Эволюция международных стандартов: трансграничное движение капитала в эпоху цифровых технологий

В эпоху цифровых технологий, которые радикально изменяют финансовые системы, скорость, объем и доступность международных капиталовых потоков значительно увеличиваются. Это создает значительные вызовы для традиционных регуляторных рамок. Интеграция блокчейн-технологий, рост использования криптовалют и развитие технологических платформ требуют пересмотра и адаптации существующих норм и правил. Изменения касаются не только борьбы с финансовыми преступлениями и отмыванием денег, но и стимулируют законодательные инновации. Переосмысление международных стандартов и разработка новых подходов, учитывающих реалии цифровой экономики, становятся неотложной задачей для глобального экономического сообщества. Таким образом, актуальность данной темы подчеркивается стремлением создать эффективную, безопасную и инклюзивную международную финансовую систему нового поколения. Вопросы, которые сегодня поднимаются, имеют ключевое значение для будущего мировой экономики и требуют незамедлительного внимания.

В исследовании использовались различные методы, включая классификацию и систематизацию, а также статистический анализ данных, дедуктивный и индуктивный подходы. Данные методы позволили глубже понять изучаемую проблему, провести всесторонний анализ и получить достоверные результаты.

Тема разработки международных стандартов и трансграничного движения капитала в эпоху цифровизации привлекает внимание экономистов всего мира. Данная тема не только актуальна в современных экономических условиях, но и имеет значительные последствия для глобальной финансовой системы. Специалисты рассматривают новые технологии, которые способствуют трансграничному движению капитала, создавая при этом новые проблемы для регулирования и надзора. Среди зарубежных можно выделить авторов: М.Д. Хе, А. Кокенин, X. Лавайсьер, М.И. Луконга, Ф Касалини, Дж.Л. Гонсалес, С. Азмех, К. Фостер, Дж. Эчаварри, С. Ахмед, А. Злате, К.Э. Мейер,

Дж. Ли, К.Д. Браутерс, М. Бруннермайер, Дж.Д. Грегорио и др.

Среди отечественных отметим следующих: О.В. Соболева, П.А. Калмыков, Д.А. Ефремова, Е.А. Мирошина, С.И. Долгов, Ю.А. Савинов, Е. Инамьянова, З.Р. Исраилова, Т.М. Одинцова, О.В. Соболева, П.А. Калмыков и др.

Результаты исследования

Исследование показало, что трансграничные потоки капитала, включая прямые иностранные и портфельные инвестиции, играют важную роль в мировой экономике. Цифровизация с помощью таких технологий, как блокчейн, искусственный интеллект (далее – ИИ) и криптовалюты, оказывает значительное влияние на международные стандарты регулирования, повышая прозрачность и автоматизируя мониторинг финансовых операций. Адаптация международных стандартов, включая Базель III, рекомендации ФАТФ и обновленные IFRS, направлена на усиление требований к кибербезопасности и борьбе с финансовыми преступлениями. Исследование выявило проблемы и риски, связанные с цифровизацией, такие как безопасность данных, анонимность и волатильность криптовалют. Для повышения эффективности и безопасности трансграничных потоков капитала было рекомендовано внедрить международные стандарты для криптовалют и технологии блокчейн, укрепить кибербезопасность и использовать искусственный интеллект для анализа финансовых потоков.

Обсуждение результатов

По мнению автора М.Я. Маковецкого, трансграничное движение капитала – это ключевой аспект мировой экономики, характеризующийся взаимодействием экономик стран на международном уровне. В условиях глобализации мировой экономики такое движение капитала проявляется в форме иностранных инвестиций, которые осуществляются путем прямых вложений в отрасли и рынки других стран. Сюда же относятся инвестиции в иностранные предприятия и финансовые рынки, что способствует глобальной интеграции экономических процессов [1].

Трансграничное движение капитала может осуществляться в формах прямых и портфельных инвестиций, а также международных кредитов.

Прямые иностранные инвестиции Е.Н. Смирнов и С.А. Лукьянов характеризуют как предполагающие долгосрочную заинтересованность и контроль со стороны иностранного инвестора. Они предполагают активное участие в управлении компанией и часто связаны с покупкой значительной доли в компании или созданием нового предприятия за рубежом. Е.Н. Смирнов и С.А. Лукьянов среди признаков прямых иностранных инвестиций выделяют следующие:

• •    долгосрочный характер – инвесторы вкладывают средства с намерением долгосрочного развития и влияния на управление компанией;

• •    активное участие в управлении – иностранные инвесторы не только вкладывают капитал, но и принимают активное участие в стратегическом управлении и операциях компании;

• •    передача технологий и знаний – прямые иностранные инвестиции часто сопровождаются передачей управленческих практик, инновационных технологий и профессиональных знаний, что способствует улучшению инфраструктуры и производственных стандартов принимающей страны [2].

