Инфляционные риски предприятий в современной экономической ситуации

Liu Chen

Undergraduate, 2nd year

Moscow State University of education

Russia, Moscow

Inflation risks of enterprises in the current economic situation

Современная экономическая ситуация характеризуется высокой степенью неопределенности, что создает и усиливает самые разные риски, способные помешать эффективной деятельности предприятий. Одним из важнейших является инфляционный риск, который заключается в угрозе обесценения имущества предприятия в результате инфляционных процессов. Особая опасность этого риска заключается в том, что он воздействует на финансовые результаты предприятия одновременно с двух сторон: со стороны издержек и со стороны дохода. Со стороны издержек главная опасность заключается в том, что цены на используемые ресурсы будут расти быстрее, чем на конечную продукцию предприятия. Это будет вызывать снижение прибыли и, как следствие этого, снижение рыночной стоимости предприятия. Однако, если предприятие будет включать рост издержек в цену конечной продукции, оно рискует увеличить свои цены в большей степени, чем конкуренты, что снизит конкурентоспособность ее продукции и уменьшит объем дохода, что также негативно отразится на прибыли. [3; 17] Таким образом, в условиях несовершенной конкуренции инфляционный риск создает значительные трудности в планировании и достижении финансовых результатов. Еще один аспект инфляционных рисков связан с возможностями привлечения кредитных ресурсов и уровнем процентных ставок. Наличие в обществе инфляционных ожиданий увеличивает процентные ставки, что само по себе делает кредитные ресурсы менее доступными для предприятий. Однако неопределенность будущей инфляции создает дополнительные риски. Трудность определения фактической реальной процентной ставки и боязнь кредиторов понести убытки от инфляции, дополнительно подталкивают процентную ставку вверх. С другой стороны, возможность падения темпа инфляции ниже ожидаемого уровня или даже возможность дефляции создают для должника риск увеличения реального кредитного бремени и заставляют проявлять особую осторожность при принятии решений о привлечении займов.

В условиях глобальной рецессии темпы инфляции в большинстве стран носят умеренный характер. Но это не значит, что инфляционные риски существенно снизились. Инфляционный потенциал современной мировой экономики лежит в сфере тех глобальных дисбалансов, которые были накоплены в предшествующий исторический период. [1; 2; 15; 18; 20] В частности это касается развивающихся стран, таких как Китай, Индия и др., которые благодаря быстрому экономическому росту и развитию экспорта накапливают значительное внешнеторговое сальдо, оказывающее существенное повышательное давление на валютный курс. Чтобы снизить это давление и поддержать конкурентоспособность своего экспорта, Китай активно скупает избыточную валютную выручку, что ведет к повышению темпов инфляции. [21] Аналогично, в развитых странах, например США и странах Евросоюза, сформировался стабильный пассивный торговый баланс, который компенсируется за счет роста внешнего долга, но при этом создает понижательное давление на валютные курсы этих государств, что также чревато ускорением инфляции. В результате, валютный рынок и валютная политика перестают быть инструментом поддержания внутреннего и внешнего равновесия, как это предполагается в традиционных макроэкономических моделях [16; 19], а становятся средством компенсации того возрастающего давления, которое создается глобальными дисбалансами. В целом, можно сказать, что современная мировая экономика совершенно не похожа на те равновесные макроэкономические модели, которыми она представлена в теории [4; 5; 6; 8; 9; 12; 13; 14] и представляет собой систему глобальной нестабильности, одним из проявлений которой может стать резко возросшая инфляция.

Дополнительный элемент инфляционной опасности возникает в связи с размыванием традиционных моделей экономического поведения, которое происходит в результате продолжающейся рецессии. [7; 10] Если в условиях предшествующего роста фирмы устойчиво реагировали на повышение спроса увеличением объемов производства и занятости, то в ходе рецессии эта устойчивая реакция атрофируется. Экономические субъекты отучаются рассматривать положительные колебания спроса как долгосрочные и устойчивые и либо вообще не будут реагировать на них, либо будут реагировать преимущественно повышением цен. В этих условиях проведение любого типа государственной стимулирующей политики не будет иметь достаточного успеха. [11] Если руководство большинства фирм не верит в долгосрочный характер экономического подъема, дискреционная политика может дать лишь временный эффект, а политика в соответствие с какими-либо четкими правилами, вообще не будет иметь эффекта, поскольку правила не будут соответствовать ожиданиям большинства экономических субъектов.

Макроэкономическая природа инфляционных рисков, тем не менее, не отменяет важности их учета на микроуровне, то есть в деятельности отдельных фирм. Рост этих рисков ставит перед руководством фирм задачи по эффективному управлению ими. В первую очередь, менеджмент фирм должен сосредоточиться на возможностях снижения издержек, поскольку именно снижение издержек создает возможности выдерживать рост цен на ресурсы без повышения цен на конечную продукцию и сокращения прибыли. Однако, разумеется, возможности снижения издержек не являются безграничными. Развитие инфляционных процессов рано или поздно заставит руководство фирм полностью или частично переложить их тяжесть на плечи потребителей. В этом случае требуется проведение грамотной ценовой политики, учитывающей действия конкурентов. Поскольку инфляция является макроэкономическим фактором, фирмы-конкуренты скорее всего будут находится в сходных условиях и также будут вынуждены прибегать к повышению цен. Однако при проведении ценовой политики, руководству фирм важно стремиться к сохранению относительных цен с конкурентами и, следовательно, к сохранению ценовых конкурентных преимуществ. Проведение грамотной ценовой политики позволит фирмам минимизировать инфляционные риски и сделать свои финансовые результаты более значительными и стабильными.