Формирование и развитие институтов региональной финансово-инвестиционной инфраструктуры

Современная модель финансово-инвестиционной стратегии развития регионов России должна включать не только процессы определения приоритетов и формирования инвестиционных программ, но и механизм привлечения ресурсов, необходимых для реализации этих программ, а следовательно, и развитие инфраструктурных и административных институтов, призванных аккумулировать финансовые ресурсы потенциальных инвесторов.

Решение этой задачи должно организационно выражаться в формировании сети финансовокредитных и инвестиционных институтов, способствующих инвестиционным процессам в регионах и стимулировании новых форм мобилизации свободных денежных ресурсов населения и хозяйствующих субъектов. Вопросам необходимости и важности развития финансовой и инвестиционной инфраструктуры на региональном уровне в последнее время уделяется много внимания в исследованиях отечественных ученых (Н.И. Климова, Т.Б. Иванова, В.В. Рудько-Селиванов и др.)

Инфраструктурная роль финансово-кредитной и инвестиционной системы заключается в ее способности аккумулировать раздробленные, разобщенные денежные средства и направлять их в интересах всего воспроизводственного накопления, что дает возможность финансовым ресурсам воздействовать на процесс расширенного воспроизводства. Следовательно, главной целью функционирования институтов финансово-инвестиционной системы является аккумуляция временно свободных денежных средств для их последующего вложения в реальный сектор экономики, в инфраструктурные проекты, ценные бумаги.

Основной функцией финансово-инвестиционной инфраструктуры является целенаправленная деятельность по созданию условий для развития инвестиционных процессов. Активизация этих процессов предполагает: объединение возможностей регионального бюджета, коммерческих банков, инвестиционных компаний, страховых и паевых фондов по реализации региональных инвестиционных программ, что позволит снизить риск отдельных инвесторов и диверсифицировать инвестиционные вложения; создание инвестиционного центра с привлечением инновационного банка, бюро экспертиз, маркетингового и информационного центра, рекламного агентства; проведение в регионе институциональных преобразований, направленных на формирование или совершенствование сети консалтинговых фирм, научно-технических центров, венчурного капитала, развития лизинговых операций.

В качестве основных элементов, формирующих региональную финансовоинвестиционную систему, можно выделить:

• -    совокупность финансовых и инвестиционных структур посреднического характера, функцией которых является повышение эффективности регионального инвестиционного процесса;

• -    нормативно-правовое обеспечение, регулирующее инвестиционные отношения субъектов хозяйствования и создающее им равные возможности для инвестирования и учитывающее интересы всех участников инвестиционного процесса;

• -    совокупность видов деятельности, направленных на реализацию целей финансовоинвестиционной инфраструктуры;

• -    механизм функционирования инфраструктуры, создающий условия для инвестиционной деятельности субъектов экономики и способствующий повышению эффективности инвестиционного процесса.

Многие элементы инфраструктуры в том или ином виде в регионах уже существуют, поэтому целиком создавать их заново нет необходимости, нужно только развить и дополнить. Задача заключается в том, чтобы разрозненные усилия многих региональных коммерческих структур подчинить единым целям инвестирования реального сектора экономики. К институтам финансово-инвестиционной инфраструктуры традиционно относятся:

• 1.    Коммерческие банки: универсальные; специализированные (инвестиционные, инновационные, ипотечные и др.).

• 2.    Кредитно-финансовые институты небанковского типа: кредитные союзы, кредитные товарищества, кредитные кооперативы, общества взаимного кредита, страховые общества, финансовые компании, негосударственные пенсионные фонды.

• 3.    Инвестиционные институты (инвестиционные компании и фонды, фондовые биржи, финансовые брокеры, дилеры, инвестиционные консультанты и др.).

Все эти группы институциональных инвесторов объединяет то, что они аккумулируют временно свободные денежные средства юридических и физических лиц, государства с целью последующего размещения в экономику. Однако каждая из групп обладает собственной спецификой, которая связана как с выполнением определенных функций, так и с механизмом аккумуляции финансово-инвестиционных ресурсов и их последующим размещением.

Оценка развития финансово-инвестиционных институтов, получивших наибольшее распространение в 28 регионах с сырьевой направленностью экономики, генерирующих мощные финансовые потоки, позволила сделать следующие выводы.

Наиболее мощной и развитой институциональной структурой в составе региональных финансово-инвестиционных систем является банковская система. Несмотря на финансовый кризис, количество банковских учреждений в РФ хотя и сократилось, но является весьма многочисленным: 2008 г. - 1 108 организаций, 2009 г. - 1 058, 2010 г. - 1 012 организаций. Банки сырьевых регионов не являются самыми представительными в этом составе: в 2008 г. - 209 организаций (18,9 %), 2009 г. - 197 ед. (18,6 %), 2010 г. - 186 организаций (18,4 %). За период кризиса 23 кредитных учреждения лишились лицензий и прекратили существование. Количество филиалов за этот период сократилось на 153 учреждения [1].

