Финансовые риски компании ОАО «УАЗ»

ОАО «УАЗ» зарегистрировано и осуществляет деятельность в Ульяновской области, г. Ульяновск. 13 марта 2015 г. Fitch Ratings понизило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») Ульяновской области в иностранной и национальной валюте с уровня «BB-» до «B+» и национальный долгосрочный рейтинг с уровня «A+(rus)» до «A(rus)». Прогноз по долгосрочным рейтингам – «Негативный».

Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «B». По мнению рейтингового агентства регион остается под давлением ввиду экономического спада в стране и существенной негибкости операционных расходов, которые в основном представлены такими статьями, как расходы на оплату труда, обязательные трансферты и регулируемые государством социальные расходы.

Компания находится вне зоны военных конфликтов и не подвержено соответствующим рискам. Потенциальных военных конфликтов в регионе деятельности предприятия также не прогнозируется. ОАО «УАЗ» расположено в средней полосе России, в регионе относительно спокойном с точки зрения риска стихийных бедствий и других негативных природных явлений.

Финансовое положение ОАО «УАЗ» обеспечивает развитие инфраструктуры региона, и только макроэкономические изменения в стране, а значит, и в регионе, могут оказать негативное влияние на деятельность предприятия. Возникновение изменений регионального масштаба (политических, демографических, социальных, экологических), безусловно, отразится на деятельности компании.

Большинство из описанных выше рисков экономического, политического и правового характера не может полностью контролироваться ОАО «УАЗ» ввиду глобальности их масштаба. Однако Компания обладает определенным уровнем финансовой стабильности, чтобы преодолевать краткосрочные негативные изменения в стране.

Риск изменения процентных ставок. В первом квартале 2015г. Банк России несколько раз принимал решения о снижении ключевой ставки. 30 апреля 2015 года Банк России принял решение снизить ключевую ставку c 14,00% до 12,50% годовых, учитывая ослабление инфляционных рисков при сохранении рисков существенного охлаждения экономики.

Компания расценивает финансовые риски, в частности изменение процентных ставок в текущем отчетном периоде как средние. Изменение процентных ставок может отразиться как на финансово – хозяйственной деятельности, так и на инвестиционной деятельности Компании.

Рост процентных ставок может существенно повлиять на стоимость заимствований и условия их привлечения. В связи с этим для снижения негативного влияния роста процентных ставок действия Общества могут быть направлены на уменьшение доли заемных средств.

Валютный риск. В 2014 г. на внутреннем валютном рынке в условиях роста геополитической напряженности и значительного превышения спроса на иностранную валюту над ее предложением наблюдалось ослабление российской национальной валюты по отношению к основным мировым валютам, особенно в 4 кв.2014 г.

К концу 2014 г. реальный эффективный курс рубля к иностранным валютам снизился на 27,4% , к доллару - снизился на 34,4%, к евро – на 26,7%.

В первом квартале 2015г. наметилась стабилизация ситуации на внутреннем валютном рынке, чему способствовали повышение Банком России ключевой ставки в конце 2014г., введение мер по поддержанию устойчивости финансового сектора, а также стабилизация цен на нефть и увеличение объемов продаж и валютной выручки со стороны крупнейших российских экспортеров.

Укрепление реального эффективного курса рубля оценивается за первые три месяца 2015г. в 8,7 %. В целом за январь-март по расчетам Минэкономразвития России реальное ослабление рубля к доллару США составило - 1,5%, к евро рубль укрепился на 12,4%.

Поскольку предприятие осуществляет торговые операции на внутреннем и внешнем рынках, оно подвержено валютному риску, возникающему в отношении торговых операций и прочих операций с использованием иностранной валюты.

Долговые обязательства ОАО «УАЗ» номинированы в рублях, таким образом, валютный риск по операциям заимствования отсутствует. Убытки Компании, как экспортера, возникают при понижении курса валюты платежа, как импортера - при повышении курса валюты платежа.

В целом, основным способом снижения валютного риска, применяемым Компанией, является периодический пересмотр контрактных цен в соответствии с изменениями валютных курсов. Компания осуществляет учет курсового риска при определении ценовых предложений, прорабатывает вопрос по переходу на расчеты в национальной валюте с поставщиками.

Влияние инфляции. Рост инфляции двойственно влияет на финансовые результаты деятельности ОАО «УАЗ». Он может привести к увеличению затрат (за счет роста цен на энергоресурсы, сырье и материалы), и как следствие, падению прибыли и рентабельности Компании. В то же время, увеличение темпов роста инфляции может привести к росту потребительских цен на продукцию, что позволит переложить часть бремени на потребителя продукции, а также к обесцениванию реальной стоимости рублевых обязательств.

Для снижения отрицательного влияния инфляции ОАО «УАЗ» периодически проводит индексацию отпускных цен на продукцию. Влияние инфляционных факторов на финансовую устойчивость прогнозируется при составлении финансовых планов Компании. Инфляция в России с начала 2015 года по данным Росстата составила 7,4% (к марту 2014 г. - 16,9%).

Наибольший вклад в рост потребительских цен внесли продовольственные товары. По мнению Компании, критические значения инфляции (более 20%) лежат выше темпов инфляции, прогнозируемых Правительством РФ на ближайшие годы, риск превышения указанных критических значений оценивается Компанией как низкий. Существенное влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам ОАО «УАЗ» не предполагается.

В результате влияния указанных финансовых рисков - изменения процентных ставок, курса обмена иностранных валют, инфляции – изменениям могут подвергаться следующие показатели финансовой отчетности:

• •     кредиторская     задолженность     (увеличение     сроков

оборачиваемости);

• •     дебиторская     задолженность     (увеличение     сроков

оборачиваемости); денежные средства (уменьшение свободных денежных средств);

• •     чистая прибыль (уменьшение);

• •     рентабельность активов и собственного капитала (уменьшение);

• •     показатели платежеспособности (ликвидности) (ухудшение);

• •     финансовой устойчивости (соотношения собственных и заемных

средств) (ухудшение).