Инструменты управления денежными потоками при реализации инвестиционной стратегии

Упִיравление днежеными потоками компании – сложный и многосоставной процесс, на который в настоящее вִיремя обращается особое внимание. Как известно, финансовые ресурсы ограничены в условиях рыночной экономики, поэтому успех деятельности компании можно определить возможностью эффективно использовать имеющиеся средства. В этом помогают различные инструменты управления организацией, в том числе и на стратегическом ִיровне в области управления денежными потоками.

Основными инструментами управления денежными потоками при реализации инвестиционной стратегии, ориентированными на поддержание устойчивости компании и повышение эффективности ее работы, являются:

• ■   анализ денежных потоков;

• ■   планирование;

• ■   финансовое моделирование;

• ■   контроль за движением денежных средств.

В постоянно меняющейся экономической ситуации в организации необходимо создать эффективную стратегию по управлению денежными потоками. Важным становится прогнозный анализ, он позволяет контролировать и предвидеть положение дел на перед. Финансовое моделирование и прогнозирование денежных потоков при реализации инвестиционной стратегии позволяет анализировать сложные ситуации, связанные с принятием стратегических решений. Наиболее общепринятой применяемой моделью в российских компаниях является модель интегральной эффективности денежных потоков. Она рассматривает взаимосвязь некоторых коэффициентов, влияющих на эффективность управления денежными потоками (1).

E (OCF) = К ликв

* К эф * К д.чдп * К р.чдп *

К ִיр.п.дс * К р.и.дс

* тс .

об.дз

Где E (OCF) – результат интегральной эффективности денежных потоков;

Кликв – коэффициент ликвидности денежного потока;

К эф – коэффициент эффективности денежного потока;

Кд.чдп – коэффициент достаточности чистого денежного потока;

К р.чдп – коэффициент ִיрентабельности чистого денежного потока;

Кр.п.дс – коэффициент ִיрентабельности полученных денежных сִיредств;

К р.и.дс – коэффициент ִיрентабельности израсходованных денежных средств;

К об.дз – коэффициент обоִיрачиваемости дебиторской задолженности.

Для незамедлительной диагностики состояния финансовых ресурсов компании происходит оценка движения денежных средств (ликвидного денежного потока) (2).

LCF = (FL1 + CL1 – CASH1) – (FL0 + CL0 – CASH0)        (2)

Где LCF – ликвидный денедных поток;

FL1, FL0 – долгосрочные кредиты и займы соответственно на конец и на начало анализируемого периода;

CL1, CL0 – краткосрочные кредиты и займы соответственно на конец и на начало анализируемого периода;

CASH1, CASH0 – денежные сִיредства соответственно на конец и на начало анализиִיруемого периода.

Особое место среди инструментов управления денежными потоками занимает стратегическое планирование. Неотъемлемой частью финансового планирования в ִיрамках реализации стратегии развития является планирование инвестиционной деятельности, т.к. именно инвестиции в бизнес способны развивать и расширять деятельность организации, а также увеличивать эффективность ее работы и повышать стоимость компании.

«Инвестиционное планирование – процесс разработки системы планов, плановых заданий и показателей, которые обеспечивают развитие организации, используя при этом необходимые инвестиционные ресурсы, которые способствуют повышению эффективности его инвестиционной деятельности»1.

Как правило, при инвестиционном планировании есть ряд этапов, которых необходимо придерживаться:

• 1.    Составление прогноза необходимых инвестиций в рамках компании;

• 2.    Текущее планирование инвестиций;

• 3.    Оперативное планирование инвестиций.

Составление прогноза необходимых инвестиций является частью планирования и сосредоточено на ключевых стратегических направлениях. Прогнозирование инвестиций тесно связано с разработкой инвестиционной стратегии и инвестиционной политики организации.

Текущее планирование инвестиций осуществляется вместе с процессами планирования операционной и финансовой деятельности компании и, как правило, рассчитано на краткосрочный период, что дает возможность:

• >    определять виды инвестиционной деятельности, а также источники их финансирования;

• >    формировать структуру доходов и расходов;

• >    обеспечивать финансовую устойчивость и платежеспособность;

• >    предопределять прирост активов компании.

Важную роль при текущем планировании занимают планы доходов и расходов инвестиций, которые показывают затраты, которые возникают при реальном инвестировании. Эти планы опделяют объемы необходимых финансовых ресурсов для реализации инвестиционной стратегии и вероятных финансовых выгод, возникающих в процессе инвестиционной деятельности.

Оперативное планирование инвестиционной деятельности можно представить в виде мероприятий, направленных на эффективное использование инвестиционных ресурсов исходя из возможных альтернативныъ вариантов инвестирования. В рамках оперативного планирования разрабатывается несколько видов оперативных инвестиционных планов: инвестиционный бюджет компании, платежный календарь, кассовый план, расчет потребности в кредите.