Банковский сектор призван формировать инвестиционную и кредитную политику с учетом спроса реального сектора экономики на кредитные и инвестиционные вложения. Однако часто участие этих институтов в развитии региона ограничено, так как они не обладают ресурсами для финансирования крупных региональных инвестиционных программ или сталкиваются с проблемой их нехватки по сравнению с потребностями крупных клиентов в кредитных ресурсах для производственного инвестирования.

Проблема заключается в том, что большинство мелких и средних региональных банков не способны концентрировать ресурсы, необходимые для финансирования крупных проектов, поскольку имеют неблагоприятную структуру привлеченных ресурсов и отсутствие партнеров и клиентов, способных сформировать долгосрочные ресурсы.

Причиной такой ситуации является не только несовершенство взаимоотношений кредитных учреждений и заемщиков, но и низкий уровень капитализации многих региональных банков, что не позволяет в полной мере осуществлять финансирование производственного комплекса, сдерживает долгосрочные инвестиции в инфраструктурные проекты. В результате основная финансовая нагрузка по инвестированию крупных программ и проектов ложится на несколько системообразующих банков региона, поддерживаемых властями. Кроме того, как крупным, так и мелким региональным банкам сложно выстоять в конкурентной борьбе с сильными банками других регионов, образующими ядро национальной банковской системы как в области ценовой, так и депозитно-кредитной политики.

Необходимо признать, что уровень развития рыночной финансово- инвестиционной инфраструктуры многих территорий сырьевой специализации не соответствует их высокому природному и промышленному потенциалам, уступает другим регионам РФ по развитости банковских структур, фондового рынка, обеспеченности банковскими услугами.

По итогам отчетов Центрального банка РФ за период 2002-2011 гг., как это ни странно, самые низкие совокупные индексы обеспеченности банковскими услугами демонстрируют регионы, которые в высокой степени зависят от разработки сырьевых ресурсов (республики Коми и Саха (Якутия), Оренбургская, Тюменская, Архангельская, Сахалинская области). Этот индекс немногим выше, чем в дотационных республиках Северного Кавказа и других слаборазвитых в экономическом плане регионах [2, с. 169-170].

Низкая обеспеченность регионов банковскими услугами свидетельствует о слабости банковской системы и ее проблемах в сфере формирования и размещения ресурсов. Это проявляется в следующем:

• -    основу банковской системы сырьевых регионов, как правило, формируют несколько крупных системообразующих банков, пользующихся поддержкой властей и крупных добывающих предприятий;

• -    ресурсная база региональных банков сформирована за счет средств населения и предприятий и носит в значительной степени краткосрочный характер, в то время как клиенты предъявляют спрос на средне- и долгосрочные услуги;

• -    темп роста депозитных источников отстает от роста кредитных вложений, что приводит к разбалансированности пассивов и активов банков по срокам и может привести к утрате банками ликвидности;

• -    небольшие банки имеют невысокие возможности для конкуренции в области депозитнокредитной и процентной политики с более крупными банками регионов, а тем более с крупными банками других регионов и зарубежными банками.

Наиболее развита в регионах сеть страховых региональных организаций (175 ед., что составляет 28 % всех страховщиков страны). В некоторых субъектах (Архангельская, Астраханская, Мурманская области, Республика Коми) собственных значимых страховых компаний нет, их место занимают подразделения крупных международных или российских страховщиков.

Другим более развитым сегментом финансово-инвестиционной инфраструктуры выступают консалтинговые и оценочные компании (160 подразделений в регионах), осуществляющие оценку земли, бизнеса, недвижимости или оказывающие консультации по вопросам инвестирования. Следующая составляющая финансово- инвестиционной системы – это финансовые и инвестиционные компании, осуществляющие операции с ценными бумагами (90 организаций в составе 500 крупнейших в России).

Лизинговых компаний в сырьевых регионах – 77 ед. Это связано с тем, что частично функции лизингодателя выполняют крупные коммерческие банки регионов, а также наличием филиалов крупнейших национальных лизинговых компаний. Сеть кредитных учреждений небанковского типа получила в регионах довольное слабое развитие (32 организации), в основном в виде организаций ипотечного кредитования.

Исследование показало, что наиболее развитые финансово-инвестиционные системы сложились в республике Татарстан, Пермском крае, Самарской, Тюменской, Кемеровской, Новосибирской Волгоградской, Ростовской области. Это свидетельствует о том, что истощение запасов полезных ископаемых и резкое сокращение доходов от их добычи подталкивает эти регионы к активному созданию современной финансово-инвестиционной инфраструктуры, способной управлять региональными финансовыми потоками, трансформировать сбережения в инвестиции, предлагать новые механизмы финансирования инвестиционной и инновационной деятельности.

Приоритетными направлениями деятельности региональных финансово-инвестиционных институтов являются: финансовое обслуживание производства; финансирование инвестиционных проектов и социально-экономических программ; участие в проектном финансировании; организация синдицированного кредитования; регулирование финансовых и инвестиционных потоков; концентрация капитала в интересах региона; формирование эффективного финансового рынка.

