Инвестиционная политика как инструмент обеспечения экономической безопасности Узбекистана

Надвигающийся новый мировой финансово-экономический кризис и общая политическая и экономическая нестабильность в мире ставят перед руководством всех стран ряд серьезных задач в части обеспечения социально-экономической безопасности, сохранения и усиления экономической самостоятельности. Поэтому исследования по определению путей дальнейшего развития своей страны приобретают особую актуальность для ученых, экономистов и специалистов других сфер.

Кризис представляет собой объективное явление и вхождение мировой экономики в это состояние в условиях глобализации и международного разделения труда является неизбежным. Вместе с тем, кризис, помимо своих негативных последствий, имеет большое значение для перехода мировой экономики на новый технологический уровень. Более того, в условиях глобализации он дает шанс развивающимся и догоняющим странам меньшими усилиями осваивать новые рынки, где позиции развитых стран в условиях спада мировой экономики ослабевают. Это повысит их конкурентоспособность на мировых рынках, а, следовательно, и их экономическую устойчивость.

Каждая такая страна должна определить свою стратегия поведения и разработать дорожную карту (программу) своего развития. Если говорить об Узбекистане, то в этой стране должна быть разработана конкретная и всесторонне обоснованная программа действий по экономическим преобразованиям, направленные на внедрение в хозяйственный механизм рыночных отношений и вхождению республики в международное сообщество на конкурентоспособной основе. Реализация этой задачи необходима коренная перестройка всех отраслей народного хозяйства, что, в свою очередь предполагает осуществление существенных инвестиционных вложений.

Решение данной задачи предполагает определение приоритетных направлений вложения средств и использование эффективных источников финансирования предполагаемых затрат. Это, в свою очередь, представляет собой инвестиционную политику, от эффективности которой зависит успех всех социально-экономических преобразований в стране. Поэтому разработка такой инвестиционной политики является объективной необходимостью и весьма актуальной в условиях мирового экономического кризиса.

Необходимо отметить, что инвестиционная политика понимается в широком и узком смысле. В широком смысле инвестиционная политика представляет собой комплекс последовательно осуществляемых мероприятий, которые включают в себя: формирование инвестиционной концепции на основе научно обоснованной идеи или системы идей, разработку стратегии реализации концепции, инвестиционную политику (в узком смысле), а также инвестиционную программу.

Инвестиционная концепция государства определяет ключевую идею и основные направления (сферы экономики, отрасли, сектора) преобразования экономики и должна разрабатываться на срок 20-25 лет. Концепция определяет приоритетность распределения инвестиционных ресурсов и определяет будущую структуру экономики страны, как в отраслевом разрезе, так и в территориальном. Период формирования инвестиционной стратегии зависит: от возможностей прогнозирования состояния экономики (в среднем 10-15 лет); от отрасли - в сфере розничной торговли, услуг, производства потребительских товаров формирование стратегии короче (в среднем 3-5 лет), в добывающих отраслях (510лет). Инвестиционная стратегия обычно претворяется в жизнь в несколько этапов, которые реализуются через инвестиционную политику (в узком смысле). Другими словами, инвестиционная политика - это тактика воплощения стратегической политики. Она разрабатывается на период 3-5 лет в масштабах страны и от 1 до 3 лет в отраслях экономики по следующим критериям: согласованность по целям, направлениям и этапам всей стратегии; внутренняя сбалансированность; согласованность с внешней средой; реализуемость политики с учетом имеющегося ресурсного потенциала; приемлемость уровня риска связанного с реализацией политики; результативность инвестиционной политики, базирующаяся на определении экономической эффективности ее реализации.

За основу инвестиционной концепции нашей страны следует взять идею по диверсификации экономики. При этом диверсификация должна касаться как эконо- мики в целом, так и каждую отрасль, каждое предприятие и каждый регион в частности. Другими словами, ставится задача по снижению зависимости страны от импорта, наиболее полного насыщения рынка за счет внутренних производителей, создание широкого ассортимента продукции для экспорта. При этом следует подчеркнуть, что диверсификация касается базовых отраслей и отраслей, производящих средства производства. Развитие последних, легло в основу инвестиционной стратегии на данном этапе экономических реформ. Кроме того, предусмотрено дальнейшее кардинальное развитие химической, нефтяной промышленности и энергетики, а это основные отрасли, обеспечивающие ускорение научно-технического прогресса, от состояния которых зависит все экономическое развитие любой, даже развитой страны.

К сожалению, в Узбекистане инвестиционная политика сформулирована в рамках стратегии развития страны общих чертах на срок до 2030 года, а не как отдельный документ [1]. В системе планирования нет ориентированности на долгосрочные планы на уровне министерств и ведомств, а от предприятий требуется разработка годовых бизнес-планов.

