Инвестиционный потенциал индустрии развлечений Республики Корея

В настоящее время фокус многих исследований направлен на изучение политического и экономического развития таких стран Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР), как Китайская Народная Республика, Республика Корея (РК), Япония, Вьетнам и др. Данным странам удалось добиться инклюзивного экономического роста и в разные годы ярко заявить о себе на мировой арене.

Объектом данного исследования является индустрия развлечений Республики Корея. Эта страна активно развивалась на протяжении последних 50 лет. Несмотря на тяжелые политические и экономические кризисы, недальновидных лидеров и другие препятствия, стране удается оставаться конкурентоспособной на международном уровне. В XX в. РК из отсталой аграрной страны превратилась в страну с развитой экономикой, став одним из четырех «азиатских тигров». С 2011 г. Всемирный банк относит Республику Корея к группе стран с высоким уровнем дохода. В 2019 г. ВВП этой страны составил 1,6 трлн долл. США, что соответствует 1,9% мирового ВВП, а население РК составляет 51,2 млн человек, что соответствует 0,66% мирового населения [1].

Правительство страны прикладывает значительные усилия для сохранения конкурентоспособной экспортно-ориентированной экономической модели, поскольку благодаря ей стал возможен долгосрочный экономический подъем страны. Продукция южнокорейских компаний пользуется большим спросом потребителей разных стран мира. Ее ассортимент довольно разнообразен. В него входят не только высокотехнологические товары, но и продукция других отраслей. Это и мобильные телефоны, полупроводники, огромные танкеры, сложные микросхемы, сельскохозяйственная продукция, продукция легкой промышленности, а также многое другое [2].

Республика Корея – это динамично развивающееся государство, которое не останавливается на достигнутых результатах. И добиваясь высоких результатов на одном направлении, она ищет и находит способы развития других. Так, если во второй половине ХХ в. приоритетными сферами развития РК были высокотехнологический сектор, автопромышленность, судостроение, сельское хозяйство, то уже в начале ХХI в. в стране задумались о развитии других отраслей. Одним из факторов этого стал Азиатский кризис 1998 г. Правительство РК понимало растущую зависимость национального рынка от импорта продукции «развлекательного характера» и решило найти возможности заменить его на отечественный вариант. Можно сказать, что с этого момента началось развитие индустрии развлечений Республики Кореи.

По словам известного гонконгского предпринимателя Юй Пиньхай, государство можется взяться за развитие «мягкой силы» только при условии приоритетного и высокого развития промышленности [3]. Данный тезис подтверждается на примере экономического развития Республики Кореи.

Один из первых этапов развития индустрии развлечений был связан с кинематографом страны. В качестве приоритетного, целевого рынка южнокорейской кинопродукции был выбран Азиатско-Тихоокеанский регион. В статье не будут подробно освещаться действия правительства и кинокомпаний на этом этапе, а лишь упомянем такие знаменитые картины: «Shiri» [4], «Star in My Heart» [5] и «First love» [6]. Благодаря этим и другим фильмам, стране удалось привлечь мировое внимание к корейскому кинематографу и в целом в корейской культуре.

На втором этапе – с 2010 г. приоритетное внимание уделялось развитию компаний музыкальной индустрии РК. Некоторые из них стали популярным объектом вложений зарубежных инвесторов. Особенностью данных компаний являлось то, что они редко называли себя музыкальными, вместо этого чаще всего использовалось название «развлекательная компания». Данный подход сохранился до сих пор, поскольку продуктовая линейка южнокорейской развлекательной компании может включать в себя не только музыкальную продукцию, но и кино, показы мод и др.

Открытием 2012 г. стал южнокорейский музыкальный клип PSY Gangnam Style, который неожиданно для многих получил быстрое международное признание. В социальных сетях его просмотрели несколько миллионов человек. Следует отметить, что примерно после 2015 г. индустрия развлечений стала вносить серьезный вклад в общее экономическое развитие Республики Кореи.

