Инвестиционное обеспечение развития промышленного сектора экономики на современном этапе

Конкуренция за право торговли углеродными контрактами, перепроизводство в западных экономиках, углеродная нейтральность РФ, попытка обозначить РФ важность ответственного инвестирования, зеленого финансирования – это далеко не все, что волнует умы современных экономистов, напрямую влияя на потенциал российской промышленности.

До недавнего времени в научной среде актуальной считалась ESG-повестка (по вопросам экологического, социального и корпоративного управления). В настоящее время происходит отказ от ESG – некоторые компании уже начали убирать этот термин из своих отчетов, а это означает перестройку механизмов целеполагания и управления. В свою очередь, перестроение субъекта управления национальной экономики, начиная от вопросов юрисдикции его базирования, физического местонахождения с беспрепятственной идентификацией предполагает усиление роли государства. Национальные интересы, отстаиваемые государственными институтами, призванные обеспечить самоидентифика- цию нации, коренным образом расходятся с целью получения прибыли глобальными корпорациями.

Для надлежащего управления развитием инновационной экономики требуется описание объекта присвоения. В случае с капитализмом таким объектом присвоения был прибавочный продукт. Инновационное развитие определяется целями стратегического развития народного хозяйства, реализуемых посредством функционирования организационно-экономического механизма. С учетом повышения потребности в коммерциализации новых идей на повестку дня встает вопрос формирования целевых фондов, обеспечивающих необходимое финансирование инвестиционных проектов в промышленной сфере. Описанная ранее стратегия развития региона включала в себя три этапа. По мнению д-ра экон. наук Махмутова А.Х. к третьему этапу относится переход на преимущественно интенсивный тип воспроизводства в ведущих отраслях промышленности, основанный на наукоемких, информационноинновационных технологиях [1]. Такого рода комплекс мероприятий необходимо осуществлять при наличии финансовых фондов.

Приток инвестиционных ресурсов в предприятия промышленности традиционно обеспечивается за счет учредителей (акционеров), кредитов банков, целевых бюджетных средств. Промышленные предприятия Российской Федерации и Республики Башкортостан до недавнего времени зачастую имели собственность оффшорного происхождения как в комбинации с российскими участниками (акционерами), так и без них. В настоящее время структура собственности промышленных предприятий, работающих на территории РФ, будет определяться преимущественно внешнеполитической обстановкой. Поэтому стоит разделить план мероприятий по инвестиционному обеспечению развития промышленного сектора экономики Российской Федерации и Республики Башкортостан с позиций формирования инновационной экономики на два этапа.

В декабре 2022 года Президент РФ Путин В.В. призвал собственников бизнеса с капиталом иностранного происхождения выйти из тени, показав реальных бенефициаров в полугодовой срок. Отведенный Президентом РФ срок прошел. В настоящее время для инвестиционного обеспечения развития промышленного сектора РФ и Республики Башкортостан (далее – РБ) с позиций формирования инновационной экономики необходимо провести следующие мероприятия, вытекающие из логики поставленных Президентом РФ задач:

• 1)    Сформировать реестр предприятий по принципу раскрытия / нераскрытия реальных бенефициаров по состоянию на 01 октября 2023 года.

• 2)    Текущее состояние перечня мероприятий, проведенных федеральными и/или региональными властями для выполнения поставленных Президентом РФ задач по раскрытию бенефициаров предприятий (с указанием ответственного исполнителя, курирующего руководителя, поставленных сроков).

• 3)    Определение основного пула имеющихся обязательств у промышленных предприятий РФ и РБ по облигационным

схемам, делающих возможным переход права собственности производственноимущественного комплекса в юрисдикцию иностранного государства. На этом этапе стоит обратить внимание на специфику вторичного обращения конвертируемых облигаций, полученных банковских кредитов. С учетом того, что по ряду кредитов может быть высокая процентная ставка необходимо структурно рассмотреть кредитные портфели предприятий для определения возможности рефинансирования кредитов под более низкий процент посредством получения бюджетных кредитов (заключения договоров бюджетных кредитных линий). В этой связи целесообразно:

• а)    обеспечить соответствие имеющихся обязательств по кредитам тому обеспечению, которое было принято в качестве залога;

• б)    определить свободные от обязательств активы промышленных предприятий для их последующего залога по получаемым бюджетным кредитам.