Инвестиционный бюджет организации состоит из расходов, которые связаны с инвестиционной деятельностью, показывает объемы необходимого для реализации инвестирования финансирования.

Платежный календарь детализирует текущий план поступлений и расходов по инвестиционной деятельности по отдельным видам движения денежных средств или в целом по организации.

Кассовый план необходим для контроля движения наличных денежных средств.

Важной частью оперативного планирования инвестиционной деятельности является кредитный план. Если организация испытывает дефицит в финансировании, то она должна обосновать размер необходимого кредита, указать сумму кредита с процентами, рассчитать эффективность использования кредита и пр.

В основе любого процесса планирования лежит финансовая модель, которая является ключевым инструментом системы планирования, т.к. она определяет порядок и схемы расчетов всех показателей, используемых в компании. Поэтому при оценке целесообразности инвестиций рекомендуется составлять финансовые модели.

В настоящее время существует множество инструментов, позволяющих эффективно управлять денежными потоками. Сейчас рынок программных продуктов предлагает широкий спектр специальных модулей или подсистем для решения задач управления денежными потоками: 1С:Предприятие, ГАЛАКТИКА, SAP и пр.

В целом пободные автоматизированные системы позволяют оперативно управлять распределением и использованием денежных средств компании, что особенно важно для крупных корпораций с разветвленной структурой и сложной системой дочерних компаний и филиалов.

В качестве автоматизированного инструмента управления денежными потоками при реализации инвестиционной стратегии автор предлагает рассмотреть преимущества использования программных продуктов на примере мощнейшего инструмента – «БИТ.ФИНАНС». «БИТ.ФИНАНС» – это комплексное управление финансово-хозяйственной деятельностью компании: управление казначейством, бюджетирование и план-фактный анализ, управление всеми видами деятельности (в том числе иинвестиционной), учет по МСФО и консолидация отчетности по МСФО2.

Бюджетирование – это технология финансового планирования, учета и контроля доходов и расходов, позволяющая анализировать прогнозируемые финансовые показатели и с их помощью управлять имеющимися ресурсами. Бюджетирование в части инвестиционной деятельности позволяет грамотно прогнозировать показатели и составлять бюджеты различных уровней по различным сценариям, что в дальнейшем помогает оценить эффективность управления денежными потоками при реализации инвестиционной стратегии. Кроме того, инвестиционное бюджетирование повышает обоснованность принимаемых решений, и в конечном итоге влияет на успех бизнеса. Построение бюджетной системы в «БИТ.ФИНАНС» выглядит следующим образом (Рисунок 13):

• Разработка настройки финансовобюджетной структуры

Формирование структуры

Рисунок 1. Построение бюджетной системы в «БИТ.ФИНАНС»

В части инвестиционного бюджетирования «БИТ.ФИНАНС» предоставляет следующие возможности:

• >    сбор и анализ мастер-бюджетов (в том числе БДДС);

• >    получение фактических данных по бюджетам;

• >    повышение качества контроля за исполнением бюджетов;

• >    формирование отчетности, необходимой для анализа и принятия управленческих решений;

• >    интеграция подразделений в общую информационную модель;

• >    снижение трудоемкости и сроков.

Кроме того, программа позволяет создавать бюджеты проектов и отслеживать как эффективность управления денежными потоками по проекту, так и по компании в целом, что особенно важно при реализации инвестиционной стратегии (Рисунок 2).

А <-       ^ Распределение бюджета: Проведен

Главное Движения (БИТ) Результат проведения Еще...

Провести и закрыть j [ Записать [ Провести |        | -^ | Создать на основании -~[

Номер:                  00-000002         от 03 12 2014 12 33 27 н

Сценарий:               [ Годовой по месяцам                                     ■ g Валюта: | руб.               gj Курс:|         1,000р| И

Настройка распределения: [Распределение по проектам                            [ - 71 Й Сторнировать данные

Данные (4) База (3) Результат распределения (12) | Зависимые обороты | Прочее |

Период заполнения с: [01.01.2015 и] по [31.01.2015 | |н[

Добавить [    |    | [ Заполнить [ [ Очистить ]

N Период Сценарий            | Статья оборотов                    ЦФО                Проект Сумма                      Регистратор

• 1     01.01.2015      Годовой по месяцам     Электроэнергия для цепей АУП      ОАО Атлантика                                     10 000.00    Бюджетная

• 2    01.01.2015      Годовой по месяцам     Водоснабжение                    ОАО Атлантика                                     40 000.00    Бюджетная

• 3    01.01.2015      Годовой по месяцам     Вывоз мусора                     ОАО Атлантика                                     20 000.00    Бюджетная

• 4    01.01.2015      Годовой по месяцам    Теплоэнергия                      ОАО Атлантика                                     30 000,00    Бюджетная

Ответственный: [Агличев В.В. (БИТФИНАНС) ’ gl Количество:              0,000 Сумма:         100 000,00

Рисунок 2. Распределение бюджета денежных средств по компании

Как уже было отмечено выше, «БИТ.ФИНАНС» позволяет проводить план-фактный анализ с выявлением причин отклонений. Для фиксации и описания причин отклонений используется документ «Протокол расхождений бюджета» (Рисунок 3).

