Характеристика индивидуального инвестора на рынке портфельных инвестиций Российской Федерации

В последние десятилетия в наиболее развитых экономиках мира, и на протяжении 15–20 лет в России происходит усложнение механизмов трансформации сбережений различных субъектов экономики в реальные инвестиции. При этом важнейшим звеном такой трансформации становится финансовый рынок, в том числе его фондовый сегмент. Соответственно, происходит резкое повышение активности портфельного инвестирования на финансовых рынках, ускоренное увеличение количества профессиональных портфельных инвесторов (инвестиционных фондов, пенсионных фондов, страховых компаний, хедж-фондов), увеличение объема активов, находящихся в их распоряжении, а также параллельное вовлечение в инвестиционные операции на финансовом рынке большого числа непрофессиональных индивидуальных инвесторов [1].

Перемены, произошедшие в российской экономике в начале 90-х годов, привели к существенным изменениям финансового поведения основной массы населения страны. Если в 1992–1993 гг. большая часть сбережений граждан была сосредоточена в Сберегательном банке, то с появлением новых способов вложения денег – покупка валюты, ценных бумаг, вклады в коммерческих банках – возможности населения значи- тельно расширились. С 2000 г. в России начал активно развиваться фондовый рынок, что дало возможность населению вкладывать свои средства в акции ведущих российских предприятий и другие инструменты фондового рынка. Если в России в 2000 г. было около 20 тысяч частных инвесторов фондового рынка, то по итогам 2010 г. количество таких инвесторов – физических лиц, зарегистрированных на ММВБ, составляет уже 885 тысяч. Это только 0,6% населения страны, что значительно отличается от количества индивидуальных инвесторов в странах с развитыми и развивающимися фондовыми рынками. Несомненно, этому росту способствует развитие интернет-трейдинга, который позволяет при наличии компьютера и доступа в интернет участвовать в реальных биржевых торгах [2].

Обобщая данные брокерских и управляющих компаний выявлено, что большинство действующих индивидуальных инвесторов соответствуют характеристикам, систематизированным в таблице 1.

Интерес к финансовым инструментам среди различных категорий россиян растет, привлекая все новых и новых инвесторов [3]. А это не исключает того, что в ближайшем будущем придется серьезно корректировать, только что составленный портрет российского частного инвестора.

Таблица 1 – Среднестатистический портрет частного инвестора в

России, ориентированного на портфельный вариант инвестирования

Параметр Характеристика

Возраст Возраст инвесторов, проживающих в городах, от 20 до 35 лет и от 45 до 55 лет (за последние 5лет произошло сниже-ние возраста большинства инвесторов с 31-40 до 20-35 лет)

Пол Как мужчины, так и женщины, примерно в равных долях (с 2009 года больший интерес к частному инвестированию проявляют женщины) Семейное положение Более 60 % частных инвесторов имеют семью Образование    62 % из них имеют высшее образование, 30 % – средне-специальное

Место жительства    Значительное количество (не менее 80 %)

проживает в квар-тирах, приобретенных через участие в долевом строительстве или на вторичном рынке (через продажу своей и по-купку большей квартиры)

Профессия По профессии – не менее 60 % – служащие частных (44 %) и государственных (15 %) компаний и учреждений, в том чис-ле врачи, преподаватели, продавцы, менеджеры, служащие банков и различных коммерческих структур, государствен-ных учреждений

Наличие собственно-го бизнеса В большинстве своем не являются владельцами бизнеса, только 7,8 % – индивидуальные предприниматели

Отношение к инве-стициям Не менее 70 % частных инвесторов рассматривают инвести-ции в инструменты фондового рынка, как инвестиции в бу-дущее (образование детей, дополнительный доход к пенсии)

Доход на 1 члена се-мьи Средний душевой доход инвесторов - от 10 тыс. р. (с 2006 по 2010 год произошло увеличение с 10-15 до 25-30 и более тыс. р.)

Сумма инвестирован-ных средств Около 20 % инвесторов считают достаточной для инвести-рования сумму не более 25 тыс. р., более 52 % инвесторов вложили 50 - 200 тыс. р.