М.Р. Сафиуллин и А.Р. Абдуллина описывают портфельные инвестиции как вложения капитала в финансовые инструменты, такие как акции и облигации, без намерения активно управлять компанией. Основными характеристиками портфельных инвестиций являются их краткосрочный характер, высокая ликвидность и отсутствие активного участия в управлении объектами инвестиций. Портфельные инвестиции могут быть легко ликвидированы и часто осуществляются через финансовых посредников, в том числе институциональных инвесторов.

М.Р. Сафиуллин и А.Р. Абдуллина также упоминают различные формы международного движения капитала, включая кредиты и займы, официальную помощь развитию и денежные переводы (деньги, заработанные иммигрантами) [3]. Международные банки и финансовые учреждения предоставляют кредиты правительствам и частным компаниям за рубежом, что является одной из форм международных финансовых потоков. Финансовая помощь, предоставляемая развитыми странами развивающимся странам для поддержки их экономического и социального развития, также рассматривается как форма международного капитала. Денежные переводы от рабочих, работающих за границей, своим семьям на родину являются весьма значительной формой международных денежных потоков [3].

Международные стандарты играют ключевую роль в управлении трансграничным движением капитала. Эти стандарты формируются под эгидой международных организаций, таких как Международный валютный фонд (далее – МВФ), Мировой банк и Базельский комитет по банковскому надзору. Они направлены на создание стабильной, прозрачной и эффективной финансовой системы, способствующей свободному, но в то же время контролируемому потоку капиталов.

Бреттон-Вудская система, созданная в 1944 году, стала ключевым этапом в развитии международных финансовых стандартов. Она установила фиксированные обменные курсы валют, привязанные к доллару США, который, в свою очередь, был конвертируем в золото по курсу $35 за унцию. Бреттон-Вудские институты, такие как МВФ и Всемирный банк, были созданы для поддержания финансовой стабильности и предоставления кредитов странам с временными проблемами платежного баланса [4].

С распадом Бреттон-Вудской системы в начале 70-х годов XX века, когда США прекратили конвертацию доллара в золото, мир перешел к плавающим обменным курсам валют. Переход ознаменовал собой начало новой эпохи в международных финансах, где рынки стали определять стоимость валют на основе спроса и предложения.

В 80-е и 90-е годы XX века были введены новые стандарты и правила для управления международными финансовыми рынками. Важнейшим событием этого периода стало принятие трех базельских соглашений, которые установили международные стандарты для банковского капитала и рисков. Базель II, утвержденный в 2004 году, ввел более сложные требования по управлению рисками и укреплению устойчивости банковских систем [5].

В ответ на глобальный финансовый кризис 2008 года международное сообщество внедрило новые меры для повышения устойчивости финансовой системы. Базель III, принятый в 2010 году, ужесточил требования к банковскому капиталу, ликвидности и стресс-тестированию. G20 также сыграла важную роль в координации международной финансовой политики и разработке стратегий по предотвращению будущих кризисов [6].

Современные международные финансовые стандарты продолжают эволюционировать. Принятые в 2017 году стандарты IFRS 9, например, ввели новые правила для оценки финансовых инструментов и признания убытков по кредитам. Постоянные усилия по разработке стандартов и улучшению финансового регулирования направлены на обеспечение глобальной финансовой стабильности и прозрачности [7] (см. Таблицу 1).

Международные стандарты регулирования капитальных потоков разработаны различными международными организациями и институтами для управления и контроля над трансграничными финансовы-

Таблица 1

Роль международных стандартов в регулировании трансграничных капитальных потоков [8]

ми операциями и включают в себя широкий спектр правил и рекомендаций, направленных на обеспечение стабильности, прозрачности и безопасности международной финансовой системы (см. Таблицу 2).

