Экспансия бразильской ТНК Petrobras на зарубежные рынки

Petrolroleo Brasileiro S.A. (далее – Petrobras) – крупнейшая бразильская и международная нефтегазовая компания по добыче, переработке и торговле нефтью, природным газом и нефтепродуктами.

Она была создана в 1953 году и имела монополию в нефтедобывающей промышленности Бразилии, а 100% акций принадлежало бразильскому правительству. В 1997 году в связи с выходом нового закона о реструктуризации нефтедобывающей сферы, бразильскому правительству стал принадлежать контрольный пакет акций в размере 50% акций и плюс одна, а монопольный статус компании отменен.

В 1971 году была основана одна из первых дочерних компаний – Petrobras Dis-tribuidora S.A., являющаяся продавцом нефтепродуктов и биотоплива в Бразилии. Затем постепенно компания стала выходить на внешние рынки и продавать нефтепродукты в других странах Латинской Америки.

В 1972 году была основана компания Petrobras International Braspeto со штаб-квартирой в Нидерландах. Её главной целью был поиск и добыча нефти за пределами Бразилии. Материнская компания не могла заниматься международной добычей, поскольку обладала монополией в самой Бразилии, и по закону ей было запрещено вести деятельность в других странах. Одно из самых крупных месторождений, которое разрабатывает Braspeto, находится в Ираке.

В 1976 году была основана Petrobras Gas S.A. (Gaspetro). Её задачей было осуществление всей деятельности, связанной с природным газом и СПГ – предоставление услуг по транспортировке, хранению и переработки [1].

В 1993 году компания начала экспансию на аргентинский рынок. Сперва была создана первая дочерняя компания – Petrobras Argentina S.A., занимающаяся добычей аргентинской нефти и последующей её реализацией на местном рынке. Затем в 2001-2002 гг. были выкуплены две нефтеперерабатывающие компании – Eg3 S.A. с обширной сетью автозаправок и Perez Compac Energia. Все аргентинские компании были объединены в одну общую дочернюю компанию Petrobas Energia S.A. [2].

В 1998 году, после выхода нового закона о реструктуризации нефтедобывающей сферы была основана Petrobas Transporte S.A., чьей задачей стала транспортировка нефти и нефтепродуктов. В собственность компании были переданы все имеющиеся у материнской компании нефтепроводы и нефтяные танкеры.

В 2002 году по аналогии с Petrobas Transporte S.A., была создана внучатая компания Tsansportadora Associada de Gas (TAG), чьей задачей стало управление га- зопроводами для транспортировки природного газа в регионах Бразилии.

Помимо представленных 7 дочерних компаний, отображенных на рисунке 1, на момент 2013 года в структуру Petrobras входило ещё 25 дочерних компаний.

Рис. 1. Организационная структура дочерних компаний Petrobras в 2013 г.

В 2014 году Бразилию потряс коррупционный скандал. Расследование, начатое в 2013 году, вскрыло коррупционную схему, отображенную на рисунке 2.

Рис. 2. Коррупционная схема с участием материнской компании Petrobras

После опубликования результатов расследования, в Бразилии начался политический кризис и последовавшие за этим финансовые проблемы, из-за которых страна оказалось в экономическом кризисе до 2017 году. Были отправлены в отставку все руководители Petrobras, котировки акций компании обвалились, были отменены по- чти все строительные проекты и уволены тысячи сотрудников. А в отношении ряда членов правительства и президента Бразилии были начаты проверочные мероприятия о причастности к коррупции по данному делу [3].

С 3 квартала 2014 года по апрель 2015 года компания Petrobras не публиковала свою отчетность, поскольку из-за скандала аудитор отказался её заверять. В апреле 2015 года, спустя 8 месяцев, была опубликована первая отчетность, согласно которой компания списала 2,1 млрд. $ в связи с выявленными фактами коррупции и 14,8 млрд. $ в результате переоценки завышенной стоимости активов. Чистый убыток компании за 2014 год составил 7,17 млрд. $. [4].

После данной отчетности, падения цен на нефть и из-за долга перед инвесторами в 127 млрд. $, новый президент Бразилии инициировал распродажу неосновных и убыточных активов компании Petrobras, а саму деятельность компании сосредоточить только на добыче и продаже нефти в Бразилии.

В 2016 году было принято решение продать Petrobas Energia S.A., тем самым уйдя с аргентинского нефтяного рынка. Это связано с тем, что более половины нефтяных скважин не эксплуатировались, а дочерняя компания несла серьезные убытки [5].

В 2017 году произошло отчуждение Petrobras Distribuidora S.A., и она стала самостоятельной фирмой. Данная компания приносила прибыль, но это было сделано для демонополизации рынка топлива, поскольку закупка нефтепродуктов производилась только у материнской компании, а более дешевые аналоги конкурентов игнорировались.

Таким образом, 4 из 7 представленных ранее дочерних компаний были проданы по тем или иным причинам. И благодаря такому подходу, к 2019 году Petrobras удалось сократить объем задолженности пе- ред инвесторами со 127 до 87 млрд. $, а годовая чистая прибыль вернулась к докризисным значениям 2013 года – 9,2 млрд. $.

Видя данную эффективность, президент Бразилии в 2019 году заявил о планах по приватизации Petrobras, а руководство компании утвердило план об отказе от своего монопольного положения на рынке газа, что по расчетам правительства должно на 40% сократить цены на газ и привлечь инвестиции в размере 11 млрд. $. [7].

В 2020 году была анонсирована продажа Petrobras Gas S.A. (Gaspetro), и её внучатой компании Tsansportadora Associada de Gas (TAG). Сделка купли-продажи была завершена в июне 2022 года [8].

