Формирование стратегии управления объектами интеллектуальной собственности отечественных предприятий в инновационной экономике

В.В. Баранов профессор Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Академия народного хозяйства при Правительстве Российской Федерации», доктор экономических наук О.Е. Зимовец заместитель Генерального директора по экономике и финансам ЗАО НТФ «Перфотех», соискатель Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Академия народного хозяйства при Правительстве Российской Федерации»

Современная экономика принципиально отличается от экономики индустриального общества, поскольку ориентирована на инновационные факторы развития как промышленных предприятий, так и других хозяйствующих субъектов, поэтому современную экономику, основанную на знаниях и инновациях, часто называют экономикой знаний, или инновационной экономикой.

Изменение макроэкономической среды оказало непосредственное влияние и на процессы функционирования отдельных предприятий. Их конкурентные стратегии во все большей степени стали ориентироваться на эффективное использование результатов инновационной деятельности, активизацию интеллектуального потенциала сотрудников предприятия. В свою очередь, появление инновационной составляющей в конкурентной стратегии изменяет процессы производственной и маркетинговой деятельности предприятий, приводит к необходимости формирования новых схем финансирования и т. д. Эти изменения в первую очередь затронули высокотехнологичные предприятия, то есть предприятия, производящие продукцию с высоким уровнем наукоемкости, которые традиционно имели высокий уровень конкурентоспособности и поэтому смогли с минимальными потерями интегрироваться в новую экономическую среду.

Для того чтобы инновации стали доминирующим фактором развития всех отечественных предприятий, основой их эффективной деятельности, необходим соответствующий организационно-экономический механизм. Такой механизм должен охватывать все сферы деятельности предприятия, ориентируясь на инновационную составляющую, в результате чего создаются объекты интеллектуальной собственности. В современных условиях именно эти объекты формируют конкурентные преимущества предприятия, его ключевые компетенции, деловую репутацию в рыночной среде и т. д. Кроме того, трансформация объектов интеллектуальной собственности в нематериальные активы в условиях инновационной экономики выступает как фактор, генерирующий прирост рыночной стоимости предприятия.

В свою очередь, организационно-экономический механизм, охватывающий управление как процессами создания объектов интеллектуальной собственности, так и процессами их трансформации в нематериальные активы, должен интегрироваться в общую конкурентную стратегию деятельности предприятия и согласовываться с другими ее элементами. Основными составляющими этого механизма являются:

• •    создание в результате инновационной деятельности предприятия объектов интеллектуальной собственности;

• •    формирование и учет прав интеллектуальной собственности в составе имущественного потенциала предприятия. В зависимости от степени правовой защищенности созданных объектов права на них могут учитываться либо в составе нематериальных активов, либо в составе оборотных активов как ноу-хау;

• •    введение в хозяйственный оборот созданных в результате инновационной деятельности объектов интеллектуальной собственности с целью повышения эффективности деятельности предприятия;

• •    генерирование чистых денежных потоков и дальнейшее их использование для финансирования предприятия, включая процессы его инновационной деятельности.

Организационно-экономический механизм создания и введения в хозяйственный оборот предприятия совокупности объектов интеллектуальной собственности представляет собой систему, в составе которой можно выделить ряд подсистем, включая подсистемы управления:

• •    финансовыми и интеллектуальными ресурсами, которые необходимы предприятию для создания или приобретения новых активов;

• •    инвестиционной деятельностью, в процессе которой увеличивается имущественный потенциал предприятия;

• •    стоимостью предприятия за счет создания объектов интеллектуальной собственности, приобретения новых материальных и нематериальных активов.

Подсистема управления финансовыми ресурсами предполагает формирование необходимого предприятию объема капитала, оценку стоимости каждого из привлекаемых финансовых инструментов. На этой основе рассчитывается средневзвешенная стоимость капитала и осуществляется формирование его рациональной структуры. В результате функционирования подсистемы управления интеллектуальными ресурсами стимулируется творческая активность персонала в сфере создания новых объектов интеллектуальной собственности.

Подсистема управления инвестиционной деятельностью охватывает процессы формирования новых элементов внеоборотных и оборотных активов, в том числе и объектов интеллектуальной собственности, создаваемых в процессе реализации предприятием различных инвестиционных проектов инновационной направленности. Таким образом, в результате функционирования этой подсистемы на предприятии создается экономическая добавленная стоимость, что в конечном итоге способствует увеличению рыночной стоимости предприятия в целом.

С точки зрения процессного подхода к управлению выход одной подсистемы, то есть результаты, полученные при ее функционировании, должен являться входом другой, то есть исходными данными, которые в процессе функционирования этой подсистемы преобразуются в результаты ее деятельности, поэтому подсистема управления стоимостью интегрирует результаты функционирования всех подсистем. Функционирование подсистемы управления стоимостью предполагает выбор подходов и методов оценки, а также разработку соответствующих экономико-математических моделей и выявление доминирующих факторов, влияющих на стоимость. Использование для обоснования управленческих решений алгоритмов и аналитических моделей, ориентированных на максимизацию стоимости, дает возможность минимизировать уровень риска реализуемых предприятием инвестиционных проектов и, соответственно, снизить норму дисконта, а значит, повысить расчетные значения показателей эффективности деятельности предприятия.

