Инвестиции и анализ эффективности их вложений

Понятие инвестиции, его экономическая сущность и существующие виды.

Понятие «инвестиции» возникает от латинского слова “invest”, что означает «вкладывать». Его также определяют, как долговременное вложение средств, с целью дальнейшего их увеличения, т.е. вложение экономических ресурсов для формирования и извлечения в будущем прибыли, превышающей изначальное количество вложенного капитала, то есть инвестиций.

Классификация инвестиций в зависимости от установленных целей может быть проведена согласно следующим ключевым признакам.

• 1)    Согласно объектам инвестирования, разделяются на:

• ·    финансовые (портфельные) инвестиции;

• ·    инвестиции в нематериальные активы;

• ·    реальные инвестиции (капиталовложения в физические активы);

• 2)    Государственные, иностранные, совместные и частные инвестиции характеризуются по форме собственности инвестируемого капитала.

• 3)    По степени же инвестиционного риска можно разделить на инвестиции с низкой, средней и высокой степенью риска.

• 4)    По продолжительности инвестирования капитала различают краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 года до 3 лет) и долгосрочные (более 3-х лет) инвестиции.

• 5)    По отношению к жизненному циклу предприятия реальные инвестиции разделяются на начальные, реинвестиции инвестиции и экстенсивные.

• 6)    Реальные инвестиции можно свести в следующие группы исходя из назначения инвестиций:

• ·    инвестиции, которые предназначены для увеличения эффективности производства;

• ·    инвестиции, которые обеспечивают выживание компании;

• ·    инвестиции в диверсификацию, расширение производства;

• ·    инвестиции, которые связаны с обеспечением условий закона;

• ·    инвестиции, которые обеспечивают выполнение гос. или иного крупного заказа;

• 7)    По характеру участия инвесторов в инвестиционных проектах делятся на прямые и непрямые инвестиции.

Значение инвестиций.

Роль инвестиций состоит в том, что осуществление их функций является необходимым условием и основой последующего:

• ·    структурная трансформация социального производства, равномерного развития абсолютно всех сфер хозяйства;

• ·    увеличение быстродействия научно-технического прогресса;

• ·    обеспечение обороноспособности гос-ва;

• ·    формирование и развитие банковской сферы, эконом. рынков;

• ·    увеличение качества всех продуктов и услуг, способность обеспечения их конкуренции;

• ·    мировая кооперация;

• ·    развитие соц. сферы;

• ·    разрешение проблем с экологией, защита природной среды;

• ·    повышение занятости народа, тем самым уменьшая количество безработных;

Инвестиционный процесс. Основные фазы и этапы инвестиционного процесса.

Инвестиционный процесс разделяют на три этапа:

Первый (подготовительный) этап заключается в том, что на нем принимаются необходимые решения об инвестировании в рамках его 1-ый фазы, формируются все цели инвестирования. Во 2-ой фазе определяется куда будет направлено инвестирование. В 3-ей фазе совершается выбор определенных объектов с целью инвестирования, происходит подготовка и заключение непосредственно инвестиционного договора.

Второй этап – это практические реализации самих инвестиций, перетекающие в законную форму благодаря заключению разных договоров. Второй этап оканчивается формированием объекта инвестиционной деятельности.

На третьем (эксплуатационном) этапе - происходит эксплуатация появившегося объекта. В рамках данного этапа возникает производство товаров, оказываются услуги и выполняются работы; организуется система маркетинга и сбыта нового продукта. В период эксплуатационного этапа происходит возмещение инвестиционных затрат.

Анализ эффективности вложений инвестиций.

Оценки эффективности капиталовложений значительно основываются на концепции временной цены денег, которые сформированы на последующих принципах:

• 1.    Процесс дисконтирования денежных потоков и капитальных вложений выполняется по разным ставкам дисконта, которые определяются в зависимости от индивидуальных особенностей инвестиционных проектов. При определении ставки дисконта предусматривается стоимость определенных составляющих капитала и структура капиталовложений.

