Генезис понятия инвестиций

Существуют различные определения понятия «инвестиции», отражающие множественность подходов к пониманию их экономической сущности. В значительной степени это обусловлено экономической эволюцией, спецификой конкретных этапов историко-экономического развития, господствующих форм и методов хозяйствования.

Генезис понятия инвестиций

Генезис понятия инвестиций в нашей стране неразрывно связано с социально-экономическими реалиями и историей нашего государства. Можно выделить три этапа генезиса понятия инвестиции:

• 1.    Ранний советский период.

• 2.    Поздний советский период.

• 3.    Постсоветский период

• 1.    Ранний советский период (до 80-х годов 20 века). Отечественные исследователи до 80-х годов 20 века вместо понятия инвестиции использовали в своих работах понятие капитальных вложений, под которыми понимались затраты ресурсов и капитала на воспроизводство, улучшение и увеличение основных фондов.

• 2.    Поздний советский период .

• 3.    Постсоветский период.

Основное внимание исследователей было акцентировано на движении и преобразовании форм и стоимости капитала с момента осуществления капитальных вложений до момента возмещения вложенного капитала, а также различных отношений, возникающих в ходе этого процесса.

В дополнении к анализу капитальных вложений стали повышенное внимание уделять анализу оборотных средств организации. Была разработана «Типовая методика определения экономической эффективности капитальных вложений» (1989 г.). В основе данного усовершенствованного подхода лежало понимание того, что существенное влияние на выручку и прибыль предприятия оказывают также и оборотные средства.

Исследователи основным недостатком раннего и позднего советского периода в трактовке понятия «капитальные вложения (инвестиции)» считают акцентирование внимания только на выполнении поставленных административно-командной системой управления государством задач. При этом повышение отдачи от инвестиций, управление рисками инвестиционного проекта рассматривались в ограниченном объеме. Выражаясь современным языком, инвестиции воспринимались как целевое «освоение» финансовых и материальных ресурсов государства, и главной целью управленца была организация производственных и сопутствующих бизнес-процессов без должного внимания к эффективности освоения капитала (в т.ч. не учитывался процесс обесценения денег с течением времени и минимальное внимание к рискам при инвестировании).

Начало рыночных преобразований в России повлекло за собой реформирование подходов к анализу экономических процессов, в том числе и инвестиционной деятельности. Отечественные предприятия начали перенимать опыт зарубежных конкурентов (в первую очередь – американских и европейских) и изучать существующие технологии инвестиционного планирования.

Европейская и американская методологии в наиболее общем виде понимают инвестиции как вложения капитала с целью его увеличения в будущем. Необходимо отметить, что западный подход к пониманию инвестиций в период становления российской рыночной экономики был более продвинутым. Это связано с тем, что в странах Запада был развит не только производственный сектор, но и финансовый и банковский секторы экономики.

Понятие инвестиций

• а)    Существуют два основных подхода, которые по признаку «объект инвестирования», разделяют либо не разделяют инвестиционный капитал на две группы. Рассмотрим их.

• 1.    Разделяют понятия «инвестиции» и «вложение капитала» по объекту инвестирования.

• 2.    Не разделяют понятия «инвестиции» и «вложение капитала» по объекту инвестирования. Рассмотрим этот подход.

Значительная доля западных экономистов предлагают разделять понятия «инвестиций» и «вложения капитала» (для России раннего капитализма эти понятия были тождественны). По их мнению, отличительным признаком инвестиций является производительный характер данной категории, а под инвестициями понимается, как правило, приобретение средств производства. Под вложением капитала понимается покупка финансовых активов (акции, облигации, ценные бумаги и т.п.).

Приверженцы этого подхода в своих многочисленных определениях понятия «инвестиции» акцентируют внимание на материальной сущности инвестиций, под которой понимаются расходы на создание и оснащение предприятий, обеспечение необходимыми сырьем, материалами и другими ресурсами.

Большая доля западных экономистов под инвестициями понимает способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или увеличение стоимости капитала.

Общее определение понятия инвестиции при этом подходе следующее: «Инвестиция — это любой инструмент, в который можно поместить деньги, рассчитывая сохранить или умножить их стоимость и обеспечить положительную величину дохода». Таким образом, учет многообразных форм инвестиций осуществляется на основе более широкой трактовки инвестиций как любого вложения капитала, направленного на его прирост.

Приверженцы данного подхода разделяют все инвестиции на производительные (в т.ч. сопутствующие им финансовые) и непроизводительные.

Под производительными инвестициями понимается вложение ресурсов в образующие производственный капитал инвестиции (основной и оборотный капитал организаций), а также в финансовые инструменты создания этого капитала (акции и ценные бумаги предприятий реального сектора экономики).

Непроизводительные инвестиции разделяют на реальные и спекулятивные. Под реальными понимают вложения в коллекционные активы, драгоценные металлы и инвестиционные монеты, объекты недвижимости. Спекулятивные непроизводительные инвестиции осуществляются в спекулятивные финансовые инструменты. Можно отметить, что непроизводительные инвестиции на макроэкономическом уровне являются инструментом перераспределения совокупного дохода общества.

• б)    По характеру использования

По данному признаку в западной экономической литературе выделяются две группы инвестиций: потребительские и производственные. Логика этого разделения следующая: общество, создавая полезные ресурсы (капитальные ценности) может их употребить (т.е. осуществить потребительскую инвестицию) или вложить в создание производственных мощностей (т.е. осуществить затраты).

Ярким представителем этого подхода является Дж.М.Кейнс, по мнению которого инвестиции - это часть дохода за определенный период, направленная на текущий прирост ценностей капитального имущества и не использованная в целях потребления.

На наш взгляд наиболее широким и универсальным определением понятия «инвестиции» является следующее определение: «Инвестиции – это целенаправленное вложение на определенный срок капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) для достижения целей инвесторов» [1] .