История возникновения экономического анализа в США в период промышленной революции

Ключевые  слова: экономический  анализ,  финансовый  анализ, управленческий  учет,  коэффициентный анализ, кредитный  анализ, управленческий анализ, economic analysis, financial analysis, managerial bookkeeping, ratio analysis, credit analysis, managerial analysis.

С 1787 года конституция США закрепляла индивидуальные экономические отношения, основываясь на доктрине личной свободы, включая в себя ответственность для договаривающихся сторон. В результате частники были освобождены от преследований за собственные предприятия. В 1792 году в США было создана Нью-Йоркская фондовая биржа, придав дополнительный импульс к созданию акционерных предприятий. Но, еще примерно 3 десятилетия, фондовая биржа не играла важной роли в развитии экономического анализа, уступая ведущую роль в развитии инструментария технического анализа (англ. technical analysis ).

Важно понимать, что США, представляла молодое государство, с одной стороны, имевшего огромные незаселенные территории и слабой инфраструктурой; с другой, это представляло огромные возможности для развития, для чего со всего мира в США ринулись не только авантюристы, но и серьезный предпринимательский капитал. Примерно до 1810г. американский бизнес был аналогичен бизнесу в Европе и представлял собой многочисленную разветвленную сеть независимых, но узкоспециализированных продавцов-подрядчиков. Например, если кому-то нужен был плуг, то он шел за ним к кузнецу; если – бочка, то к бондарю; если – фургон, то к каретнику и т.д. В свою очередь, производители так же, как и их заказчики, обычно приходилось иметь дело с несколькими независимыми поставщиками сырья. Кузнец закупал железо у одних поставщиков, а уголь у других; бондарь покупал железные обручи у кузнеца, а пиломатериалы у плотника; каретник обращался к кузнецу, плотнику и кожевнику. Все экономические отношения были строго унифицированы. В этих условиях управлять предприятием было весьма легко, поскольку не требовалось большого количества работников. Отсутствие множества сложных процессов на предприятии делало учет абсолютно несложной процедурой. Например, если каретник хотел знать, сколько стоит построить фургон для клиента, он просто суммировал расходы на покупку пиломатериалов из лесопилки, кожаных изделий от кожевника, и железных изделий от кузнеца. Затем он устанавливал цену для фургона достаточно высокую, чтобы компенсировать его сборочный труд.

Ситуация стала меняться только с появлением крупного бизнеса, который начал формироваться на восточном побережье Америки с механизированных хлопково-текстильных фабрик. Промышленники Нового Света, не испытывая особых трудностей с наймом рабочей силы, и не имея особых ограничений по земельным площадям под производство стремились наладить высокоэффективное производство. В 1814 году американский промышленник Фрэнсис Кэбот Лоуэлл (Francis Cabot Lowell) установил на хлопчатобумажном комбинате все этапы производственного процесса, впервые, объединив их под одной крышей. Лоуэлл завез сырое хлопковое волокно на полностью оборудованную фабрику, укомплектованную рабочими, которые были организованы и обучены по специальности, стал производить не промежуточный, а конечный продукт готовый к продаже. Сейчас в это трудно верить, но в то время - это была совершенно новая концепция ведения бизнеса, которая открывая огромные экономические перспективы, сильно осложнила существовавший на тот момент процесс учета. Для того, чтобы управлять этим текстильным комбинатом, Ф.Лоуэллу и его управляющим требовались такая система отчетов, которая бы преДОСтавляла информацию, необходимую для планирования, контроля и оценки работы, которая ранее не делалась. Говоря современным языком, Ф. Лоуэлл разработал систему управленческой отчетности, хотя в тот период и до него сущность бухгалтерского учета была исключительно управленческой (англ. managerial bookkeeping ), поскольку учет организовывался по необходимости и велся исключительно для внутренних целей. История показывает, что эти ранние текстильные фабрики разработали удивительно хорошую систему учета затрат: отслеживался расход материалов, заработной платы. Налаженный учет позволял анализировать в динамике прямые, тщательно оценивать эффективность, с которой компания использовала хлопок, рабочее время и общие накладные расходы. Особенностью составления управленческих отчетов и соответственно анализа, являлась их «затратная» направленность.

