Исследование по управлению валютными рисками транснациональных корпораций

В начале 20-го века китайские предприятия начали выходить на международный рынок и всегда осуществляли деловую деятельность в соответствии с фиксированным обменным курсом, выбранным страной. с реформой системы валютных курсов все больше внимания уделялось маркетизации, что является серьезной проблемой для операционных рисков многонациональных предприятий Китая. Очень важно иметь соответствующую систему управления валютными рисками и оснащать старших специалистов, которая определяет, могут ли многонациональные предприятия разумно избежать рисков, вызванных колебаниями валютных курсов. Если они не обратят на них внимания и не воспользуются ими, они могут подвергнуться огромным рискам.Корпорация ZTE, основанная в 1985 году, является крупнейшей зарегистрированной компанией по оборудованию связи в Китае, законным представителем Хоу Вэйгуй, и успешно зарегистрирована на Шэньчжэньской фондовой бирже и Гонконгской фондовой бирже. 1 Стремясь к совершенству и инновациям, корпорация ZTE создала 18 научно-исследовательских центров по всему миру с огромными затратами на научные исследования, которые расположены в разных странах по всему миру. Эти научно-исследовательские институты включают в себя почти 30 000 отечественных и зарубежных сотрудников в области НИОКР.

• 1.    Идентификация валютного риска корпорации ZTE

• (1)    Экономические (транзакционные) риски.

Корпорация ZTE, как крупное многонациональное предприятие, получила операционный доход в размере 81,47 млрд юаней в 2016 году, что на 8,3% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Чистая прибыль материнской компании составила 2,63 млрд юаней, что на 97,4% больше, чем в предыдущем году. Базовая прибыль на акцию корпорации ZTE в 2016 году составила 0,77 юаня, а внутренний доход в 2016 году-40,58 млрд юаней. Доходы из-за рубежа достигают 40,89 млрд юаней.1

Операционная прибыль корпорации ZTE в Китае составила 46,9 процента в 2014 году, 47,4 процента в 2015 году и 49,8 процента в 2014 году, при совокупном темпе роста за три года в 3,04 процента. Видно, что доля внутреннего операционного дохода корпорации ZTE постепенно увеличивается, но прирост невелик.Один из них-краткосрочные заимствования в иностранной валюте, которые могут существовать в различных бизнес-модулях ZTE. В 2016 году краткосрочные кредиты ZTE составили 10998007,00 юаней, из которых доллары США составили 6303083,00 юаней, в то время как на доллары США приходилось 57,31% краткосрочных заимствований. В 2015 году краткосрочные кредиты ZTE были эквивалентны 12589032,00 юаней. Среди них: кредитный кредит в размере 7356253,00 долларов США, кредитный кредит в евро 203799,00 юаней, кредитный кредит в индийской рупии 209433,00 юаней, кредит со скидкой на счет в размере 6097,00 долларов США. В 2015 году краткосрочные кредиты в долларах США составили 58,43% краткосрочных кредитов.

Поскольку корпорация ZTE работает по всему миру, в каждом регионе существуют некоторые катастрофические природные факторы, такие как наводнения, пожары, землетрясения, эпидемии и другие риски. Возникновение этих катастроф неизбежно повлияет на условия жизни и экономическое положение местных жителей, а также неизбежно повлияет на доходы от бизнеса и развитие бизнеса корпорации ZTE. Согласно годовому отчету ZTE, доля бизнеса предприятий в африканских странах постепенно увеличивается. С приходом эры "Интернет +" модели прибыли многих компаний постоянно     превзойдены     и     запрещены,     будущие высокотехнологичные и высокие прорывы, а также снижение порога для предпринимательства. Как только бизнес-план пойдет не так, предприятие также понесет операционные риски.1

• (2)    риск конверсии

• (1)    степень ведения бизнеса за рубежом. Если деятельность многонациональной компании представляет собой комплексную стратегию проникновения и транснациональную стратегию, и иностранный доход предприятия составляет относительно высокую долю, тем выше риск конверсии, с которым столкнется предприятие.

