использованием денежных средств компании.

Возможно рассматривать устойчивое развитие компании как совокупность трех составляющих: экономической, социальной и экологической. При этом финансовым аспектом будет выступать экономическая устойчивость.

Под экономической устойчивостью в экономической литературе понимаются действия руководителей, менеджеров, направленные на повышение рентабельности компании, деловой активности, сохранение платежеспособности, конкурентоспособности в процессе функционирования компании [1,c. 49]. Для определения экономической устойчивости используется интегральный показатель, который состоит из 6 обобщенных составляющих: финансовой, рыночной, организационной, производственной, технико-технологической и инвестиционной устойчивости [4,c.65].

Финансовая устойчивость предполагает наличие у компании устойчивого, стабильного финансового положения, необходимого для функционирования финансовых ресурсов, уровня платежеспособности и ликвидности. Финансовая устойчивость отражает способность компании не только просто функционировать, но и развиваться, увеличивая свою прибыль и капитал. Следует отметить, что финансовая устойчивость характеризует независимость функционирования компании от изменений рыночной конъюнктуры [3,c.383]. Показателями, характеризующими финансовую устойчивость, выступают коэффициенты ликвидности, финансовой устойчивости и мультипликатор собственного капитала.

Рыночная устойчивость характеризует способность компании приспосабливаться к изменениям со стороны рынка, сохранять, а также увеличивать объем производства, реализации, доли рынка. Показателями, характеризующими рыночную устойчивость, выступают коэффициенты оборачиваемости запасов, изменения объема продаж, доли рынка.

Организационная устойчивость характеризует наличие в компании необходимого управленческого аппарата, служб и отделов, которые обеспечивают адаптацию к изменениям под воздействием внешних и внутренних факторов. Показателями, характеризующими организационную устойчивость, выступают коэффициент эффективности организационной структуры и величина чистой прибыли на 1 работника.

Производственная устойчивость предполагает наличие у компании высокого уровня производственного потенциала, который обеспечивает безубыточный объем производства, а также достаточный уровень рентабельности производства. Производственную устойчивость также можно охарактеризовать как способность компании адаптироваться к изменениям условий производства. Уровень производственной устойчивости свидетельствует об эффективности производственного менеджмента в компании [4,с. 64]. Эффективный производственный менеджмент предупреждает возникновение производственных сбоев и потерь, что благоприятно сказывается на деятельности и результатах функционирования компании. Показателями, характеризующими производственную устойчивость, выступают коэффициенты фондоотдачи, производственного потенциала, рентабельности производства.

Устойчивость технико-технологического уровня характеризует наличие у компании необходимой техники и технологий для функционирования. При этом учитывается не только состояние основных фондов, но и их прирост. Устойчивость технико-технологического уровня характеризуют коэффициенты годности, обновления и прироста основных фондов.

Инвестиционная устойчивость характеризует величину капитальных вложений, способность компании осуществлять инвестиционную деятельность, несмотря на влияние окружающей среды. На инвестиционную устойчивость компании благоприятное воздействие оказывает высокий уровень инвестиционной привлекательности. Инвестиционную устойчивость характеризуют коэффициенты инвестиционной активности, инвестиции.

Помимо интегрального показателя, целесообразно рассмотреть еще один важнейший показатель финансовой составляющей устойчивого развития компании - устойчивый рост. Под ним понимается такой рост компании, который она может поддерживать, не изменяя финансовую и инвестиционную политику, не снижая доходность своей деятельности. Он увеличивает рыночную стоимость компании.

Устойчивый рост компании рассчитывается путем вычисления устойчивых темпов роста, которые в свою очередь определяются величиной, рентабельностью собственного капитала [2,c. 31].

Факторы устойчивого роста согласно модифицированной формуле «Дюпон» делятся на операционные и финансовые. Операционными факторами являются оборачиваемость активов, рентабельность продаж, а финансовыми - доля реинвестированной прибыли, отношение величины активов к величине собственного капитала на начало периода.

Устойчивые темпы роста определяются по следующей формуле (см. формулу 1.1) [2,c. 32]:

g= P∗R∗A∗T = R∗T∗ROA ,                     (1.1)

где g – устойчивый темп роста;

P – рентабельность продаж;

R – доля реинвестированной прибыли;

A – оборачиваемость активов;

T – отношение величины активов к величине собственного капитала на начало периода;

ROA – рентабельность активов.

Таким образом, для определения класса устойчивого развития компании с финансовой точки зрения необходимо рассчитать интегральный показатель экономической устойчивости и величину устойчивого роста, важнейшими составляющими которых выступают показатели оборачиваемости, рентабельности и величины собственного оборотного капитала.