С целью выявления наиболее «чувствительных зон» управления стоимостью организационно-экономический механизм должен содержать систему, позволяющую формировать необходимые показатели, а также выявлять ключевые факторы эффективности. Эта система должна функционировать в режиме мониторинга, что даст возможность оценивать влияние различных управленческих решений на стоимость создаваемых объектов интеллектуальной собственности и других активов предприятия, а также предприятия в целом. Мониторинг должен быть основан на выявлении отклонений ключевых параметров от расчетных значений.

Анализ динамики выявленных в подсистеме управления стоимостью отклонений даст возможность отследить появление негативных тенденций на разных уровнях управления процессами создания объектов интеллектуальной собственности. Этими тенденциями могут быть необоснованное увеличение сроков разработки, возникновение дополнительных затрат, увеличение стоимости потребляемых ресурсов, недостаточное внимание к проблемам менеджмента качества и т. д.

Поскольку в современных условиях инновационные процессы становятся ключевым элементом повышения эффективности деятельности предприятия, необходимо исследовать особенности этих процессов. Инновационную деятельность целесообразно рассматривать как совокупность специфических инвестиционных проектов, имеющих особый организационный механизм выполнения проекта, оригинальные схемы его финансирования и т. д. Появление особенностей в конкурентной стратегии предприятия вследствие активизации инновационной деятельности обусловлено действием следующих факторов:

• 1)    значительная продолжительность временного интервала, на протяжении которого создаются, приобретаются и используются в хозяйственной деятельности объекты интеллектуальной собственности;

• 2)    наличие большого числа факторов, в том числе факторов риска, воздействующих на итоговое значение показателей эффективности инновационной деятельности предприятия, его стоимости и т. д.

Таким образом, организационно-экономический механизм должен предусматривать возможность реализации мероприятий по нейтрализации негативных факторов, которые прежде всего связаны с изменением схем финансирования, минимизацией стоимости использующегося капитала, конвергенцией инновационной деятельности и т. д. Эти мероприятия тесно взаимосвязаны. Так, решение задачи минимизации стоимости капитала во многом зависит от целей и структуры финансирования, которые, в свою очередь, определяются доступностью предприятию финансовых инструментов рынка капитала. Как правило, предприятию, бывает недостаточно собственных средств для финансирования капиталоемких инвестиционных проектов инновационной направленности, поэтому оно либо использует механизмы венчурного финансирования, либо привлекает заемные средства, например в форме банковского кредитования на условиях проектного финансирования, финансового лизинга и т. д.

Привлечение заемных средств не является универсальным инструментом формирования капитала, особенно если предприятие ориентировано на инновационные разработки. Однако в некоторых случаях именно заемное финансирование может обеспечить предприятию ряд преимуществ по сравнению с финансированием за счет собственных источников.

Если инновационный проект выделен в самостоятельную организационную структуру, то предприятие ориентируется на механизмы венчурного финансирования, а привлекаемые финансовые инструменты формируют собственный капитал венчурной структуры. В этих условиях возникающие риски переносятся как на инициаторов инновационного проекта, так и на венчурных инвесторов.

Если же инновационный проект не выделен предприятием в самостоятельную структуру, то необходимо использовать инструменты, позволяющие снизить средневзвешенную стоимость привлекаемых финансовых ресурсов. В этом случае важно обеспечить превышение рентабельности деятельности предприятия над значением средневзвешенной стоимости капитала, что является необходимым условием эффективности инновационной деятельности. Возникающий при этом эффект финансового рычага будет способствовать повышению отдачи собственного капитала и, соответственно, росту рыночной стоимости предприятия. Кроме того, привлечение заемного капитала, изменяя структуру долговых обязательств предприятия, не меняет структуру его собственников. Если рассматривать сроки привлечения капитала на основе эмиссии акций и на основе банковского кредитования, то банковское кредито- вание, несомненно, является более оперативным способом привлечения финансовых ресурсов.

В этой ситуации важна оптимизация стоимости кредитного портфеля предприятия, что предполагает замещение дорогих финансовых ресурсов более дешевыми элементами. Такое замещение приводит, во-первых, к снижению затрат на заемный капитал, а во-вторых, к расширению номенклатуры потенциально возможных для использования инструментов рынка капитала. Повышение степени прозрачности финансовых потоков предприятия также обеспечивает снижение уровня кредитных рисков.

При решении задачи оптимизации стоимости кредитного портфеля предприятия целесообразно использовать такие финансовые инструменты, как синдицированное кредитование, кредитные ноты, публичное размещение акций на фондовом рынке, выпуск американских депозитарных расписок и еврооблигаций.

