Фондовый рынок России на современном этапе. Анализ рынка публичных размещений



Калиничев А.А. магистрант Южный Федеральный Университет Россия, г. Ростов-на-Дону

ФОНДОВЫЙ РЫНОК РОССИИ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ. АНАЛИЗ РЫНКА ПУБЛИЧНЫХ РАЗМЕЩЕНИЙ

Фондовый рынок России по-прежнему не может преодолеть ряд серьезных структурных проблем. Несмотря на высокие темпы развития финансового рынка, российские компании, как и государство в целом, пока не рассматривают институты фондового рынка в качестве основного механизма привлечения инвестиций. До сих пор нет ясности в вопросе о целесообразности и условиях, в том числе институциональных, вложений государственных средств в ценные бумаги российских корпораций (прежде всего с государственным участием). Речь, в частности, идет о государственном софинансировании добровольных накоплений граждан, пенсионных накоплений, сформированных в рамках обязательного пенсионного страхования, резервов негосударственных пенсионных фондов, а также об инвестировании средств государства в акции второго и третьего эшелонов с целью повышения их ликвидности. Внутренний фондовый рынок испытывает недостаток ликвидности по качественным активам, а значительные объемы сделок с российскими активами осуществляются на зарубежных торговых площадках, куда уходит основная доля акций, находящихся в свободном обращении. Высок уровень нерыночного инвестиционного риска. Долгосрочные инвестиционные ресурсы, предложение которых крайне ограничено, размещаются на фондовом рынке неэффективно, что в свою очередь является одним из сдерживающих факторов роста институциональных инвестиций. Отсюда вытекает необходимость рационального использования национальных сбережений, формирования эффективного механизма привлечения и перераспределения капитала в российской экономике, стимулирующего инвестиционную активность, усиливающего позиции страны на мировом рынке капитала.

К особенностям развития национального фондового рынка относятся: высокий уровень риска при инвестициях в финансовые инструменты, большая зависимость фондового рынка от иностранных инвестиций, отсутствие законодательной защиты прав инвесторов, значительное влияние политической нестабильности на состояние фондового рынка, кризис доверия потенциальных инвесторов (внутренних и внешних) к российским государственным ценным бумагам, непредсказуемые действия органов власти на фондовом рынке, наличие лишь узкого, ограниченного круга потенциальных инвесторов, способных оживить фондовый рынок (западные инвесторы, российские банки и компании, часть населения, обладающая валютными сбережениями). Эти факторы определяют специфический характер механизма функционирования российского фондового рынка, что проявляется в своеобразном действии его основных сегментов [1].

Разразившийся мировой финансовый кризис в первую очередь болезненно отразился на фондовом рынке страны. Последующие шаги правительства доказали не состоятельность правильно и умело использовать все инструменты фондового рынка, для быстрейшего и эффективного восстановления финансовой стабильности. Как правило, все меры правительства и бизнес элиты свелись к кратковременным прекращениям торгов, что в свою очередь вызвало значительный отток средств зарубежных инвесторов. Тем самым, только усугубив положение. Стоит отметить что фондовые рынки к примеру Германии и Великобритании, после кризиса только прибавили в росте. И одним из факторов этого роста явился отток капитала из отечественного рынка.

Определяющее влияние на состояние российского рынка акций оказывают иностранные инвесторы. По экспертным оценкам, на них приходится большая часть оборота по акциям российских компаний (на зарубежных рынках - почти полностью, на российских площадках - до половины).

Ритей;

Фармацевтика 2%

Машиностроение 1

Банки 17%

Недвижимость 11%

Мета ллургия 14%

Ресурсы 25%

Транспорт 4%

Потреб, сектор 4%

Энергетика 4%

Другие- 14%

Хай-тек 3%

Интернет и медиа 5%

Телеком 5%

Рисунок 4 - Структура российского рынка публичных размещений 1996-2013 годы [2].

На рынке российских IPO за период с 1996 по 2013 годы доминирующими отраслями стали ресурсы (25%), банки (17%), металлургия (14%). Заметным становится несоответствие российских тенденций общемировому вектору публичных размещений, где на первых ролях находятся IT компании. Так за отмеченный период доля публичных размещений приходящихся на интернет компании составила всего 5 %. Это могло бы быть связано с низким уровнем развития и недокапитализацией российской IT индустрии. Однако причина кроется в другом: крупные российские компании, такие как Яндекс или Мейл, проводили размещения

акций, но проводили их не в России, а на биржах в Нью-Йорке и Лондоне. И это касается не только двух указанных компаний. Все больше российских корпораций выходят в поисках средств на рынки других государств. Причинами подобного поведения служат как нестабильность и недостаточная регулируемость фондового рынка в России, но и нестабильная политическая и как следствие экономическая ситуация.

Перебороть данную тенденцию можно только созданием комплексной политики регулятора совместно с усилением роли ассоциаций профессиональных участников фондового рынка, путем передачи части полномочий саморегулируемым организациям.