Инвестиции из России за рубеж: тенденции, проблемы и перспективы

Автор: Гусева С.В.

Журнал: Экономика и социум @ekonomika-socium

Статья в выпуске: 2-1 (15), 2015 года.

Бесплатный доступ

Короткий адрес: https://sciup.org/140111820

IDR: 140111820

Текст статьи Инвестиции из России за рубеж: тенденции, проблемы и перспективы

В последние годы устойчивый рост национальной экономики и связанное с ним укрепление ведущих отечественных корпораций способствовали быстрому наращиванию объёма прямых инвестиций в иностранные предприятия и проекты. Для России это явление имеет далеко не однозначные, противоречивые последствия. С одной стороны, отечественные компании получают доступ к новым источникам ресурсов, технологиям и рынкам сбыта. Внешняя экспансия национального бизнеса укрепляет его конкурентоспособность и усиливает геополитическое влияние России. С другой стороны, отток капитала ослабляет ресурсную базу роста и остро необходимой модернизации российской экономики. Все это требует гораздо более активного и продуманного участия государства в регулировании экспорта капитала – в интересах страны.

Под инвестициями из России за рубеж понимаются вложения капитала российскими инвесторами, а также российскими филиалами иностранных юридических лиц в объекты предпринимательской деятельности, расположенные за пределами России в целях получения дохода. К ним относят приобретение в полную или частичную собственность предприятий и организаций, покупку акций и прочих ценных бумаг, взносы в уставный капитал совместных предприятий, кредиты юридическим лицам, а также банковские вклады и приобретение недвижимости.

На рисунке 1 представлена динамика общих объёмов инвестиций из России за рубеж в 2009 – 2013 гг. [4]

млн. доля, США;

Рисунок 1 – Динамика общих объёмов инвестиций, направленных из России за рубеж в 2009 – 2013 гг.

Как видно из данного графика, в 2009 году за рубеж было направлено 82895 млн. долл. США. В 2013 году общий объём инвестиций из России за рубеж составил 201640 млн. долл. США. Из графика видно, что наблюдается неровная динамика роста, которая связана с колебаниями конъюнктуры фондового рынка и общехозяйственной конъюнктуры.

Таблица 1 – Инвестиции из России за рубеж по типам в 2009 – 2013 гг.

Показатели	2009 г.		2010 г.		2011 г.		2012 г.		2013 г.
Показатели	млн. долл. США	в проц ентах к итогу	млн. долл. США	в проц ентах к итогу	млн. долл. США	в проц ентах к итогу	млн. долл. США	в проц ентах к итогу	млн. долл. США	в проце нтах к итогу
Иностранные инвестиции - всего	82895	100	96222	100	151673	100	149908	100	201640	100
в том числе:

прямые инвестиции	17454	21,1	10271	10,7	19040	12,6	17426	11,6	76265	37,8
из них:
взносы в капитал	6977	8,4	3005	3,1	7730	5,1	8128	5,4	65344	32,4
кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций	10463	12,7	6964	7,3	11248	7,4	9292	6,2	10876	5,4
прочие прямые инвестиции	14	0,0	302	0,3	62	0,1	6	0,0	45	0,0
портфельные инвестиции	2434	2,9	795	0,8	11113	7,3	6967	4,7	4266	2,1
из них:
акции и паи	1912	2,3	474	0,5	1446	1,0	2945	2,0	2462	1,2
долговые ценные бумаги	521	0,7	321	0,3	9639	6,3	4022	2,7	1804	0,9
прочие инвестиции	63007	76,0	85156	88,5	121520	80,1	125515	83,7	121109	60,1
из них:
торговые кредиты	56143	67,7	75076	78,0	101160	66,7	104228	69,5	96680	48,0
прочие кредиты	5944	7,2	9217	9,6	19139	12,6	20038	13,4	23814	11,8
банковские вклады	789	0,9	766	0,8	1148	0,8	1035	0,7	440	0,2
прочее	131	0,2	97	0,1	73	0,0	214	0,1	175	0,1

Так, с 2009 по 2012 гг. наблюдается уменьшение доли прямых инвестиций с 21,1% до 11,6%. Одновременно происходило увеличение долей портфельных и прямых инвестиций с 2,9 до 4,7% и с 76,0 до 83,7% соответственно. Однако в 2013 году доля прямых инвестиций возросла до 37,8%, а доли портфельных и прочих инвестиций уменьшились до 2,1% и 60,1% соответственно.

