Финансовый анализ функционирования промышленного предприятия

Финансовый анализ предприятия представляет собой изучение ключевых показателей, параметров и коэффициентов, дающих объективную оценку финансового состояния предприятия.

Актуальность комплексной оценки финансового состояния ОАО «АК ОЗНА» заключается в том, что от того, в каком финансовом состоянии находится предприятие, зависит не только его успех, а самое элементарное выживание в условиях текущего кризиса. Именно поэтому анализу финансового состояния предприятия уделяется, сегодня достаточно много внимания, ведь грамотное управление финансами предприятия невозможно без систематического финансового анализа. Анализ финансового состояния предприятия способствует в достижении следующих основных целей:

• -    оценить финансово-хозяйственную деятельность предприятия за определенный период;

• -    подготовить информацию для прогнозирования [3].

Оценку ликвидности АО «АК «ОЗНА»» выполняют с помощью системы финансовых коэффициентов, которые позволяют сопоставить стоимость текущих активов, имеющих различную степень ликвидности, с суммой текущих обязательств.

Относительные показатели ликвидности ОАО «АК ОЗНА» (по данным бухгалтерского баланса) представлены в таблице 1.

Согласно результатам таблицы 1, можно сделать следующие выводы:

• -    коэффициент абсолютной ликвидности не выходит из границ рекомендуемого значения, что говорит о возможности предприятия погашать краткосрочные обязательства за счет денежных средств в ближайшее время.

В целом высокое значение коэффициента абсолютной ликвидности в 2015 и 2017 годах объясняется большой величиной денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. В 2016 году более низкое значение данного коэффициента обусловлено резким снижением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Рост данного показателя в 2017 году говорит о положительной динамике;

Таблица 1 – Относительные показатели ликвидности ОАО «АК ОЗНА» за

2015-2017 гг.

Показатели	Нормативное значение	На конец 2017 года	На конец 2016 года	На конец 2015 года
Коэффициент  абсолютной ликвидности	>0,2-0,7	0,472	0,428	0,473
Коэффициент промежуточной (критической) ликвидности	Допустимое 0,7-0,8 Желаемое ≥ 1,5	1,452	2,201	1,739
Коэффициент     текущей (общей) ликвидности	не менее 2	1,946	3,203	2,345
Соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств (превышение "+", непокрытие "-"), тысяч рублей		1 680 825	1 597 046	1 618 166

• -    коэффициент промежуточной ликвидности близок к желаемому нормативному значению, что говорит о возможности предприятия погашать краткосрочные обязательства за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Однако уменьшение данного показателя в 2017 году говорит об отрицательной динамике;

• -    коэффициент текущей ликвидности в 2015 и 2016 годах больше нормативного значения, однако, в 2017 году данный показатель снизился и стал меньше нормативного значения, это говорит о невозможности предприятия погашать текущие обязательства по кредитам и расчетам, мобилизовав все оборотные средства. Снижение данного показателя обусловлено ростом краткосрочных обязательств.

С помощью методов финансового анализа разрабатываются необходимые рекомендации по принятию решений, осуществляется анализ деловых операций предприятия и поддерживается позитивный имидж успешной компании.

Обобщая сказанное, можно сделать вывод, что, в целом, показатели ликвидности находятся в допустимом диапазоне, а также баланс ОАО «АК ОЗНА» является частично ликвидным. У предприятия недостаточно наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств, но организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит [7].

Оценив ликвидность ОАО «АК ОЗНА», необходимо провести анализ ее финансовой устойчивости. Данный анализ проводится с целью выявления платежеспособности анализируемой организации для обеспечения процесса непрерывного производства и продажи продукции, т.е. способности расплачиваться за свои долги.

Нижеприведенные коэффициенты финансовой устойчивости (табл. 2), характеризуют независимость по каждому элементу активов анализируемого предприятия и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива компания в финансовом отношении.

Согласно результатам таблицы 2, можно сделать следующие выводы:

• -    наблюдается отрицательная тенденция коэффициента автономии (финансовой независимости), его уменьшение в 2017 году на 0,202 пунктов произошло, главным образом, из-за увеличения активов (валюты баланса) предприятия.

