Финансовые методы повышения конкурентоспособности компании

Актуальность темы исследования обусловлена тем, что конкурентоспособность компаний является интегральным показателем уровня развития национальной экономики и, одновременно, представляет собой важнейший фактор увеличения ее потенциала. В условиях глобализации конкурентоспособность компаний обеспечивает их устойчивые позиции на национальном рынке и позволяет расширять присутствие в мировой экономике путем наращивания экспортных поставок и открытия за рубежом дочерних фирм.

Конкурентоспособность определяется широким набором факторов, проявляющихся в инвестиционной, производственной, маркетинговой, финансовой сферах деятельности компаний. Активизация этих факторов обеспечивается за счет использования системы соответствующих методов.

Финансовые методы повышения конкурентоспособности отличаются комплексным воздействием на все сферы деятельности компании. В ходе их применения обеспечивается интенсивность использования финансовых ресурсов во всех бизнес–процессах. Это позволяет минимизировать затраты, максимизировать прибыль, наращивать потенциал компании в виде накопления интеллектуального капитала. Неэффективное применение финансовых методов способно снизить конкурентоспособность даже высокотехнологичных компаний, контролирующих значительную долю перспективных рынков. В частности, к потере конкурентоспособности в кратко–, средне– и долгосрочном периодах могут привести: высокая дебиторская задолженность, несбалансированное соотношение собственного и заемного капитала, ошибочные оценки инвестиционных проектов, недостаточное накопление интеллектуального капитала. Эффективное использование финансовых методов способно предотвращать такие ситуации.

Объектом исследования выступил производственный комплекс по производству пищевых продуктов, созданный в 1996 г., ООО «Хлеб». Предприятие ориентировано главным образом на производство хлеба, хлебобулочных и мучных кондитерских изделий. Ассортимент продукции составляет около 60 наименований.

Произведенный анализ финансово–хозяйственной деятельности ООО «Хлеб» выявил существенные недостатки в системе управления финансами предприятия. Следствием этого является снижение деловой активности, показателей рентабельности деятельности предприятия. В 2016 году предприятие отработало с убытком.

Ключевыми моментами результатов финансовой деятельности предприятия 2016 года, по отношению к 2015 году, на которые стоит обратить внимание, являются:

• -    значительное сокращение валюты баланса;

• -    снижение суммы денежных средств и запасов в активах предприятия;

• -    сокращение раздела «собственный капитал», за счет статьи «нераспределенная прибыль»;

• -    рост прочих расходов предприятия;

• -     снижение объема прибыли предприятия.

Изменение этих показателей повлекло за собой:

• -     снижение деловой активности предприятия;

• -     снижение показателей рентабельности предприятия;

• -     снижение абсолютной ликвидности предприятия.

Для улучшения финансового положения предприятия ООО «ХЛЕБ» и рационализации управления его финансовыми ресурсами предлагается провести оптимизацию финансовой структуры капитала по таким основным этапам, как:

• -    оптимизация структуры капитала по критерию политики финансирования активов;

• -    оптимизация структуры капитала по критерию эффективности его использования.

Оптимизация структуры капитала по критерию политики финансирования активов заключается в выборе различных источников финансовых ресурсов и их структуры для финансирования активов предприятия – основных и оборотных средств.

Для определения типа финансовой политики, применяемого в ООО «ХЛЕБ», необходимо проанализировать структуру его источников капитала и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска (таблица 1).

Таблица 1 – Структура пассивов (обязательств) ООО «Хлеб»

Показатель	Формула расчета	Уровень показателя
		2014 г.	2015 г.	2016 г.
1	2	3	4	5
Коэффициент финансовой автономии	СК / ВБ	0,94	0,93	0,92
Коэффициент финансовой зависимости	ЗК / ВБ	0,05	0,06	0,07
Коэффициент текущей задолженности	КЗК / ВБ	0,05	0,05	0,06
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	СК+ДЗК ВБ	0,94	0,94	0,93
Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом	СК / ЗК	15,94	15,43	12,11
Коэффициент финансового левериджа	ЗК / СК	0,06	0,06	0,08

Примечание: ДЗК – долгосрочный заемный капитал; СК – собственный капитал; КЗК – краткосрочный заемный капитал; ЗК – совокупный заемный капитал; ВБ – валюта баланса.

На протяжении всего анализируемого периода наблюдается постоянство в структуре источников капитала: наибольшую долю на протяжении всего периода составлял собственный капитал. В 2016 г. наблюдается лишь незначительное уменьшение коэффициента покрытия долгов собственным капиталом, что свидетельствует об устойчивости финансового состояния ООО «Хлеб». Плечо финансового рычага уменьшилось на 96 п.п. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость организации от внешних инвесторов не значительна.

В современной рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала не означает улучшения положения предприятия и возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Наоборот, использование заемных финансовых ресурсов свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире.