Финансово-инвестиционные институты, следовательно, выступают не просто в качестве посредников между экономическими субъектами региона, но и играют решающую роль в осуществлении движения финансово-инвестиционных ресурсов и стимулировании инвестиционной, инновационной и предпринимательской деятельности. Несмотря на существующие проблемы, они, обладая информацией о финансовых потоках, формируемых в регионах и располагая крупными финансово-инвестиционными ресурсами, способны направлять эти ресурсы в те сферы региональной экономики, которые способствуют окупаемости и эффективности вложенных средств.

Однако формирование современной финансово-инвестиционной инфраструктуры, соответствующей рыночным отношениям, не должно ограничиваться формальным изменением существующих структур и их связей с различными звеньями экономики, поскольку требует кардинальной перестройки в соответствии с особой ролью в механизме реализации финансовоинвестиционных стратегий управления развитием регионов.

Институциональное реформирование финансово-инвестиционной системы должно происходить по двум направлениям: формирование института посредников в сфере реальных инвестиций; формирование хорошо развитой и эффективно функционирующей финансовоинвестиционной инфраструктуры.

Реформирование существующих финансово-инвестиционных институтов должно осуществляться на основе следующих принципов [3, с. 182-183]:

• -    переориентация финансового рынка с финансирования операций краткосрочного характера на финансирование инвестиционных проектов;

• -    внедрение на финансовом рынке современных технологий замещения долговых обязательств коммерческих банков долгосрочными ценными бумагами с их продажей на вторичных рынках и получением ликвидных денежных средств;

• -    привлечение на финансовый рынок временно свободных денежных средств внебюджетных фондов, бюджетов различных уровней путем развития системы залоговых операций, покупки ими специальных ценных бумаг;

• -    переход институтов финансового рынка на международные стандарты, регулирующие деятельность основных участников финансового рынка, а также процессы их оценки;

• -    развитие регионального уровня финансового рынка;

• -    развитие взаимодействия между региональными и центральными финансовыми рынками на основе взаимной выгодности и равноправного доступа к финансовым ресурсам;

• -    формирование и реализация региональных программ реформирования кредитной системы.

Исходя из роли в обслуживании движения финансовых и инвестиционных потоков, эти институты весьма неоднородны, что позволяет подразделить их на следующие группы:

• -    институты, осуществляющие операции на рынке ценных бумаг (брокерская, дилерская деятельность, доверительное управление, негосударственные пенсионные фонды, кредитная кооперация, коммерческие банки и т.п.);

• -    организации, учитывающие права собственности по ценным бумагам (депозитарная деятельность, ведение реестров);

• -    организации, создающие условия для более эффективного осуществления сделок с ценными бумагами (клиринговая деятельность, организация торговли на рынке ценных бумаг, в том числе фондовые биржи).

С дальнейшим развитием рыночных отношений спектр услуг этих институтов, естественно, должен расширяться, что будет свидетельствовать о степени их диверсификации. В отношении финансово-инвестиционной инфраструктуры диверсификация будет развиваться по всем стадиям: при аккумуляции ресурсов (фонды взаимного инвестирования; паевые, пенсионные и страховые фонды, дилерские и брокерские компании, задействованные в размещении ценных бумаг, ипотечные банки и др.), при осуществлении инвестиционной деятельности (лизинговые фирмы, страховые компании – при страховании инвестиционных рисков, тендерные и аукционные комитеты и т.д.), при распределении и обмене инвестиционной продукции (биржевые структуры, предприятия оптовой торговли).

Немаловажной задачей является создание специфических элементов инвестиционной инфраструктуры, которые, хотя и будут отличаться в каждом регионе, в то же время имеют сходные формы и принципы функционирования. К таким институтам можно отнести: региональные венчурные фонды, региональные инновационные бизнес инкубаторы, региональное инвестиционное агентство, департамент инвестиционного развития, региональный банк развития, региональное агентство передачи технологий, региональные фонды прямого инвестирования и др.

Региональные власти могут принимать участие в капитале этих институтов напрямую либо через контролируемые структуры. Деятельность указанных структур должна способствовать: эффективному использованию финансово-инвестиционного потенциала региона; содействию развития региональных финансовых рынков, способствующих привлечению финансовых ресурсов; активизации областей деятельности, относящихся к региональным приоритетам; созданию новых высокотехнологичных производств; созданию условий для реализации вложений венчурных инвесторов.

Исходя из этого, в ходе реализации долгосрочных стратегий социально-экономического развития указанных субъектов РФ особое внимание должно быть уделено: развитию региональных институтов финансово-инвестиционной инфраструктуры, основанных на использовании современных технологий и достижений науки, расширении спектра предоставляемых услуг и повышении их качества; формированию и развитию законодательной базы для осуществления инвестиционной деятельности.

Ссылки:

• 1.    Банк России. Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора за 2008 г., 2009 г., 2010 г., 2011 г. URL: http://www.cbr.ru/

• 2.    Толстолесова Л.А. Финансово-инвестиционная стратегия развития сырьевых регионов. Тюмень, 2011.

• 3.    Там же.