Рисунок 3. Использование «Протокола расхождений бюджета»

Самое главное, программа дает возможности корректировки и актуализации бюджетов в соответствии с изменениями внутренней и внешней среды. При этом есть возможность оценить влияние этих изменений на целевые показатели как инвестиционной стратегии, так и компании в целом (Рисунок 4).

• *  ^     | & Форма ввода бюджета: Проведен

Главное Движения (БИТ) Результат проведения Согласование Еще...

| Провести и закрыть ] Записать [ [ Провести J SEEСоздать на основании ’ | | Печать ’  ^ Строки бюджета

Основные Данные бюджета | Строки бюджета | Доп, аналитики Прочее |

• | О Обновить I | Восстановить по данным I | Копировать I I Вставить I | Заполнить строку I ^ Обмен MS Excel ▼ I I Заполнить - I

Формула: ([R2C3] + [R77C3])/ [R7C3]

|1 Ц2ЦЗЦ4			1               I                    2		3	4	5	6
		1	Кодификатор	Статья Оборотов	Январь 2017	Февраль 2017	Март 2017	Апрель 2017
		2		Прибыль до налогообложения	150 000,00	150 000,00	150 000,00	150 000
		3		Налог на прибыль	30 000,00	30 000,00	30 000,00	30 000
		4		Чистая прибыль	120 000.00	120 000.00	120 000.00	120 000
		5		EBITDA	150 000.00	150 000,00	150 000,00	150 000
		6		Рентабельность продаж	0,25	0,25	0,25	0
		7	1	ДОХОДЫ	600 000.00	600 000.00	600 000,00	600 000
		8	11	Доходы от основной деятельности	600 000,00	600 000,00	600 000,00	600 000
		9		Доходы от прочей деятельности
	-	10	1.3	Прочие доходы
_________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Рисунок 4. Возможности корректировки и актуализации бюджетов

Кроме того, подистема «Управление договорами» дает возможность управлять заемными средствами, что особенно важно при реализации инвестиционной стратегии компании. С помощью данного инструмента возможен ввод параметров кредита, формирование графика погашения процентов и основной суммы долга, а также встраивание данных в аналитику по различным бюджетам (Рисунок 5).

Рисунок 5. Пример использования подсистемы подистема «Управление договорами»

После построения бюджетов в части управления денежными потоками важно соблюсти синхронность их поступления и расходования. Подсистема «Казначейство», основной задачей которой является оперативное управление денежными потоками компании с целью минимизации операционных расходов и увеличения доходности, выступает ядром, повышая эффективность данного процесса.

При этом зачастую оперативно оценить влияние принятого решения на целевые показатели и спланировать движение денежных средств на длительные сроки не представляется возможным. В то время как «БИТ.ФИНАНС» решает эту проблему. При изменении какого-либо из параметров всегда можно отследить влияние на результативные показатели. Помимо этого при уравлении денежными потоками очень важны показатели деловой активности. С помощью выводимых данных по коэффициентам оборачиваемости (дебиторской и кредитоской задолженности, запасов и пр.), а также с помощью дополнительных отчетов можно следить за объемами данных показателей и выстраивать политику управления ими, в том числе и с помощью представленного программного продукта.

Таким образом, «БИТ.ФИНАНС» дает следующие преимущества в управлении денежными потоками при реализации инвестиционной стратегии:

• ■    Бюджетирование. Программа позволяет грамотно прогнозировать показатели и составлять бюджеты различных уровней по различным сценариям, что в дальнейшем помогает оценить эффективность управления денежными потоками при реализации инвестиционной стратегии.

• ■    Управление проектами. Программа дает возможность внесения необходимых данных по проектам, позволяет контролировать его реализацию с финансовой точки зрения, а также отслеживать их влияние на целевые показатели компании в целом.

• ■    Гибкость. Программа позволяет в режиме онлайн менять различные параметры, создавать сценарии и наблюдать за происходящими изменениями.

• ■    Удобная настройка под специфику конкретного бизнеса. Программа умеет встраиваться в уже существующие учетные системы и дорабатываться в соответствии с целями и задачами бизнеса.

• ■    Скорость принятия решения. Автоматический обмен с различными приложениями, разработанными совместно с «БИТ.ФИНАНС» позволяет отслеживать необходимые параметры «здесь и сейчас» на экране своего смартфона.

Подводя итоги, можно отметить, что в современных условиях эффективное управления денежными потоками компании, особенно при реализации инвестиционной стратегии, невозможно без должной организации всех его этапов планирования, контроля и анализа, а также без широкого применения менеджментом компании программных продуктов.