В 1819 году случился общеизвестный прецедент в Дартмутском колледже [1], благодаря чему юридический статус акционерных обществ существенно повысился. Американская судебная власть подтвердила, что корпоративные уставы были контрактами, защищенными в соответствии с пунктом конституции. В результате этого доверие к акционерным компаниям возросло, появилась возможность корпорациям разрастаться за счет привлечения значительных дополнительных капиталов акционеров и совершать крупные деловые сделки. С этого периода публикация финансовой отчетности – баланса (англ. balance sheet) стало способом привлечения средств и отчета перед текущими акционерами. Одной из первых корпораций, опубликовавших собственный баланс стала компания E.I. du Pont de Nemours and Company (более известная как du Pont), развившую систему учета и предоставлявшая «информацию о финансовом положении фирмы собственным акционерам, кредиторам, финансово заинтересованным в предприятии.» [2, 106-107]. Однако, в этот период, публикация финансовых отчетов в печатных источниках носила нерегулярный характер.

После текстильной промышленности аналитическая деятельность стала развиваться и в новом для того времени железнодорожном бизнесе. Целесообразность локомотива была продемонстрирована в 1829 году, и поезда стали быстро вытеснять лошадей и мулов в качестве основного средства массового коммерческого путешествия в США. К 1869 году американские железнодорожные компании Union Pacific Railroad и Central Pacific Railroad выросли до таких огромных размеров, что текстильная промышленность в сравнении казалась карликовой. Владельцы и управляющие нуждались в способе оценивания производительности подчиненных (submanagers) на терминалах и площадках. Сложность заключалась в том, что многочисленные офисы и технические площадки компании были разбросаны по всей стране, и невозможно было управлять этими огромными административными объектами без специальной учетной системы, которая бы регистрировала огромное количество ежедневных сделок. Кроме регистрации требовалось обобщать, а затем выделять необходимую информацию для составления частых внутренних отчетов по управлению. Решение в 1860 году нашел вице-президент Louisville&Nashville отделения железной дороги Альберт Финк. Он отслеживал оперативные расходы по его железной дороги, используя показатель под названием «затраты в расчете на тонно-милю» (англ. costs per ton-mile ). Используя эту метрику, А.Финк мог контролировать расходы на протяжении Louisville&Nashville а также определить причины отклонений затрат в определенных местах и у руководителей станций. В добавлении к показателю отношения операционных расходов к доходам, который железные дороги изучали постоянно, руководство стало получать реальную информацию о производительности на местах и участках дорог. Эти показатели стали использоваться для контролирования и оценки бизнеса на расстоянии. Было отправлено четкое сообщение помощникам управляющих железной дороги – сдерживать затраты.

Управление затратами происходило и в сталелитейной промышленности. Руководитель Carnegie Steel Company Эндрю Карнеги был одержим контролем над расходами. Одним из его любимых высказываний было: «Следи за расходами и прибыль позаботиться о себе». Каждый отдел в

Carnegie Steel сообщал о размере и стоимости материалов и рабочей силы на каждом этапе производства стали.

Поскольку крупный бизнес мог производить большие объемы недорогих серийных потребительских товаров, в последнюю четверть девятнадцатого века стали появляться оптовые и розничные торговцы. Помимо предоставления множества разнообразных продуктов, доступных для покупки в одном месте, эти оптовики и ритейлеры предоставляли другие важные услуги, такие как доставка и обслуживание в кредит. Появление во второй половине XIXв. в США крупномасштабной розничной торговли началась с таких компаний как R.H. Macy&Company Inc., Marshall Field, Sears и Roebuck&Company. Для того, чтобы преодолеть разрыв в ценах с небольшими местными производителями эти ритейлеры и оптовые дистрибьюторы достигли огромного финансового успеха. Руководители и бухгалтеры в этой отрасли сосредоточились на очень важной идее – товародвижение (англ. move the inventory ). Успех массового торговца зависел от движения запасов (англ. inventory turnover ), названного скорость оборота товарных запасов (англ. stockturns ). Продавая товар быстрее, чем более мелкие местные торговцы, крупные оптовики и ритейлеры могли предлагать более низкие цены, все еще получая при этом огромную прибыль. До этого момента, крупный бизнес в Америке был сосредоточен исключительно на контроле за расходами. Теперь оптовые и розничные торговцы ввели новую концепцию – компании могли сделать много денег, контролируя и оценивая способы менеджеров использовать товарные активы. Еще в 1870 году, Marshall Field и другие крупномасштабные ритейлеры с большим интересом начали контролировать показатель «stockturns» в своих организациях.