Отношение к прива-тизации Почти половина инвесторов негативно относится к приватизации 90-х годов в России, однако считают, что не должно быть никаких пересмотров результатов приватизации, особенно в отношении тех предприятий, акции которых имеют свободное обращение на организованном фондовом рынке

Предпочтение цен-ных бумагОсновная часть инвесторов считает, что приобретать нужно акции с достаточным для контроля участием государства, хотя и отмечают, что иногда решения в таких обществах принимаются не как коммерческие, а как политические. Значительная часть инвесторов заинтересована в приобре-тении акций региональных предприятий

Мнение о достаточ-ности информации об инвестиционном рынке

По мнению более 70 % инвесторов, доступной и понятной информации об инвестиционном рынке крайне мало, осо-бенно на региональном рынке

Все инвесторы, как индивидуальные, так и институциональные, приобретая те или иные активы, стремятся достичь определенных целей. Основными целями могут быть, в частности, безопасность вложений, их доходность, рост капитала. Под безопасностью понимается «неуязвимость капитала от потрясений на рынке и стабильность получения дохода». Безопасность обычно достигается в ущерб доходности и росту вложений, то есть эти цели в известной степени альтернативны. Самыми надежными и безопасными являются государственные ценные бумаги и банковские депозиты, которые практически исключают риск инвестора. Более доходными считаются ценные бумаги акционерных компаний, но в них заключена и большая степень риска. Самыми рискованными являются вложения в валюту и акции молодых наукоемких компаний, зато они могут оказаться самыми выгодными с точки зрения прироста их курсовой стоимости. Иногда в качестве одной из инвестиционных целей выделяют ликвидность вложений. Ликвидность необязательно связана с другими инвестиционными целями, она лишь означает способность к быстрому и безубыточному обращению инвестиционных активов в деньги.

Приоритет тех или иных целей определяет тип портфеля. Например, если основная цель инвестора – обеспечить безопасность вложений, то в свой портфель он будет включать ценные бумаги, выпущенные известными и надежными эмитентами, с небольшими рисками и стабильными доходами, а также обладающие высокой ликвидностью. И наоборот, если для инвестора наиболее важным является наращивание капитала, то предпочтение будет отдано агрессивному портфелю, состоящему из высокорисковых активов [4].

К консервативным инвесторам относятся многие люди среднего и пожилого возраста. Молодые люди умеренного достатка более склонны рисковать при выборе объектов для инвестиций: они приобретают такие активы, которые другим инвесторам представляются спекулятивными или даже опасными. Так или иначе, риск при покупке активов неизбе-жен, и все стороны сталкиваются с проблемой определения степени приемлемого риска.

Целям инвестирования (видам инвесторов) соответствуют и типы инвестиционных портфелей [4]:

• □    консервативному инвестору – консервативный портфель;

• □    агрессивному инвестору – агрессивный портфель;

• □    умеренному инвестору – сбалансированный портфель.

Долгосрочные инвестиционные цели определяют разнообразие ви-дов и структуру портфеля. В ходе обобщения и систематизации информации о различных стратегиях индивидуальных инвесторов были выявлены следующие типы портфелей.

Портфель консервативного роста. Основная цель:  получение сравнительно невысокого стабильного дохода при максимальной надежности вложений с минимальным риском потери доходности. Основные характеристики портфеля представлены в таблице 2.

Таблица 2 – Основные характеристики портфеля консервативного роста

Характеристика портфеля Параметр

Цель Получение невысокого стабильного дохода

Уровень риска Минимальный

Минимальный/рекомендуемый срок пересмотра портфеля 1   мес./12

мес.

Минимальный/рекомендуемый срок инвестиций    3 мес./свыше 60

мес.

Объект вложенийГосударственные облигации, банковские депозиты

Базовый критерий стратегии Индекс изменения потребительских цен, инфляция (8–10 % годовых)

Задача такой стратегии – сохранение капитала от инфляции. Если вкладывать в бумаги с наибольшим сроком погашения, то прибыль может вырасти в несколько раз.

Портфель умеренно-консервативного роста. Основная цель: получение стабильного дохода при невысоком риске инвестиций. Основные характеристики портфеля представлены в таблице 3.