Цель: обеспечение технологического суверинитета на территории РФ и РБ, управления рисками потери стратегических предприятий, обеспечение контроля в связи с их переходом в собственность иностранных бенефициаров.

• 4)    Инициирование и проведение инвентаризаций по всем группам внеоборотных и оборотных активов. В случае обнаружения недостач необходимо издание приказов на проведение в т.ч. сплошных ревизий. Такие меры помогут в установлении истинного имущественного положения предприятия, списании несуществующих активов с баланса, принятия на баланс имущества, учет по которому ранее не велся, восстановление бухгалтерского учета, надлежащей кассовой дисциплины на предприятиях и т.п. Стоит отметить, что за последние годы было создано ряд «потемкинских хозяйств», куда возили на экскурсию, но сейчас по- прежнему:

• -    основная масса предприятий пребывает в крайне тяжелом положении, требуется обновление основных фондов;

• -    земельные участки для реализации проектов по производству сельскохозяй-

• ственной продукции в промышленных объемах юридически некорректно переданы в аренду: нередко подписантом является Глава администрации того или иного района, а не собственники паев; кроме того, сами собственники паев зачастую не давали полномочий действовать от их имени с получателем аренды либо протокол оформлен некорректно; все это никак не может способствовать привлечению инвестиций в такие предприятия.

• 5)    а) сформировать перечень и структурировать предприятия промышленности по сферам экономической деятельности; на этом этапе в Росимущество и Министерство земельных и имущественных отношений Республики Башкортостан необходимо предоставить в правительство РФ и РБ два списка – а) открытый и б) закрытый; целесообразно структурировать предприятия по месту государственной регистрации, государственной регистрации собственников (учредителей), а не только по сферам экономической деятельности. На этом этапе желательно проведение SWOT-анализа предприятия, определения его доли на рынке и наличия критически важных технологических принципов из открытого списка промышленных предприятий потребуется их структурировать и выделить среди них те, которые:

аа) имеют устойчивое финансовое состояние, имеется возможность в краткосрочном периоде (сроком до 1 года) перепрофилировать их для выпуска продукции двойного назначения без каких-либо финансовых вливаний;

аб) имеют устойчивое финансовое состояние, имеется возможность в среднесрочном периоде (сроком от 1-3 лет) перепрофилировать их на выпуск продукции двойного назначения: дополнительные финансовые вливания требуются в незначительном объеме (до 500 млн. руб.);

ав) не имеют устойчивого финансового состояния, с возможностью их перепрофилировать на выпуск продукции двойного назначения: дополнительные финансовые вливания требуются в незначительном объеме (до 500 млн. руб.);

аг) не имеют устойчивого финансового состояния, отсутствует возможность выпуска продукции двойного назначения.

Из закрытого списка промышленных предприятий потребуется их структурировать и выделить среди них те, которые:

ба) в краткосрочном периоде возможно (сроком до 1 года) перепрофилировать на выпуск продукции по государственным заказам без финансовых вливаний;

• бб)    в среднесрочном периоде возможно (сроком 1-3 лет) перепрофилировать на выпуск продукции для выполнения государственных заказов с финансовыми вложениями до 500 млн. рублей (внутри целесообразно ранжировать предприятия по суммам таких вложений);

бв) возможно перепрофилировать на выпуск продукции для выполнения государственных заказов со значительными (более 500 млн. рублей) финансовыми вложениями;

бг) невозможно перепрофилировать для выпуска продукции по государственным заказам;

• в) провести диагностику финансового состояния предприятий; при проведении диагностики финансового состояния предприятия с использованием комплексной оценки финансового состояния с применением программного продукта (например, фирмы «ИНЭК-ИТ»: ПК «Финансовый аналитик») [2].

