Этапы развития проектного финансирования

Первым этапом проектного финансирования можно считать финансирование крупнейших проектов истории – строительство египетских пирамид, оросительной системы междуречья. Проектное финансирование использовалось римлянами и греками для экспорта товаров в удаленные части известного мира.

Второй этап характеризуется частным финансированием проектов на основе механизма концессии в 19 в. Так как для строительства крупных концессионных объектов привлекались иностранные капиталы, на этом этапе наблюдалась интернационализация народного хозяйства отдельных стран. Причинами послужили колонизация, приток иностранного капитала в колонии на основе концессионных договоров с инвесторами. В ходе этого этапа решались такие задачи, как освоение природных ресурсов и создание собственной производственно-технологической базы.

В основе третьего этапа эволюции проектного финансирования лежит программно-целевой метод, или метод выбора главного звена. Впервые разработанный перспективный план на 1929-1932 гг., вошедший в историю как первый пятилетний план, имел стратегический характер, формировал на перспективу концепцию технической, экономической и социальной политики государства. Стратегический характер этого плана согласовывался с другой важной особенностью перспективного планирования -расширением выбора хозяйственных решений, ростом возможностей целевого (нормативного) подхода в формировании направлений и основных показателей плана. В основу формирования последующих пятилетних планов были положены проектировки развития ключевых отраслей материального производства. Важной характерной чертой программноцелевого метода к решению сложных социально-экономических проблем является его приспособленность к поиску эффективных, экономичных вариантов проблемных решений. Это связано с тем, что в процессе взаимного согласования целей, программных мероприятий и ресурсных потребностей осуществляется не только их взаимная подгонка, но и вариантный анализ путей решения проблемы и видов используемых для этого ресурсов. Классический пример использования программно-целевого метода для решения общегосударственных задач - план ГОЭЛРО (Государственная комиссия по электрификации России). По исходному замыслу и исполнению это была комплексная программа преобразования материально-технической базы общества путем индустриализации за счет создания сети электростанций. Во Франции, Нидерландах, Японии, США программно-целевой метод также нашел применение. В США от был использован в системе управления финансовыми ресурсами Министерства обороны. Одной из самых известных региональных программ в США являлось освоение бассейна реки Теннесси.

Четвертый этап связан с деятельностью международных финансовых институтов в середине 20 века. Процессы, характерные для данного этапа, обусловлены потребностью в финансовых ресурсах для восстановления разрушенной экономики стран-участниц Второй мировой войны. Этот этап характерен отработкой новых методов и схем проектного финансирования, которые в дальнейшем стали использоваться другими кредитнофинансовыми структурами, а так же выполнению роли организаторов проектного финансирования. На этом этапе проектное финансирование приобрело ряд черт, присущих его современному состоянию, а именно: повышения стоимости предоставления займов и кредитов, минимизация кредитных рисков, долгосрочный характер заимствований, целевой характер финансирования, разделение проектов по источниками финансирования на внешние и внутренние.

Пятый этап – возникновение интереса крупных банков к данной области. Одной из причин является энергетический кризис 1973г., заставивший крупнейшие мировые банки искать точки приложения своего капитала не только в нефтегазовом, но и в других секторах. Другая причина – введения плавающих валютных курсов и снятие ограничений на распределение мирового рынка капитала. Особенности данного периода: связанные международные кредиты, используемые в проекте для стимуляции экспорта страны-производителя; обязательное наличие проектной компании, участие в проекте банковского консорциума; ликвидация монополии английских и американских банков в пользу европейских и азиатских; создание специализированных методик оценки финансовых потоков от реализации проекта из-за долгосрочного характера их финансирования и отсутствия традиционного обеспечения; создание специальной схемы снижения кредитных рисков с участием органов государственной власти.

Шестой этап мирового проектного финансирования сформировался в 1990-х гг. Отличительными чертами данного этапа являлись: возникновение мегапроектов на территорию нескольких государств, многообразие источников инвестиций и инвестиционных моделей, необязательное создание проектной компании, прямое участия государства в проектном финансировании и растущая роль нормативного регулирования проектного финансирования. Характерными признаками этого периода стали достижение максимальной эффективности инвестирования проектов и использование оптимальных схем снижения инвестиционных рисков. Этому в большой мере способствовало развитие рыночных механизмов и финансовых инструментов. В этот период была заключена договоренность о реструктуризации внешнего долга стран Латинской Америки, были приняты документы, способствующие доступу инвесторов к национальным рынкам капитала. Так же происходили экономические трансформации в странах бывшего социалистического лагеря. С этого времени начинается история проектного финансирования в России. Принимается ряд законодательных актов, регулирующих основы инвестиционной деятельности. На территории страны приходят такие финансовые институты как Мировой банк реконструкции и развития (МБРР) и Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР). Этап массового проектного финансирования проектов добывающей промышленности, в частности нефтегазовой, ознаменовал развитие экономики России после 1998 г. Следующим шагом стало принятие закона «О концессионных соглашениях» в июле 2005 г. Россия участвовала в нескольких международных проектах на принципах проектного финансирования (Морской старт, Голубой поток, Сахалин-2).

Последний, седьмой этап – исламское финансирование. Основной предпосылкой его возникновения стал мировой финансовый кризис 20082010 гг. Исламские банки следуют принципам шариата: Коран запрещает брать проценты за кредиты, поэтому заемщик может рассчитывать на получение дохода только в том случае, если деньги создали реальную добавленную стоимость. Банк таким образом получает часть прибыли компании и одновременно берет на себя часть риска финансируемого бизнеса. Шариат предписывает финансирование только реальной производственной деятельности. Согласно его принципам, сделка должна быть подкреплена существующим активом, который находится во владении продавца. В кризис исламский банкинг привлек к себе пристальное внимание инвесторов и аналитиков по всему миру. В России крупнейшим институтом, занимающимся исламским финансированием, является Финансовый Дом «Амаль».