Инструменты проведения аудита эффективности инвестиций

Автор: Исмаилова Н.Я.

Журнал: Экономика и социум @ekonomika-socium

Статья в выпуске: 12-1 (91), 2021 года.

Бесплатный доступ

В статье рассматриваются наиболее оптимальные инструменты проведения аудита эффективности инвестиций и оценки инвестиционных проектов. Отражены понятия, методы проведения аудита, даны недостатки и преимущества каждого.

Аудит эффективности, инвестиции, инвестиционный процесс, инвестиционная деятельность, дисконтирование

Короткий адрес: https://sciup.org/140262382

IDR: 140262382

Текст научной статьи Инструменты проведения аудита эффективности инвестиций

Современная тенденция расширения, развития бизнеса и выхода на новые рынки сбыта связана напрямую с использованием инвестиций и реализацией инвестиционных проектов. В процессе принятия управленческого решения о необходимости инвестиций и реализацией инвестиционного проекта всегда необходимо учитывать риски и в случае если инвестиционный проект принесет убытки это окажет негативное влияние на деятельность компании в целом. Нам представляется важным, что в целях оптимизации процессов разработки и реализации инвестиционных проектов необходимо проводить аудит эффективности. Аудит эффективности позволяет компании понять насколько экономично используются инвестиционные ресурсы и результативно компания осуществляет свою финансово-хозяйственную деятельность.

Аудит эффективности – это «системный, целенаправленный и организованный процесс получения и экспертно-аналитической оценки объективных данных о результативности, экономичности и продуктивности экономической деятельности аудируемого лица или программы деятельности с целью установления уровня соответствия этих данных определенным критериям и на основании этого выразить мнение об эффективности аудируемой деятельности или программы и дать рекомендации, направленные на улучшение эффективности»1.

По мнению известного экономиста Макаровой Л.Г.: «Аудит эффективности – это вид аудиторской деятельности, направленный на выражение мнения аудитора об экономичности использования ресурсов, продуктивности и результативности финансово-хозяйственных процессов, процессов управления и программ в государственном и частном секторах»2.

Объединяет все понятия наиболее признанная на сегодняшний день трактовка понятия эффективности как совокупности 3 «Е» (таблица 1).

Таблица 1.

Трактовка понятия аудит эффективности инвестиций

Название	Определение
1. Economy («экономичность»)	- наилучшее соотношение между ресурсами и результатами их использования, т.е. снижение затрат при сохранении требуемого качества продукции;
1. Efficiency («продуктивность»)	- способность экономической системы производить полезные продукты труда и меры реализации этой способност
2. Effectiveness («результативность»)	- достижение целей функционирования экономической системы в целом и ее элементов.

1Аудит эффективности в рыночной экономике: учебное пособие/ Е.И. Иванова, М.В. Мельник, В.И. Шлейников; под ред. С.И. Гайдаржи. — М.: КНОРУС, 2009. – 328 с. – ISBN 978-5-390-00302-2.

2 Объекты и процедуры аудита эффективности функционирования коммерческих организаций в Федеральных стандартах аудиторской деятельности / Л.Г. Макарова. – Экономический анализ: теория и практика, 2018. – № 43.

В республике Узбекистан Закон «Об аудиторской деятельности» от 25.02.20210 года N 3РУ-677 определяет аудит как «независимую проверку бухгалтерской (финансовой) отчетности аудируемого лица в целях выражения мнения о достоверности такой отчетности»3. Под аудиторской деятельностью понимается предпринимательская деятельность аудиторских организаций по оказанию аудиторских услуг, включают аудиторские проверки и профессиональные услуги.

Законом определено обязательность службы внутреннего аудита:

- на предприятиях с балансовой стоимостью активов более 1 млрд сум.;
- в акционерных обществах с балансовой стоимостью активов более 100 000 БРВ п. 3 №ПП-475 от 27.09.2006 г.

Нам представляется, что задача сотрудников внутреннего аудита глубоко изучать все сферы деятельности предприятия, оценивать риски и предлагать меры по их уменьшению, тем самым способствуя улучшению бизнес-процессов. В этом ракурсе при проведении аудита эффективности инвестиций необходимо использовать инструменты, которые можно условно разделить на 2 группы: финансовые инструменты (рис.1) и организационноэкономические инструменты (рис.2).

