Формирование инвестиционного климата в регионе (на примере Республики Калмыкия)

Высокая инвестиционная активность является непременным фактором эффективного развития экономики. Она достижима при увеличении объемов ликвидных инвестиционных ресурсов и наиболее полезного их использования в ключевых секторах экономики и социальной сферы. Инвестиции формируют производственный потенциал на новой научно-технической базе и повышают конкурентные позиции России на мировом рынке.

Проблема инвестиционного климата экономики страны в последние годы приобретает особенную остроту. Ключевую роль для ее решения призвана сыграть соответствующая инвестиционная политика. Однако притоку национальных и иностранных капитальных вложений в инвестиционную сферу препятствуют недостаточная законодательная база и коррупция, инфляция и недоразвитость производственной и социальной инфраструктуры, ограниченная информационная осведомленность. Взаимообусловленность приведенных проблем упрочивает их негативное воздействие на инвестиционную ситуацию. Меры по усовершенствованию инвестиционной политики и стимулированию инвестиционной деятельности на сегодняшний день не принесли глобального эффекта. При этом нестабильная ситуация в области социально-экономического развития России требует выработки новых подходов к решению проблемы стимулирования инвестиционной деятельности и выявлению путей выхода к поступательному развитию экономики.

Обеспечение устойчивого социально-экономического развития региона связано с выбором инвестиционной политики. Отсутствие действенных инструментов разработки инвестиционной стратегии региона, учитывающих ее связь со стратегией развития, негативно сказывается на процессе стратегического регионального управления в целом.

Региональная инвестиционная политика – это система мер, осуществляемых органами власти и управления региона по привлечению и рациональному использованию инвестиционных ресурсов всех форм собственности с целью устойчивого и социально-ориентированного развития региона. Известно, что позиция инвестора сводится к тому, чтобы направить капитал в сферу с наименьшим риском и наибольшей отдачей. Вокруг данных понятий вращается вся теория инвестиций (А. Дамодаран, Т. Коупленд и др.). Однако объекты вложений рассматриваются как данность, которая является экзогенным для капиталиста фактором и не может быть изменена в краткосрочном периоде. Поэтому задача инвестора состоит в выборе оптимального проекта. С позиции же общественного благосостояния задача как раз и заключается в том, чтобы воздействовать на экзогенные для инвестора факторы, тем самым управляя процессом инвестирования уже в долгосрочном периоде. Таким образом, создание благоприятного ин- вестиционного климата является важнейшим условием социально-экономического развития Республики Калмыкия.

Инвестиционный климат представляет собой совокупность социально-экономических, политических и финансовых условий, определяющих степень привлекательности инвестиционного рынка и величину инвестиционного риска. Он формируется под воздействием взаимосвязанного комплекса факторов инвестиционной деятельности в стране или регионе. Инвестиционный климат включает объективные возможности страны или региона ( инвестиционный потенциал ) и условия деятельности инвестора ( инвестиционный риск ). Инвестиционный потенциал учитывает основные макроэкономические характеристики, насыщенность территории факторами производства, потребительский спрос населения и другие показатели. Величина инвестиционного риска показывает вероятность потери инвестиций и дохода от них.

Являясь ярким примером насущных проблем инвестиционной политики России, Республика Калмыкия, в свою очередь, занимает самые низкие позиции в инвестиционных рейтингах внутри страны. По данным рейтингового агентства «Эксперт», республике присвоен инвестиционный рейтинг - 3D, что означает низкий потенциал, экстремальный риск. В инвестиционном рейтинге регионов республика занимает 82-е место по инвестиционному риску и 82-е по инвестиционному потенциалу. Наименьший инвестиционный риск - экологический, наибольший - экономический. Наибольший инвестиционный потенциал - природно-ресурсный. Проведенное Санкт-Петербургским институтом развития свободы информации исследование показало, что в первую тройку по открытости информации о госорганах входят ХМАО-Югра (1 место), Ростовская область (2 место) и Вологодская область (3 место). В тройку же антилидеров вошли Кабардино-Балкарская Республика (81 место), Республика Дагестан (82 место) и Республика Калмыкия (последнее, 83 место) [1].

Инвестиции в формирование и реализацию долговременных конкурентных преимуществ позволяют создать основу для дальнейшей реализации потенциала. Стратегия наращивания потенциала целесообразна для регионов, обладающих низкой привлекательностью с точки зрения инвестиционного риска. Низкий инвестиционный потенциал не позволяет сохранить в перспективе достигнутые конкурентные позиции, поэтому инвестиции необходимо направить в создание факторов, обеспечивающих рост инвестиционной привлекательности, т.е. в улучшение инвестиционного климата.