В 2021 году компания Petrobras предоставила отчетность за прошедший год, согласно которой чистая прибыль снизилась на 85% – до 1,3 млрд. $. Это связано с падением цен на нефть и временными закрытиями нефтеперерабатывающих заводов из-за пандемии Covid-19 в 2020 году. Несмотря на то, что практически весь мир в то время находился в рецессии, компания Petrobras смогла достигнуть высокой чистой прибыли, поэтому руководство Petrobras заявило об увеличении инвестиций в течении пяти лет до 68 млрд. $.

Но несмотря на это, президент Бразилии вновь поднял вопрос о приватизации Petrobras, и встретил сопротивление со стороны правительства Бразилии и инвесторов компании. Президент был недоволен тем, что граждане критикуют его, когда цены на топливо растут, хотя у него нет права вмешиваться в ценовую политику компании. По его мнению, приватизация приведет к такому же эффекту, какой был достигнут на рынке газа – уменьшатся цены и возрастут инвестиции [9].

В итоге вопрос о возможной приватизации перешел в политическую плоскость. В октябре 2022 года в Бразилии пройдут выборы президента. Кандидат от «правых», действующий президент, уже заявил, что в случае своей победы намерен продолжить распродажу убыточных активов компании Petrobras и затем начать процесс её приватизации. Кандидат от «левых» заявил, что в случае его победы любые процессы по приватизации нефтеперерабатывающих заводов будут остановлены, и государство возобновит инвестиции во многие заброшенные проекты Petrobras, в том числе обратный выкуп уже проданных активов дочерних компаний. По итогу выборов станет ясно, по какому пути развития пойдет компания [10].

По состоянию на 2022 год компания Petrobras ведет свою деятельность во многих странах. В Боливии продолжается разработка скважин по добыче нефти и газа. В Колумбии оказываются услуги по геоло- горазведке, осуществляется разработка нефтяных и газовых скважин, и реализация нефтепродуктов посредством сети из 116 автозаправок. В США, Нидерландах, Китае, Индии и Юго-Восточной Азии осуществляется реализация нефти и нефтепродуктов (дизельное топливо, авиатопливо, сжиженный газ, мазут) через местные сети автозаправок [11].

Для лучшего понимания и оценки деятельности компании Petrobras рассмотрим её финансовые показатели, представленные в таблице 1 и рисунке 3.

Таблица 1. Финансовые результаты компании Petrobras 2017-2021 гг.

	2017	2018	2019	2020	2021
Выручка, млрд. BRL	283,7	310,25	302,24	272,06	452,66
Выручка, млрд. $ (по курсам на декабрь каждого года)	81,63	95,22	72,53	52,25	80,80
Чистая прибыль, млрд. BRL	-	22,58	30,01	7,11	106,67
Чистая прибыль, млрд. $ (по курсам на декабрь каждого года)	-	6,93	7,79	1,71	19,04

Рис. 3. Финансовые результаты компании Petrobras 2018-2021 гг., млрд. BRL

Исходя из таблицы 1 и рисунка 3 можно сделать вывод, что с 2018 по 2021 гг. выручка возросла на 142,41 млрд. BRL, или на 45,9%. Чистая прибыль возросла на 16,11 млрд. BRL, или на 372,05%. В 2020 году наблюдалось падение как выручки, так и чистой прибыли в связи с пандемией Covid-19, и последовавшей за этим закрытие нефтеперерабатывающих заводов и падением цен на нефть. Падение составило 9,98% и 76,34% соответственно [12].

Компания Petrobras занимается добычей и реализацией нефти и нефтепродуктов. Для составления прогноза выручки компании на 2022 год построим модель парной регрессии. В качестве зависимой переменной Y будет рассмотрена выручка компании Petrobras в мдрд. $, а в качестве зависимой переменной Х – среднегодовая цена реализации нефти марки Brent, представленная на рисунке 4.

Рис. 4. Среднегодовая цена реализации нефти марки Brent, 2017-2021 гг., $

Исходя из расчетов R-квадрат, изменение выручки на 67,9% зависит от изменения цены на нефть, и на 32,1% зависит от других неучтенных факторов. Значения коэффициента аппроксимации и средней квадратической ошибки указывают на хорошее качество построенной модели. Согласно значению F-критерия Фишера, по- строенная модель надежна, и данные можно использовать для прогнозирования.

По прогнозам, среднегодовая цена реализации нефти марки Brent на 2022 год составляет 103,11 $. Исходя из этого, можно рассчитать приблизительную выручку компании на 2022 год – 120,83 млрд. $. Таким образом, выручка увеличится на 40,03 млрд. $, или на 49,54%.

Заключение. В краткосрочной перспективе ожидается рост среднегодовых цен на нефть, что повлечет за собой рост выручки у компании Petrobras. Взаимосвязь между выручкой и ценой на нефть является доказанной.

Из вышеописанного можно сделать вывод, что в связи с коррупционным скандалом правительство Бразилии стало активно вмешиваться в деятельность компании. С одной стороны, это хорошо, компания практически выплатила все долги и по прогнозам, второй год подряд будет увеличивать свою чистую прибыль. С другой стороны, из-за этого компании пришлось отказаться от экспансии на зарубежные рынки, и отказаться от других привлекательных инвестиционных проектов, таких как разработка месторождений в Африке.

Из-за роста цен на нефть, в Бразилии растет стоимость топлива. Поэтому действующий президент не пойдет на смягчение свое плана по приватизации и продаже активов, ведь основная цель плана – снижение стоимости топлива в стране. Только в случае победы «левого» кандидата на президентских выборах, компания может возобновить экспансию на зарубежные рынки.