Корейские развлекательные компании, в отличие от своих зарубежных соперников, всегда стремятся в локализации музыкального продукта и доведения его до такого формата, который бы соответствовал потребностям национального рынка принимающей страны. Подтверждением данного факта может послужить сложившаяся ситуация в шоу-бизнесе соседней Японии. Несмотря на то, что японская индустрия развлечений сама обладает высоким конкурентным потенциалом на международном рынке, корейский музыкальный бизнес успешно продвигает на японском национальном рынке собственную продукцию, что нашло отражение в ежегодных отчетах Корейского креативного агентства [7].

В 2019 г. согласно исследованиям Международной федерации фонографической индустрии (International Federation of the Phonographic Industry или IFPI), рост продаж музыкальной продукции в Азии составил 3,4%. При этом Республика Корея имела один из высоких показателей прироста количества продаж, который составляет 8,6% [8]. При этом сохраняются высокие показатели экспорта данной индустрии РК [9]. Все это благотворно влияет на инвестиционную привлекательность развлекательных компаний РК для частных инвестиций.

На сегодняшний день продукция развлекательной индустрии Республики Корея пользуется широким спросом у людей по всему миру. Потребителей интересуют различные направления развлекательной индустрии, но при этом музыкальное направление является доминирующим. Следует отметить, что корейская музыкальная продукция – это не устоявшийся тренд на определенный стиль, а активно меняющийся уникальный объект, который стремится соответствовать непостоянным потребностям покупателей и изменениям мира в целом.

Быстрая адаптация к рыночным изменениям, гибкость в улавливании настроений музыкальной аудитории отличает шоу-бизнес

РК от других международных конкурентов. Возможно, именно этот фактор и обеспечивает высокий уровень международной конкурентоспособности индустрии развлечений РК. Например, компания «Big Hit Entertainment», которая будет рассмотрена нами далее, в связи с тяжелой эпидемиологической ситуацией в мире, решила организовать крупнейший онлайн-концерт в 2020 г. Общее число телезрителей составило примерно 756 тыс. человек из 107 стран. И хотя стоимость билета на онлайн-концерт составила лишь 25% от цены на обычный концерт, компания «Big Hit Entertainment» смогла заработать на этом концерте около 20 млн долл. США [10].

Далее рассмотрим динамику экспорта товаров «мягкой силы» РК за период с 2015 по 2020 г., которые представлены в таблице 1.

За последние шесть лет наблюдается стабильный объем общего экспорта РК, его среднее значение составляет 542,6 млрд долл. США со стандартным отклонением равным 40,5 млрд долл. США. Доля продукции индустрии развлечений в общем объеме экспорта РК пока относительно невысока – не более 3%. Однако динамика развития южнокорейской индустрии развлечений является положительной, объем продаж ее продукции на зарубежных рынках устойчиво растет со средним темпом роста 23% в год.

Важно отметить, что другие страны Азиатско-Тихоокеанского региона пытаются скопировать уникальный опыт индустрии развлечений РК путем адаптации стратегии развития индустрии развлечений и формирования механизма популяризации национальной культуры и искусств. Однако даже у такого серьезного конкурента как Китай это получается с большим трудом.

Важной особенностью компаний южнокорейской индустрии развлечений является диверсификация предпринимательских рисков. Другими словами, развлекательные компании РК заняты производством различных товаров и услуг. В их товарный ассортимент входят музыкальная продукция, кинематограф, продукты, косметика, игры, манхва (корейские комиксы), вебтуны (цифровые комиксы) и многое другое. Широкий продуктовый порт-

Таблица 1

Показатели экспорта товаров «мягкой силы» Республики Корея [11]

Год	Экспорт товаров «мягкой силы», млрд долл. США	Экспорт товаров «мягкой силы», %	Общий экспорт, млрд долл. США
2015	5,06	0,9	526,76
2016	5,37	1	495,43
2017	7,87	1,3	573,69
2018	8,6	1,4	604,86
2019	12,3	2,2	542,23
2020	13,153	2,5	512,8

Таблица 2

Показатели работы компаний «Большой четверки» индустрии развлечений Республики Корея

Название компании	Чистый доход после уплаты налогов, долл. США	Способ размещения акций	Количество акций, млн шт.
Big Hit Entertainment [12]	54 000 000	IPO	35,62
JYP Entertainment Corp. [13]	21 446 447,75	KOSDAQ	33,1
YG Entertainment Inc. [14]	4 159 514,42	KOSDAQ	18,24
S.M. Entertainment Co. [15]	–16052949,71	KOSDAQ	23,42

фель позволяет развлекательным компаниям существенно расширять свою клиентскую базу и компенсировать возможные потери от одного направления деятельности за счет доходов, полученных от другого направления деятельности.