Следует отметить, что отечественные капиталы не только идут за рубеж во всё больших масштабах, но и всё дольше задерживаются там.

Таблица 2 – Темпы изменения объёмов инвестиций из России за рубеж в 2009 – 2013 гг.

Показатели	Темп изменения, %
Показатели	2010г к 2009г	2011г к 2010г	2012г к 2011г	2013г к 2012г	2013г к 2009г
Иностранные инвестиции -всего	116,08	157,63	98,84	134,51	243,25
в том числе:
прямые инвестиции	58,85	185,38	91,52	437,65	436,95
из них:
взносы в капитал	43,07	257,24	105,15	803,94	936,56
кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций	66,56	161,52	82,61	117,05	103,95
прочие прямые инвестиции	2157,14	20,53	9,68	750,00	321,43
портфельные инвестиции	32,66	1397,86	62,69	61,23	175,27
из них:
акции и паи	24,79	305,06	203,67	83,60	128,77

долговые ценные бумаги	61,61	3002,80	41,73	44,85	346,26
прочие инвестиции	135,15	142,70	103,29	96,49	192,22
из них:
торговые кредиты	133,72	134,74	103,03	92,76	172,20
прочие кредиты	155,06	207,65	104,70	118,84	400,64
банковские вклады	97,08	149,87	90,16	42,51	55,77
прочее	74,05	75,26	293,15	81,78	133,59

По данным таблицы 2 видно, что в 2010 году по сравнению с предыдущим общий объём иностранных инвестиций вырос на 16,08%, в 2011 – на 57,63%, в 2012 году произошёл спад на 1,16%, в 2013 году объёмы инвестиций вновь возросли на 34,51%. В частности, объём прямых инвестиций за пять лет вырос в 4,37 раза; портфельных инвестиций – на 75,27%, прочих инвестиций – на 92,22%.

Для сравнения наряду с объёмами вывезенных из России инвестиций в другие страны рассмотрим объёмы привлекаемых иностранных инвестиций в РФ.

Привлечение иностранных инвестиций относится к стратегическим задачам развития экономики России и является весьма актуальным. Иностранные инвестиции выступают важнейшим фактором, способствующим стабилизации и модернизации реального сектора экономики России. Многие страны успешно развивались и развиваются с помощью иностранных инвестиций. По мнению большинства экономистов, масштабное привлечение в российскую экономику иностранных инвестиций является залогом для дальнейшего успешного развития нашей страны.

На рисунке 2 представлена динамика общих объёмов инвестиций в Россию из-за рубежа в 2009 – 2013 гг.

млн. долл. США;

■ 2009 ■ 2010 ■ 2011 ■ 2012 ■ 2013

Рисунок 2 – Динамика общих объёмов инвестиций, направленных в Россию из-за рубежа в 2009 – 2013 гг.

Как видно из данного графика, в 2009 году объём поступивших в

Россию инвестиций равен 81927 млн. долл. США. В 2013 году общий объём инвестиций в Россию из-за рубежа составил 170180 млн. долл. США. Из графика видно, что наблюдается неровная динамика роста.

По данным Росстата поступление иностранных инвестиций по типам в 2009 – 2013 гг. выглядит следующим образом.

Таблица 3 – Инвестиции из-за рубежа в Россию по типам в 2009 – 2013

гг.