Рис. 1. Финансовые инструменты выбора и реализации финансовоэкономических решений

Организационно-экономические инструменты выбора и

Рис. 2. Организационно-экономические инструменты выбора и реализации финансово-экономических решений

Использование финансовых инструментов заключается в выборе оптимального источника финансирования инвестиционного проекта, который будет соответствовать требованиям проекта и возможностью привлечения для конкретной компании. Основные распространённые критерии аудита эффективности инвестиций и инвестиционных проектов, их преимущества и недостатки приведены в таблице 2.

Таблица 2.

Критерии, основанные на дисконтированных оценках

Название критерия	Преимущества	Недостатки
1.Чистая приведенная стоимость	- Простота расчетов; - Комплексность оценки; - Возможность ранжирования проектов в зависимости от экономических эффектов; - Аддитивность – возможность суммирования критерия по различным инвестиционным проектам	- Не всегда соответствует опимальному варианту капитальных вложений; - Сильная зависимость итогового результата от ставки дисконтирования; - Трудности при принятии управленческого решения если разный объем необходимых инвестиций
2.Чистая терминальная стоимость	Преимущества аналогичны достоинствам критерия NPV	Недостатки аналогичны недостаткам критерия NPV
3.Индекс рентабельности инвестиций	- Удобен для использования при формировании инвестиционного портфеля эффективных проектов; - Оптимально отражает экономическую эффективность.	- Не учитывает масштабность инвестиций; - Имеются разница между значениями критерия и чистой приведенной стоимости;
	- Позволяет определить нижнюю границу прибыльности инвестиционного проекта; - Полезен при сравнении	- Критерий не пригоден для ранжирования проектов по прибыльности; - Существует множественность

Внутренняя норма доходности

инвестиционных проектов с

различными уровнями риска;

- Независим от абсолютного

объема инвестиций.

оценок;

- Не эффективен при оценке инвестиционных проектов с неординарными денежными потоками

Дисконтированный срок окупаемости

- Удобен для использования в компаниях с небольшим денежным оборотом;
- Позволяет определить время, через которое проект начнет приносить экономические выгоды;

- Не учитывает денежные

потоки, после срока

окупаемости проекта;

- Присутствует

субъективность при

установлении нормативного

срока окупаемости

инвестиционных проектов;

- Учитывает только срок,

после которого проект окупится

Как мы видим из таблицы 2, все критерии оценки инвестиционных проектов не лишены недостатков. Именно поэтому необходимо учитывать данные критерии в комплексе для того, чтобы оптимизировать недостатки.

Внедрение международных стандартов финансовой отчетности, глобализация экономики, возрастание роли интеллектуального капитала, а также распространение в последнее время концепции управления, ориентированной на создание стоимости (value based management – VBM), привели к необходимости создания новых критериев оценки эффективности ведения бизнеса, которые вполне могут быть применены и к инвестиционному анализу, а именно:

- Экономическую добавленную стоимость (economic value added – EVA)

консалтинговой фирмы Stern Stewart&Co.;

- Денежную добавленную стоимость (cash value added–CVA) Бостонской консалтинговой группы

Основой данных критериев является расчет добавленной стоимости. Для определения показателей эффективности используется информация, содержащаяся в финансовой отчетности.

4Лукасевич, И.Я. Альтернативные подходы к оценке инвестиционных проектов / И.Я. Лукасевич //

Финансы, 2019. - № 9

Расчёты результатов оценки эффективности инвестиционных проектов с помощью данных критериев показали идентичные результаты с оценкой критерием NPV.Поэтому мы считаем, что традиционные критерии оценки инвестиционных проектов, такие как NPV, PI, IRR и пр., являются предпочтительными для использования в анализе эффективности инвестиций.

Оценка инвестиционного проекта с позиции возможных экономических выгод от его реализации и рисков, сопряженных с ним, является необходимым условием для принятия эффективного финансовоэкономического решения.

