Исследование факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность промышленного предприятия

Под инвестиционной привлекательностью предприятий следует понимать совокупность «взаимосвязанных между собой характеристик экономического потенциала, доходности операций с активами и инвестиционного риска хозяйствующего субъекта, обладающего определенной способностью к устойчивому развитию в условиях конкурентной среды и отвечающего допущению о непрерывности деятельности» [1, с. 3]

Инвестиционная привлекательность является комплексным и многогранным понятием, включающим в себя различные аспекты деятельности промышленного предприятия, к которым, в первую очередь, следует отнести характеристики его производственной деятельности и оснащенности материально-производственной базы, достаточность и высокий уровень подготовки кадров, стабильность и рентабельность осуществляемой хозяйственной деятельности, ориентация на внедрение новых технологий, уровень экологической безопасности и мн. др. В связи с этим инвестиционная привлекательность предприятий предусматривает сегментацию на следующие отдельные элементы [2]:

– привлекательность производимой продукции (с точки зрения существующего спроса и ее конкурентоспособности на рынке);

– производственный потенциал промышленного предприятия (включающий в себя непосредственно производственную, материальную и кадровую составляющие);

– финансовая привлекательность (наличие дохода от вложения средств при минимальном уровне риска);

– инновационная привлекательность (эффект от среднесрочных и долгосрочных инвестиций в модернизацию производства и новые технологии);

– экологическая привлекательность (отсутствие негативного воздействия на окружающую среду).

Исходя из вышесказанного, на формирование инвестиционной привлекательности промышленного предприятия как понятия, включающего в себя множество различных аспектов, оказывает влияние целая совокупность факторов, которые необходимо исследовать и учитывать при разработке мероприятий по управлению инвестиционной привлекательности для достижения главной цели – «повышения и укрепления хозяйственных позиций предприятия в стратегической перспективе» [3, с. 42].

Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность промышленного предприятия, прежде всего, можно разделить на две укрупненные группы: внешние и внутренние. Под внешними факторами понимают факторы, не зависящие от результатов хозяйственной деятельности предприятия, которые в свою очередь включают в себя: инвестиционную привлекательность территории (учитывают параметры политической и экономической ситуации в стране или регионе, положение законодательной власти, коррупцию и т.д.) и инвестиционную привлекательность отрасли, характеризующаяся уровнем конкуренции, развитием отрасли в целом, стадией развития и т.д. Также в группу этих факторов может быть отнесена и инвестиционная привлекательность страны в целом [4]. В свою очередь, к внутренним факторам относятся факторы, которые зависят от результата хозяйственной деятельности предприятия. Они включают в себя финансовое состояние предприятия, структуру управления предприятием, уровень инновационности выпускаемого продукта, стабильность денежного потока предприятия и т.д. В связи с тем, что внешние факторы являются объективными, т.е. неподдающимися влиянию инвестиционного менеджмента отдельного хозяйствующего субъекта, которые следует принимать во внимание, но невозможно изменить в свою пользу, именно внутренние факторы являются основным рычагом, влияющим на инвестиционную привлекательность.

Рассмотрим, какие факторы, внутренние и внешние, оказывают влияние на формирование отдельных структурных элементов инвестиционной привлекательности предприятия, которые были выделены выше. Так, на привлекательность производимой продукции оказывают влияние:

– внешние факторы: уровень развития отрасли, в которой функционирует предприятия; наличие и объем спроса на производимую продукцию. При этом показателем, свидетельствующим о привлекательности продукции на рынке, рассчитываемым как отношение спроса на продукцию к ее предложению, является его значение ≥1 (т.е. спрос на продукцию превышает предложение, или равен ему);

– внутренние факторы: уровень организации производственного процесса, обеспечивающий выпуск качественной продукции; ценовая политика предприятия, обеспечивающая оптимальное сочетание цены/качества продукции; номенклатура выпускаемой продукции с точки зрения соотношения постоянных и переменных затрат в структуре ее себестоимости; диверсификация производства.

Следует отметить, что благоприятное совокупное влияние внутренних и внешних факторов на привлекательность производимой предприятием продукции обеспечивает формирование высокого рыночного потенциала хозяйствующего субъекта, под которым понимается «возможность организации беспрепятственного получения необходимых ресурсов и реализации произведенной продукции» [5].

Высокий производственный потенциал промышленного предприятия является необходимой и важнейшей составляющей его инвестиционной привлекательности. На состояние производственного потенциала предприятия оказывают влияние следующие факторы:

– внешние: нормативно-правовое регулирование в области формирования амортизационной политики предприятия; экономические особенности отрасли; потенциал региона, в котором функционирует предприятие [6]; доступность материальных и кадровых ресурсов

– внутренние: производительность труда, уровень развития производства, используемых технологий; обеспеченность материальными и кадровыми ресурсами; уровень износа и коэффициент прироста основных производственных фондов [7].