Показатели	2009 г.		2010 г.		2011 г.		2012 г.		2013 г.
Показатели	млн. долл. США	в проц ентах к итогу	млн. долл. США	в проц ентах к итогу	млн. долл. США	в проц ентах к итогу	млн. долл. США	в проц ентах к итогу	млн. долл. США	в проце нтах к итогу
Иностранные инвестиции - всего	81927	100	114746	100	190643	100	154570	100	170180	100
в том числе:
прямые инвестиции	15906	19,4	13810	12,1	18415	9,7	18666	12,1	26118	15,4
из них:
взносы в капитал	7997	9,8	7700	6,7	9080	4,8	9248	6,0	9976	5,9
кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций	6440	7,8	4610	4,1	7495	3,9	7671	5,0	14581	8,6
прочие прямые инвестиции	1469	1,8	1500	1,3	1840	1,0	1747	1,1	1557	0,9
портфельные инвестиции	882	1,1	1076	0,9	805	0,4	1816	1,2	1092	0,6
из них:
акции и паи	378	0,5	344	0,3	577	0,3	1533	1,0	895	0,5
долговые ценные бумаги	496	0,6	680	0,6	219	0,1	282	0,2	186	0,1
прочие инвестиции	65139	79,5	99860	87,0	171423	89,9	134088	86,7	142970	84,0
из них:
торговые кредиты	13941	17,0	17594	15,3	27775	14,6	28049	18,1	27345	16,1
прочие кредиты	50830	62,0	79146	69,0	139931	73,4	97473	63,1	113950	66,9
прочее	368	0,5	3120	2,7	3717	1,9	8566	5,5	1675	1,0

Данные таблицы 3 свидетельствуют об уменьшении доли прямых инвестиций с 2009 по 2013 гг. с 19,4% до 15,4%. Одновременно происходило уменьшение доли портфельных инвестиций с 1,1% до 0,6%. За анализируемый период наблюдается увеличение доли прочих инвестиций с 79,5% до 84,0%.

Таблица 4 – Темпы изменения объёмов инвестиций из России за рубеж в 2009 – 2013 гг.

Показатели	Темп изменения, %
Показатели	2010г к 2009г	2011г к 2010г	2012г к 2011г	2013г к 2012г	2013г к 2009г
Иностранные инвестиции -всего	140,06	166,14	81,08	110,10	207,72
в том числе:
прямые инвестиции	86,82	133,35	101,36	139,92	164,20
из них:
взносы в капитал	96,29	117,92	101,85	107,87	124,75
кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций	71,58	162,58	102,35	190,08	226,41
прочие прямые инвестиции	102,11	122,67	94,95	89,12	105,99
портфельные инвестиции	122,00	74,81	225,59	60,13	123,81
из них:
акции и паи	91,01	167,73	265,68	58,38	236,77
долговые ценные бумаги	137,10	32,21	128,77	65,96	37,50
прочие инвестиции	153,30	171,66	78,22	106,62	219,48
из них:
торговые кредиты	126,20	157,87	100,99	97,49	196,15
прочие кредиты	155,71	176,80	69,66	116,90	224,18
банковские вклады	847,83	119,13	230,45	19,55	455,16
прочее	140,06	166,14	81,08	110,10	207,72

По данным таблицы 4 видно, что в 2010 году по сравнению с предыдущим общий объём иностранных инвестиций вырос на 40,06%, в 2011 – на 66,14%, в 2012 году произошёл спад на 18,92%, в 2013 году объёмы инвестиций вновь возросли на 10,10%. В частности, объём прямых инвестиций за пять лет вырос на 64,20%; портфельных инвестиций – на 23,81%, прочих инвестиций – в 2,19 раза.

Следует отметить, что значительная часть иностранных инвестиций поступила в Россию из оффшоров. А это значит, что наши доллары, выведенные в оффшоры, возвращались в страну уже как иностранные, уже от иностранцев, со всеми вытекающими последствиями.

Объёмы привлекаемых иностранных инвестиций в РФ и объёмы вывезенных из России инвестиций в другие страны представим на графике.

■ Инвестиции из-за рубежа в Россию, млн. долл. США

■ Инвестиции из России за рубеж, млн. долл. США

Рисунок 3 – Динамика общих объёмов инвестиций, направленных в Россию из-за рубежа и из России за рубеж в 2009 – 2013 гг.