Одним из нерешенных вопросов инвестиционного развития российских отраслей промышленности является неполная изученность и взвешенность приоритетов генерации благоприятного инвестиционного климата в регионах. Это связано с тем, что разнородность региональной обстановки оказывает значительное влияние на объем прямых инвестиций и, таким образом, на построение и развитие кластеров и предприятий, располагающихся на определенной территории. Кроме того, сегодня практически отсутствуют эффективные методические подходы к решению задач по выявлению приоритетных факторов создания привлекательного регионального инвестиционного климата.

В 2005 г. издаваемый Всемирным банком ООН ежегодно Доклад о мировом развитии был посвящен проблеме улучшения инвестиционного климата. Особое внимание в докладе было уделено тому, какое влияние на инвестиционный климат оказывают политика и действия органов государственного управления. Проводимые Банком опросы показали, что затраты инвесторов, связанные с ненадежностью инфраструктуры, проблемами с обеспечением исполнения договорных обязательств, преступностью, коррупцией и госрегулированием, могут составлять свыше 25% от объемов продаж, то есть более чем в три раза превышать сумму налогов, обычно взимаемых с компаний. При этом, согласно одному из исследований Всемирного Банка, затраты времени на регистрацию новой компании колеблются от 2 дней в Австралии - до более чем 200 дней на Гаити [2].

Инвестиционные решения относятся к числу наиболее сложных по процедуре выбора. Они основаны на многовариантной, многокритериальной оценке целого ряда факторов и тенденций, действующих, зачастую, разнонаправлено.

Территориальный аспект прямых инвестиций, их приуроченность к определенной стране, региону, территории не вызывает сомнений. Не столь очевиден региональный аспект при покупке ценных бумаг. Тем не менее, каждый эмитент также расположен в определенном регионе и действует в условиях , во многом обусловленных окружающей региональной средой. Поэтому оценка инвестиционной привлекательности территории является важнейшим аспектом принятия любого инвестиционного решения. От ее точности зависят результаты как для инвестора, так и для экономики региона и страны в целом. Чем многофакторнее является ситуация, тем в большей степени опыт и интуиция инвестора должны полагаться на результаты экспертной оценки инвестиционного климата в стране и регионе.

История оценок инвестиционной привлекательности, или инвестиционного климата стран мира насчитывает более 30 лет. Первые такого рода оценки были разработаны и применены западными экс- пертами с середины 60-х годов. Одной из первых в этом направлении являлось исследование Гарвардской школы бизнеса. В основу сопоставления была положена экспертная шкала, включавшая следующие характеристики каждой страны: законодательные условия для иностранных и национальных инвесторов, возможность вывоза капитала, состояние национальной валюты, политическая ситуация в стране, уровень инфляции, возможность использования национального капитала [3]. Данные показатели были недостаточны для отражения комплекса условий, обычно принимаемых во внимание инвесторами.

Поэтому дальнейшее развитие методического аппарата сравнительной оценки инвестиционной привлекательности стран пошло по пути расширения и усложнения системы оцениваемых экспертами параметров и введения количественных (статистических) показателей. Наиболее часто использовались следующие параметры и показатели: тип экономической системы, макроэкономические показатели (объем ВНП, структура экономики и др.), обеспеченность природными ресурсами, состояние инфраструктуры, условия развития внешней торговли, участие государства в экономике.

Появление достаточно представительной категории стран с переходной экономикой и специфическими условиями инвестирования в конце 80-х годов XX века потребовало разработки особых методических подходов. Применительно к этим странам в начале 90-х годов рядом экспертных групп (журналы "Fortune", "Multinational Business" и др.) независимо друг от друга были разработаны упрощенные методики сравнительной оценки инвестиционной привлекательности. Они учитывали не только условия, но и результаты инвестирования, близость страны к мировым экономическим центрам, масштабы институциональных преобразований, "демократические традиции", состояние и перспективы проводимых реформ, качество трудовых ресурсов.

Свои рейтинги инвестиционного климата и рисков периодически публикуют ведущие экономические журналы мира ( Euromoney , Fortune , The Economist ), а также экспертные агентства ( Moody’s , Standart & Poor , IBCA ). Наиболее известной и часто цитируемой комплексной оценкой инвестиционной привлекательности стран мира является рейтинг журнала Euromoney, на основе которой дважды в год (в марте и сентябре) производится оценка инвестиционного риска и надежности стран. Для оценки используется девять групп показателей: эффективность экономики, уровень политического риска, состояние задолженности, неспособность к обслуживанию долга, кредитоспособность, доступность банковского кредитования, доступность краткосрочного финансирования, доступность долгосрочного ссудного капитала, вероятность возникновения форс-мажорных обстоятельств [4].