Среди факторов, влияющих на финансовую привлекательность промышленного предприятия, необходимо выделить следующие:

– внешние факторы: состояние внешней экономической среды; экономическая политика государства; уровень налогообложения хозяйствующих субъектов; возможность получения дополнительных внешних источников финансирования (доступность банковских кредитов); инвестиционная привлекательность отрасли и региона;

– внутренние факторы: структура имущества предприятия; показатели ликвидности, долгосрочной и текущей финансовой устойчивости; деловой активности и рентабельности; эффективность финансового менеджмента организации.

Финансовая привлекательность предприятия определяется также наличием его высокого финансового потенциала, т.е. не только текущим положением, но и возможностями дальнейшего эффективного развития.

Инновационная привлекательность предприятия – это возможность получения дополнительной отдачи на вложенный капитал посредством осуществления инвестиций в модернизацию производства, внедрение и развитие новых технологий, возможности получения новой продукции более высокого качества и т.п. На инновационную привлекательность предприятия оказывают влияние следующие факторы:

– внешние: существующие меры поддержки государства и региональных органов власти по стимулированию инновационной деятельности хозяйствующих субъектов; возможность предоставления налоговых льгот предприятиям, осуществляющим инновационную деятельность; предоставление льготных кредитов для реализации крупномасштабных инновационных проектов и т.п.

– внутренние (наличие соответствующих предпосылок для осуществления инновационной деятельности на самом предприятии): наличие на предприятии определенной доли прогрессивного / модернизированного оборудования; наличие определенной доли научнотехнических специалистов, способных к осуществлению инновационной деятельности; наличие исследований и разработок по конкретным направлениям (по инновационной продукции, по рынкам, по потребителям) и пр. [8], а также положительное отношение руководства предприятия к развитию инновационной деятельности, что выражается в отчислении необходимой доли от чистой прибыли на ее осуществление.

На экологическую привлекательность предприятия оказывают влияние следующие факторы:

– внешние: меры государственного регулирования экологической безопасности; наличие соответствующих правовых норм и стандартов;

– внутренние: степень экологичности производственного процесса и производимой продукции, уровень воздействия производственной деятельности предприятия на внешнюю природную среду, соответствие установленным нормам и стандартам; осуществление экологоориентированной деятельности хозяйствующего субъекта; доля платежей за загрязнение в пределах допустимой нормы в себестоимости; доля платежей по лимитным и сверхлимитным массам загрязняющих веществ в чистой прибыли и пр.

Выделенные факторы внешней и внутренней среды, влияющие на отдельные структурные элементы инвестиционной привлекательности промышленного предприятия (ИППП) систематизированы и представлены в таблице 1.

Таблица 1. Внешние и внутренние факторы, влияющие на отдельные структурные элементы инвестиционной привлекательности предприятия

Структурные элементы ИППП	Внешние факторы	Внутренние факторы
1. Привлекательность производимой продукции	-    уровень развития отрасли -    наличие и объем спроса на продукцию -   отношение   спроса   на продукцию к ее предложению	-     уровень     организации производственного процесса -    ценовая политика предприятия -  номенклатура выпускаемой продукции -    соотношение постоянных и переменных      затрат      в себестоимости продукции
2. Производственный потенциал промышленного предприятия	-       нормативно-правовое регулирование амортизационной политики -    экономические особенности отрасли -    потенциал региона -    доступность материальных и кадровых ресурсов	-    производительность труда; -    уровень развития производства, технологий -               обеспеченность материальными и кадровыми ресурсами -    уровень износа и коэффициент прироста ОПФ
3.     Финансовая привлекательность	-     состояние     внешней экономической среды -  экономическая  политика государства -    уровень налогообложения -  доступность  банковских кредитов -            инвестиционная привлекательность отрасли -            инвестиционная привлекательность региона	-     структура     имущества предприятия -   показатели   ликвидности, долгосрочной    и    текущей финансовой устойчивости -    показатели деловой активности и рентабельности -    эффективность финансового менеджмента
4. Инновационная привлекательность	-   меры   стимулирования инновационной деятельности со    стороны    гос-ва    и региональных властей -    предоставление налоговых льгот -    предоставление льготных кредитов	-  наличие  прогрессивного / модернизированного оборудования -    наличие научно-технических специалистов -    наличие исследований и разработок   по   конкретным направлениям
5. Экологическая привлекательность	-    меры государственного регулирования экологической безопасности; -    наличие соответствующих правовых норм и стандартов	-    степень экологичности производственного процесса и производимой продукции -    уровень воздействия на внешнюю природную среду

- соответствие установленным нормам и стандартам и др.

Таким образом, в процессе проведенного исследования инвестиционная привлекательность промышленного предприятия была рассмотрена в разрезе отдельных относительно обособленных ее составляющих: привлекательности производимой продукции, производственного потенциала промышленного предприятия, финансовой, инновационной и экологической привлекательности. Внутренние и внешние факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия, были выявлены и систематизированы по выделенные структурным элементам.