Инвестиционный проект как объект исследования риск-менеджмента

Инвестиционный риск - это вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий инвестирования.

Риск инвестиционного проекта связаны с преломлением неопределенности через субъективно отношение к последствиям проявления факторов неопределенности и связанных с этим экономические интересы конкретного лица принимающего решение инвестировать деньги в данный проект или нет [1].

Инвестиционный проект – это обоснование экономической целесообразности, объема и срока осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствие с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план) [2].

Отличительные признаки инвестиционного проекта: четкая формулировка цели и решение задач, ограниченность продолжительности проекта, наличие бюджета, ограниченность требуемых ресурсов, уникальность, новизна, комплектность, правовое и организационное обеспечение.

Подготовка и анализ инвестиций в реальные активы существенно зависят от того, какого рода эти инвестиции, т.е. какую из стоящих перед фирмой задач необходимо решить с их помощью [2].

С этих позиций все возможные разновидности инвестиций в реальные активы можно свести в следующие основные группы:

• -    инвестиции в повышение эффективности. Их задачей является прежде всего создание условий для снижения затрат фирмы за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства;

• -    инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств;

• -    инвестиции в создание новых производств. Такие инвестиции обеспечат создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не изготавливаемые фирмой товары (или оказывать новый тип услуг) либо позволят фирме предпринять попытку выхода с ранее уже выпускавшимися товарами на новые для нее рынки;

• -    инвестиции по требованиям государственных органов управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой в том случае, когда фирма оказывается перед необходимостью удовлетворить требования властей в части либо экологических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента.

Поскольку любые инвестиции в реальные активы представляют собой переход организации за определенное (ограниченное) время с ограниченными ресурсами из существующего состояния в желаемое, можно сказать, что любые инвестиции реализуются через проект [3].

Процесс риск-менеджмента прежде всего связан с определением вида или типа каждого конкретного проекта, для чего полезно использовать существующие классификации.

Любой проект в процессе своей реализации должен пройти полную совокупность ступеней развития. Такой временной промежуток называют жизненным циклом проекта (сроком его жизни). С точки зрения менеджера жизненный цикл проекта - это период времени между моментом появления, зарождения проекта и моментом его ликвидации, завершения. Жизненный цикл является исходным понятием для исследования проблем финансирования работ по проекту и принятия решений, поэтому он важен для риск-менеджера [4].

Жизненный цикл проекта делится на фазы. Каждая фаза характеризуется своим, специфическим набором рисков. В управленческой практике используют несколько вариантов жизненного цикла инвестиционного проекта [5].

Стадии жизненного цикла проекта

• 1.    Определение (идентификация) - формулируются цели экономического развития, определяются задачи проекта, подготавливается предварительное технико-экономическое обоснование (ТЭО) проекта. С этой целью вырабатываются идеи проекта, идет его предварительная эскизная проработка, анализ его осуществимости, рассматриваются альтернативные проекты. По окончании работ этапа будущий кредитор и заемщик составляют совместный отчет (резюме) [5]

• 2.    Разработка (подготовка) - изучение технических, экономических, институциональных, финансовых аспектов проекта с точки зрения его осуществимости. Составление ТЭО. На этой стадии работу ведет либо заемщик, либо специальное агентство.

• 3.    Экспертиза - это детальное изучение всех аспектов проекта: его коммерческой жизнеспособности, технологической прогрессивности, финансовых результатов, экологических последствий, народнохозяйственного эффекта, социальной и культурной приемлемости, институциональной осуществимости. Такой анализ проводится либо специальным агентством, либо совместно кредитором и заемщиком. Анализируются все выгоды и затраты, связанные с проектом, т.е. технический план и степень его завершенности, воздействие на природную и социальную среду, коммерческие (рыночные) перспективы, экономический аспект последствий проекта для государства, финансовые

• 4.    Финансовое обеспечение - поиск инвесторов, проведение переговоров между кредитором и заемщиком, выработка условий фиксирования и кредитования, утверждение кредита, подписание всех документов, после чего под проект выдается кредит [6].

• 5.     Реализация проекта - закупки и размещение заказов,

• 6.    Эксплуатация и завершающая оценка: концепция (начальная фаза); разработка; реализация; завершение.

обстоятельства проекта как такового и его влияние на состояние осуществляющей его компании.

строительство, монтаж оборудования, мониторинг, сдача в эксплуатацию.

Риск-менеджмент осуществляется на всех стадиях жизненного цикла проекта.