Далее представляем обзор компаний, входящих в так называемую «большую четверку» индустрии развлечений РК. Это – компании, которые вносят наибольший вклад в развитие развлекательной индустрии Республики Корея. К ним относят «Big Hit Entertainment», «JYP Entertainment», «YG Entertainment» и «SM Entertainment». В таблице 2 представлены основные сведения о данных компаниях, в том числе представлен чистый доход данных компаний после уплаты налогов за третий квартал 2020 г.

Компания «Big Hit Entertainment» находится первой в списке компаний, представленных в таблице 2. На это повлиял ряд следующих факторов. Во-первых, популярность главного проекта компании – группы BTS. Во-вторых, президент Республики Кореи Мун Джэ Ин не раз отмечал особый вклад рассматриваемой компании в развитие «мягкой силы» страны [16]. В-третьих, проведенный онлайн-концерт в 2020 г., который был рассмотрен. Акции «Big Hit Entertainment» обладают наибольшей стоимостью по сравнению с другими компаниями. На инвестиционную привлекательность данных акций положительно влияет коммерческий успех главного проекта «Big Hit Entertainment» – музыкальной группы BTS. Однако безоговорочно утверждать о безоблачных перспективах данной компании в будущем довольно трудно из-за низкой диверсификации продуктового портфеля данной компании.

Второе место в данном рейтинге заняла «JYP Entertainment Corp». Компания удачно развивается в последние годы, что позволило привлечь иностранные инвестиции, в особенности японские. Большое влияние на доходность компании оказывают ее маркетинговые стратегии локализации продукта. Компания не гонится за космическими доходами, но на протяжении всего своего существования продолжает занимать стабильную середину. При этом нет зависимости от одного удачного проекта, как это прослеживалось у компании «Big Hit Entertainment».

«YG Entertainment» – это третья по величине капитализации южнокорейская развлекательная компания. Хотя она является производителем всемирно популярнейших медиапродуктов, но всевозможные скандалы, связанные с профессиональной деятельностью, негативно сказываются на инвестиционной привлекательности данной компании.

Последнее место в данном рейтинге занимает компания «S.M. Entertainment Co.» с отрицательным значением прибыли. Компания достаточно давно существует на рынке развлечений Республики Кореи и долгое время продолжала занимать одну из лидирующих позиций. Однако в последние годы компания стала постепенно терять свои рыночные позиции. В 2019 г. компания начала реализовывать новую стратегию присутствия на международных рынках – это расширение сферы влияния на китайском рынке. Благодаря чему ей удалось получить крупные инвестиции от компаний «Alibaba» и «Tencent». Компания «Tencent Music Entertainment» является крупным музыкальным онлайн-сервисом, который обладает аудиторией около 900 млн ежемесячно активных пользователей. Это в 4,5 раза больше показателей «Spotify». При этом у «S.M. Entertainment» есть и американские партнеры. Например, это – компания «Creative Artists Agency» (CAA), которая располагается в Лос-Анджелесе. В связи с вышесказанным некоторые эксперты ожидают новый подъем «S.M. Entertainment Co.» в ближайшие годы.

Другими словами, у данной компании есть высокий инвестиционный потенциал, который может быть реализован в среднесрочной перспективе.

Далее обратим внимание на способ размещения акций каждой компании. Более опытные игроки, такие как «JYP Entertainment Corp», «YG Entertainment Inc» и «S.M. Entertainment Co», размещают свои акции через биржевую торговую площадку Корейской ассоциации участников фондового рынка или KOSDAQ [17]. Этот способ считается более безопасным. Он позволяет уменьшить критические рыночные колебания цен акции, снижая тем самым инвестиционные риски для потенциальных покупателей.

