Глобальная перестройка

Мировая экономика в ближайшие годы будет показывать нулевые темпы роста. Нашим предприятиям в этой ситуации надо выходить на внешние рынки и завоевывать ниши за счет более низких цен на продукцию.

В основе старой модели экономического роста лежало кредитование. Сейчас эта модель перестраивается. Изменения в мировой финансовой системе займут 2–3 года. И в этот период рост мировой экономики снизится с 2,5% в 2010 году до 1–1,5% в дальнейшем.

В феврале текущего года были опубликованы два доклада Международного валютного фонда (МВФ), в которых предлагается новая парадигма макропруденциаль-ного регулирования. Она сейчас обсуждается, и вероятно будет принята. Вот несколько идей МВФ.

Предполагается отход от абсолютизации ценовой стабильности как основной цели макроэкономической политики. До сих пор развитые страны стремились снижать инфляцию до предельно низких уровней. МВФ предполагает повысить целевые ориентиры таргетирования инфляции в два раза — с 2% (что считалось до сих пор приемлемым) до 4%.

Другая идея МВФ — предотвращение перегрева товарных и финансовых рынков и контрциклическое регулирование (заблаговременное недопущение перегрева). Расширяется спектр инструментов макроэкономического регулирования. Предлагается ввести автоматические бюджетные стабилизаторы, которые, не дожидаясь решений парламентов и регуляторов, включали бы антикризисные меры при первых неблагоприятных явлениях в экономике. Речь идет об индексации пенсий и пособий малоимущим как способе поддержания потребительского спроса при темпах экономического роста ниже установленных значений.

Центральные банки должны быть наделены более широкими полномочиями в денежно-кредитной сфере: им должно быть передано регулирование всем финансовым рынком. Напомню, что сейчас центральные банки занимаются только банковскими учреждениями, а у финансовых компаний регуляторы другие.

МВФ предлагает выработать более жесткие стандарты безопасного уровня госдолга, дабы не повторять ситуацию, возникшую в странах ЕС-5 (Греция, Испания, Италия, Португалия, Ирландия).

Эти меры вызовут перестройку финансовых систем и крупнейших банков в развитых странах. Следовательно, их выход из кризиса замедлится. Сократится также приток иностранных инвестиций в развивающиеся страны, и темпы роста там тоже будут низкими.

Что касается России, то нам увлекаться борьбой с перегревом товарных и финансовых рынков вряд ли стоит. Наша проблема связана с монополизацией внутреннего рынка и высокой инфляцией, вызвавшими падение ВВП на 7,9% в 2009 году. Предприятия в предыдущие годы накопили большие запасы продукции. И начали их распродавать. Но это происходило не из-за перекредитования, а из-за инфляции. В результате производство снижалось быстрее, чем спрос. К тому же у нас неплохие показатели отношений кредитов к ВВП и золотовалютных резервов к краткосрочной внешней задолженности. По данным Банка международных расчетов, Россия находится на 10-м месте из 60 стран — это хорошая позиция. Поэтому рекомендации МВФ, конечно, важны, но не должны быть догмой. Наши проблемы надо решать другими способами.

Нам надо уходить от экономики, основанной на сырьевом экспорте. Цены на нефть в ближайшие годы могут незначительно снизиться, долларов на 10 за баррель. Но дело в том, что экспорт наш будет увеличиваться ровно настолько, насколько станет подниматься мировая экономика. То есть его вклад в рост ВВП будет близок к нулю.

Иностранные инвестиции, как было сказано выше, тоже расти не будут. Источников для внутренних инвестиций практически нет. Наши предприятия сейчас реструктурировали взятые ранее кредиты и будут выплачивать их от двух до шести лет. Новых займов в это время они, разумеется, не получат. А всю свою прибыль будут направлять на погашение старых долгов. Следовательно, увеличения инвестиций не предвидится. И все это может привести к замедлению темпов экономического роста до 2%, вместо прогнозируемых Минэкономразвития 4%.

У нашей страны пока есть возможность поддержать спрос за счет Резервного фонда. Но он уже в значительной мере израсходован. Дальше государство может получить средства от продажи принадлежащих ему крупных пакетов акций Сбербанка, Роснефти и Газпрома. Но вряд ли оно решится на такой радикальный шаг даже при нулевых темпах экономического роста, продавать оно будет, скорее всего, малыми порциями.

Директорам же предприятий надо иметь в виду, что в ближайшие годы спрос расти не будет. Следовательно, для сохранения и развития производства надо в первую очередь сокращать издержки. Снижение себестоимости — лучший способ борьбы с конкурентами. Надо выходить на внешние рынки и там завоевывать ниши за счет более низких цен на продукцию. Но для этого необходимо проводить у себя на предприятии очень жесткую финансово-экономическую политику.

\ САМОЕ ВАЖНОЕ \

ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ / № 10 (102) 2010