Интегрированные корпоративные структуры на российском финансовом рынке

Современной тенденцией международного и национального финансового рынка являются постоянное сокращение количества компаний, функционирующих совершенно независимо друг от друга. Это связано с постоянным усложнением, диверсификацией технологических и финансовых связей участников экономического процесса. Все это привело к консолидации и объединению финансовых и нефинансовых компаний, и появлению в связи с этим интегрированных корпоративных структур: финансово-промышленных холдингов, которые осуществляют банковскую, инвестиционную, страховую, лизинговую деятельность, деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также иную, в том числе нефинансовую деятельность.

На современном этапе развития российского финансового рынка почти две трети от всех проводимых операций приходится на коммерческие банки, их дочерние и зависимые организации, которые представляют собой крупные интегрированные корпоративные структуры. По данным Банка России, совокупные активы банковского сектора на начало 2018 года составляли 92,5% от российского ВВП. Финансовый сектор в России является одним лидеров по количеству и сумме сделок по слиянию, поглощению, и приобретению. В то же время, научная разработанность вопроса эффективного функционирования интегрированных структур на российском финансовом рынке остается не значительной, как и оценка работы механизмов управления ими.

Интегрированная корпоративная структура – это группа юридически или хозяйственно самостоятельных предприятий (организаций), осуществляющих совместную деятельность на основе консолидации активов или договорных (контрактных) отношений для достижения общих целей1.

Самыми распространенным формам интегрированных корпоративных структур на финансовом рынке России являются банковские группы и банковские холдинги, которые образуются формально независимыми юридическими лицами, связанными отношениями контроля и значительного влияния.

Регулирование создания и дальнейшей деятельности банковских групп и холдингов в России осуществляет Банк России2.

Консолидация независимых юридических лиц в банковские группы и холдинги продиктовано стремление данных организаций увеличить объемы прибыли, активов и капиталов, за счет сокращения всевозможных издержек и рисков.

Банковская группа представляет собой объединение юридических лиц являющихся кредитными организациями. Головная организация такого объединения прямо или через третье лицо оказывает значительное влияние на деятельность других кредитных организаций входящих в нее. На данный момент самыми крупными банковскими группами в России являются Сбербанк и ВТБ.

Рисунок 1 – Структура банковской группы

Следует различать понятия банковской группы и банковского холдинга. Банковский холдинг представляет собой объединение юридических лиц, в котором одна или несколько из них являются кредитных организаций. Головная структура банковского холдинга не является кредитной организацией, имеет возможность прямо или косвенно оказывать существенное влияние на решения, которые принимают органы управления входящих в холдинг кредитных организаций. В большинстве случаев создается специальная управляющая компания, которая не имеет права заниматься страховой, банковской, производственной и торговой деятельностью.

Рисунок 2 - Структура банковского холдинга

Помимо понятия банковская группа и холдинг, в международной практике на данный момент также распространенно такое понятие как финансовый конгломерат.

Финансовый конгломерат - это группа юридически или хозяйственно самостоятельных предприятий (организаций), во главе которой стоит регулируемое юридическое лицо или в которой как минимум одна из дочерних компаний является регулируемым юридическим лицом. Понятие финансовый конгломерат употребляют, если входящие в нее группы компаний выполняют следующие критерии.

Первый случай, когда группой компаний управляет регулируемое юридическое лицо:

• •    материнская компания должна участвует в капитале юридического лица работающего в финансовом секторе;

• •    в группу компаний должны входить организации страхового сектора, банковского или инвестиционного и эта деятельность должна носить значимый характер.

Второй случай, когда группой компаний управляет не регулируемое юридическое лицо:

• •    функционирование осуществляется в основном в финансовом секторе;

• •    в группу компаний должны входить организации страхового сектора, банковского или инвестиционного и эта деятельность должна носить значимый характер.

Позитивные тенденции увеличения интегрированных корпоративных структур на российском финансовом рынке:

• •    Рост управляемости. Объединение нескольких финансовых организаций в единую интегрированную структуру уменьшает издержки контроля за ними со стороны центральных банков и иных контролирующих органов, как следствие, финансовая система становится более контролируемой.

• •    Снижение рисков. Интегрированные банковские группы обладают большими возможностями по диверсификации деятельности, чем отдельные малые и средние банки. Но нужно отметить, банковская группа несет консолидированные риски, которым подвергаются все ее участники.

• •    Рост ассортимента услуг (расширение широко доступной продуктовой линейки). Крупные банковские группы, как правило, предлагают больший ассортимент финансовых услуг, поэтому с ростом их влияния доступность этих услуг для большого количества клиентов растет.

• •    Снижение издержек. При проведении финансовых операций между организациями в единой интегрированной корпоративный структуре снижаются издержки на их осуществление, так как они проводятся через один банк и без взимания каких-либо комиссий.

• •    Снижение стоимости услуг финансового посредничества. Крупные банковские группы имеют возможность для получения большей отдачи от масштабов производства, что приводит к снижению себестоимости предоставления финансовых услуг. В условиях

конкурентного рынка стоимость услуг финансового посредничества снижается3.

Но существуют и негативные стороны функционирования на российском финансовом рынке большого количества интегрированных корпоративных структур:

• •    Увеличение стоимости банковских услуг. Нездоровая конкуренция может дать банковским группам возможность диктовать свои условия клиентам: снижать процентные ставки по привлекаемым депозитам и увеличивать по выдаваемым кредитам.

• •    Снижение стабильности банковской системы страны. В случае банкротства  крупной банковской  группы финансовая  система

потерпит значительные негативные последствия, клиенты потеряют доверие к  банковской системе и произойдет цепная реакция банковского кризиса.

Действующие нормативные правовые акты Российской Федерации, регулирующие деятельность банковских групп и холдингов, не позволяют Банку России производить полноценную оценку деятельности кредитных организаций с учетом рисков, принимаемых ими в связи с участием в интегрированной корпоративной структуре. На данный момент Банк России обязывает банковские группы и холдинги: во-первых, информировать его об образовании банковской группы или холдинга и о создании управляющей компании и предоставленных ей полномочиях, во-вторых, ежегодно раскрывать консолидированную финансовую отчетность и аудиторское заключение и в-третьих, составлять и представлять отчетность и иную информацию о рисках, необходимую для осуществления надзора за кредитными организациями – участниками банковской группы или холдинга, а также консолидированную финансовую отчетность и аудиторское

заключение, доступные широкому кругу пользователей

Таким образом, вопрос эффективности управления, функционирования и регулирования деятельности интегрированных корпоративных структур на российском финансовом рынке стоит очень остро.