Финансы и финансовый менеджмент: общее и частное

В современном обществе финансы сами по себе и финансовая наука в частности трактуются по-разному. Так, в современном экономическом словаре дается такое определение: «Финансы (франц. finance от лат. financia — наличность, доход) — обобщающий экономический термин, означающий как денежные средства, финансовые ресурсы, рассматриваемые в их создании и движении, распределении и перераспределении, использовании, так и экономические отношения, обусловленные взаимными расчетами между хозяйственными субъектами, движением денежных средств, денежным обращением, использованием денег».

Более короткое определение дается в большом экономическом словаре:   «Финансы — экономическая категория, отражающая экономические отношения фондов денежных средств». Кратко можно сказать, что теория финансов изучает движение денежных потоков в экономике. В зависимости от того, на каких денежных потоках концентрируется внимание, выделяют макрофинансы, т. е. денежные потоки государства, которые в свою очередь подразделяют на четыре блока: платежный баланс, бюджетный баланс, банковский баланс, и микрофинансы, т. е. денежные потоки предприятий (корпоративные финансы), организаций (общественные финансы), банков (банковский менеджмент).

Словарь денег и финансов Макмиллана определяет термин финансы как «подраздел экономической теории со своим фокусом и методологией. Главный фокус в теории финансов есть работа рынков капитала и стоимость финансовых активов».

Инструментарий, применяемый в теории финансов, можно выделить в следующие самостоятельные научные дисциплины: актуарную математику (финансовая математика), финансовую статистику (иногда отдельно выделяют банковскую статистику), финансовое право, финансовое программирование.

В широком смысле к теории финансов относят следующие разделы экономической теории:

• •    теорию денег, монетарную политику, учение о центральных банках;

• •    теорию налогов и бюджета;

• •    теорию инвестиций, портфельную теорию, теорию корпоративных финансов;

• •    банковское дело, финансовые институты, пенсионные фонды, финансовые рынки, финансовое счетоводство;

• •    международные финансы.

Зародившись как наука о доходах и расходах королей, теория финансов стала, с одной стороны, важной составной частью (монетарная политика, финансовая экономика, фискальная политика) современной экономической теории, с которой она неразрывно связана и вместе развивается.

С другой стороны, теория финансов — основной инструмент в инвестиционном процессе, финансовом менеджменте и бизнес-администрировании. Важным новым направлением в финансовой науке стала финансовая инженерия (financial engineering), под которой понимают проектирование, развитие и внедрение инновационных финансовых инструментов и процессов и формулировку (creative) новых финансовых задач. В этом определении важен термин инновационных, т. е. новых (оригинальных), инструментов и задач. Некоторые ученые и даже Словарь денег и финансов Макмиллана считают, что сложилась отдельная теория финансовых инноваций. Поэтому ученые-финансисты, несмотря на то, что они входят в экономические ассоциации и публикуют свои работы в общеэкономических журналах, по-прежнему, как и в начале века, тяготеют к собственным научным сообществам и собственным журналам. Крупнейшие из них — Американская финансовая ассоциация (American Finance Association) с журналом Journal of Finance, который, безусловно, является мировым лидером по публикациям в области финансовой экономики, и ее аналог в Европе, существующий с 1972 г., - Европейская финансовая ассоциация (European Finance Association, подробнее см. www. EFA— с журналом European Finance Review.

Прикладные финансисты мира объединены в международную ассоциацию финансового менеджмента. Подробнее о проблемах, которые волнуют современных финансистов, можно прочитать в сети Financial Economics Network, которая входит в систему сетей по социальным наукам.

И финансовые теоретики, и финансовые практики сегодня работают в двух перспективах. Одна принимает как заданное существующую институциональную структуру провайдеров финансовых услуг и строит модели более эффективного (прибыльного) комбинирования существующих инструментов и возможностей. Другая исследует, как необходимо изменить институты, чтобы финансовые рынки функционировали стабильно и эффективно. В последние два десятилетия именно финансовые институты бурно развивались. Наиболее известный случай инновации в финансовую практику — теория выбора цен Блэка — Шоулза. Глубокие прогнозы финансовой практики для четырех классов потребителей финансовых услуг — домашних хозяйств, нефинансовых фирм, институтов пожертвований и правительств — сделал Р. Мертон. С широким доступом к интернету, по мнению Мертона, произойдут глубинные изменения — взамен изолированных появятся интегрированные финансовые продукты и услуги и, следовательно, новые индивидуальные модели интеграции финансовых активов, т. е. появятся существенные модификации моделей типа Марковица — Тобина. Существенные изменения в будущем могут произойти на рынках государственных заимствований, которые до сих пор мало использовали современные финансовые технологии. Не исключено, что небольшие государства вместо физического расширения электронного завода и закрытия убыточного автомобильного, например, заключат контракт свопа, в котором они будут плательщиками в мировом портфеле акций электронных предприятий и получателями в портфеле мирового автомобилестроения. Таким образом, государства смогут хеджировать конъюнктурные риски на рынках реальных товаров.

Современная теория финансов дает весьма значительные возможности для финансовой практики, необходимо только динамичное освоение новых финансовых технологий, а это требует существенных изменений в программах подготовки финансистов. В России такие изменения осложнены также и благодаря переходу на «европейскую» систему образования, которую весьма проблематично внедрить в системе существующего среднего, среднего специального и высшего профессионального образования.