Как видно из данного графика, в 2009 году объём инвестиций, направляемых из России за рубеж, в незначительной степени превышает объём поступивших в Россию инвестиций. На протяжении 2010 – 2012 гг. объёмы привлекаемых иностранных инвестиций в РФ превышают объёмы вывезенных из России инвестиций в другие страны. В 2013 году наблюдается тенденция к увеличению вывезенных из России инвестиций за рубеж.

Необходимо заметить, что текущий этап развития экономики России характеризуется одним обязательным условием – высокой активностью иностранных инвесторов. Инвестиции из-за рубежа успешно улучшают, выравнивают экономику, как на малых уровнях, так и во всей стране. Они вносят огромный вклад в становление общей мировой экономической картины.

Не секрет, что в последние годы миллионы долларов выводятся за пределы нашей страны, «оздоравливая» экономику зарубежных стран. К слову, именно такая ситуация является одним из основных признаков неблагоприятного инвестиционного климата в государстве.

Почему утекают деньги из России?

Во-первых, собственники отдельных российских компаний (экспортёров металла, предприятий нефтегазового сектора), благодаря высоким ценам на нефть, в последние годы зарабатывали сверхприбыли. А так как в России на сегодняшний день мало по-настоящему интересных инвестиционных проектов, то часть этих денег выводится за рубеж в качестве инвестиций.

Во-вторых, немалые деньги сейчас вкладываются в зарубежную недвижимость. Особым спросом пользуются дома и квартиры в Болгарии, Турции, Испании, а также Швейцарии, Италии и Великобритании.

В-третьих, весомую долю в «капитале-эмигранте» составляет вывод за пределы страны коррупционных или просто нечестно заработанных доходов.

Стоит отметить, что в последние годы утечка капитала из России – это уже давно не экспансия российского бизнеса, а глобальный перенос имущества и денежных потоков за пределы страны.

Российские «инвестиции» в оффшоры – следствие «оптимизации налогов» предпринимателями. Ясно, что «оптимизация» приносила дополнительные прибыли предпринимателям и, соответственно, приводила к уменьшению налоговых платежей в бюджет государства. Ущерб для государства от такой «оптимизации налогов» огромен и оценке не поддается.

Россия из-за использования услуг оффшорных зон несет огромные налоговые убытки. Экономика России теряет довольно значительные финансовые ресурсы, уходящие в оффшорные банки. Поэтому можно согласиться с общераспространенным мнением, что для современной России уход многих крупных компаний в оффшорную юрисдикцию является весьма злободневной проблемой, подрывающей экономические основы развития государства и систему национальной безопасности. [5]

Итак, мы убедились, что значительная часть российских инвестиций идёт в крохотные оффшоры, а оффшоры инвестируют в нашу страну значительные деньги. И это многие десятки и сотни миллиардов долларов.

Ключевые получатели инвестиций из России за рубеж в 2009 – 2013 гг. представлены в таблице 5. [1]

Таблица 5 – Структура инвестиций из России за рубеж по странам-получателям инвестиций в 2009 – 2013 гг.

Страны-реципиенты	2009 г.		2010 г.		2011 г.		2012 г.		2013 г.
	Направлено		Направлено		Направлено		Направлено		Направлено
	млн. долл СШ^.А	в % к итог у	млн. долл. СШ А	в % к итогу	млн. долл. США	в % к итогу	млн. долл. США	в % к итогу	млн. долл. США	в % к итог у
Все инвестиции	8289 5	100	9622 2	100	151673	100	14990 8	100	20164 0	100
в том числе в страны:
Виргинские о-ва (Брит.)	1095	1,3	3206	3,3	3444	2,3	4673	3,1	61588	30,5
Кипр	5956	7,2	7148	7,4	19951	13,2	16848	11,2	19477	9,7
Нидерланды	1071 7	12,9	7759	8,1	10774	7,1	8521	5,7	8690	4,3
Соединенное Королевство (Великобрита ния)	1777	2,1	4823	5,0	7042	4,6	9147	6,1	4621	2,3
Швейцария	3487 7	42,1	4076 1	42,4	49353	32,5	50703	33,8	48488	24,0

