Экономическая оценка инвестиционной привлекательности акций предприятия (на примере ПАО «Нижнекамскнефтехим»)

ПАО "Нижнекамскнефтехим" – одно из ведущих нефтехимических предприятий России, которое занимает важное место в мировой промышленности. Компания специализируется на производстве широкого спектра продуктов нефтехимии, включая полимеры, удобрения, синтетические каучуки и многое другое. В контексте постоянно меняющегося мирового экономического и финансового климата, оценка инвестиционной привлекательности акций ПАО "Нижнекамскнефтехим" является ключевым вопросом для потенциальных инвесторов.

При анализе инвестиционной привлекательности ПАО "Нижнекамскнефтехим" следует учитывать ряд факторов. Прежде всего, стоит обратить внимание на финансовую стабильность и эффективность предприятия. Такие показатели, как доходность активов, чистая прибыль, дивидендная политика и уровень долговой нагрузки, могут служить хорошей отправной точкой для оценки финансового состояния компании. Для более точного и глубокого анализа существует ряд показателей, позволяющих инвесторам оценить устойчивость бизнеса, репутацию предприятия и его социальную ответственность. Это помогает принимать более осознанные решения и учитывать широкий спектр факторов при оценке инвестиционной привлекательности.

Таблица 1. Динамика биржевых цен за 2019-2022 гг.

Показатель	2019	2020	2021	2022	21/20	22/21
Чистая прибыль, млрд. руб.	23,7	4,07	41,8	47,8	37,73	6
Часть ЧП на выплату дивидендов, %	70,04	32,83	45,01	5,71	12,18	-39,3
Размер дивидендов, руб.	9,07	0,73	10,28	1,49	9,55	-8,79
Рыночная цена ОА, руб.	96,9	91,5	110,9	84,3	19,4	-26,6
Рыночная цена ПА, руб.	85,1	79,2	101,8	73,4	22,6	-28,4
Капитализация компании, млрд. руб.	174,7	164,7	201	151,8	36,3	-49,2

В рамках анализа основных показателей (табл. 1), можно наблюдать несколько важных тенденций. Прежде всего, отмечается рост чистой прибыли компании. Это свидетельствует о том, что компания обладает успешной бизнес-моделью, эффективно управляет своими ресурсами и обладает конкурентоспособностью на рынке.

Рост чистой прибыли является положительным сигналом для инвесторов, указывающим на потенциал для дальнейшего развития и прибыльности компании.

Однако стоит отметить, что в 2020 и 2022 гг. мы также видим снижение других финансовых показателей. Это может указывать на низкую устойчивость предприятия в период кризиса или экономической нестабильности. В условиях меняющихся рыночных условий и экономических вызовов компании сталкиваются с рядом факторов, которые могут отразиться на их финансовых показателях. Данное снижение может быть результатом ухудшения рыночной конъюнктуры, непредвиденных затрат или других внешних факторов, которые влияют на деятельность компании.

Анализ инвестиционных показателей является неотъемлемой частью принятия обоснованных решений о вложении капитала. Существует ряд проверенных методик, которые помогают выявить привлекательность ценных бумаг и избежать возможных рисков участия на фондовом рынке.

Следующая формула позволяет инвесторам определить компании, которые выплачивают дивиденды с постоянным повышением в долгосрочной перспективе. Фокусировка на компаниях, обещающих максимальные дивиденды в будущем, может быть рискованным подходом. Некоторые компании могут временно увеличивать дивиденды, чтобы привлечь инвесторов, но не всегда могут поддерживать такой уровень выплат на протяжении длительного времени. Поэтому важно обращать внимание не только на размер дивидендов, но и на устойчивость и регулярность их выплат. Чем выше данный показатель, тем регулярнее выплачиваются дивиденды и тем чаще они повышаются.

DSI = ^^ (1) 14 ^{v 7}

где Yc – число лет подряд из последних семи лет, в которые выплачивались дивиденды;

Gc – число лет подряд из последних семи лет, в которые размер дивиденда был не ниже размера дивидендов предыдущего года.

Следующий коэффициент отражает долю прибыли компании, которая направляется на выплату дивидендов. Высокий процент DPR означает, что компания распределяет большую часть своей прибыли на дивиденды, что может считаться положительным для инвесторов, которые ищут высокие дивидендные доходы.

Однако, высокий процент DPR также может указывать на то, что компания оставляет недостаточно средств для реинвестиций в свое развитие. Это может стать негативным фактором в долгосрочной перспективе, поскольку компания может оказаться ограниченной в своих возможностях для инноваций, расширения бизнеса или реагирования на изменяющиеся рыночные условия.

В целом, определение оптимального уровня DPR зависит от инвестиционной стратегии и рискового профиля инвестора. Некоторые инвесторы предпочитают компании с более высокими дивидендными доходами и более высоким DPR, в то время как другие предпочитают компании с более умеренным DPR, которые могут обеспечивать рост и развитие в долгосрочной перспективе.

DPR = °- * 100% ,         (2)

NP         ,

где D – размер направленных дивидендов;

NP – чистая прибыль компании.

