Функции капитализации как результат продуктивных экономических изменений

Ученые рассматривают капитализацию как фундаментальный процесс, экономический смысл которого заключается в повышении стоимости капитала, принадлежащего субъектам всех уровней хозяйствования, в результате роста их хозяйственного потенциала и эффективности.

В последние годы в научной литературе появилось много публикаций, посвященных теоретическим и практическим проблемам капитализации. Так, в своих работах освещают различные аспекты капитализации как отечественные ученые (Беновская Л.Я., Брюховецкая Н.Ю., Геец В.М., Козориз М.А., Мельник Л.М., Побурко О.Я., Шумская С.С.), так и зарубежные (Гальцева О.В., Дедкова М.В., Казинцев В.В., Малова Т.А., Христофорова И.В.).

В частности, исследуются вопросы относительно определения сущности и содержания понятия «капитализация», классификации ее видов и форм, методов оценки и направлений повышения, а также факторов, влияющих на капитализацию.

Анализ научной литературы показал, что недостаточно изученными являются функции капитализации как результат производительных экономических изменений. Поэтому целью статьи является изучение и систематизация функций капитализации в обеспечении функционирования субъектов хозяйствования как на уровне национальной экономики, так и на уровне отдельного субъекта.

Содержание капитализации и ее роль в обеспечении функционирования предприятий раскрывают ее функции.

Учитывая реальное состояние и проблемы развития экономики Украины, профессор Козориз М.А. предлагает на уровне отечественных предприятий выделять три ключевые функции капитализации, реализация которых направлена на повышение эффективности их функционирования:

• -    функция капитализации как критерия в определении рыночной стоимости предприятия, на основе которой формируется важная информация для менеджеров, собственников и инвесторов в принятии управленческих решений по выбору перспектив его развития;

• -    установление оптимальной структуры капитала предприятия на основе оценки эффективности таких его составляющих, как материальные и нематериальные активы, человеческий капитал, прибыль;

• -    повышение экономической безопасности предприятия на основе увеличения доли собственного капитала в его суммарной величине [4, с. 108].

Соглашаясь с мнением Улянич Ю.В., отметим, что одна из основных функций капитализации – управление финансовыми ресурсами. Суть данной функции заключается в своевременном формировании всех видов финансовых ресурсов, систематическом поиске резервов дополнительного накопления финансовых ресурсов для обеспечения надлежащего финансового развития предприятия [8].

Также ученые выделяют функции планирования, организации и контроля.

В частности, функция планирования заключается в разработке и реализации планов, определяющих будущее состояние экономической системы, путей и способов его достижения и использования отдельных видов ресурсов [5].

Организационная функция предполагает распределение финансовых ресурсов для выполнения планов предприятия. На стадии реализации этой функции руководители должны использовать все физические и интеллектуальные возможности своих работников, технические устройства и оборудование, а также средства для достижения эффективной деятельности предприятия, все возможности привлечения средств на усовершенствование оборудования (НТП), переквалификацию или повышение квалификации работников, увеличение размера оплаты труда, строительство дополнительных сооружений, закупку оборудования [1].

Назначение контрольной функции заключается в обеспечении сбалансированности между собственным капиталом и привлеченным. Важность данной функции объясняется тем, что финансовые фонды любого предприятия ограничены определенной суммой, которую нужно тратить эффективно в условиях неопределенности и риска.

Отметим, что трактовка контрольной функции капитализации практически повторяет такую функцию, как установление оптимальной структуры капитала предприятия (за Козориз М.А.).