• (2)    виды используемой иностранной валюты. Согласно международным стандартам бухгалтерского учета, предприятия

должны использовать методы измерения в местной валюте для подготовки финансовой отчетности, чтобы контролировать деятельность и уплату налогов суверенными национальными компаниями. Из-за разных валют и разных исторических этапов обменные курсы будут иметь разную волатильность, поэтому риск конвертации также будет зависеть от местоположения иностранных дочерних компаний.

• (3)    Методы бухгалтерского учета. При объединении данных финансовой отчетности система бухгалтерского учета и методы бухгалтерского учета, используемые при конверсии, в значительной степени повлияют на риск перевода многонациональных корпораций. Зарубежные дочерние компании в консолидированной отчетности ZTE включают ZTE в Гонконге, ZTE в Соединенных Штатах, ZTE в Соединенном Королевстве, ZTE в Италии, ZTE во Франции, ZTE в Венгрии, ZTE в Японии, ZTE в Германии и ZTE Pakistan Private Co.,

• 2.С тратегия управления курсовыми рисками Корпорации ZTE

• (1)    Транснациональная диверсификация.

Зарубежные дочерние компании ZTE расположены на основных рынках по всему миру, включая Северную Америку, Латинскую Америку, Ближний Восток и Африку, Европу и Содружество Независимых Государств (СНГ). Судя по абсолютной величине разницы в пересчете валютной отчетности корпорации ZTE, приведенной в таблице 5, риск пересчета предприятия все еще существует, и разница в пересчете валютной отчетности в 2015 году примерно в два раза превышает разницу в иностранной валюте в 2013 году.

• (2)    разумное сочетание прав и долгов кредитора.

Бизнес мобильных телефонов ZTE всегда занимал высокую долю рынка на рынке США, и сумма дебиторской задолженности, генерируемой этой выручкой, колеблется в зависимости от обменного курса долларов США. 4 ноября 2017 года обменный курс доллара США по отношению к юаню составлял 6,32. 20 декабря 2017 года обменный курс доллара США по отношению к юаню составлял 6,47, а колебания обменного курса-2,4. Столкнувшись с риском краткосрочных колебаний обменного курса, ZTE приняла относительное погашение портфеля долговых обязательств по облигациям, чтобы избежать риска.1

• (3)    создать отдел управления рисками и систему подотчетности.

Корпорация ZTE рассматривает управление валютными рисками как очень важную вспомогательную деятельность, которая требует от персонала отдела управления рисками полного понимания знаний и операций, связанных с управлением валютными рисками.

• (4)    активное использование производных финансовых инструментов для хеджирования иностранной валюты.

• 2.    Эффект хеджирования управления курсовыми рисками Корпорации ZTE

С 2012 года Корпорация ZTE и ее дочерние компании-холдинги активно используют финансовые продукты, предоставляемые финансовыми институтами, для осуществления инвестиционного бизнеса с производными финансовыми инструментами, чтобы уменьшить влияние колебаний обменного курса на изменения активов, обязательств и прибыльности компании, а также снизить валютный риск международного бизнеса.

Целью управления валютными рисками ZTE является защита прибыли и защита от риска изменения обменного курса. Посредством активной адаптации к изменениям на внутреннем и международном рынках, создания отделов управления рисками, соблюдения независимых инноваций, инвестиций в хеджирование производных финансовых инструментов и других мер. ZTE повысила свою международную конкурентоспособность, развила собственный бренд по всему миру, завоевала доверие и сотрудничество глобальных клиентов, повысила премиальную способность транзакций и эффективно избежала валютных рисков.

С одной стороны, при внедрении внутренней системы расчетов по дебиторской задолженности в иностранной валюте дебиторская задолженность в иностранной валюте больше не будет переоцениваться, а курсовые прибыли и убытки будут рассчитываться до прекращения признания, с тем чтобы оценка эффективности продаж различных маркетинговых подразделений ZTE могла быть защищена от колебаний обменного курса, сосредоточиться на выполнении контракта и контроле операционных расходов проекта, а также оптимизировать коммерческие условия в договоре купли-продажи для устранения потенциальных рисков. Уменьшите валютный риск с точки зрения договора купли-продажи.