Financial and investment policy of the corporation: economical essence

Бесплатный доступ

Based on the analysis and synthesis of existing terminology, the article discusses the theoretical foundations of formation and implementation of financial policies in the , field of corporate investment. Within the , framework of the study, the content of the constituent elements of.financial policy in the , field of investment is concretized and structured, a structurally oriented model of investment policy is proposed from the perspective of interdependent stages of its formation, implementation and performance modeling.

Financial policy, structurally oriented model, determination of effectiveness

Короткий адрес: https://sciup.org/148319131

IDR: 148319131

Текст научной статьи Financial and investment policy of the corporation: economical essence

Одним из определяющих факторов роста инвестиционной привлекательности корпораций и отраслей народного хозяйства является активизация инвестиционных процессов в части выбора направлений инвестирования, регулирования соотношения доходности и рисков в инвестиционной деятельности. Основными этапами любого инвестиционного процесса организации является принятие решения об инвестировании и непосредственное осуществление инвестиций. Данные действия осуществляются через формирование и реализацию финансовой политики в области инвестирования.

Материалы и методы

В широком смысле, под финансовой политикой в области инвестиционной деятельности следует понимать совокупность организационных и экономических мер воздействия на уровне государства, регионов, отрасли и организации, которые направлены на создание оптимальных условий для вложения инвестиций [1]. В зависимости от масштабности, финансовая политика в области инвестирования разрабатывается на макроуровне (государство), на региональном и отраслевом уровне или на микроуровне (организация). Важнейшим ориентиром для определения целей и приоритетов инвестиционной деятельности для субъектов хозяйствования является государственная инвестиционная политика, которая может непосредствено способствовать активизации инвестиционной деятельности в стране,

ГРНТИ 06.56.21

Екатерина Сергеевна Епрынцева – стажер Санкт-Петербургского государственного экономического университета.

Статья поступила в редакцию 02.06.2020.

направленной на рост экономики, увеличение объемов производства, ускорение научно-технического прогресса и социального развития.

Сложившиеся подходы к терминологии рассматривают финансовую политику в области инвестирования в зависимости от субъекта инвестиционной деятельности, его стратегических целей и направлений инвестирования (см. табл.). Зарубежные ученые определяют финансовую политику в области инвестирования с точки зрения профессиональных инвесторов и рассматривают финансовые инвестиции. В трудах отечественных ученых категория «финансовая политика в области инвестирования» определяется с позиции предприятий реального сектора, осуществляющих основную часть вложений в обновление объектов основных средств.

Таблица 1

Подходы к определению понятия «финансовая политика в области инвестирования»

Авторы

Содержание понятия

У. Шарп, Дж. Бэйли, З. Боди

Направлена на формирование портфеля ценных бумаг с целью достижения наибольшего эффекта. В данном подходе инвестиционная политика трактуется с позиции профессиональных инвесторов, управляющих вверенными им средствами, с целью достижения наибольшего эффекта

И.А. Бланк, В.В. Бочаров

Составная часть стратегии предприятия, направлена на расширение его потенциала

Б.А. Райзберг

Составная часть экономической политики предприятия, ориентирована на обновление основных фондов

Д.А. Ендовицкий

Общее руководство по формированию программы капитальных вложений и принятию финансовых решений, которые способствуют долговременному укреплению конкурентных преимуществ и обеспечивают успешное достижение поставленных целей

П.Л. Виленский

Комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение средств. При указанном подходе акцентируется внимание на получении прибыли в процессе осуществления инвестиционной деятельности

Составлено автором с частичным использованием материалов [2].

На основе подробного обзора существующих теоретических мнений в контексте данного исследования, автором обозначены в совокупности следующие признаки финансовой политики корпорации в области инвестирования: направлена на организацию инвестиционной деятельности и достижение ее приоритетных целей; включает несколько направлений – управление реальными и финансовыми инвестициями, научно-техническим развитием; сконцентрирована на обновлении и расширении операционного, финансового и научно-технического потенциала; содержит ряд последовательных и взаимоувязанных этапов – формирование, реализация, определение степени результативности.