Для определения нормативного значения коэффициентов финансовой автономии, финансовой зависимости и финансового левериджа необходимо исходить из фактически сложившейся структуры активов в ООО «Хлеб» и общепринятых подходов к их финансированию (таблица 2).

Таблица 2 – Подходы к финансированию активов ООО «Хлеб»

Вид актива	Уд. вес на конец 2014 г., %	Уд. вес на конец 2015 г., %	Уд.вес на конец 2016 г., %	Подход к финансированию
				Агрессивный	Умеренный	Консервати вный
1	2	3	4	5	6	7
Внеоборотные активы	19,09	13,63	16,73	40% – ДЗК	20% – ДЗК	10% – ДЗК
				60% – СК	80% – СК	90% – СК
Постоянная часть оборотных активов	30,71	40,49	58,61	50% – ДЗК	25% – ДЗК	100% – СК
Переменная часть оборотных активов	50,20	45,88	24,66	50% – СК	75% – СК	50% – СК
				100% – КЗК	100% – КЗК	50% – КЗК

Определим нормативную величину коэффициентов финансовой независимости (Кфн), зависимости (Кфз) и финансового рычага (Кфр), используя сложившуюся структуру активов на предприятии «Хлеб» в 2016 г. Результаты расчетов и тип финансовой политики приведены в таблице 3.

Таблица 3 – Нормативные и фактические показатели коэффициентов финансовой устойчивости при различном подходе к финансированию активов ООО «Хлеб»

	Нормативные значения 2016 г.
	К фн	К фз	К фр
1	2	3	4
При агрессивной финансовой политике	39,34	60,66	1,54
При умеренной финансовой политике	57,33	42,67	0,74
При консервативной финансовой политике	85,99	14,01	0,16
Фактические значения 2016 г.	93	7	0,08
Вид политики	консервативная

Судя по фактическому уровню данных коэффициентов и сравнивая их с нормативными показателями, можно сделать заключение, что в 2016 г. предприятие ООО «Хлеб» проводило консервативную финансовую политику, доказательством чего служит уровень финансового рычага, даже несколько меньший нормативного – 0,08 (0,16 – нормативный).

Одним из основных методов реализации задачи оптимизации структуры капитала с учетом заданного уровня доходности и риска является финансовый леверидж. ООО «ХЛЕБ» на протяжении последних трех лет активно использует лишь собственные ресурсы. Рассмотрим эффективность использования собственного капитала на основе расчета эффекта финансового рычага (ЭФР), используя данные таблица 4.

Таблица 4   – Определение оптимальной структуры капитала

ООО «Хлеб»

п/п	Показатели	2016 г.	Вариант А	Вариант Б
1	2	3	4	5
1	Сумма капитала, в том числе	49 736	70 545	75 545
	собственный	47 545	47 545	47 545
	займы и кредиты	0	10 000	15 000
	кредиторская задолженность	2 191	3 000	3 000
2	Операционная прибыль	3 653	5 178	5 545
3	Рентабельность активов (по операционной прибыли)	7,34	7,34	7,34
4	Процент за кредит	0	10	10
5	Сумма процентов за кредит	0	1 000	1 500
6	Сумма прибыли с учетом процентов	3 653	4 178	4 045
7	Ставка налога на прибыль, %	20	20	20
8	Сумма налога на прибыль	730	835	809
9	Чистая прибыль	2 923	3 343	3 236
10	Рентабельность собственного капитала, %	6,14	7,03	6,8
11	Прирост рентабельности собственного капитала с учетом использования заемного, %	0	0,89	0,66
12	Эффект финансового рычага, %	0	27,53	18,35

Для определения оптимальной структуры по критерию эффективности его использования были рассмотрены три варианта собственных и заемных ресурсов с целью определения наибольшего значения ЭФР.

Данная модель (таблица 4) имеет некоторые начальные условия:

• 1)    общая сумма собственного капитала равна 47 545 тыс. руб., т.е. взят за основу показатель 2016 г.;

• 2)    ставка процента за кредит взята на из программы кредитования юридических лиц ВТБ–24;

• 3)    сумма заемных средств взята с учетом вложений предприятия в 2011 году в ценные бумаги.

Анализируя полученные значения таблицы 4, виден прирост собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Оптимальным вариантом структуры капитала для ООО «Хлеб», рассчитанным по критерию эффективности его использования, является вариант А с максимальным значением ЭФР – 27,53.

Таким образом, подводя итоги оптимизации капитала по критерию эффективности его использования, организации ООО «Хлеб» предложена следующая оптимальная структура капитала: доля собственного капитала – 70%, займы и кредиты – 15%, кредиторская задолженность – 15%. Сложившаяся в ООО «Хлеб» в 2016 г. структура капитала далека от оптимальной. В таком случае предприятию следует воспользоваться заемными средствами, либо выработать комплекс мер по увеличению реализации продукции и услуг и уменьшению затрат на их производство.