Эффект операционного рычага в системе маржинального анализа

Экономически термин «операционный рычаг» (или операционный леверидж) напрямую связан с текущими расходами, влияющие на реализацию и производство продукции, т.е. с затратами предприятия. Операционный леверидж предприятия рассчитывают с помощью показателя «эффект операционного рычага», который показывает, насколько изменится прибыль компании при изменении выручки за счет изменения структуры постоянных и переменных затрат или эластичность прибыли по выручке.

Главным достоинством данного показателя является планирование изменений прибыли от изменения реализации и определение точки безубыточности, которая является простым инструментом оценки финансовой стабильности предприятия.

С помощью операционного левериджа можно планировать изменения прибыли предприятия от варьирования объемов реализации, и определить точку безубыточности. Важным условием применения операционного рычага является использование маржинального метода, основанного на подразделении затрат на переменные и постоянные. Чем ниже удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия, тем в большей степени изменяется величина прибыли по отношению к темпам изменения выручки компании.

На любом предприятие, которое заинтересовано в получение прибыли, затраты делятся на переменные и постоянные. Переменные затраты представляют собой расходы, которые не зависят от того какой объем выпуска продукции произведет предприятие. Переменные затраты наоборот напрямую зависят и изменяются пропорционально объему выпуска.

Уровень постоянных затрат в общей выручке предприятия или от единицы продукции могут существенно влиять на изменение прибыли и издержек. Это происходит из-за того, что каждая дополнительно произведенная единица продукции приносит дополнительную доходность, которая пойдет на покрытие постоянных затрат. В зависимости от соотношения затрат предприятия общий прирост доходов от этой дополнительно произведенной единицы товара может резко измениться и сама прибыль. Как только достигается уровень безубыточности, появляется прибыль, которая растет быстрее, чем объем продаж.

Операционный рычаг является инструментом для определения и анализа данной зависимости, то есть он предназначен для установления влияния прибыли на изменение объема реализации. Суть его действия заключается в том, что при росте объема выручки наблюдается больший темп роста объема прибыли, однако этот больший темп роста ограничен соотношением постоянных и переменных затрат. Чем ниже удельный вес постоянных затрат, тем меньше будет это ограничение.

Рассматривая поведение переменных и постоянных затрат, следует анализировать состав и структуру затрат на единицу продукции в определенном периоде времени и при определенном количестве продаж. Поведение переменных и постоянных затрат при изменении объема производства характеризуется следующим образом, которое представлено в таблице 1.

Таблица 1 – Поведение постоянных и переменных издержек при изменении объема производства.

Объем производства	Переменные издержки		Постоянные издержки
	Суммарные	На единицу продукции	Суммарные	На единицу продукции
Растет	Увеличиваются	Неизменны	Неизменны	Уменьшаются
Сокращается	Уменьшаются	Неизменны	Неизменны	Увеличиваются

Структура издержек — не столько количественное отношение, сколько качественное. Тем не менее влияние динамики переменных и постоянных затрат на формирование финансовых результатов при изменении объема производства весьма существенно. Именно со структурой затрат тесно связано понятие операционного рычага.

Анализ динамики выручки от реализации и прибыли предприятий показывает, что изменение выручки от реализации вызывает более сильное изменение прибыли [1,с.34].

Для расчета эффекта, или силы воздействия, рычага используется целый ряд показателей. При этом требуется разделение издержек на переменные и постоянные с помощью промежуточного результата. Эту величину принято называть валовой маржой (суммой покрытия, вкладом) [2,с.156].

В эти показатели входят:

ВМ = Пр реал + З пост , где ВМ – валовая маржа;

Прреал – прибыль от реализации;

Зпост – постоянные затраты.

В = Пр реал - З перем , где В – вклад (сумма покрытия); З_перем – переменные затраты.

В реал -З перем Пр реал

-

где СВОР – сила воздействия операционного рычага; Вреал – выручка от реализации.

ЭОР = ^∆Пр , ∆В , где ЭОР – эффект операционного рычага; ∆Пр – темп прироста прибыли;

∆В – темп прироста выручки.

Если трактовать эффект воздействия операционного рычага как изменение валовой маржи, то ее расчет позволит ответить на вопрос, насколько изменяется прибыль от увеличения объема (производства, сбыта)

продукции.

Между значением производственного (операционного рычага) и отношением постоянных и переменных расходов существует прямая пропорциональная взаимосвязь:

• 1.    Чем выше значение рычага, тем выше уровень отношения постоянных затрат к переменным;

• 2.    Чем ниже значение рычага, тем ниже отношение затрат.

Высокий уровень отношения постоянных расходов к переменным может свидетельствовать о высокой технической оснащенности производства.

Расчет эффекта операционного рычага в системе маржинального анализа деятельности закрытого акционерного общества «Авиастар-СП» представлено в таблице 2 [3].