В конечном итоге привлекаемые предприятием финансовые ресурсы (как собственные, так и заемные) используются для финансирования процессов создания и приобретения не только объектов интеллектуальной собственности, но и материальных активов. Ввиду этого при оценке организационно-экономического механизма в качестве системообразующего критерия должен использоваться критерий, характеризующий прирост стоимости предприятия по отношению к начальному моменту времени. Такой прирост рассчитывается как разница между стоимостью предприятия на начало и конец временн о го интервала, характеризующего продолжительность создания и использования объектов интеллектуальной собственности и других активов.

Расчет величины прироста стоимости можно осуществлять с использованием различных методов и экономико-математических моделей. Например, использование методов доходного подхода предполагает расчет стоимости в прогнозном и постпрогнозном периодах. Для этого используются экономико-математические модели дисконтирования денежных потоков и капитализации прибыли.

При использовании первой модели для каждого года прогнозного периода необходимо рассчитать такие показатели, как выручка, чистая выручка, себестоимость производимой продукции или оказываемых услуг, амортизационные отчисления от стоимости основных средств и нематериальных активов, прибыль до налогообложения и чистая прибыль предприятия. Затем, используя выбранную норму дисконта, определяются дисконтированные величины чистых денежных потоков и нарастающим итогом суммарная величина дисконтированных значений чистых денежных потоков, которая и будет представлять собой стоимость предприятия в прогнозном периоде.

В постпрогнозном периоде для расчета стоимости обычно используется экономикоматематическая модель капитализации прибыли. Как правило, в этой модели величина прибыли в постпрогнозном периоде считается постоянной и приравнивается к значению величины чистого денежного потока на конец прогнозного периода. Тогда стоимость в постпрогнозном периоде рассчитывается путем умножения величины чистого денежного потока на сумму коэффициентов дисконтирования, рассчитанную на интервале постпрогнозного периода. Суммарная величина стоимости предприятия рассчитывается как сумма стоимости в прогнозный и постпрогнозный периоды.

Рассчитав стоимость предприятия в целом, необходимо определить величину прироста стоимости, возникающей за счет создания или приобретения предприятием новых объектов интеллектуальной собственности, в том числе нематериальных активов. Однако бывает трудно выделить в этом приросте долю, которая приходится на конкретный объект интеллектуальной собственности, в том числе нематериальный актив или ноу-хау, поэтому для определения стоимости этих объектов зачастую используются сметы расходов. В этом случае необходимо индексировать ретроспективные расходы предприятия. Например, оценка стоимости объектов интеллектуальной собственности, учитываемых предприятием как нематериальные активы, на основе использования данных о произведенных затратах осуществляется следующим образом:

• 1)    выявляются фактические затраты на создание нематериальных активов и доведения активов до готовности к использованию в запланированных целях. Для этого исследуется бухгалтерская отчетность предприятия за период, в течение которого выполнялась работа по созданию нематериальных активов и доведения их до готовности к использованию;

• 2)    строится календарный график фактического расходования средств. Такой график часто представляется в виде сетевой модели. Использование теории расписаний дает возможность оптимизировать расход средств, необходимых для создания нематериальных активов и доведения активов до готовности к использованию;

• 3)    фактические затраты приводятся к моменту определения стоимости нематериальных активов с помощью индексов, учитывающих изменение цен за время, прошедшее с момента завершения затрат до момента выполнения расчетов;

• 4)    определяется величина прибыли предприятия. При расчете прибыли должен использоваться норматив рентабельности, значение которого не должно быть меньше ставки рефинансирования.

Первоначальная стоимость нематериального актива рассчитывается путем суммирования скорректированных затрат и величины прибыли предприятия.

На практике часто необходимо определить не первоначальную, а восстановительную стоимость объектов интеллектуальной собственности, в первую очередь это касается нематериальных активов. Восстановительная стоимость представляет собой сумму затрат, необходимых для создания копии оцениваемого актива. Расчет восстановительной стоимости включает в себя выявление фактического расхода предприятием всех ресурсов, связанных с созданием и введением в действие нематериального актива. Фактический расход определяется в натуральных показателях на основе данных бухгалтерской отчетности за период, в течение которого выполнялась работа по созданию нематериального актива и доведения его до состояния готовности к использованию. Кроме того, производится расчет (в стоимост- ном выражении) суммы затрат на создание и введение в действие нематериального актива. Эта величина затрат определяется на основе фактического расхода ресурсов с учетом их стоимости в регионе и соответствующей отрасли. Определение величины прибыли предприятия производится так же, как при расчете первоначальной стоимости нематериального актива. Тогда восстановительную стоимость нематериального актива можно рассчитать путем суммирования скорректированных затрат и величины полученной предприятием прибыли.

Для целей инвестиционного анализа часто необходим расчет альтернативной стоимости объекта интеллектуальной собственности. Применительно к нематериальным активам эта стоимость представляет собой стоимость замещения. Определение альтернативной стоимости предполагает расчет стоимости создания нового актива, эквивалентного объекту оценки. Это свидетельствует о том, что функциональные возможности и варианты использования сравниваемых активов являются идентичными. Расчет альтернативной стоимости объекта интеллектуальной собственности, в том числе нематериального актива, возможен только при наличии у предприятия банка данных, содержащих информацию о затратах на создание активов аналогичного назначения.