Формирование рациональной структуры капитала

Введение. На сегодняшний день самой сложной проблемой, которая решается в процессе управления финансами организации является рациональная структура капитала, ее определение. Как показывает практика, это является основной проблемой даже самых крупных предприятий по всему миру, которые принимают участие в рыночных отношениях.

Актуальность данной темы неоспорима, так как одним из самых обсуждаемых вопросов в сегодняшней теории финансов является вопрос о зависимости стоимости компании от структуры самого капитала.

Основная часть. С точки зрения финансового менеджмента капитал предприятия рассматривается, как общая стоимость всех денежных средств компании в материальной и нематериальной формах, с помощью которых и формируются его активы [1].

Тема формирования и управление структурой капитала обсуждается достаточно давно, поэтому на сегодняшний день экономисты и практики в экономической сфере выделяют три главных требования для предприятия, с помощью которых снабжается его хозяйственная деятельность:

• 1.    Средства производства;

• 2.    Природные ресурсы (вода, земля и т.д.);

• 3.    Рабочие ресурсы

Основным источником хозяйственной деятельности предприятия являются средства производства, которые в свою очередь подразделяются на: добавочный, резервный, собственный, заемный капитал и нераспределенную прибыль.

Заемный капитал – это средства, которые привлекаются предприятием для его финансирования и развития [2]. В случае если организация терпит убытки, то собственный и заемный капиталы снижаются настолько, сколько у организации убытков. Для того, чтобы провести оценку использования капиталов нужно проанализировать следующие коэффициенты:

• 1.    коэффициент оценки капиталоотдачи;

• 2.    Коэффициент рентабельности оборотных активов;

• 3.    Коэффициент оценки оборачиваемости собственного капитала;

• 4.    Коэффициент рентабельности внеоборотных активов

• 5.    Коэффициент рентабельности инвестиций [3].

Одним из самых важных критериев при формировании рациональной структуры капитала является рентабельность. С помощью нее организация может узнать свой уровень доходности от своей деятельности. Особенно нужно рассматривать рентабельность собственного капитала. С помощью нее и еще ряда показателей организация узнает финансовые итоги, эффективность своей деятельности и т.д.

В качестве примера в данной статье рассматривается организация ООО «Маслово». Основными отраслями деятельности этого предприятия являются: отрасль животноводства и отрасль растениеводства.

В таблице 1 рассмотрен анализ динамики источников капитала.

Таблица 1 – Анализ динамики источников капитала [4]

Источник капитала	Годы			Отклонение		Темп изменения, %
	2017	2018	2019	2018 к 2017	2019 к 2017	2018 к 2017	2019 к 2017
Собственный капитал	483 141	515 372	555 456	+ 32 231	+ 40 084	106,6	107,7
Заемный капитал	20 867	24 117	43 128	+ 3 250	+19 011	115,5	178,8
Итого	504 008	539 489	598884	+35 481	+ 59 395	107,0	111,0

Стабильным для любой организации является увеличение как собственного, так и заемного капитала. В 2018 году по сравнению с 2017 годом сумма заемного капитала увеличилась на 3250 тыс. руб., что свидетельствует о заключении новых кредитных договоров, увеличении суммы краткосрочной и долгосрочной кредиторской задолженности.

В 2019 году по сравнению с 2018 годом возникновение непокрытого убытка в ООО «Маслово» привело к дальнейшему уменьшению заемных средств на 78,8%.

600 000

400 000

200 000

Собственный капитал

Заемный ка питал

• ■ 2017 ■ 2018 ■ 2019

Рисунок 1 – Анализ динамики источников капитала [5]

Заключение. Основной целью проведенного анализа является выявление тенденций динамики объема и состава капитала в предплановом периоде и их влияния на финансовую устойчивость, и эффективность использования капитала. Основными источниками финансирования в ООО «Маслово» являются собственный и заемный капиталы [6]. Рассматривая динамику за 2017 – 2019 гг. можно увидеть увеличение средств предприятия.

Однако, несмотря на все положительные стороны рациональной структуры капитала предприятия, ООО «Маслово» нуждается в оптимизации структуры и снижения дебиторской задолженности. Для снижения дебиторской задолженности нами предлагается уменьшить некоторые статьи, такие, как: задолженности перед государственными внебюджетными фондами и задолженности по налогам и сборам.

Рассмотренные рекомендации показывают, что нужно снижать дебиторскую задолженность в 2 раза, после чего она составит 385991 тыс.руб. Вместе с этим изменятся такие показатели, как: рентабельность активов, показатели эффективности управления заемными средствами ( ПФР и ЭР).

Таблица 2 – Показатели эффективности управления заемным капиталом после сокращения кредиторской задолженности [7]

Наименование показателя	С учётом рекомендаций
Рентабельность активов(ROA)	1,03
ПФР	0,7
ЭР	7,8

Рассмотренная выше таблица показывает положительную динамику рентабельности активов и среднюю расчетную ставку процента. Это в свою очередь является так же благоприятным фактором для организации.

Таким образом, усовершенствовав рациональную структуру капитала согласно рекомендациям, предприятие сможет использовать новейшие схемы расчетов с другими компаниями, учитывая при этом финансовое состояние потребителей и заказчиков.