  

  Рис. 1. Предлагаемая структура промышленных предприятий для их перепрофилирования на выпуск продукции промышленного назначения

  
  

• 6)    Осуществить проектирование. В зависимости от постановки задачи проектирование требует индивидуального подхода. Проектированием занимаются специализированные проектные компании или проектные институты.

• 7)    Информационный мониторинг о реализации промышленных инвестиционных проектов. В целях обеспечения экономической безопасности целесообразна предлагаемая последовательность их реализации.

п. 2.2        п. 2.3        п. 1.2рис. 2.1     рис. 2.1     рис. 2.1

п. 1.3 рис. 2.1

Рис. 2. Предлагаемая последовательность группировки отобранных к реализации промышленных инвестиционных проектов

На этапе «Информационный мониторинг о реализации промышленных инвестиционных проектов» целесообразно определить важность реализации того или иного промышленного проекта на основании критерия чистого приведенного эффекта (NPV):

ХРГ = ^

где CF_t - денежный поток в период t;

/ q - первоначальные инвестиции;

r- ставка процента;

n – число лет.

Если NPV ≥ 0 проект признается эффективным.

NPV является абсолютным показателем и выражает стоимость чистого эффекта от инвестиций.

При определении CF, использовании безрискового эквивалента при расчете САРМ предлагается брать в качестве ставки дисконтирования доходность до погашения тридцатилетних облигаций федерального займа, обращающихся в настоящее время на рынке по принципу наиболее отдаленного от текущей даты срока до конца их обращения. В исключительных случаях в качестве безрискового эквивалента целесообразно использования индекса Мосбиржи.

Все проекты, отобранные по критерию NPV необходимо проранжировать, начиная от самых ресурсозатратных и заканчивая менее ресурсозатратными. После этого представляется целесообразным осу- ществлять их выбор для последующей реализации.

В условиях инновационной экономики, функционирующей в условиях санкций, финансирования промышленных инвестиционных проектов из единого центра генерирования капитала (например, в рамках группы компаний, занимающихся поставкой промышленной продукции для народного хозяйства, экосистемы) принцип, распределения ресурсов носит каскадный характер:

• -    инвестиционные ресурсы, обеспечив полный цикл оборота капитала в проектах, относящихся к п. 1.1 рис. 2.1, п. 2.1 рис. 2.1 привлечь к соинвестированию / инвестированию промышленных инвестиционных проектов 2.2., 2.3., достигнув их окупаемости;

• -    начать предпроектные изыскания промышленных инвестиционных проектов, относящихся к п. 1.2., 1.3.

При принятии решения об инвестировании в промышленный сектор экономики стоит принимать во внимание, что критерий NPV не является определяющим. В некоторых случаях от этого критерия вполне можно отойти. В условиях санкционной экономики не стоит пренебрегать такой последовательностью в финансировании государственных заказов, как первостепенное обеспечение финансирования государственных заказов, а затем заказов по производству продукции общегражданского назначения.

• 8 ) Решение проблемы с проджектами. Значимыми препятствиями для обеспечения технологического суверенитета, требующими решения для достижения приемлемой экономической безопасности в РФ и РБ остаются проджекты - так называемые псевдопроекты, целью которых не являлась долгосрочная работа и эксплуатация предприятий, а изъятие инновационно-инвестиционной составляющей на этапе пред- и инвестиционных фаз. Значительная доля таких проектов включалась в перечень приоритетных инвестиционных проектов, поддерживалась на соответствующем уровне, но у многих даже до запуска дело не доходило. Ситуацию усугубляет то, что:

• -    проджекты физически занимают хорошие и удобные земельные участки с развитой коммунальной инфраструктурой, инженерными сетями, но поставленное в них оборудование не только не соответствует предъявляемым требованиям безопасности к его эксплуатации, но еще и неспособно работать в составе единой технологической линии ввиду разных мощностных и иных параметрических характеристик;

• -    многие проджекты являются своеобразными «минами замедленного действия» - с самого начала создавались, чтобы изъять часть перспективной инновационной стоимости посредством выстраивания юридически и технологически выверенной схемы, включающей в себя:

• а)    поставку оборудования в проект;

• б)    его запуск;

• в)    в некоторых случаях пятилетней эксплуатации для того, чтобы обеспечить отступ по сроку исковой давности от заключаемой сделки (5 лет- срок давности по некоторым уголовным преступлениям);

• г)    «отпуск псевдопроекта в свободное плавание» - это стадия инвестиционного

проекта, когда уже прошло более 5 лет от заключенных сделок и проект уже не интересен первоначальным собственникам, у которых есть новый псевдопроект (несколько псевдопроектов);

• д)    незаконное возмещение НДС от поставки оборудования - в т.ч. продолжение наследия схем Березовского Б.А., который на заводе «Автоваз» таким образом, зарабатывал на налоговых оптимизациях, просто перегоняя автомобили из одной части автовазовской стоянки в другую; по документам происходил экспорт автомобилей зарубеж, освобождение от уплаты импортной таможенной пошлины, НДС [3]; при этом, такие проджекты не предполагали полного прохождения полного цикла эксплуатационной фазы;

• г)    трудоустройство в проект лиц, не имеющих профильного образования, соответствие занимаемой должности;

• -    юридическая конструкция правоустанавливающих документов на земельные участки выстроена так, что в механизм аренды встроена сделка выкупа земельного участка чаще всего иностранным бенефициаром по заранее оговоренной цене, причем сам договор аренды мог быть подписан лицом, не имеющим право подписи.

• 9)    Определение текущего состояния процесса управления экономикой промышленности в РБ:

• а)    диверсификации экономики; в рамках этого пункта целесообразно обратить внимание на:

аа) предприятия топливноэнергетического комплекса (ТЭК), химии, нефтехимии, машиностроения;

аб) обрабатывающая промышленность с выпуском продукции для внутреннего рынка.

• б)    стимулирования перелива капитала из экспортно-ориентированных отраслей промышленности, функционирующих в состоянии избытка природного и рентного капиталов в обрабатывающую промышленность (особое внимание: машиностроительный комплекс, пищевая промышленность, др. предприятия инновационной экономики); экспортноориентированными в Республике Башкортостан в основном являются предприятия топливно-

• энергетического комплекса, химии, нефтехимии, машиностроение и др.

• в)    мониторинг текущего состояния дорожной карты для получения информации о задачах, указанных в п. а), б), получение информации по этому вопросу от назна-

• ченных ответственных лиц

• 10)    Сформировать пул потенциальных

инвесторов, готовых инвестировать в промышленные инвестиционные проекты в РБ; распределить потенциальных инвесторов по отраслям промышленности.

• 11)    Провести анализ ситуации по предоставленным федеральным и/или ре-

• гиональным льготам предприятиям промышленности за последние 5 лет на предмет выявления предприятий, получивших

государственные льготы, но не вышедших на инвестиционную фазу в реализуемых ления таких предприятий целесообразно принять меры в соответствии с действующим законодательством РФ.

• 12)    Перейти к ежеквартальному мониторингу пула промышленных инвестиционных проектов, данные документы по ко-

• торым для включения в печень приоритетных предоставлены в полном объеме,

уточнить размер поддержки из средств регионального бюджета.

Таким образом, указанные меры будут способствовать усилению технологического суверенитета промышленных предприятий РФ и РБ, сформировать заделы по укреплению инвестиционного потенциала рассматриваемых социальноэкономических систем, обеспечить усло- вия расширенного воспроизводства на долгосрочную перспективу.

промышленных проектах; в случае выяв-