Исследование понятий ликвидности и платежеспособности коммерческой организации

В экономической литературе встречается большое количество трактовок понятий «платежеспособность» и «ликвидность», при этом единый подход к их определению отсутствует. Также существуют различия в соотношении между собой данных терминов.

Исследование точек зрения различных авторов, рассматривающих данный аспект проблемы, позволяет утверждать, что в целом экономический смысл понятий «платежеспособность» и «ликвидность» довольно близок по смыслу. Тем не менее, выделяются две противоположные точки зрения на то, следует или нет различать эти понятия.

Так, в частности, И.А. Бланк рассматривает понятия «ликвидность» и «платежеспособность» как тождественные экономические категории. Соответственно, под платежеспособностью (ликвидностью) понимается возможность организации своевременно рассчитаться по своим текущим обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности [1, с. 112]. Автор подчеркивает, что ликвидное предприятие может осуществлять свою текущую производственную деятельность, т.е. у него имеется достаточное количество средств, чтобы осуществить необходимые выплаты служащим, поставщикам и кредиторам и т.д.

При этом существуют определенные критерии определения удовлетворительности структуры баланса, в частности:

– соотношение высоколиквидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) и наиболее срочных обязательств (кредиторской задолженности);

– соотношение быстрореализуемых активов (дебиторской задолженности) и краткосрочных кредитов и займов;

– соотношение медленно реализуемых активов (производственных запасов) и долгосрочных заемных обязательств.

Кроме того, выделяются отдельные относительные показатели – коэффициенты ликвидности, которые позволяют оценить отношение имеющихся оборотных активов (по их видам) и краткосрочных обязательств для их возможного последующего погашения.

К основным таким показателям относятся:

• -    коэффициент текущей ликвидности, который отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет только оборотных активов;

• -    коэффициент быстрой (срочной) ликвидности, демонстрирующий, какая часть краткосрочных обязательств компании может быть погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам с дебиторами;

• -    коэффициент абсолютной ликвидности, определяющий, какая часть краткосрочных обязательств компании может быть погашена только за счет денежных средств, размещенных на расчетных счетах предприятия, и высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений.

То есть, выполнение этих критериев означает признание структуры баланса удовлетворительной, а само предприятие - платежеспособным. Если хотя бы одно неравенство не выполняется, это свидетельствует о неплатежеспособности предприятия.

В дополнение к указанным показателям рассчитываются также коэффициенты возможного восстановления платежеспособности, который по сути представляет собой ни что иное, как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к значению ее целевого критерия (равного 2). В связи с этим, можно сделать вывод: при использовании этого подхода коэффициент текущей ликвидности напрямую характеризует платежеспособность предприятия.

Иная точка зрения представлена такими авторами, как В.В. Ковалев, Вит. В. Ковалев, Г.Б. Поляк, А.Н. Гаврилова, А.А. Попов, которые считают, что говорить о тождественности понятий «платежеспособность»

и «ликвидность» некорректно. Так, Г.Б. Поляк характеризует платежеспособность предприятия как «наличие у него денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности в объеме достаточном для покрытия его краткосрочных обязательств» [2, с. 349]; понятие же ликвидность характеризует способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы, т.е. своевременно и полностью рассчитаться по долгам имеющимися оборотными активами.

Данную точку зрения разделяет и А.В. Грачев, рассматривающий ликвидность организации как ее способность отвечать по своим текущим долгам и обязательствам в настоящий момент времени за счет всех текущих активов, а платежеспособность - это так называемый, индикатор финансовой устойчивости, который представляет собой способность предприятия отвечать по всем своим долгам и обязательствам в денежной форме [3].

В.В. Ковалев и Вит. В. Ковалев подходят к разделению указанных понятий еще более строго, считая, что ликвидность - это условный термин, который формально означает «наличие у предприятия оборотных средств в количестве, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств» [4, с. 393]; а платежеспособность - средства, действительно имеющиеся у предприятия в наличии, это готовность организации погасить долги в случае одновременного предъявления требований о платежах со стороны всех кредиторов. С этим утверждением сложно не согласиться, так как ликвидность определяется по данным баланса, в котором отражаются те или иные статьи в определенный момент времени (на конец квартала, года). Соответственно, ликвидный баланс по окончанию очередного финансового вовсе не означает, что предприятие останется платежеспособным через 2-3 недели после того, как будет частично оплачена задолженность кредиторам, бюджету по налогам и сборам, внебюджетным фондам, заработная плата персоналу и пр. Наличие по истечении этого периода остатка задолженности при отсутствии каких бы то ни было ликвидных источников для их погашения уже будет свидетельствовать об отсутствии платежеспособности предприятия, но на тот определенный период времени.

Также необходимо отметить тот факт, что понятие платежеспособности организации напрямую связано с понятием ее финансовой устойчивости, так как последняя в «узком смысле» рассматривается посредством «оптимального соотношения между активами предприятия и источниками их финансирования (собственными и заемными средствами)» [5, с. 26]. Если же финансовая устойчивость понимается в широком аспекте, т.е. как «показатель эффективности всей системы управления финансами организации» [6, с. 8], как результат всей производственной, инвестиционной и финансовой деятельности организации в предшествующий период, то между платежеспособностью и финансовой устойчивостью прослеживается еще более тесная взаимосвязь, так как уровень платежеспособности, наряду с прочими показателями, определяет степень финансовой безопасности деятельности предприятия, или его финансовую устойчивость. Даже среди наиболее проблем предприятий, связанных с недостаточной финансовой устойчивостью, наряду с высокой долей заемного капитала в структуре баланса, выделяют, как следствие такого: нарушение нормальной платежеспособности, перспективную неплатежеспособность и пр. [7, с. 61].

Анализируя представленные подходы, можно сделать вывод, что разграничение показателей ликвидности и платежеспособности необходимо. Критический анализ трактовок рассматриваемых понятий позволяет выявить ряд существенных отличий.

В отношении ликвидности - это:

• –    отождествление со способностью предприятия погашать его текущие (краткосрочные) обязательства;

• –    источником покрытия обязательств выступают оборотные активы;

• –    способность погашения долгов связана с определенным отчетным периодом (зачастую, и с нарушением сроков погашения).

В отношении платежеспособности – это:

• –    отождествление со способностью предприятия погашать все свои обязательства как краткосрочного, так и долгосрочного характера в установленные контрактами сроки;

• –    источником покрытия обязательств выступают чистые активы, выраженные в денежной форме;

• –    она является индикатором финансовой устойчивости, т.к. связаны с понятием заемного капитала.

В заключении необходимо сделать вывод, что ликвидность – это способность предприятия погашать свои краткосрочные обязательства за счет оборотных активов в определенном отчетном периоде (по данным бухгалтерского баланса); платежеспособность – реальная возможность предприятия немедленно погасить требования кредиторов, по которым наступили сроки оплаты, за счет активов в денежной форме.