Таблица 2 – Относительные показатели финансовой устойчивости

ОАО «АК ОЗНА»

Показатель	Нормативное значение	2017 год	2016 год	2015 год
Коэффициент автономии	>=0,5	0,519	0,721	0,612
Коэффициент   финансовой устойчивости	>=0,75	0,523	0,725	0,615
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (финансовый леверидж)	<1,5	0,923	0,387	0,634
Коэффициент маневренности	>0.3	0,824	0,815	0,806
Индекс постоянного актива	<1	0,176	0,185	0,194
Коэффициент обеспеченности  оборотных активов      собственными средствами	>=0,1	0,472	0,678	0,56

Уменьшение коэффициента автономии является отрицательной тенденцией, поскольку снижается финансовая устойчивость предприятия, однако данный показатель все же находится в рамках нормативного значения;

• -    значение коэффициента финансовой устойчивости за три анализируемых года менее 0,75, это свидетельствует о том, что предприятие испытывает трудности со своевременной платой по своим обязательствам в краткосрочном периоде;

• -    коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (финансовый леверидж) за три анализируемых года меньше нормативного значения, это говорит об усилении зависимости ОАО «АК ОЗНА» от внешних инвесторов и кредиторов.

Чем выше значение данного показателя, тем выше степень риска инвесторов, поскольку в случае невыполнения обязательств по платежам возрастает возможность банкротства;

• -    значение коэффициента маневренности за три анализируемых года более 0,5, что свидетельствует о способности анализируемого предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала;

• -    индекс постоянного актива за три анализируемых года меньше нормативного значения, это говорит о том, что у предприятия недостаточно постоянного капитала для финансирования внеоборотных активов;

• -    значение коэффициента обеспеченности собственными средствами за три анализируемых года больше нормативного значения, это показывает достаточность у предприятия собственных средств, необходимых для оборотных активов, т.е. обеспечения финансовой устойчивости [8].

На рисунке 1 наглядно представлены относительные показатели финансовой устойчивости ОАО «АК ОЗНА».

Обобщая сказанное, можно сделать вывод, что, в целом, анализируемое предприятие можно охарактеризовать как финансовоустойчивое, его относительные показатели, несмотря на снижение, находятся в допустимом диапазоне нормативных значений.

Проанализировав финансовую устойчивость ОАО «АК ОЗНА», необходимо провести анализ ее деловой активности.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости, которые представлены в таблице 3.

4,0

3,5

2,5

2,0

1,5

1,0

0,5

—•—Коэф.обеспеченности оборотных активов собственными средствами

—е— Индекс постоянного актива

—•— Коэффициент маневренности

—•—Коэф.соотношения заемного и собственного капитала

—е—Коэф.финансовой устойчивости

—•— Коэффициент автономии

0,0

Рисунок 1 – Относительные показатели финансовой устойчивости ОАО «АК ОЗНА» за 2015-2017 гг.

Согласно данным таблицы 3, на анализируемом предприятии за 20152017 гг. наблюдается уменьшение коэффициента оборачиваемости оборотных активов, что свидетельствует о снижении эффективности их использования, а также соответственно, увеличивается потребность в них.

Период оборота оборотных активов в 2017 году увеличился на 7 дней, а в 2016 году на 112 дней, это говорит о замедлении скорости оборота всех оборотных активов ОАО «АК ОЗНА».

Кроме того, наблюдается и снижение коэффициента оборачиваемости запасов, что свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства [4].

Низкая оборачиваемость запасов по сравнению говорит о проблемах со сбытом готовой продукции или о неэффективной системе снабжения и осуществления закупок, что приводит к созданию чрезмерных, медленно движущихся или устаревших запасов.

Стоит отметить, что в 2017 году коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности увеличивается на 0,075 пунктов, а продолжительность одного оборота уменьшается на 6 дней, это говорит об улучшении работы с дебиторами, а также более эффективную организацию взаимоотношений с поставщиками, обеспечивающую слаженный график платежей.

Таблица 3 – Показатели оборачиваемости ОАО «АК ОЗНА» за 2015-2017 гг.

