Иностранные инвестиции как инструмент глобализации финансовых рынков

Понятие «глобализация» волнует ученых на протяжении последних тридцати лет. Явившись логическим продолжением протекавшего и углубляющегося процесса интернационализации, глобализация представила кооперацию на международном уровне в новом свете, с новыми преимуществами. По мере осознания и принятия неоспоримых выгод от участия в процессе глобализации субъектами мирового хозяйства становилось все более очевидно, что тесная взаимосвязь и взаимовыгода являются обратной стороной нарастающей взаимозависимости.

Основы глобализации финансовых рынков были заложены значительно раньше, а именно в конце XIX века. В начале XXI века международное движение капиталов получает приоритетное развитие, а международный рынок капитала начинает играть определенную роль в развитии мирового хозяйства на качественно новом этапе развития мировой экономики, этапе глобализации финансовых рынков.

Бурное развитие финансовых рынков, в свою очередь, обусловило самодостаточность финансовых рынков наряду с осуществлением ими функции регуляторов реального сектора экономики. Объемы финансовых рынков разрастаются за счет спекулятивных операций, составляющих схемы получения денег из денег, не предусматривающих процесс производства. Развитие процесса движения капиталов на мировом уровне расширяет инвестиционные    возможности,    совершенствует инвестиционные инструменты и, как результат, повышает ожидаемые риски инвестора. Находясь в далеком от объединения всех национальных рынков в единый финансовый рынок состоянии, процесс глобализации не может обеспечить беспрепятственное движение денежных потоков и корректного применения инвесторами моделей эффективного рынка.

На сегодняшний день можно говорить о концентрации результатов глобализации финансовых рынков в основных флагманах мировой экономики: США, Япония, Западная Европа. Нарастающее значение приобретают национальные экономики стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия и Китай), среди которых значительный отрыв по основным показателям экономического роста характерен для Китая. В целом, мнения экспертов можно разделить на глобомоноцентричные (американоцентризм), которые предполагают управление высокоразвитой частью мирового сообщества (США) мировой периферией, и глобополицентричные, которые рассматривают процесс глобализации как системное явление с множеством центров глобальной ответственности [1]. На практике же решения инвесторов по всему миру зависят от положения дел на крупнейших мировых финансовых биржах, которые и являют собой ограниченное число центров финансовой глобализации.

Иностранные инвестиции являются неотъемлемой частью процесса финансовой глобализации и зачастую влекут за собой противоречивые результаты как для национальной экономики в целом, так и для отдельных ее хозяйствующих субъектов. С одной стороны, привлечение иностранного капитала в качестве источника финансирования текущей и инвестиционной деятельности, модернизации и технического перевооружения, а также покрытия «дыр» бюджета кажется крайне привлекательным. Зачастую организации, не способные по тем или иным причинам получить финансовую поддержку со стороны кредитных организаций и внутренних инвесторов, обретают возможность привлечения зарубежного капитала. Но иностранные инвестиции, как правило, не являются гарантом финансового оздоровления организаций и со временем перерастают в значительные долги.

Значительная часть внешнего корпоративного долга России - это заемные иностранные инвестиции, которые все время накапливаются и увеличивают этот долг. В наибольшей мере негативность накопления большого внешнего корпоративного долга выявилась в ходе кризиса 2008 -2009 гг. в России. Кризис вызвал острый дефицит ликвидности у банков, предприятий и организаций. И в этот трудный период российским предприятиям и организациям пришлось изыскивать 100 млрд дол. в год для обслуживания и возврата внешнего долга, что составило половину всей прибыли всех предприятий и организаций России в лучший докризисный год. У многих предприятий и организаций не было денег для возврата долга, и они были вынуждены в кризисных условиях влезать в новые долги, продавать часть бизнеса [2].

Особенно остро вопрос иностранных заимствований встает в отношении предприятий с государственным участием, выполняющих не только финансовые и производственные функции, но и несущих социальную нагрузку, например, организации жилищно-коммунального хозяйства. Предприятия, пытаясь привлечь дополнительные источники капитала, выпускают европейские облигации, увеличивая выплаты долга из года в год, попадая в замкнутый круг долговых обязательств в сочетании с угрозой потерять заложенное имущество, имеющее социально-значимый характер. В свете данных событий решением может являться лишь сокращение потоков иностранного капитала, что, в свою очередь, неминуемо сокращает возможности развития национальной экономики как на макро-, так и на микроуровне.

Противоречивость процесса финансовой глобализации и ее инструменты, влекущие немалые риски для национальных экономик, обуславливают необходимость модернизации мировой финансовой системы. В зарубежной литературе представлено немало прогностических исследований, затрагивающих проблемы глобализации финансовых рынков. Особого внимания заслуживает доклад, выполненный под эгидой Международного экономического форума в Давосе: Euro, dollar, juan uncertainties. Scenarios and the future of the International Monetary System.

В качестве наиболее приемлемого сценария в данном докладе рассматривается формирование биполярного валютно-финансового мирового устройства: на базе доллара и евро, что предполагает прочный союз США и ЕС; а также на базе инвалютного юаня. Что, в свою очередь, предполагает объединение денежных систем стран БРИК и других восточных стран [3].

Реформирование мировой финансовой системы по обозначенному сценарию предполагает полное превалирование мирового рынка капитала и мирового фондового рынка. Именно на этих рынках, главными действующими лицами на которых выступают транснациональные корпорации, крупнейшие мировые банки и страховые компании, по-прежнему будет определяться движение хозяйственной конъюнктуры.

В данном докладе также поднимается вопрос ключевой значимости в будущей мировой финансовой системе глобальных контрактов, заключаемых на базе нормативных актов международного права. Предполагается установление безусловного приоритета международного законодательства в отношении прав корпоративной собственности и регулирования корпоративного капитала.