Результаты упомянутых оценок в той или иной степени отражают относительный уровень риска инвестирования в различных странах и являются важнейшими ориентирами для зарубежных инвесторов. Соответственно, поставив себя на место инвестора, необходимо определить тактику совершенствования инвестиционной стратегии региона для каждого параметра инвестиционного климата (см. рис.).

Инвестиционный потенциал - характеристика количественная, учитывающая основные макроэкономические характеристики, насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т.п.), потребительский спрос населения и другие показатели. Его расчет основан на абсолютных статистических показателях.

Совокупный потенциал региона включает следующие виды:

• а)    Ресурсно-сырьевой , рассчитанный на основе средневзвешенной обеспеченности территории региона балансовыми запасами основных видов природных ресурсов.

• б)    Производственный , понимаемый как совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе.

• в)    Потребительский , понимаемый как совокупная покупательная способность населения региона.

• г)    Инфраструктурный , в основе расчета которого положена оценка экономико-географического положения региона и инфраструктурной насыщенности его территории.

• д)    Инновационный , при расчете которого учитывался комплекс научно-технической деятельности в регионе.

• е)    Трудовой , для расчета которого использовались данные о численности экономически активного населения и его образовательном уровне.

• ж)    Институциональный , понимаемый как степень развития ведущих институтов рыночной экономики в регионе.

• з)    Финансовый , выраженный через общую сумму налоговых и иных денежных поступлений в бюджетную систему с территории данного региона.

Рис. Составляющие инвестиционного климата региона

Инвестиционный риск оценивает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Риск - характеристика вероятностная, качественная. Применительно к региону можно выделить следующие виды риска:

• 1.    Управленческий , зависящий от руководства региональной власти в отношении распределения и выполнения своих обязанностей и решения оперативных и стратегических проблем региона.

• 2.    Экономический , связанный с динамикой экономических процессов в регионе.

• 3.    Социальный , характеризующийся уровнем социальной напряженности.

• 4.    Криминальный , зависящий от уровня преступности с учетом тяжести преступлений.

• 5.    Экологический , зависящий от уровня загрязнения окружающей среды.

• 6.    Финансовый, отражающий напряженность региональных бюджетов и совокупные финансовые результаты деятельности предприятий регионов.

• 7.    Законодательный - совокупность правовых норм, регулирующих экономические отношения на территории: местные налоги, льготы, ограничения и т.п. [1].

Существующая система рейтингов показывает, что наиболее эффективный элемент в системе инвестиционного климата - совершенствование (создание в нашем случае) нормативно-правовой базы инвестиционной деятельности, выработка и проведение долгосрочной инвестиционной стратегии в условиях политической стабильности, преемственности и понятности экономической политики региона. На региональном уровне в целях поддержки и развития инвестиционной деятельности должен быть принят закон, целью которого станет обеспечение законодательных условий - правовой системы, обеспечивающей стабильность деятельности инвестора. Законодательство влияет не только на степень инвестиционного риска, но и регулирует возможности инвестирования в те или иные сферы или отрасли, порядок использования отдельных факторов производства - составляющих инвестиционного потенциала региона.

Законодательное и нормативное обеспечение в инвестиционной сфере региона должно отражать следующие принципы:

• •    гарантия защиты прав инвестора и кредитора;

• •    отражение гласности, прозрачности и интересов общества в вопросах разработки и проведения стратегии привлечения инвестиций в регион;

• •    согласованность региональной законодательной базы с федеральными законами в области инвестиций, а также обеспечение поддержки тандемом федеральной и региональной власти.

В нем должны быть определены формы финансирования приоритетных инвестиционных проектов и программ, виды налоговых льгот и льготных инвестиционных кредитов, как-то:

• >    предоставление инвестиционного налогового кредита,

• >    освобождение от уплаты налога на имущество,

• >    снижение ставки налога на прибыль,

• >    сокращение ставки арендной платы за пользование имуществом региона, необходимым для реализации проекта,

• >    установление низких ставок по выкупу земли под приватизированными предприятиями.

В целях содействия реализации инвестиционных проектов и снижения административных барьеров, препятствующих их реализации, должна быть создана межведомственная комиссия по инвестиционно-правовой поддержке инвестиционных проектов на всех этапах их реализации.

Таким образом, в Республике Калмыкия будет сформирована солидная нормативно-правовая база для осуществления инвестиционной деятельности, которая создаст более благоприятный инвестиционный климат для привлечения частных инвестиций. Будет сформирована система управления инвести-циионной деятельностью, направленная на эффективное использование новых форм объединения усилий государственной власти, общественных структур и бизнеса для создания инвестиционной привлекательности региона, четко определены функции участников партнерства в инвестиционном процессе, что, в конечном итоге, будет способствовать улучшению инвестиционного климата в регионе.