Возникшая напряженность между блоками развитых стран в мире обуславливает необходимость создания в Узбекистане основ экономической безопасности, что предполагает первоочередное развитие следующих стратегических отраслей экономики: машиностроение, топливноэнергетический комплекс, химическая промышленность, отрасль высоких технологий, цифровизация экономики. Развитие этих отраслей в республике создаст мощную базу для будущего экономического развития на основе рыночных отношений, позволит противостоять неопределенностям в мировой политике и экономике, а также давлению со стороны развитых стран (в первую очередь - США и стран Евросоюза). По своей сути эти отрасли определяют развитие научно-технического прогресса, и их развитие всегда ставилось на первый план в Советском Союзе. Отказ от коммунистической идеологии не означает отказ разумных идей той системы.

Развитие машиностроения предполагает не отверточную сборку автомобилей, как это делается сейчас в республике, а создание целого ряда станкостроительных производств. В решение данной задачи сложность представляет слабый уровень развитости черной металлургии в стране, низкое качество производимых ими изделий. На наш взгляд проблему можно решить путем модернизация черной металлургии, создания новых производств, основанных на современных технологиях, а также применения цветных металлов и композитных материалов в производстве оборудования.

Развитие топливно-энергетического комплекса подразумевает постепенный переход на не углеродные энергоносители. Для условий Узбекистана – это атомная энергетика, ветряные и солнечные электростанции. Как показывает практика, самым востребованным товаром в ближайшем будущем станет электроэнергия, а потому страна, располагающая этими ресурсами, будет иметь преимущества по сравнению с другими странами.

Отдельно следует заняться вопросами трансформации банковского сектора экономики. В первую очередь решить вопросы международных расчетов, включившись в альтернативные SFIFTу системы расчетов, произвести переоценку структуры золотовалютных резервов, разработать механизмы эффективного управления ими. Кроме того, нужно активно внедрять новые инструменты инвестирования в основной капитал производственных предприятий: форфейтинг, оперативный лизинг и т.п. для модернизации активной части производственных фондов. В Узбекистане форфейтинговые операции не применяются, а Законом о лизинге допускается осуществление только операций по финансовому лизингу.

Особого внимания заслуживают вопросы развития финансовых рынков Узбекистана: фондового, валютного и рынка производных финансовых инструментов, которые формируют финансовую и материальную основу функционирования отечественной экономики, являются источни- ком роста экономики и индикатором уровня ее развитости.

В Узбекистане уровень развития финансового рынка в целом и в частности всех его сегментов является недостаточным для существования полноценной конкуренции как внутри сегментов финансового рынка, так и между самими сегментами внутри страны, а также для обеспечения конкурентоспособности экономики страны на мировом рынке.

Сегменты финансового рынка не взаимосвязаны между собой, их границы практически не пересекаются, одни финансовые инструменты не конвертируются в другие. Все это свидетельствует о том, что в республике слабо действуют рыночные механизмы управления экономикой, без активизации которых невозможно достичь эффективного функционирования сегментов финансового рынка. Это обусловливает необходимость многомерной структуризации финансового рынка, что предполагает, в первую очередь, решение фундаментальных проблем финансового рынка в целом. В данном мы согласны с мнением зарубежных специалистов в том, что несовершенство финансового рынка может увеличить норму сбережений и, следовательно, ограничить возможности домохозяйств в потреблении в течение жизненного цикла [2].

В связи с этим предлагаются следующие меры совершенствования государственного регулирования конкуренции на финансовых рынках:

• 1.    Разработать нормативно-правовой документ, который объединил бы в себе весь понятийный аппарат, раскрывающий сущность и структуру финансового рынка, а также государственные меры по защите конкуренции на рынке финансовых услуг, т.к. в настоящее время в законодательстве отсутствует большое количество положений, отражающих не только защиту конкуренции на рынке финансовых услуг, но и сущность финансовых рынков и финансовых услуг и др.

• 2.    На основе глубокого анализа современного состояния развития финансовых рынков обобщить факторы, сдерживающие их развитие.

• 3.    Создать рынок производных финансовых инструментов, обслуживающий фондовый, валютный и товарный рынки, как самостоятельный сегмент финансового рынка.

• 4.    Подготовить необходимую экономическую базу для внедрения системы мегарегулирования в республике.

• 5.    Разработать и утвердить комплекс критерий для оценки состояния конкурентных отношений и эффективного выявления монополизма на финансовых рынках.

Международный опыт показывает, что с помощью регулярно действующего рынка ценных бумаг можно гибко перераспределять средства между отраслями, концентрировать их на наиболее перспективных направлениях научно-технического прогресса, то есть способствовать ускорению и оптимизации структурных сдвигов в народном хозяйстве. Исследования показали, что предлагаемые специалистами различных министерств и ведомств меры по развитию данного рынка носят разрозненный характер или затрагивают улучшения только отдельных аспектов функционирования фондового рынка. Анализ сложившегося положения на отечественном фондовом рынке и изучение опыта зарубежных стран показало, что для формирования конкурентного финансового рынка необходимо разработать комплекс взаимосвязанных мероприятий по его совершенствованию.