Как отмечает российский ученый Малова Т.А., на современном этапе на первый план выходит анализ функций, которые отражают создание условий не только для устойчивого функционирования и модернизации национального хозяйства, но и для реализации экономической стратегии в долгосрочном периоде. В своих работах автор называет и характеризует такие функции процесса капитализации:

• -    распределительная функция процесса капитализации обеспечивает перелив капитала между секторами и субъектами экономики, и это создает тенденцию выравнивания предельной производительности капитала в реальном секторе национальной экономики;

• -    воспроизводящая функция процесса капитализации обеспечивает постоянство кругооборота и накопления капитала как на уровне национальной экономики, так и на уровне отдельного субъекта (благодаря этой функции процесс капитализации имеет регулирующее воздействие на темпы и пропорции развития хозяйства, изменения отраслевой и территориальной структур);

• -    стратегическая функция процесса капитализации заключается в формировании источников ресурсов, обеспечивающих возможность стратегического развития экономического субъекта в долгосрочном периоде;

• -    инновационная функция процесса капитализации заключается в финансировании нововведений за счет того, что инновационная деятельность имеет амбивалентный характер: с одной стороны, уменьшает рыночную стоимость объекта, обесценивая его основные производственные фонды, с другой - повышает ее, увеличивая стоимость нематериальных активов и оборотных фондов. Изменяя соотношение между инновационным и традиционным способами хозяйствования в пользу инновационной деятельности, процесс капитализации создает дополнительную стоимость, которая возрастает вследствие генерации потоков инноваций с привлечением все меньших по объемам запасов физического капитала. Его замещает капитал в форме прав на финансы, технологии, информацию, другие интеллектуальные ресурсы [6].

Побурко О.Я., кроме уже названных распределительной и стратегической функций, выделяет следующие:

• -    оценочная, т.е. отражение оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия с целью проверки ее эффективности и выявления имеющихся резервов, ответственность деятельности предприятия международным критериям эффективности;

• -    прогностическая - служит индикатором будущего состояния предприятия, основное содержание этой функции заключается в оценке потенциала предприятия;

• -    мобилизационная - заключается в привлечении ресурсов для целей организации, расширения производства, быстрого освоения современных технологий и т.п.;

• -    стимулирующая - выступает индикатором экономического, научнотехнического развития предпринимательской деятельности;

• -    информационная - позволяет оперативно собрать или распространить информацию об уровне экономической устойчивости и инвестиционной привлекательности предприятия на микро-, мезо- и макроуровне [7].

Прогностическую (или прогнозную) функцию капитализации изучал в своих работах русский ученый Казинцев В.В., исследовавший вопросы анализа текущего состояния рыночной капитализации предприятия, а также выявление ее потенциальных возможностей и прогнозирования источников и перспектив развития предприятия в будущем [2].

Янчевский В.Л., кроме уже рассмотренных воспроизводственной и инновационной функций, дополнительно выделяет следующие функции капитализации:

• -    защитная - проявляется в том, что благодаря увеличению размера капитала предприятие поднимается на высшую ступень экономического потенциала и достигает хорошей деловой репутации;

• -    социальная функция – несет в себе возможность повышения жизненного уровня населения. В частности, ключевым условием успешного развития социальной инфраструктуры села является сбалансированное развитие аграрных предприятий. Формирование источников финансирования социальной инфраструктуры села должно осуществляться за счет диверсификации денежных потоков, а именно: собственных источников средств аграрных предприятий, краткосрочных и долгосрочных инвестиций, банковского кредитования и государственного субсидирования. Разнообразие источников финансирования будет способствовать всестороннему развитию как производственной, так и непроизводственной сфер сельскохозяйственных предприятий. Решение таких задач осуществляется за счет капитализации и модернизации предприятий аграрной сферы [9, с. 315-316].

Ученые Института экономики промышленности НАН Украины в рамках выполнения в 2006-2009 гг. научно-исследовательской работы «Пути капитализации и методы регулирования хозяйственной деятельности предприятий базовых отраслей промышленности» исследовали экономическую и социальную функции капитализации [3]. Соглашаясь с этим мнением и учитывая вышеизложенное, предлагаем всю совокупность функций капитализации разделить на два блока:

• 1)    экономический – касается как отдельных субъектов хозяйствования, так и для всей национальной экономики;

• 2)    социальный – касается проблем жизненного уровня населения и развития социальной инфраструктуры.

Таким образом, ученые используют различные подходы к определению функций капитализации в зависимости от объекта или цели исследования. По нашему мнению, все рассмотренные учеными функции капитализации достаточно обоснованными. Считаем целесообразным осуществить разделение всей совокупности функций капитализации на два блока – экономический и социальный.