Исследование научных подходов к классификации инвестиций

Специалистами на сегодняшний день идентифицированы различные виды инвестиций. Рассмотрим некоторые из них.

Ученые, исследующие вопросы макроэкономики, различают автономные инвестиции (не зависящие от величины национального дохода) и индуцированные инвестиции (зависящие от величины национального дохода) инвестиции.

Финансисты У. Шарп, Г.Александер и Дж. Бэйли утверждают, что целесообразно различать реальные и финансовые инвестиции. Реальные инвестиции представляют собой вложения в какой-либо тип материально осязаемых активов (например, землю, оборудование, заводы). Финансовые инвестиции – это контракты, записанные на бумаге (например, акции и облигации). Как правило, эти две формы инвестиций являются взаимодополняющими. Например, если организации потребуются средства для осуществления реальных инвестиций, то она может их привлечь за счет выпуска и продажи дополнительных акций, приобретение которых для их покупателей будет финансовой инвестицией [7] .

Г.В. Савицкая считает, что реальные инвестиции представляют собой вложение средств в обновление имеющейся материально-технической базы предприятия; наращивание его производственной мощности; освоение новых видов продукции или технологий; инновационные нематериальные активы; строительство жилья, объектов соцкультбыта, расходы на экологию и др. По ее мнению, финансовые инвестиции – это долгосрочные финансовые вложения в ценные бумаги, корпоративные совместные предприятия, обеспечивающие гарантированные источники доходов или поставок сырья, сбыта продукции и т.д. [6].

Также, по мнению Г.В. Савицкой, для целей анализа инвестиционной деятельности предприятия важно различать валовые и чистые инвестиции. Валовые инвестиции – это объем всех инвестиций в отчетном периоде. Чистые инвестиции меньше валовых на сумму амортизационных отчислений в отчетном периоде. Если сумма чистых инвестиций является положительной величиной и занимает значительный удельный вес в общей сумме валовых инвестиций, то это свидетельствует о повышении экономического потенциала предприятия, направляющего значительную часть прибыли в инвестиционный процесс. Напротив, если сумма чистых инвестиций является отрицательной величиной, то это означает снижение производственного потенциала предприятия, «проедающего» не только свою прибыль, но и часть амортизационного фонда. Если сумма чистых инвестиций равна нулю, это значит, что инвестирование осуществляется только за счет амортизационных отчислений и что на предприятии отсутствует экономический рост и не создается база для получения прибыли [6].

И.В. Липсиц и В.В. Коссов подразделяют инвестиции на следующие виды [3]:

• 1)    в физические (реальные) активы – производственные здания и сооружения, а также любые виды машин и оборудования со сроком службы более одного года;

• 2)    в денежные активы – права на получение денежных сумм от других физических и юридических лиц (размещение средств на банковских депозитах, покупка акций, облигаций и т.д.);

• 3)    в нематериальные (незримые) активы – ценности, приобретаемые предприятием в результате проведения программ переобучения или

• повышения квалификации персонала, разработки торговых знаков, приобретения лицензий и т.п.

Необходимо отметить, что в экономической теории и практике для обозначения вложений ресурсов в совершенствование работников, повышение их профессионализма чаще используется специальный термин «инвестиции в человеческий капитал » [1,4].

В зависимости от степени влияния на рыночные позиции предприятия И.В. Липсиц и В.В. Косов предлагают различать [3]:

• -    пассивные инвестиции – обеспечивающие в лучшем случае не ухудшение показателей прибыльности вложений в операции данного предприятия за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившихся сотрудников и т.д.;

• -    активные инвестиции – обеспечивающие повышение конкурентоспособности предприятия и ее прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми уровнями за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующихся спросом товаров, захвата новых рынков или поглощения конкурирующих фирм.

Оригинальную классификацию реальных инвестиций предложили Ю. Блех и У. Гетце. Они рекомендуют реальные инвестиции в зависимости от причины их осуществления делить на инвестиции, связанные с созданием предприятия, текущие и дополняющие. Первые осуществляются при открытии нового предприятия или филиала существующего. Текущие инвестиции направляются на текущий и капитальный ремонт и на замену (обновление) парка машин и оборудования. Дополняющие инвестиции направляются на развитие производства и обеспечение безопасности на существующих производственных площадях предприятия [8].

По мнению Т.С. Колмыковой, по сроку окупаемости необходимо различать краткосрочные инвестиции (период окупаемости которых не превышает одного года) и долгосрочные инвестиции (период окупаемости которых составляет свыше одного года); по характеру участия инвестора в инвестиционном процессе инвестиции, осуществляемые при непосредственном участии инвестора в выборе проектов инвестирования и вложения средств и инвестиции, осуществляемые с привлечением третьих лиц, когда инвестор участвует в выборе объекта инвестиций опосредованно [2].

Различные специалисты дополнительно к уже упомянутым видам инвестиций предлагают различать [1,4,5]:

• -    производственные инвестиции – направляемые на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий;

• -    интеллектуальные инвестиции – вкладываемые в создание интеллектуального, духовного продукта;

• - инвестиции в основные производственные фонды (здания и

• сооружения производственного назначения, станки, оборудование и т.д.);

• -    инвестиции в основные непроизводственные фонды (объекты культурно-бытового назначения: клубы, столовые и т.д.);

• -    контролирующие инвестиции – обеспечивающие владение более чем 50% голосующих акций предприятия;

• -    неконтролирующие инвестиции – обеспечивающие владение менее чем 50% голосующих акций предприятия;

• -    плановые инвестиции – инвестиции, осуществленные в соответствии с планом;

• -    внеплановые инвестиции – инвестиции, осуществленные сверх плана;

• -    фактические инвестиции – суммарный объем осуществленных инвестиций (как плановых, так и внеплановых);

• -  внутренние  инвестиции – осуществляемые  внутри страны,

резидентом которой является инвестор;

• -    внешние инвестиции – осуществляемые за пределами собственной страны резидента.

В международной практике в составе инвестиций выделяются венчурные, прямые, портфельные и аннуитет. К венчурным относятся инвестиции, направляемые на реализацию проектов, имеющих высокую степень риска, к прямым – вложения в основной капитал организаций производственной и непроизводственной сферы. Портфельные инвестиции предполагают вложения в ценные бумаги, аннуитет включает инвестиции, которые приносят вкладчику доход через равные промежутки времени.