В первую очередь, следует сформулировать и научно обосновать подход к этому процессу. Для этого нужно определить: в чьих интересах и в каких целях осуществлять совершенствование. Если исходить из того посыла, что Узбекистан – открытая страна для инвесторов, то именно удовлетворение их интересов должно быть заложено в основу реформирования фондового рынка, что предполагает совершенствование всего законодательства в сфере инвестиций и регулирования рынка ценных бумаг.

Основный мотив инвестирования – это получение прибыли, размер которой обеспечивает необходимую доходность. Поэтому развитие конкуренции на финансо- вых рынках может быть достигнуто посредством расширения прав и защиты интересов инвесторов (поставщиков финансовых ресурсов на финансовый рынок), финансовых посредников и других участников всех сегментов финансового рынка, путем создания равных условий для их деятельности. Именно в этом направлении необходимо осуществлять совершенствование законодательства Узбекистана. В первую очередь это относится к законодательству, регулирующего инвестиционную деятельность в республике. 25 декабря 2019 г. в Узбекистане принят «Об инвестициях и инвестиционной деятельности», который по своей сути представляет собой механическое объединение нескольких ранее принятых законов, регулировавших деятельность в данной сфере [3]. Вследствие этого в него автоматически вошли все недостатки, неточности и противоречия, содержавшиеся в старом законодательстве, которые раскрыты в наших ранее опубликованных статьях [4].

В целях кардинального улучшения положения на фондовом рынке представляется целесообразным осуществить следующие мероприятия:

• 1.    Расширить приватизацию и уменьшить долю государства в экономике, как самого неэффективного и беспечного собственника. Для этого нужно полностью вывести из-под государственного контроля все отрасли не стратегического назначения и часть предприятий стратегических отраслей экономики.

• 2.    Постепенное снижение количества акционерных обществ также снижает интерес к данному рынку. На начало 2000 годов в республике функционировало их около 5000. В настоящее время осталось менее 600. По состоянию на начало 2022 года в республике функционирует только 131 акционерных обществ, в которых отсутствует доля государства. На начало 2017 года их было 218, т.е. сокращаются акционерные общества не только с долей государства. Основная причина - очень большие затраты, связанные с обязательной аудиторской проверкой, соблюдением кодекса корпоративного управления и т.п., поэтому, в настоящее время, акционерные

• 3.    Негативное влияние на привлекательность рынка ценных бумаг оказывает ограниченность видов ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. В Узбекистане на фондовом рынке осуществляется торговля только двумя видами ценных бумаг: акциями и корпоративными облигациями, законодательство республики не допускает права придания этим ценным бумагам особых свойств, что так же снижает их привлекательность для инвесто-

• ров.

общества являются самой невыгодной организационно-правовой формой деятельности.

Для дальнейшего развития конкуренции на кредитном рынке целесообразно реализация следующих мер:

• -    совершенствование системы стимулирования создания физическими и юридическими лицами новых небанковских кредитных институтов, создание фонда гарантирования вкладов физических и юридических лиц в небанковских кредитных ор-

• ганизациях;

• -    создание условий для увеличения кредитных ресурсов микрокредитных организаций, в частности открытие им доступа кредитным ресурсам Центрального банка

и государственным внебюджетным фондам;

• -    рассмотрение возможности возобновления деятельности кредитных союзов, проведение комплексного анализа недостатков и упущений, имевших место в их деятельности, разработка предложений по воссозданию этих организаций на новых условиях осуществления их деятельности;

• -    разработка проекта Закона «О небанковских кредитных организациях» на основе предложений Всемирного банка с учетом новых видов и участников микрофинансирования;

• -    определение уполномоченного государственного органа по координации и развитию деятельности лизинговых компаний (Центральный банк или Минфин).

• 2.    Jappelli T., Pagano M. Saving, growth, and liquidity constraints // Quarterly Journal of Economics. – 1994. – №109. – P. 83-109.

• 3.    Об инвестициях и инвестиционной деятельности: закон Республики Узбекистан № ЗРУ-598 от 25.12.2019: принят Законодательной палатой 9 декабря 2019 года: одобрен Сенатом 14 декабря 2019 года // Национальный правовой информационный центр «Адолат». – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://lex.uz/docs/4664144/ (дата обращения: 3.03.2023).

• 4.    Каюмов Р.И. О необходимости совершенствования законодательства Узбекистана в сфере инвестирования в ценные бумаги / Р.И. Каюмов, А.Р. Валижонов // Управление государственное, муниципальное и корпоративное: теория и лучшие практики: сборник статей VI международной научно-практической конференции. – Ростов н/Д: Изд-во: Ростовский государственный университет путей сообщения, 2021. – С. 187-192.

На наш взгляд, реализации высказанных выше предложений позволит снизить риски страны в преддверии надвигающегося мирового экономического кризиса, обеспечит равномерность развития экономики Узбекистана в целом и региональном аспекте в частности, укрепит экономиче скую независимость и поспособствует ро сту его конкурентоспособности на миро вом рынке.