Люксембург	416	0,5	357	0,4	1785	1,2	600	0,4	1132	0,6
Австрия	1071 6	12,9	1380 6	14,3	21272	14,0	19635	13,1	21986	10,9
Беларусь	6542	7,9	4126	4,3	9232	6,1	7101	4,7	3391	1,7
США	1507	1,8	692	0,7	1460	1,0	766	0,5	731	0,4
другие страны	9292	11,3	1354 4	14,1	27360	18	31914	21,4	31536	15,6

Так, наибольшая доля всех инвестиций из России в 2009 – 2012 гг. была направлена в Швейцарию. В 2013 году доля всех инвестиций, направленных в Швейцарию, сократилась до 24,0%. Стоит отметить, что доля инвестиций из России в Швейцарию в общей совокупности уменьшилась – с 42,1 % от общего объёма до 33,8%. Для инвесторов, в том числе и для российских, швейцарские банки интересны стабильностью в экономике, которая убеждает их в безопасности сбережения своих средств. Ключевыми отраслями, кроме главнейшей сферы услуг, для Швейцарии являются промышленность и торговля. Банки славятся своей анонимностью– уступать налоговым службам иных государств они не намерены. Кроме того, в Швейцарии есть возможность открытия акционерных обществ с выпуском акций на предъявителя. [2]

Увеличение инвестирования наблюдается в Австрию. Если в 2009 году данный показатель составлял 10716 млн. долл. США от общего объёма, то в 2013 году он достиг уже 21986 млн. долл. США.

Значительно возросла доля инвестиций в Виргинские острова – поток инвестиций возрос практически в 56,24 раза – с 1095 млн. долл. США в 2009 году до 61588 в 2013 году. Доля от общего объема возросла с 1,3% до 30,5%.

Увеличение доли инвестирования произошло на Кипр – с 7,2 до 9,7%.

Значительное снижение инвестиций произошло в США – с 1507 млн. долл. США до 731 млн., т.е. в 2,06 раза. Расширение транснациональной деятельности российских компаний в США в последние годы всё чаще сдерживается сопротивлением американских деловых кругов. В меньшей степени это касается сравнительно небольших инвестиционных сделок с участием российского капитала или крупных сделок, связанных с покупкой убыточных американских компаний (или находящихся в состоянии банкротства), не пользующихся спросом со стороны местных бизнесменов. О настороженном отношении в США к российскому бизнесу свидетельствует небольшое число отечественных компаний-эмитентов, включенных в листинг обращающихся ценных бумаг компаний-нерезидентов на Нью-Йоркской фондовой бирже.

В настоящее время экономическая ситуация России переживает не лучшие времена. Во многом виной тяжелого положения является политическая ситуация связанная с неопределённостью на территории восточной Украины. Также на экономическую ситуацию в стране повлияет отложенный эффект западных санкций. 20 января 2015 года МВФ России сообщил, что ожидает в России в этом году экономический спад на 3% (ранее этот показатель спада прогнозировался на уровне 0,5%), а в 2016 году - на 1%. [3]

В силу вышеперечисленных факторов можно сделать вывод, что в краткосрочном периоде финансовые возможности Российской Федерации существенно уменьшатся, что в свою очередь отразится на структуре и величине инвестиций, вывозимых за рубеж.

Список литературы Инвестиции из России за рубеж: тенденции, проблемы и перспективы

Инвестиции в России, 2009-2013: стат.сб./Росстат. -(редкол. И.Д. Масакова) -М., 2009-2013.
Кузнецов А.В. Инвестиции за рубежом: /Кузнецов А.В.//Эксперт. -2013. -№18. -с. 104-110
Международный Валютный Фонд: -Режим доступа: http://www.imf.org/external/russian
Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики (Росстата) -Режим доступа: http://www.gks.ru.
Чугунов В.И., Козабаранова О.В. Оффшорное инвестирование: особенности осуществления, тенденции и угрозы для национальной безопасности//Электронное научно-практическое периодическое издание «Экономика и социум». -2014. -№ 1 (10). -Режим доступа: http://www.iupr.ru.

Статья