Показатель капитализации компании характеризует общую рыночную стоимость компании, выраженную в стоимостной оценке его ценных бумаг на рынке. Высокая капитализация компании указывает на то, что она имеет большую рыночную стоимость и широкое признание со стороны инвесторов. Однако, высокая капитализация может также указывать на то, что акции компании уже переоценены и их потенциал для роста ограничен.

Km = Pm*Ns,      (3)

где Рm – рыночная цена акции;

Ns – количество размещенных эмитентом акций.

С помощью следующего показателя оценки компании можно определить, насколько справедливо она оценена на фондовом рынке. Чем выше показатель, тем выше оценка предприятия на рынке. Переоцененные акции могут представлять риск для инвесторов, так как они имеют повышенный потенциал для потери капитала и ограниченный потенциал роста.

Ус = | ,               (4)

С где Р – рыночная стоимость акции, размещенной на фондовом рынке;

Е – чистая прибыль на акцию.

Расчет суммы активов на акцию позволяет оценить стоимость активов, которые приходятся на одну акцию компании. Этот показатель может быть полезен при сравнении стоимости акций разных компаний или при оценке изменений стоимости активов компании во времени.

TAOS =

TA

Nos ^,

где ТА – совокупные активы;

Nos – количество обыкновенных акций.

Показатель прибыли на акцию является показателем, который вычисляет чистую прибыль, приходящуюся на каждую акцию обыкновенного акционера компании. Этот показатель позволяет оценить доходность акций для инвесторов.

EPS = NP-Div            (6)

Nos где Diν – сумма дивидендов по привилегированным акциям.

Данный коэффициент отражает взаимоотношения между компанией и ее акционерами. Он отображает соотношение между рыночной ценой акции и прибылью на одну акцию, позволяя определить, сколько акционеры готовы заплатить за каждую денежную единицу чистой прибыли, получаемой компанией.

^GPC = EPS          (7)

Показатель дивидендной доходности показывает, какую долю от цены акции компания выплачивает в виде дивидендов. Этот показатель выражается в процентах и является важным фактором для инвесторов, которые оценивают потенциальную доходность своих инвестиций в виде дивидендов.

Высокая дивидендная доходность может быть привлекательной для инвесторов, так как она указывает на возможность получения стабильного потока дивидендов от компании. Однако высокая дивидендная доходность также может указывать на то, что компания не реинвестирует достаточное количество средств в свое развитие или рост, поскольку большая часть прибыли направляется на выплату дивидендов.

DY= EPS *ioo% P

Таблица 2. Значения показателей экономической оценки эффективности вложений в акции за 2019-2022 гг.

Показатель	2019	2020	2021	2022	2021/2020	2022/2021
DSI	0,57	0,50	0,50	0,50	0	0
DPR, %	70,04	32,83	44,01	5,67	11,18	-38,34
Km, млрд. руб.	177,35	167,47	202,97	154,29	35,5	-48,68
Vc	10,68	125,34	10,79	56,58	-114,55	45,79
TAOS	133,374	162,21	205,98	223,55	43,77	17,57
EPS	13,48	2,43	24,55	29,46	22,12	4,91
GPC	7,19	37,65	4,51	2,86	-33,14	-1,65
DY, %	13,91	2,66	22,14	34,95	19,48	12,81

После проведения анализа инвестиционной привлекательности ПАО "Нижнекамскнефтехим" (табл. 2)

можно прийти к выводу, что акции компании являются переоцененными на данный момент. Результаты анализа показали, что цена акций превышает их реальную стоимость, что может указывать на избыточную спросовую активность на рынке и возможное преувеличение ожиданий инвесторов относительно компании.

Одним из факторов, подтверждающих переоцененность акций, является высокий уровень коэффициента Vc, который отражает соотношение цены акций к прибыли компании. Если коэффициент Vc значительно превышает среднюю отраслевую норму или исторические значения компании, это может свидетельствовать о переоценке акций.

Также стоит отметить, что высокий показатель DPR и показатель DSI, находящийся на уровне 0,5 подтверждают предположение о переоцененности акций ПАО "Нижнекамскнефтехим". Эти показатели указывают на недостаточную финансовую эффективность компании и несоответствие текущей цены акций их настоящей стоимости.

Нестабильная капитализация говорит о неопределенности и колебаниях в рыночной стоимости компании. Это может быть связано с различными факторами и сигнализировать о потенциальных проблемах или неопределенности, как внутренних, так и внешних. Изменения в экономической среде и политическая нестабильность также влекут снижение показателя капитализации.

Рост показателя суммы активов на акцию говорит о возрастающей стоимости активов, которая принадлежит каждой отдельной акции компании. Это может указывать на улучшение финансового состояния и рост стоимости активов компании.

В свете этих результатов, потенциальные инвесторы должны быть осторожны и осмотрительны при рассмотрении возможности инвестирования в акции ПАО "Нижнекамскнефтехим". Переоцененные акции могут нести риск коррекции цены в будущем, что может привести к по- тере капитала для инвесторов.