Государственные ценные бумаги: сущность и виды

С момента появления первой ценной бумаги минуло около восьми столетий. За это время фондовый рынок прошел огромный путь, вследствие чего, современную экономику трудно представить без рынка ценных бумаг. Даже в советском союзе, в государстве с командной, директивно управляемой экономикой, существовали облигации государственных займов.

Ценные бумаги – это денежные документы, удостоверяющие отношения займа или права собственности владельца документа по отношению к эмитенту денежного документа.

Государственные ценные бумаги представляют собой долговые обязательства эмитента перед приобретателем данных обязательств (держателем). Предмет обязательств состоит в том, что эмитент обязуется в полной мере и в указанный срок, погасить эмитированные им ценные бумаги, а так же выплачивать причитающиеся проценты, если таковые предусмотрены договором о покупке ценных бумаг, а также выполнять прочие договорные обязательства [4, c. 98].

Государственные ценные бумаги могут выпускаться федеральными органами и органами власти на местах, отделенных, относительно независимыми, госучреждениями, а так же организациями, которые пользуются государственной поддержкой.

Государственные ценные бумаги, как правило, наделены следующими свойствами:

• -    определяют взаимоотношения между эмитентом и их владельцем;

• -    удостоверяют право владения или отношения займа;

• -    предусматривают, как правило, выплату дохода в виде процентов или дивидендов, а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих отношений, другим лицам.

В мировой практике, к государственным ценным бумагам принято относить следующие ценные бумаги:  сберегательные сертификаты, государственные облигации, казначейские векселя.

Облигация – долговое обязательство, по которому кредитор предоставляет эмитенту заем. Эмитент, выпустивший ценную бумагу, в свою очередь, обязуется выплатить владельцу облигации номинальную стоимость бумаги в оговоренный срок и ежегодно (до погашения) выплачивать некий фиксированный или плавающий процент.

Таким образам облигация является ценной бумагой, удостоверяющей отношение займа между ее владельцем и лицом, выпустившим облигацию (эмитентом, должником).

Государственные облигации выпускаются центральными органами управления. Как правило, эмитентом выступает Минфин. Вырученные средства направляются на покрытие бюджетного дефицита или финансирования инвестиционных проектов. Облигации местных займов выпускаются местными органами власти.

В зависимости от способа выплаты дохода различают: процентные, дисконтные и конвертируемые облигации.

По срокам выделяют: бессрочные, срочные, и облигации с правом досрочного погашения.

В зависимости от условий обращения облигации, делят на две подгруппы: с ограниченным и со свободным обращением, в зависимости от возможности их перехода от одного владельца к другому.

По степени надежности, все облигации делятся на: обеспеченные и не обеспеченные. Государственные облигации всегда считаются обеспеченными.

Казначейские обязательства – вид ценных бумаг на предъявителя, этот вид ценных бумаг, размещается среди населения, и свидетельствуют о внесении их владельцами средств в госбюджет, и дает право на получение финансового дохода. Выпускают следующие виды казначейских обязательств: краткосрочные (до года); среднесрочные (1 - 5 лет); долгосрочные (5 - 10 лет) [3, c.215-220].

Сберегательный сертификат – письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств вкладчика, которое удостоверяет право владельца сертификата на получение после истечения определенного срока депозита и процентов по нему. Сертификаты помогают привлечь вкладчиков свободных денежных средств.

Доход по сберегательному сертификату владелец получает либо в виде процента, либо в виде разницы между суммой денег, подлежащей выплате, и покупной ценой сертификата.

Сберегательные сертификаты бывают срочными (под определенный процент на определенный срок) и до востребования.

Сберегательные сертификаты на предъявителя могут обращаться на вторичном рынке ценных бумаг. В продажную цену при этом, включается и начисленный на момент продажи процент. Однако именные сертификаты свободному обращению не подлежат, а их продажа (отчуждение) другими лицами является не действительной.

Депозитные сертификаты до востребования дают его владельцу право на изъятие оговоренных сумм. На срочных депозитных сертификатах указан определенный срок отплаты и размер причитающегося вознаграждения.

Итак, государственная ценная бумага - это форма существования государственного долга, это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

Государственные ценные бумаги имеют, как правило, два основных преимущества перед остальными ценными бумагами:

• 1.    Самый высокий уровень надёжности вложенных средств и соответственно минимальный риск потери инвестированного капитала и доходов по нему;

• 2.    Льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложения капитала. Зачастую на государственные ценные бумаги отсутствуют и налоги на операции с ними и налоги на получаемые доходы.

К недостаткам государственных ценных бумаг, можно отнести только более низкую доходность по сравнению с другими инвестиционными инструментами.

Выпуска в обращение государственных ценных бумаг помогает решить следующие ключевые задачи, стоящие перед органами власти: финансирование государственного бюджета на не инфляционной основе, т.е. без дополнительной эмиссии денег в обращение; финансирование целевых государственных программ в области инфраструктуры, жилищного строительства, социального обеспечения и т.п.