Кроме составления внутренних отчетов (англ. report ) и управленческого анализа (англ. managerial analysis ) на их основе компании составляли финансовые отчеты. Примерно до середины XIX века они состояли из одних балансов. Составление балансов носило двоякую цель. С одной стороны, балансы были необходимы собственникам, инвесторам и кредиторам для оценивания результативности и эффективности управления компанией. С другой, «…балансы этого периода разрабатывались, прежде всего, чтобы предоставить информацию банкирам о способности компании преобразовать средства в наличные деньги. Информация о доходности (англ. earning power ) компании еще не была широко востребована» [2, 108]. С 1870-х годов банки стали повсеместно требовать отчетность для принятия решений по выдаче кредитов. Качество анализа финансового состояния возрастало вместе с ростом количества отчетности. От сплошной проверки каждого пункта баланса к сравнительному анализу в динамике; далее к выделению внеоборотных и оборотных (текущих) активов, а также текущих обязательств и, наконец, возникновение показателя текущей ликвидности.

С появлением массовых публикаций корпоративной отчетности у людей возникла потребность понимать ее. В этот период финансовый анализ получил второе «дыхание» в своем развитии, выйдя за пределы профессиональной деятельности банкиров. «Среди ранних подвижников развития искусства финансового анализа (financial analysis) были Питер Эрлин (Peter Earling), Том Вудлок (Thomas Woodlock) и Джон Муди (John Moody). Позднее, Дж. Муди создаст финансово-аналитическую фирму. Другой исследователь того периода банкир Генри Клеус (Henry Clews) подчеркивал необходимость публикации корпоративной отчетности. Г.Клеус демонстрировал проницательность и провидческие мысли, указывая, что достоверность (англ. credibility ) публикуемой информации следует быть повышенной, если компании, занимающиеся составлением квалифицированной бухгалтерской отчетности, ручаются за представленную информацию. …Инвесторы искали способы оценки акций, исходя из дивиден-тности. Этот оценочный подход был похож на методику оценки облигаций тем, что оценивание стоимости активов основывалось на периодических денежных выплатах, предоставляемых владельцу. Кроме того, аналитики начинают рассматривать (по мере возможности имеющейся информации) рентабельность ( earning power ), показатели доходности ( income measures ) меры по получению дохода и прибыль на инвестированный капитал/рентабельность инвестиций ( return on investment ).» [2, 108-109].

Подводя итог истории развития экономического анализа в этот период, следует подчеркнуть три момента.

Во-первых, в этот период произошло начальное разделение бухгалтерского учета на собственно управленческий (англ. managerial bookkeeping) и отчетный (accounting system), который позже преобразуется бухгалтерский учет для целей составления публичных отчетов (англ. financial statemenst accountig). В первоначальном содержании бухгалтерия (от нем. Buchhalten, англ. Bookkeeping, что дословно означает «Держащий книгу») была управленческой, поскольку организовывалась велась исключительно исходя и для внутренних управленческих нужд, не регламентируясь нормативными актами. То есть каждое предприятие само решало как вести учет (сколько и какие должны быть счета и регистры и т.д.), чтобы они были максимально понятны владельцу (управляющему) предприятия. На основании бухгалтерии владелец принимал различные решения, в т.ч. и по изменению (развертыванию, детализации, составлению отчетов) ведения бухгалтерского дела на предприятии. Особенно это касалось вопросов калькулирования продукции, нормирования затрат и ценообразования.

Во-вторых, анализ, проводимый как компаниями на основании внутренних отчетов, так и банками по балансам имеет общую природу и получил название – Ratio analysis. Коэффициентный анализ в этот период, согласно Дж.Хорригану разделился по пользователям на кредитный анализ (англ. credit analysis ) и управленческий анализ (англ. managerial analysis ) [3, 284-285].

В-третьих, главной причиной развития бухгалтерского управленческого учета (англ. managerial bookkeeping ) и аналитической деятельности в форме ratio analysis в этот период, стало желание иметь конкурентное преимущество. Составление финансовой отчетности ( accounting system ) было необходимо для соблюдения соблюдение требований внешних инвесторов и кредиторов для отчета о деятельности.