Таблица 3  – Основные характеристики портфеля умеренно- консерватив-ного роста

Характеристика портфеля Параметр

Цель Умеренный рост капитала

Уровень риска Средний

Минимальный/рекомендуемый срок пересмотра портфеля 1 мес./6 мес.

Минимальный/рекомендуемый срок инвестиций 3 мес./свыше 12 мес.

Объект вложенийГосударственные облигации, банковские депозиты, акции крупнейших компаний, драгметаллы, паи ПИФ

Базовый критерий стратегии Среднерыночные ставки банковских депозитов (10–11 %) годовых

Базовым критерием стратегии является получение доходности не менее размера среднерыночной ставки по банковским депозитам.

Портфель умеренного роста. Основная цель: получение достаточно высокого прироста стоимости капитала при заранее известном сроке инвестиций с возможностью проведения ограниченного круга рискованных инвестиций. Основные характеристики портфеля представлены в таблице 4.

Базовым критерием стратегии является получение доходности не менее размера среднерыночной ставки по банковским депозитам + 5

процентных пунктов.

Таблица 4 – Основные характеристики портфеля умеренного роста

Характеристика портфеля Параметр

Цель Достаточно высокий прирост капитала

Уровень риска Выше среднего

Минимальный/рекомендуемый срок пересмотра портфеля 1 нед./3 мес.

Минимальный/рекомендуемый срок инвестиций 3 мес./свыше 12 мес.

Объект вложенийГосударственные облигации, банковские депозиты, акции крупнейших компаний, металлы, паи ПИФ

Базовый критерий стратегии Среднерыночные ставки банковских депозитов + 5 процентных пунктов (16–17 % годовых)

Портфель долгосрочного роста. Основная цель: получение значительного прироста стоимости капитала в долгосрочной перспективе при заранее известном сроке инвестирования с возможностью проведения рискованных операций. Основные характеристики портфеля представлены в таблице 5.

Таблица 5 – Основные характеристики портфеля долгосрочного роста

Характеристика портфеля Параметр

Цель Высокий уровень роста капитала в долго-срочной перспективе

Уровень риска Высокий

Минимальный/рекомендуемый срок пересмотра портфеля 1 нед./2 мес.

Минимальный/рекомендуемый срок инвестиций 6 мес./свыше 18 мес.

Объект вложенийГосударственные ценные бумаги, банковские депозиты, акции крупнейших компаний и акции 2 эшелона, металлы, валюта, паи ПИФ, валюта

Базовый критерий стратегии Индексы РТС и ММВБ

Базовым критерием стратегии является получение доходности не менее среднерыночной. Оценка среднерыночной доходности основана на индексах РТС и ММВБ.

Портфель агрессивного роста. Основная цель: достижение максимального прироста капитала при согласии инвестора на очень высокий риск. Это обеспечивается проведением высокорискованных и спекулятивных операций, не рекомендуемых при остальных стратегиях. Основные характеристики портфеля представлены в таблице 6.

Таблица 6 – Основные характеристики портфеля агрессивного роста

Характеристика портфеля Параметр

Цель Очень высокий прирост капитала

Уровень риска Очень высокий

Минимальный/рекомендуемый срок пересмотра портфеля 1 д./1 нед.

Минимальный/рекомендуемый срок инвестиций 2 мес./свыше 6 мес.

Объект вложенийПаи венчурных фондов, акции первого и второго эшелонов, валюта, корпоративные облигации.

Базовый критерий стратегии Индексы РТС и ММВБ

В рамках такого портфеля основной объект инвестиций – недооцененные акции, валюта и паи венчурных фондов. Основные операции – наиболее рискованные краткосрочные спекулятивные операции, позволяющие получить высокий доход при среднем сроке вложений, и менее рискованные операции.

Подводя итог, можно сделать вывод о том, что в ходе эволюции финансового рынка и его усложнения, появилась необходимость в способах снижения рисков инвестирования. Применение портфельного подхода к инвестированию в современных экономических условиях является одним из наиболее популярных и простых способов диверсификации рисков и повышения доходности инвестиций. Данный подход получает все большую популярность среди индивидуальных инвесторов на российском финансовом рынке.