• 2.    Инвестируемый капитал точно также как и денежный поток приводится к настоящему времени или к конкретному расчетному году, который предшествует началу осуществления проекта.

• 3.    Оценка эффективности применения инвестируемого капитала. Проект считается эффективным, если происходит возврат начальной суммы инвестиций и необходимая доходность для инвесторов, которые предоставили капитал.

Самые распространенные показатели эффективности инвестиций считаются:

• -    чистое современное значение инвестиционного проекта (NPV).

• -    дисконтированный срок окупаемости (DPB).

• -    внутренняя норма прибыльности (рентабельности, доходности) (IRR).

Данные характеристики и их методы применяются в 2-х вариантах:

• -    с целью определения эффективности взаимоисключающих проектов (сравнительная эффективность), когда устанавливается то, какой проект следует принять из пары альтернативных.

• -    с целью определения эффективности независимых инвестиционных проектов (абсолютная эффективность), когда делается заключение о том, стоит ли принять проект или же его отклонить.

Рассмотрим более детально пример показателя чистого современного значения NPV(Net Present Value).

CF CF      CF * CF

NPV = CF. +                  +...+        = V ,

(1 + У (1 + ^)        (1 + ^)" ij (1 + ^)

Где CFi – Чистый денежный поток, r – Стоимость капитала, который привлекли для инвестиционного проекта.

Современное значение всех выходных денежных потоков сравнивается с входными потоками, которые обусловлены инвестициями для реализации проекта. Отличие между первым и вторым и есть чистое современное значение, значение которого устанавливает правило принятия решения.

Процедура метода состоит из следующих шагов:

Первый шаг. Происходит определение современного значения каждого денежного потока, выходного и входного.

Второй шаг. Суммируются все без исключения дисконтированные значения элементов денежных потоков, и устанавливается критерий NPV.

Третий шаг. Далее производится принятие решения:

• -    для множества проектов: принимается тот проект, который будет иметь самое больше значение NPV, если только оно, конечно, положительное.

• -    для какого-то отдельного проекта: если значение NPV больше или равно нулю, то следственно проект принимается.

Рассмотрим это на абстрактном предприятии:

Предприятие хочет вложить деньги на приобретение нового приспособления, стоящее $3,170, которое имеет срок службы четыре года с 0 остаточной стоимостью. Внедрение устройства по оценкам позволяет обеспечить входной финансовый поток $1,000 в течение каждого года.

Начальство предприятия дает возможности производить инвестиции только тогда, когда это приводит к отдаче минимум 10% в год.

Сначала произведем обычный расчет чистого современного значения.

Таблица 1.Расчет NPV.

	Годы	Сумма денег	Множитель дисконтирования	Настоящее значение
Исходная инвестиция	Сейчас	($3,170)	1	($3,170)
Годовой приток денег	(1-4)	$1000	3.170	$3,170

В нашем случае NPV равняется 0 и следственно проект принимается.

Оставшийся анализ состоит в распределении $1,000 входного потока на 2 части:

Это отдача от применения инвестиции (доход инвестору) и возврат некоторой части исходной инвестиции.

Таблица 2.Расчет распределения денежных потоков.

Год	Инвестиция по отношению к данному году	Поток денег	Отдача от инвестиции (1) x 10%	Возврат инвестиции	Непокрытая инвестиция на конец года (1) – (4)
	1	2	3	4	5

1	$3,170	$1,000	$317	$683	$2,487
2	$2,487	$1,000	$249	$751	$1,736
3	$1,736	$1,000	$173	$827	$909
4	$909	$1,000	$91	$909	0
				$3,170

Вывод:

Инвестиции представляются одной из самых важных экономических категорией, играющих важную роль на разных уровнях экономики. В первую очередь структурных преобразований, для элементарного и расширенного воспроизводства, максимизации доходов и на этой основе разрешения многочисленных соц. проблем.

Инвестиционная деятельность – это очень интересная и сложная проблема, раскрыть которую полностью будет очень сложно, но стоит знать, что она невероятно важна для внутреннего развития экономики страны, так и внешнего: достаток завтрашних дней формируется сегодняшними инвестициями.