На наш взгляд, достаточным основанием для принятия финансовоэкономического решения будет служить использование критериев, представленных в Таблице 3.

Таблица 4

Критерии оценки финансового состояния компании при проведении аудита эффективности инвестиций

Наименование показателя	Обозначение
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	L 1
2. Промежуточный коэффициент покрытия (коэффициент быстрой ликвидности)	L 2
3. Общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности)	L 3
4. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования	Yс
5. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными, долгосрочными заемными источниками их формирования	Yt
6. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными, долгосрочными и краткосрочными заемными источниками их формирования	Ys
7. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования	КОСС
8. Коэффициент автономии	Yicb
9. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	Yzf
10. Коэффициент маневренности	Yfic

11. рыч	Коэффициент соотношения заемных и собственных средств ("плечо ага", коэффициент финансового риска)	Yk
12. Рентабельности товарооборота (по данным о прибыли до налогообложения)		RpN
13.	Рентабельность продаж	R Рx
14.	Общая (экономическая) рентабельность	R
15.	Рентабельность основной деятельности	Rp
16.	Финансовая (чистая) рентабельность	Rx
17.	Рентабельность собственных средств	Riс

Комплексная оценка инвестиционных проектов по критериям, которые были рассмотрены, дает возможность компании в полной мере осознать целесообразность разработки и реализации того или иного проекта и принять верное финансово-экономическое решение.

Список литературы Инструменты проведения аудита эффективности инвестиций

Закон Республики Узбекистан от 25.12.2019 № ЗРУ-598 "Об инвестициях и инвестиционной деятельности". - Ташкент, 2019.
Бальжинов А.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия /А.В. Балжинов, Е.В. Михеева. - Улан-Удэ: ВС ГТУ, 2018. - 331 с. - ISBN 978-5-89565-195-7.
Тарасова Т.М. Планирование внутренних аудиторских проверок инвестиционной деятельности предприятий железнодорожного транспорта.// АНИ: экономика и управление. 2016. Т.5.№ 1(14), с. 46-49.
Sultanova S.M. PUBLIC-PRIVATE PARTNERSHIP IN THE RAILWAY INDUSTRY OF UZBEKISTAN. Journal of Critical Reviews, ISSN- 2394-5125 Alembic Research Center, Вадодара, Индия Vol. 7, Issue 5, 2020. http://www.jcreview.com/?mno98123.
Исмаилова Н.Я., Султанова С.М. Гибкое бюджетирование как инструмент управления затратами предприятия железнодорожного транспорта. «Ресурсосберегающие технологии на железнодорожном транспорте» мавзуидаги Республика илмий-техник анжумани. - Тошкент:. 5-6 декабрь 2012 й.
Исмаилова Н.Я., Султанова С.М. Корпоративное управление и инвестиционная политика АО "ЎЗБЕКИСТОН ТЕМИР ЙЎЛЛАРИ".“Ўзбекистонда корпоратив бошкарувни ривожланиши” мавзуcидаги Халкаро илмий-амалий анжуман материаллари туплами. - Тошкент: 2017 йил 3-4.07.
Ismailova N.Ya., Sultanova S.M. Assessment of the Innovative Potential of the Enterpise. “Moliya” ilmiy jurnali O’z Respublikasi OAK ro’hatida, № 2, 2019, 103-108 в.
Sultanova S.M. Improvement of Financial Flow Management of a Railway Transport Enterprise. Turkish Online Journal of Qualitative Inquiry (TOJQI) Volume 12, Issue 6, July, 7117-7121, 2021, июль https://www.tojqi.net/index.php/journal/article/view/2993/1994.
Sultanova S.M., N. Babaxanova. Statistical model of operational costs indicators in the intelligent l transport system.International Scientific Conference Construction Mechanics, Hydraulics & Water Resources Engineering CONMECHYDRO 2021 AS. Topic 5. Engineering materials science, intelligent transport systems and transport logistics https://us02web.zoom.us/j/7514330617?pwd=TEoycnExTlVqYXV2T3RMRFZPVWljdz09

Еще

Статья научная