Таблица 2 – Расчет порога рентабельности, запаса финансовой прочности, силы воздействия операционного рычага ЗАО «Авиастар-СП».

Показатели	Единицы измерения	Анализируемый период
		2012 год	2013 год	2014 год
Выручка, всего	тыс. руб.	4570322	3090381	6474033
Переменные расходы	тыс. руб.	4272269	2820067	6982018
Валовая маржа	тыс. руб.	298053	270314	-234985

Коэффициент валовой маржи		0,065	0,087	-0,035
Порог рентабельности	тыс. руб.	1047292,31	365724,14	-933828,57
Запас финансовой прочности	тыс. руб.	3523029,7	2724656,9	7680861,6
Прибыль	тыс. руб.	228996,9	237045,1	-268830,1
Сила воздействия операционного рычага		1,30	1,14	0,87

Анализ полученных данных показывает, что валовая маржа обеспечивает покрытие постоянных расходов и формирует прибыль предприятия как в 2012 г., так и в 2013 г.

Запас финансовой прочности показывает, что даже если на предприятии произошло бы падение выручки на 7680861,6 тыс. руб., то ЗАО «Авиастар-СП» могло бы выдержать это, прежде чем понесло убытки. Аналогично и для 2013 г., и 2012 г. Видно, что в 2012 г. запас финансовой прочности хоть и существовал, но был незначителен, что свидетельствовало о предупреждении, об опасности. Однако к 2014 г. сформировалась так называемая «подушка безопасности» — вследствие увеличения запаса финансовой прочности. Целесообразно говорить о том, что степень риска становится с каждым годом ниже.

По результатам показателя операционного рычага можно сказать, что выручка от реализации возрастает, следовательно, сила воздействия операционного рычага снижается. Каждый процент прироста выручки дает все меньшую силу воздействия операционного рычага. На основе изложенного можно сделать вывод о том, что степень предпринимательского риска снижается, так как сила воздействия операционного рычага убывает с каждым годом.

Таким образом, на основе проведенного маржинального анализа можно говорить об успешном функционировании ЗАО «Авиастар-СП» на рынке самолетостроения.

Существуют и другие способы расчета эффекта операционного левериджа, отличающиеся от рассчитанной нами, но суть механизма управления операционной прибылью остается прежним.

В конкретных ситуациях операционной деятельности предприятия необходимо учитывать ряд следующих особенностей [4, с. 298]:

• 1.    Положительное воздействие операционного левериджа начинает проявляться лишь после того, как предприятие преодолело точку безубыточности своей операционной деятельности.

• 2.    После преодоления точки безубыточности — чем выше коэффициент операционного левериджа, тем большей силой воздействия на прирост прибыли будет обладать предприятие, наращивая объем реализации продукции.

• 3.    Наибольшее положительное воздействие операционного левериджа достигается в поле, максимально приближенном к точке безубыточности (после ее преодоления).

• 4.    Механизм операционного левериджа имеет и обратную направленность — при любом снижении объема реализации продукции в еще большей степени будет уменьшаться размер валовой операционной прибыли.

• 5.    Эффект операционного левериджа стабилен только в коротком периоде.

Понимание механизма проявления операционного левериджа позволяет целенаправленно управлять соотношением постоянных и переменных издержек в целях повышения эффективности операционной деятельности. Это управление сводится к изменению значения коэффициента операционного левериджа при различных тенденциях конъюнктуры товарного рынка и стадиях жизненного цикла предприятия.

Механизм применения операционного рычага зависит от воздействующих факторов на изменение выручки от продаж в отчетном и базисном: динамика цен, либо динамика натурального объема продаж, либо оба фактора вместе.

Как правило, на практике выручка растет или снижается под влиянием одновременного действия обоих факторов. Но при планировании прибыли важнейшее значение имеют степень и направление воздействия на выручку каждого фактора.

Если изменение спроса на продукцию выражается только через изменение цен, а натуральный объем продаж остается на базисном уровне, то вся сумма прироста или уменьшения выручки от продаж одновременно становится суммой прироста или снижения прибыли.

Если сохраняются базисные цены, но изменяется натуральный объем продаж, то рост или снижение прибыли — это по сумме рост или снижение выручки, уменьшенный на соответствующее изменение величины переменных затрат.

Следовательно, изменение цен в большей степени отражается на динамике прибыли от продаж, чем изменение натурального объема продаж. Уже было сказано, что операционный рычаг — это измеритель превышения темпов динамики прибыли над темпами динамики выручки.

Таким образом, даже не делая никаких расчетов, можно утверждать следующее: показатель операционного рычага при изменении выручки только за счет цен всегда будет выше, чем при изменении выручки только за счет натурального объема продаж.