Финансовые ресурсы организации и источники их формирования

Стабильное и успешное функционирование субъекта хозяйствования в условиях современного рынка во многом зависит от умения мобилизовать в нужный момент необходимые финансовые средства и рационально ими распорядиться. Чем выше эффективность управления финансовыми ресурсами, умение сочетать возможности использования как собственных, так и привлеченных источников, тем выше финансовый результат и ниже риск возникновения неплатежеспособности и финансовой неустойчивости.

В обычном представлении под понятием «финансовые ресурсы» подразумевают средства, находящиеся в распоряжении субъекта хозяйствования, предназначенные для осуществления его производственной, финансово-хозяйственной деятельности, обеспечения погашения обязательств и т.п. Однако, если смотреть с научной точки зрения, у этого понятия существует много разных трактовок (рис. 1).

Финансовые ресурсы - это денежные доходы и поступления

Финансовые ресурсы - это совокупность денежных средств

Финансовые ресурсы - это совокупность денежных фондов

Финансовые ресурсы - это специфическая часть денежного оборота организации

Финансовые ресурсы - это потенциально возможные денежные средства

Финансовые ресурсы - это денежный (инвестиционный) капитал, приносящий

Доход _____________________________________________________________

Рис. 1. Подходы к определению понятия «финансовые ресурсы» [1]

Рассмотрим понятие финансовых ресурсов с точки зрения различных авторов:

• -    По мнению И.Т. Балабанова и

• В.В. Гончаровой, понятие «финансовые ре-
• сурсы» означает денежные средства, которые находятся во владении у субъекта хозяйствования и предназначены для покрытия расхо-
• дов, создания фондов и определенных резервов;

• -    Тольчиков Г.М. и Родионова В.М. рассматривают финансовые ресурсы как совокупность денежных доходов, полученных в результате деятельности организации либо привлеченных извне, которые субъект хозяйствования может использовать не только для оплаты расходов и обязательств, но и для развития;

• -    Гарбузов В.Ф. и Дробозина Л.А. определяют финансовые ресурсы как совокупность денежных фондов, созданных в процессе перераспределения совокупного общественного продукта и национального дохода, которые находятся в распоряжении, как у государства, так и у частных структур.

Помимо классических подходов, приведенных выше, существует и множество других трактовок, озвученных авторами в более поздних работах, которые их дополняют и уточняют. Например, Тютюкина Е.Б. и Афа-шагов К.М, считают, что финансовые ресурсы можно определить как «совокупность источников денежных средств, находящихся в распоряжении предприятия и имеющих целевой характер» [1]. Борисова Е.Р. считает, что «к финансовым ресурсам относятся экономические отношения, связанные с формированием и использованием фондов денежных средств определенных субъектов», имеющих целевой характер и используемых для расширенного воспроизводства [2]. Блажевич О.Г. и его соавторы утверждают, что финансовые ресурсы - это «совокупность денежных средств предприятия (собственных, заемных и привлеченных), которые находятся в его распоряжении и служат для дальнейшего функционирования с целью получения прибыли, повышения конкурентоспособности и обеспечения финансовых потребностей» [3].

Финансовые ресурсы могут генерироваться как из внутренних, так и из внешних источников. Ресурсами, полученными из внутренних источников, считаются те, которые были сформированы с появлением хозяйствующего субъекта или возникли в процессе его деятельности, то есть, образуемые за счет собственных и приравненных к ним источников. Таковыми являются выручка, денежные средства и наиболее ликвидные активы, прибыль, поступления от продажи имущества, аморти- зационные отчисления, уставный капитал, взносы членов коллектива и т.п. Ресурсы, полученные из внешних источников (привлеченные) - это инвестированные другими организациями денежные средства, долгосрочные и краткосрочные обязательства, субсидии от государства для поддержки бизнеса, доходы от реализации акций, выпуска облигаций и т.п. Такие ресурсы не создаются организацией, а поступают извне.

К внутренним финансовым источникам можно отнести:

• -    Уставный капитал организации, представляющий собой определенную сумму, которую внесли учредители хозяйствующего субъекта при его создании. Для государственных организаций он предполагает оценочную стоимость основных и оборотных средств, используемых организацией, но фактически принадлежащих государству. Для акционерных обществ - это совокупная стоимость его акций. Уставным капиталом считаются не только денежные средства, полученные от собственников, но также и денежные вклады работников;

• -    Прибыль как финансовый результат деятельности организации, который характеризуется положительной разницей между совокупными доходами (выручка, полученные проценты, компенсации и др.) и совокупными расходами (коммерческие и управленческие расходы, прочие расходы, связанные с арендой, приобретением имущества, оплатой обязательств и т.п.). Чем больше прибыль, тем выше устойчивость организации. Прибыль является главным источником формирования резервного фонда, который используют в случаях возникновения внезапных кризисов и непредвиденных ситуаций;

