Инвестиционная деятельность страховых организаций в России

В России проблема инвестирования связана, в первую очередь, с низкой привлекательностью фондового рынка. В развитых странах Европы и в США доля инвестированных средств страховых компаний составляет около 2025%, в то время как в России это показатель меньше в несколько раз. К тому же, выбор у страховых компаний невелик: самые надежные источники, как правило, связанные с ценными бумагами институтов с государственным участием, не самые доходные. В некоторых европейских странах разнообразие ценных бумаг варьируется до ста видов.

Таким образом, во время экономического кризиса, вопрос инвестиций стал особенно остро. Независимо от вида вложений, риски значительно повышаются и полностью исключить пессимистический сценарий событий не представляется возможным, поэтому необходимо застраховаться от потерь. Риску подвержены практически все компании как федерального, так и регионального уровня и имеют схожие проблемы: рост убыточности, повышение доли расходов на ведение дела, отсутствие роста уровня достаточности собственных средств. [2] Постоянное изменение нормативноправовой базы, регламентирующей порядок размещения страховщиками временно свободных средств страховых резервов, изменение требований к принимаемым активам для обеспечения резервов и сам перечень этих активов, ужесточение требований к страховщику в отношении инвестиций в иностранные ценные бумаги - всё это влияет на инвестиционную деятельность страховых компаний.

В 2014 году страховой рынок как никогда был близок к распаду. Было принято решение повышения тарифов в ключевом сегменте - ОСАГО -ситуация развивалась по пессимистическому сценарию: по оценкам RAEX («Эксперт РА»), средний по России скорректированный комбинированный коэффициент убыточности-нетто, учитывающий расходы на ведение дела, отчисления в РСА, изменения резервов убытков и выплаты по суду, в 2014 году превысил критический 100%-й уровень. [2]

Таблица – Уровень выплат по ОСАГО в отдельных субъектах РФ в

2013-2014 гг.[5]

Поэтому изучение характера и выявление приоритетных направлений инвестирования сегодня является необходимой мерой российских страховых организаций. За 2014 год к наиболее приоритетным направлениям инвестиционной деятельности отнесены долговые ценные бумаги, займы, депозиты в банках и акции. [4] Можно сказать, что за последние годы объем совокупного инвестиционного портфеля страховых организации РФ увеличился, что по большей части вызвано ростом вложений в банковские депозиты и государственные и муниципальные акции, облигации. Наличие изменений структуры инвестиционного портфеля говорит об улучшении его качества с точки зрения ликвидности и управления финансовым риском. Причиной этой тенденции стало скорее государственное регулирование инвестиционной деятельности страховщиков, нежели рыночная ситуация, что с одной стороны является положительным моментом, но с другой говорит о незрелости страхового рынка в России и нужде в постоянном государственном контроле.

Инвестиционная деятельность на любом предприятии достаточно рискованна, тем более в период нестабильности экономики, тем не менее правильно поставленные цели и пути их решения имеются. Необходимо помнить, что инвестиционная деятельность не может сводиться к решению текущих инвестиционных потребностей, таких как необходимость прироста активов или оперативное изменение структуры деятельности страховой компании. Имеет место быть инвестиционная стратегия или инвестиционный бизнес-план, который должен дать инвестиционный эффект в долгосрочной перспективе. Зачастую выбор стратегии или ее смена может вывести компанию из кризиса.

Так, для выживания в условиях стагнации и кризиса в автостраховании основные игроки страхового рынка сменили стратегию в 2014 году. Их ключевой целью стало сохранение рентабельности собственных средств, а не наращивание объемов взносов. Для ее достижения, в первую очередь, страховщики сократили свое присутствие в наиболее убыточных регионах по ОСАГО и пересмотрели тарифную политику в КАСКО. Однако, несмотря на увеличение тарифов, стагнация страхового рынка сопровождается ростом убыточности - усредненный комбинированный коэффициент убыточности-нетто составил 101,1% по итогам 2014 года. Для поддержания рентабельности бизнеса автостраховщикам пришлось активно сокращать расходы на ведение дела (до 38,4% в год), среднее значение показателя у страховщиков опустилось до 43,5% (-0,7 п.п.). В результате удалось остановить падение рентабельности: средний показатель рентабельности собственных средств страховых компаний вырос на 1,6 п.п. и составил 7,7% за 2014 год. [3]

Рисунок 1 - Динамика рентабельности активов и собственных средств страховых компаний России в 2008-2014 гг.

