История российской инфляции: второй этап 1993-1995 гг.

Ключевые    слова:    периодизация российской    инфляции, подготовительный этап к либерализации цен 1987-1991, инфляционный всплеск при ликвидации денежного навеса, либерализация цен, постлиберализационная стабилизация.

Цикл статей по истории российской инфляции предлагает авторскую периодизацию роста цен. Так, первая статья цикла    освещает подготовительный этап к либерализации цен 1987-1991 гг и первый этап российской инфляции (1992 год) – инфляционный всплеск при ликвидации денежного навеса.

Второй этап российской инфляции (январь 1993г.-июнь 1995г.) - снижение интенсивности роста цен. Обострилась причина инфляции – дефицит бюджета ( возрос с 3.1% ВВП в июне до 6.1% ВВП в августе). Наблюдалась тенденция сокращения налоговых поступлений (с 28.4% до 25% ВВП в сентябре), обусловленная ростом дебиторской задолженности в условиях инфляции и дефицита денежной массы, игнорированием налоговой дисциплины.     Бюджетный кризис перешел в новую фазу, характеризующуюся низкими доходами, не позволяющими поддерживать расходы бюджета на социально приемлемом уровне. Следствием стало нарастание нереальных бюджетных обязательств, разрыв между кассовым и плановым дефицитом бюджета.

Вследствие продолжавшейся структурной перестройки в системе относительных цен и укрепления курса рубля в реальном выражении масштабы сближения внутренних и мировых цен возросли. В условиях отсутствия количественного ограничения импорта российские товаропроизводители впервые в массовом порядке оказались в условиях конкурентной среды. Первыми с конкуренцией со стороны импортеров столкнулись предприятия легкой промышленности. В силу начальных условий потенциал для повышения цен в легкой промышленности был гораздо ниже, чем в остальных отраслях, и за 1994 год объем производства там сократился почти вдвое. В силу более высоких издержек производства и более низкого качества продукции российские товаропроизводители стали вытесняться и с других товарных рынков (автомобилей, бытовой техники, продуктов питания). Нарастала доля импорта в потреблении, что обеспечивало ухудшение платежного баланса.

• 1    фаза (январь-сентябрь 1993 года) – сохранение высоких темпов роста цен. Экономические приоритеты - мягкая бюджетная и денежнокредитная политика. Содержание бюджетной политики: рост бюджетных расходов до 35% ВВП при увеличении доходов до 28% ВВП; реальное финансирование бюджета в размере трети объема; с мая прекращено техническое кредитование стран СНГ. Содержание денежно-кредитной политики: повышение ставки рефинансирования, отмена льготного кредитования сельского хозяйства и северных завозов, отмена технического кредитования стран СНГ, рост темпов денежной эмиссии, начало эмиссии ГКО как источника финансирования бюджета. Новое наращивание денежной экспансии в 1993 году было связано с приспособлением экономики к высокоинфляционному режиму, требовавшему индексаций зарплаты, пенсий, пополнения оборотных средств предприятий, устойчивого обесценения курса рубля. Высокая инфляция стала необходимой для функционирования государственных финансов. Следствием проводимой политики стало ускорение темпов роста цен. Улучшение условий внешней торговли способствовало росту реального курса рубля в 3.2 раза (тенденция сближения с ППС), накоплению ЦБ валютных резервов, росту рублевых и сокращению валютных депозитов (торможение импортируемой инфляции в форме валютной монетизации).

• 2    фаза (октябрь-декабрь 1993 года) – торможение роста цен. Экономические приоритеты - умеренно жесткая бюджетная политика, направленная на сокращение бюджетных обязательств. Сокращение госрасходов включало: отмену индексации цен на зерно и другие сельскохозяйственные культуры, поставляемые государству; отмену дотаций на хлеб с введением пособий малообеспеченным гражданам; окончательную отмену импортных субсидий; отмену льготных кредитов ЦБ, их частичную замену бюджетными; сокращение объемов государственных капиталовложений более чем в 2 раза; 20%-е секвестирование расходных статей федерального бюджета. При этом сокращение расходов на народное хозяйство сопровождалось ростом затрат на содержание органов государственной власти и управления, социальных расходов государства и расходов на правоохранительную деятельность. Возростала дифференциация доходов, тем самым проявлялась социальная сущность инфляции. Денежно-кредитная политика предполагала ограничение темпов прироста денежной массы 16.1% в месяц и поддержание низких темпов роста курса доллара (около 1% в месяц). Это осуществлялось на фоне падения налоговых поступлений и в 1994 году совмещалось с централизованной поддержкой народного хозяйства и обеспечением социальных гарантий населения. Удалось достигнуть положительных

результатов – торможение темпов роста цен до 6% в месяц. Отрицательными результатами стали рост бюджетного дефицита до 9.7% ВВП и увеличение разрыва между обязательствами бюджета и фактическим исполнением его расходной части (72%).

• 3    фаза (январь 1994 – июнь 1995 года) – ускорение темпов роста цен. Экономические приоритеты - жесткая денежно-кредитная политика для обеспечения финансовой стабилизации. Ускорение темпов роста цен до 16% в месяц было обусловлено проведением спекулятивных операций на валютном рынке, валютным кризисом 11 октября 1994г., дальнейшей политикой плавной девальвации рубля и началом военных действий в Чечне (ростом бюджетных расходов). Наращивание курса доллара было вызвано планирующимся впоследствии укреплением курса рубля. Искусственный рост курса доллара обеспечил рост реального предложения денежной массы и рост чистых внешних резервов на 48%. Инструментами антиинфляционного регулирования являлись замедление темпов прироста денежной массы в 2 раза, установление лимитов чистого кредитования правительства, рост ставки рефинансирования и сокращение доли кредитов ЦБ на рефинансирование КБ.

Третья фаза предваряла следующий третий этап инфляции (июль 1995- июль 1998 гг.) – стабилизацию в условиях валютного коридора.