Наименование показателей	2017 год	2016 год	2015 год	Изменение за 20162017 гг.	Изменение за 20152016 гг.
1	2	3	4	5	6
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	1,089	1,114	1,709	-0,025	-0,595
Продолжительность одного оборота оборотных активов, дни	330,574	323,177	210,601	7,397	112,576
В том числе: Коэффициент оборачиваемости запасов	3,511	3,583	4,772	-0,073	-1,188
Продолжительность одного оборота запасов, дни	102,549	100,465	75,447	2,085	25,017
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	2,061	1,985	3,237	0,075	-1,252
Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, дни	174,708	181,338	111,212	-6,631	70,127
Коэффициент оборачиваемости денежных средств	167,74	335,413	399,513	-167,673	-64,1
Продолжительность одного оборота денежных средств, дни	2,146	1,073	0,901	1,073	0,172
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	1,611	1,473	2,424	0,138	-0,951

Продолжение табл. 3

1	2	3	4	5	6
Продолжительность одного оборота собственного капитала, дни	223,413	244,365	148,528	-20,952	95,838
Коэффициент оборачиваемости кредиторской      задол женности	3,228	4,164	5,146	-0,935	-0,982
Продолжительность оборота    кредиторской задолженности, дни	111,508	86,461	69,959	25,047	16,502
Коэффициент оборачиваемости активов	0,97	0,974	1,487	-0,004	-0,513
Продолжительность одного оборота активов, дни	370,955	369,484	242,101	1,471	127,383

Коэффициент оборачиваемости денежных средств за три анализируемых года уменьшается, что свидетельствует о нерациональной организации работы ОАО «АК ОЗНА», допускающего замедления использования высоколиквидных активов. Это негативная динамика может привести к уменьшению финансирования производственной деятельности анализируемого предприятия в долгосрочной перспективе.

В 2017 году коэффициент оборачиваемости собственного капитала увеличился на 0,138 пунктов, а период его оборота уменьшился на 20 дней, что говорит о повышении эффективности использования собственных средств ОАО «АК ОЗНА».

Наблюдается снижение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности, что свидетельствует о повышении мобильности деятельности анализируемой организации в процессе расчетов со своими долгами [9].

Необходимо отметить, что оборачиваемость дебиторской задолженности выше (т.е. коэффициент меньше) оборачиваемости кредиторской, что является положительным фактором для ОАО «АК ОЗНА». При быстрой оборачиваемости дебиторской задолженности и медленной оборачиваемости кредиторской последняя полностью покрывает дебиторскую задолженность и сверх того служит источником финансирования других элементов оборотных активов.

Коэффициент оборачиваемости активов за три анализируемых года уменьшается, что свидетельствует о негативных тенденциях в развитии анализируемой организации, так как вызывает необходимость дополнительного привлечения средств для текущей деятельности.

Таким образом, анализируемому предприятию необходимо обратить внимание на такие моменты, как: снижение коэффициента оборачиваемости оборотных активов, в том числе, запасов и дебиторской задолженности. Их отрицательная динамика свидетельствует о снижении эффективности их использования, а также соответственно, увеличивается потребность в них.

Анализ эффективности деятельности ОАО «АК ОЗНА» невозможен без учета показателей рентабельности, они демонстрируют то, насколько эффективно в анализируемой организации используются имеющиеся экономические, трудовые, денежные и природные ресурсы.

Показатели рентабельности ОАО «АК ОЗНА» представлены ниже в таблице 4.

Таблица 4 – Показатели рентабельности ОАО «АК ОЗНА» за 2015-2017 гг.

Наименование показателей	2017 год, %	2016 год, %	2015 год, %	Изменение за 20162017 гг.	Изменение за 20152016 гг.
Рентабельность реализованной продукции	7,597	4,533	8,507	3,064	-3,974
Рентабельность активов	4,361	2,886	9,374	1,47	-6,489
Рентабельность внеоборотных активов	40,062	23,025	72,048	17,037	-49,024
Рентабельность оборотных активов	4,894	3,299	10,776	1,595	-7,477
Рентабельность собственного капитала	7,241	4,363	15,28	2,878	-10,917
Рентабельность продаж	3,694	1,886	4,249	1,808	-2,363
Рентабельность инвестиций	5,644	3,699	11,691	1,945	-7,992

Из произведенных расчетов мы видим, что в 2017 году рентабельность реализованной продукции ОАО «АК ОЗНА» увеличилась на 3,064%, это значит, что каждый рубль реализации стал приносить больше прибыли.

В 2017 году наблюдается рост рентабельности активов на 1,47%, что свидетельствует о том, что уровень прибыли с каждого рубля, вложенного в активы, увеличился. Это хотя и незначительное повышение, говорит о тенденции роста эффективности использования имущества анализируемого предприятия [5].