К первой стратегии можно отнести слияние капиталов и концентрацию рисков, другими словами передачу части своих полномочий и инвестиционного управления другой управляющей компании. На рынке существует множество компаний, которые представляют собой так называемую финансово-промышленную группу, которая создаются с целью улучшения инвестиционной ситуации, конкурентоспособности, объединения финансовых рисков и имеют общие цели и стратегии («Альфа-групп», «Росгосстрах», «ВТБ» и др.) Так, интегрируя страховой и банковский капиталы, компания в случае убытка могут претендовать на помощь со стороны управляющей компании или одной из действующих в группе структур.

Вторая стратегия предполагает участие в долгосрочном инвестиционном проекте, является одной из самых рискованных и агрессивных. Для компании, которая специализируется на краткосрочных видах страхования данная схема не считается оптимальной, так как предполагает нарушение временных параметров, связанных с трансформацией инвестиционных ресурсов. [1] Другими же страховщиками данная схема может применяться в сочетании с другими стратегиями при наличии достаточных запасов финансовых ресурсов.

Существует еще одна стратегия, часто применяемая в российской практике, но, далеко не всегда, являющаяся эффективной – осуществление «вынужденных инвестиций». В отличие от промышленных предприятий, где «вынужденные инвестиции» являются мерой необходимой и зачастую закрепленной законодательно, так как не могут быть обеспечены лишь за счет совершенствования управления и требуют оперативных вложений, в страховом бизнесе такая программа связана исключительно с особенностью взаимоотношений страховщика и крупных клиентов, собственников, а также структур, входящих в ФПГ вместе со страховой компанией, которые являются самостоятельными юридическими лицами. В силу этого страховщик сталкивается с невыгодными условиями размещения своих средств как с точки зрения управления риском, так и доходностью предложенного проекта.

При разработке инвестиционной политики не стоит забывать про ориентацию на постоянно меняющиеся условия внешней среды в целом: благоприятные условия и возможности развития бизнеса или же возникновение ограничений для страховой компании. Необходимо применение, так называемой, «стратегии обновлений», предусматривающей перманентный поиск и внедрение новых способов управления, направленных на постепенное совершенствование страхового бизнеса. При создании плана нужно учитывать адаптацию к внешней среде, внутреннюю координацию и прогнозы компании. И, чтобы такой стратегический бизнес-план предполагал возможность инвестиционной деятельности переориентироваться или модифицироваться, он должен составляться достаточно гибкими.

Проблемы, с которыми сегодня сталкиваются страховщики, связаны с неблагоприятным инвестиционным климатом в России, то есть незаинтересованностью компаний в инвестировании; инвестированием по большей части лишь в банковский сектор; ограничением инвестиционных возможностей страхового сектора, в том числе из-за предъявляемых нормативных требований (правил диверсификации размещения страховых резервов); высокими рисками.

Таким образом, для повышения эффективности инвестиционной деятельности, во-первых, нужно рационально использовать финансовые ресурсы долгосрочного и краткосрочного характера и строить стратегию, основываясь на дифференцированном подходе. Также для максимизации прибыли необходимо заранее просчитывать доходность, ликвидность и рентабельность вложений, и учитывать их чувствительность к изменению процентных ставок и доходности по отдельным элементам инвестиционного портфеля. Во-вторых, регулярно проверять инвестиционный портфель на предмет обесценения вложений. В-третьих, четко рассчитывать и не накладывать друг на друга временные сроки инвестиционных вложений и выполнения страховых обязательств.