Государственный долг и его последствия

Управление государственным долгом является составной частью финансовой политики любой страны. Существуют различные формы управления государственным долгом.

Государственный долг – неизбежное порождение дефицита бюджета. Возникновение бюджетного долга связано со следующими причинами: спад производства, рост предельных издержек, рост объемов теневой экономики, возрастание затрат на финансирование военно-промышленного комплекса, потерь, хищений и т.д.

Государственный долг делится на внутренний и внешний. Внутренний долг выражает собой величину задолженности перед своими гражданами и предприятиями.

Внешний долг – задолженность перед гражданами и организациями иностранных государств. Для экономики это наиболее тяжелый долг, поскольку по нему государство связано целым рядом целевых обязательств. В некоторых развивающихся странах, ежегодные обязательства выплат по займам превосходят все поступления от внешнеэкономической деятельности.

При возникновении дефицита государственного бюджета появляются проблемы его покрытия с наименьшими потерями для экономики. Существует несколько возможных путей покрытия госдолга:

• 1.    Уменьшение расходов госбюджета. Данный путь не всегда выполним, т.к. уменьшение дотаций может усилить спад в экономике.

• 2.    Увеличение размера налогов. Данный путь ведет к уменьшению инвестиций и потребления, снижет возможность роста ВВП.

• 3.    Перевод дефицита бюджета в государственный долг.

• 4.    Выплата государственного долга с помощью денежной эмиссии. Данный путь погашения бюджетного дефицита – самый опасный, он ведет к лавинообразному течению инфляции.

Соотношение долга к ВВП страны характеризует бремя долга, его размер зависит от размера реальной ставки процента, темпов роста реального ВВП и величины первичного дефицита.

Зависимость бюджетного дефицита и государственного долга проявляется и в выпуске займов для его покрытия и последующим нарастанием долговых последствий. По этой причине, государства, имеющие большие долговые обязательства, вынуждены постоянно к ним прибегать для выплат процентов по долгу. Рассчитываясь по старым долгам, государство прибегает к еще большим займам. Критическим моментом, угрожающим нормальному функционированию экономики, считается ситуация, при которой задолженность превышает величину годового ВНП страны-должника.

Увеличение государственного долга вызывает определенные негативные последствия для национальной экономики. Во-первых, изыскание источников его погашения приводят к необходимости увеличения налогов, что выступает антистимулом хозяйственно-экономической активности. Во-вторых, отвлечение денежных ресурсов ограничивает возможности частного предпринимательства и роста экономики. В-третьих, появляется проблема ухудшения материального благополучия граждан страны в результате необходимости обслуживания внешнего долга.

Рынок государственных обязательств, из которого правительство черпает ресурсы для своих закупок, также уводит свободные деньги из банков. Это уменьшает их ресурсы и приводит к удорожанию кредита для населения и предпринимателей.

Помимо экономических последствий государственный долг может привести и к негативным социальным последствиям. Одно из них – увеличение дифференциации населения.

Возникновение и рост госдолга вызвали необходимость управления им. Управление государственным долгом - это группа финансовых мероприятий государства, связанных с выплатой займов, организацией выплат доходов по ним, проведением конверсии и консолидации государственных займов.

Выделяют несколько методов конверсии: добровольная, принудительная и факультативная. При добровольной конверсии владелец облигации имеет право выбора: либо согласиться с новыми условиями, либо погасить облигацию. При принудительной конверсии владелец облигации обязан согласиться с новыми условиями , а при факультативной конверсии кредитор может либо согласиться, либо отказаться от новых условий займа. Конверсия, как правило, осуществляется при избытке ссудного капитала и снижении процентной ставки.

Управление государственным долгом включает также следующие меры:

• -    эффективное использование средств заимствования;

• -    поиск средств для выплаты долга;

• -    нейтрализация негативных последствий государственного долга.

Обременительность государственного долга и навязывание условий при его формировании приводят к тому, что в современных условиях страны стараются перейти от политики дефицитного финансирования к бездефицитным бюджетам. Новая бюджетная политика находит выражение, прежде всего, в изменениях в доходной части государственных бюджетов, стимулировании инвестиционной деятельности и расширении налоговой базы за счет роста доходов и рентабельности национальной экономики.

Проблемы государственного долга затрагивают широкий спектр социально-экономических последствий внутренних и внешних заимствований как в краткосрочной, так и долгосрочной перспективе.