Данный тезис подтверждается спекуляцией цен акций «Big Hit Entertainment», произошедшей на этапе первичного публичного предложения в 2020 г. Перед началом торгов организаторами анонсировалась цена 138 тыс. южнокорейских вон, или 124,73 долл. США за одну акцию. Однако уже на следующий день цена акции поднялась на 87%, спровоцировав бурный спрос на акции. На 22 октября 2020 г. цена за одну акцию составляла 180 тыс. вон, или 162,7 долл. США [18].

Примечательно отметить, что большинство покупателей акций «Big Hit Entertainment» являлись инвесторы – простые физические лица, которые хотели «удачно вложить» свои сбережения. Однако нестабильная ситуации на рынке показала, что покупка акций данной компании оказалась довольно рискованным делом, что в дальнейшем вызвало недовольство с их стороны. Также потенциальные инвесторы потребовали большей правовой защиты со стороны правительства. В свою очередь, южнокорейские аналитики указывают на рискованность коммерческой деятельности компании «Big Hit Entertainment», а именно ее зависимость от результатов реализации одного проекта. В самом худшем случае может произойти полная потеря доходных источников компании или критичное снижение рентабельности деятельности компании «Big Hit Entertainment».

В завершение проведенного анализа представляем краткий SWOT-анализ индустрии развлечений Республики Корея:

К сильным сторонам данной индустрии можно отнести такие, как:

• 1)    растущий интерес к продукции компаний южнокорейской индустрии развлечений со стороны потребителей разных стран;

• 2)    диверсификация предпринимательских рисков, выражающаяся в широкой продуктовой линейке компаний южнокорейской индустрии развлечений;

• 3)    быстрая адаптация к рыночным изменениям, гибкость в улавливании настроений широкой музыкальной аудитории;

• 4)    агрессивная маркетинговая стратегия, включающая широкий охват нескольких целевых рынков мира.

Среди слабых сторон данной индустрии можно выделить следующие:

• 1)    периодически возникающие негативные истории со звездами корейской поп-музыки, которые активно освещаются в СМИ. Итогом может быть снижение гудвилла – репутационного капитала развлекательных компаний РК;

• 2)    синдром Дориана Грея у многих звезд корейской поп-музыки;

• 3)    высокий уровень конкуренции как на внутреннем, так и на мировом рынках. В связи с этим только 10% реализуемых проектов в индустрии являются рентабельными и окупают вложенные затраты.

К возможностям внешней среды применительно к развитию индустрии развлечений РК следует отнести:

• 1)    глобализацию, которая позволяет беспрепятственно находить новых потребителей в разных странах мира;

• 2)    дополнительные рынки сбыта для реализации продукции;

• 3)    привлечение новых финансовых потоков;

• 4)    укрепление политических связей с другими странами.

К угрозам внешней среды применительно к развитию индустрии развлечений РК, по нашему мнению, можно отнести такие, как:

• 1)    культурные барьеры восприятия продукции корейской индустрии развлечений на музыкальных рынках других стран;

• 2)    конкуренция со стороны других национальных индустрий развлечений, например, США.

• 3)    усиление зависимости от иностранного рынка, которая приводит к полной трансформации первоначального продукта;

• 4)    Китай, Япония и другие страны АТР, которые стремятся занять свою долю на мировом рынке развлечений, в том числе создавая свой музыкальный феномен.

Итак, в настоящее время индустрия развлечений Республики Корея представляет собой динамично развивающую отрасль – драйвер экономического роста страны, которая имеет как существенные достоинства, так и некоторые недостатки.

На основании проведенного анализа можно сделать вывод, что инвестиционный потенциал индустрии развлечений Республики Корея может быть оценен как достаточно высокий и перспективный по причине дальнейшего роста данного рыночного сегмента. Сами компании данной отрасли Республики Корея являются инвестиционно привлекательными объектами для иностранных вложений.