По мнению автора, финансовая политика корпорации в области инвестирования представляет собой систему процессов организации инвестиционной деятельности, включающих подготовку и реализацию инвестиционно-финансовых решений в области обновления, расширения и оценки результативности операционного, финансового и научно-технического потенциала [3]. В рамках принятой финансовой политики в области инвестирования определяются цели, ресурсы и конечный результат инвестиционной деятельности.

Результаты и их обсуждение

В рамках исследования конкретизировано и структурировано содержание составных элементов финансовой политики в области инвестирования с позиции взаимоувязанных и взаимообусловленных последовательных этапов ее осуществления: формирование и реализация политики, а также определение уровня результативности инвестиционных процессов. Для этого автором разработана структурно-ориентированная модель политики в области инвестирования (см. рисунок).

На этапе формирования финансовой политики в области инвестирования, по итогам ретроспективного исследования условий внешней финансовой среды и внутреннего потенциала организации, определяются цели, задачи и принципы политики с учетом стратегических целей развития организации, а также обеспечивается разработка инвестиционной стратегии и инвестиционной тактики через формирование инвестиционного портфеля [4]. Комплексом целей финансовой политики в области инвестирования корпорации является обеспечение высоких темпов устойчивого и (или) достижимого роста, сохранение финансовой устойчивости и увеличение рыночной стоимости.

В рамках этапа формирования финансовой политики в области инвестирования обеспечивается разработка долгосрочных направлений инвестиционной деятельности (инвестиционная стратегия) и инвестиционной тактики на краткосрочный период. Эффективным средством реализации инвестиционной стратегии и тактики, позволяющим оптимизировать соотношение доходности, ликвидности и рисков по ключевым направлениям инвестирования является инвестиционный портфель. Инвестиционный портфель включает в себя совокупность финансовых вложений и инвестиционных программ реальных инвестиций, планируемых к реализации в течение одного временного периода.

Рис. Структурная модель финансовой политики в области инвестиционной деятельности и организации инвестиционных процессов (составлено автором)

Этап реализации финансовой политики в области инвестирования корпорации включает в себя привлечение инвестиционных ресурсов для реализации инвестиционного портфеля (собственные и заемные источники), мониторинг реализации инвестиционного портфеля и распределение полученного дохода от инвестиций [5]. Результатом реализации финансовой политики в области инвестиро- вания является получение и распределение инвестиционного дохода владельцем капитала – проценты владельцам заемного капитала, дивиденды и рост стоимости акций для собственников.

Заключительным этапом управления финансовой политикой в области инвестирования корпорации является определение и мониторинг уровня результативности инвестиционных процессов, которые должны быть сбалансированными по всем направлениям финансово-инвестиционной стратегии и адекватными изменяющимся условиям внутренней и внешней финансовой среды. Таким образом, результативность инвестиционных процессов корпорации целесообразно оценивать с позиции достижения обозначенных целей и повышения результативности направлений финансовой политики в области инвестирования корпорации. По итогам определения уровня результативности инвестиционных процессов разрабатываются мероприятия по ее повышению с целью учета при планировании инвестиционной деятельности в последующих периодах.

Управление формированием и реализацией финансовой политики в области инвестирования, определение результативности инвестиционных процессов организации требуют нормативнометодического закрепления при согласовании акционеров и менеджмента на уровне отдельной корпорации [6]. Ключевые положения этого документа необходимо учитывать при выборе направлений инвестирования, обосновании реализации инвестиционных проектов, выборе источников финансирования и привлечения к реализации проектов сторонних организаций.

Заключение

Таким образом, в рамках исследования разработана структурная модель описания внутреннего содержания финансовой политики в области инвестирования корпорации, включающая: общественное назначение, отраженное в выполняемых функциях, обобщенную характеристику объектов, субъектов и областей предмета финансовой политики в части инвестирования.

Статья научная