• -    Амортизационный фонд, который создается для возмещения износа производственных фондов и нематериальных активов организации и формируется путем периодических отчислений части их стоимости, которые, в свою очередь, включаются в затраты (себестоимость) производства готовой продукции;

• -    Фонды целевого назначения - фонды накопления, потребления, социальной сферы и т.д. Их можно разделить на две группы. Одна - это фонды текущих расходов, которые формируются для финансирования значимых объемов запланированных затрат (фонд для

расчетов по налоговым обязательствам, фонд для выплаты отпускных, для расчетов с ключевыми контрагентами и т.п.). Вторая группа - это фонды, куда может быть распределена прибыль организации на заданные цели (резервный фонд) или для конкретных проектов и расходов (для выплаты дивидендов, на развитие бизнеса, финансирование капитальных расходов и т.п.). Конкретный перечень таких фондов зависит от деятельности и определяется руководством;

• -    Добавочный капитал, который отражает прирост стоимости производственных фондов организации и других внеоборотных активов после их переоценки в сторону увеличения, а также прирост стоимости акций, который определяется как разница между продажной и номинальной их стоимостью. Также добавочный капитал могут пополнять положительные курсовые разницы, вклады учредителей, восстановленные суммы НДС. Добавочный капитал не является частью уставного капитала, хотя и может быть использован для его пополнения. Основное отличие добавочного ка-

• питала в том, что он создается не в результате деятельности компании, а благодаря изменениям на рынке.

К внешним финансовым источникам относятся:

• -    денежные средства, полученные от реализации собственных ценных бумаг, то есть акций, облигаций, паев и так далее;

• -    денежные средства, полученные от выдачи кредитов и займов, облигационных займов другим субъектам;

• -    денежные средства, полученные после их перераспределения, то есть возмещения по искам, дивиденды по ценным бумагам, доходы от разных союзов, отраслевых ассоциаций и так далее;

• -    государственные субсидии и гранты;

• -    заемные средства, полученные от банков или других финансовых учреждений;

• -    средства, инвестированные различными организациями или фондами.

Привлечение как внутренних, так и внешних источников имеет свои преимущества и недостатки (рис. 2).

Рис. 2. Преимущества и недостатки использования различных источников финансирования

По источникам формирования финансовые ресурсы классифицируются следующим образом:

• 1.    Средства из собственных источников. Это деньги организации, которые находятся в обращении, а также финансовые ресурсы,

• 2.    Средства из источников, приравненных к собственным. Это финансовые ресурсы, которые не принадлежат фактически организации, но при этом могут находиться в обороте. Как правило, это кредиторская задолженность по налогам, различным платежам, заработной плате, задолженность по оплате источников, авансы потребителей товаров, работ или услуг, а также другие устойчивые источники формирования имущества.

• 3.    Привлеченные средства. Это финансовые ресурсы, мобилизованные со стороны в процессе деятельности организации. Сюда можно отнести инвестиции, государственные субсидии и дотации, благотворительные взносы и спонсорскую помощь, средства, полученные от продажи акций, средства, выделяемые вышестоящими компаниями для реализации стратегических инициатив, поддержку из различных фондов и т.п.

• 4.    Заемные средства. Это ресурсы, которые организация привлекает на определенный срок на условиях платности и возвратности. К ним относятся долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, как банковские, так и полученные от других коммерческих организаций или из государственного бюджета, обязательства по оплате векселей, выпущенных облигаций, лизинг и факторинг;

сгенерированные за счет вложенных средств учредителей субъекта хозяйствования и полученных конечных результатов финансовохозяйственной деятельности в виде прибыли. Сюда включают уставный капитал, резервный фонд, амортизационные отчисления, нерас- пределенную прибыль, средства, полученные от изменения курсов ценных бумаг, дебиторскую задолженность;

Собственные и приравненные к ним источники относятся к внутренним, привлеченные и заемные – к внешним. Как правило, хозяйствующие субъекты в процессе деятельности прибегают к различным источникам финансовых ресурсов, комбинируя их или отдавая предпочтение тем, которые проще получить или применение которых кажется наиболее выгодным. Внешние финансовые ресурсы позволяют компаниям расширять свои возможности, однако, в то же время, их привлечение имеет определенные условия и связано с рисками, поэтому средства из разных источников целесообразно расходовать, руководствуясь определенными правилами (рис. 3).

Рис. 3. Источники формирования и направления использования финансовых ресурсов организации [3]

Критериями эффективности использования финансовых ресурсов из разных источников является сохранение платежеспособности и устойчивого финансового положения. Платежеспособность определяется уровнем обеспеченности собственными ресурсами и означает, что у организации есть возможность своевременно погашать обязательства перед по- ставщиками, банками, кредиторами, бюджетом и инвесторами, используя средства из внутренних источников. Поэтому, привлекая финансовые ресурсы разных видов, важно оценивать их преимущества и недостатки и сохранять баланс в соотношении собственных и заемных средств.