Соответственно, рентабельность внеоборотных активов также увеличилась на 17,037%, таким образом, прибыль, получаемая от использования внеоборотных активов, повысилась. Это демонстрирует способность ОАО «АК ОЗНА» обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства, а также тем быстрее окупятся новые инвестиции в основной капитал.

Кроме того, увеличилась и рентабельность оборотных активов на 1,595%. Это благоприятно характеризует деятельность анализируемой организации и свидетельствует об увеличении отдачи от оборотных активов.

Рентабельность собственного капитала увеличилась на 2,878% по сравнению с прошлым годом, это говорит о том, что вовлеченный в деятельность организации объем ресурсов грамотно используется, что, впоследствии, позволяет ОАО «АК ОЗНА» получать все больше прибыли.

Кроме того, увеличилась и рентабельность продаж на 1,808%, это свидетельствует о том, что прибыль с каждого рубля реализованной продукции повысилась, причиной может быть рост конкурентоспособности продукции и увеличение спроса на нее.

Рентабельность инвестиций увеличилась на 1,945%, это говорит о том, что средства, инвестированные в анализируемое предприятие, используются эффективно.

Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод, что деятельность ОАО «АК ОЗНА» в 2017 году более эффективна по сравнению с предыдущим годом. B целом, по рассмотренным выше показателям рентабельности наблюдается положительная тенденция. Руководству анализируемого предприятия следует постараться сохранить данную динамику, но и, в свою очередь, не допускать ухудшения финансового положения [10].

Для оценки будущего состояния ОАО «АК ОЗНА» необходимо провести оценку потенциального банкротства. Данная оценка будет проведена с помощью следующих двух методик:

• -    на базе модели Л.В. Спрингейта;

• -    модель Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова.

Прогнозный анализ на базе модели Л.В. Спрингейта имеет следующий вид модели (1):

Z = 1,03*X1 + 3,07*X2 + 0,66*X3 + 0,4*X4 ,           (1)

где X1 - оборотный капитал/валюта баланса;

• X2 - (прибыль до налогообложения+проценты к уплате)/валюта баланса;

X3 - прибыль до налогообложения/краткосрочные обязательства;

X4 - выручка от реализации/валюта баланса.

Полученные результаты в таблице 5 указывают на то, что вероятность возникновения банкротства ОАО «АК ОЗНА» в ближайший период низкая, так как Z>0,862. Однако стоит отметить, что в 2017 году наблюдается снижение данного показателя на 0,373 пункта, что свидетельствует о некотором осложнении финансового состояния АО «АК «ОЗНА»».

Таблица 5 – Расчет показателей с помощью модели Л.В. Спрингейта

Показатель	2016 год	2017 год	Изменение
x1	0,5909	0,4315	-0,1594
x2	0,0862	0,0588	-0,0274
x3	0,1491	0,1124	-0,0367
x4	1,0744	0,8219	-0,2525
Z	1,4013	1,0279	-0,3734

Учитывая изменение финансового состояния анализируемого предприятия, в качестве комплексного анализа необходимо провести оценку вероятности с помощью модели Р.С. Сайфуллина, и Г.Г.Кадыкова. Российские ученые разработали среднесрочную рейтинговую модель прогнозирования риска банкротства, которая может применяться для любой отрасли и предприятий различного масштаба. Общий вид модели (2):

R=2*К1+0,1*К2+0,08*К3+0,45*К4+К5,                 (2)

где К1 – коэффициент обеспеченности собственными средствами;

К2 – коэффициент текущей ликвидности;

К3 – коэффициент оборачиваемости активов;

К4 – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

К5 – рентабельность собственного капитала.

Если значение итогового показателя R<1, то вероятность банкротства предприятия высокая, если R>1, то вероятность низкая.

Анализ данных, представленные в таблице Б3 Приложения Б, получены в расчете на основе показателей пятифакторной модели Сайфуллина и Кадыкова показывает, что угроза банкротства организации ОАО «АК ОЗНА» на 2017 год отсутствует, так как показатель R=2,597.

Таким образом, АО «АК «ОЗНА»» необходимо сохранить данное финансовое положение, но и также совершенствовать его с помощью разработки эффективной политики и мероприятий по уменьшению возникновения риска состояния банкротства.