Международные стандарты регулирования капитальных потоков играют ключевую роль в обеспечении стабильности и прозрачности глобальной финансовой системы. Они создают основу для управления рисками и обеспечения надежности финансовых институтов, способствуя экономическому развитию и международному сотрудничеству. В этом контексте цифровизация становится важным фактором, который может значительно повысить эффективность и прозрачность процессов, связанных с международными стандартами.

Н.Х. Халилов и Н.Т. Сафина отмечают, что цифровизация – это процесс внедрения современных цифровых технологий в различные сферы жизни и производства, преобразования или перехода на цифровые средства связи, записи и передачи данных с помощью цифровых устройств [13].

Важнейшим катализатором этого нового этапа цифровой трансформации является растущий успех передовых технологических трендов, включая блок-

чейн и распределенные бухгалтерские книги, ИИ и машинное обучение, большие данные и аналитику данных, цифровые платежные платформы, API (интерфейсы прикладного программирования), RegTech, кибербезопасность, криптовалюты [14]. Международные стандарты регулирования потоков капитала претерпели значительные изменения в условиях цифровизации, особенно с развитием таких технологий, как блокчейн и криптовалюты. Изменения затрагивают не только технические аспекты регулирования, но и основополагающие подходы к мониторингу и контролю трансграничных финансовых потоков. Каждая инновационная технология имеет свое влияние (см. Таблицу 3).

По мнению С.Ю. Перцева, все базельские соглашения адаптировались к трансграничным потокам капитала в цифровую эпоху путем пересмотра регулятивных мер, направленных на устранение барьеров на пути движения капитала, в том числе спекулятивного, что было необходимо для предотвращения финансовых кризисов и обеспечения стабильности. Включение в соглашения цифровых валют, таких как цифровые валюты центральных банков и стейблкоины, повысило прозрачность, снизило затраты на трансграничные переводы и улучшило контроль за денеж-

Аспект	Описание	Примеры
Прозрачность и отчетность	Международные стандарты требуют высокого уровня прозрачности и отчетности от стран и финансовых институтов, что помогает улучшить понимание рисков, связанных с трансграничными инвестициями	МВФ и Всемирный банк регулярно публикуют отчеты о финансовой стабильности стран, что помогает инвесторам и регуляторам лучше понять экономическую обстановку
Управление рисками	Стандарты, такие как Базель III, нацелены на управление различными банковскими рисками, способствуя устойчивости финансовых институтов и стабильности капитальных потоков	Базельские соглашения требуют от банков удерживать достаточный капитал на случай финансовых потрясений, тем самым обеспечивая дополнительную стабильность системы
AML и CFT	Требования к проверке клиентов и происхождению капиталов помогают предотвратить нелегальные трансграничные потоки, борясь с отмыванием денег и финансированием терроризма	Международная группа по разработке финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF) представляют рекомендации, которые обязывают банки проводить тщательную проверку своих клиентов
Интеграция рынков	Международные стандарты способствуют интеграции финансовых рынков, улучшая их взаимосвязь и повышая эффективность мирового рынка капитала	Европейский союз с его единой валютой и безграничными капитальными рынками является примером, как стандарты и регуляции могут способствовать интеграции экономик разных стран
Реагирование на финансовые кризисы	Стандарты помогают координировать реакцию на глобальные финансовые кризисы, предотвращая панические массовые выводы капитала, которые могут усугубить кризис.	Во время финансового кризиса 2008 года международные стандарты помогли координировать действия центральных банков и правительств для стабилизации рынков
Санкции и контроль	Стандарты регулируют введение и соблюдение международных санкций, ограничивая потоки капитала в определенные страны, и служат инструментом геополитического давления	Санкции, введенные против Ирана и России, ограничили доступ этих стран к международным финансовым рынкам и технологиям, воздействуя на их экономики и политику

Таблица 2

Стандарт	Описание
Базельские соглашения	Разработанные Базельским комитетом по банковскому надзору, стандарты устанавливают минимальные требования к капиталу для банков, чтобы обеспечить их устойчивость к финансовым рискам. Они включают Базель I, Базель II и Базель III, каждый из которых постепенно ужесточает и дополняет требования к капитальной адекватности и управлению рисками
Стандарты и рекомендации FATF	FATF устанавливает международные стандарты по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма. Стандарты помогают странам разрабатывать эффективные системы предотвращения финансовых преступлений через трансграничные потоки капитала
Международные стандарты отчетности (далее – IFRS)	Стандарты, разработанные IFRS, обеспечивают стандартизацию финансовой отчетности на международном уровне, что важно для прозрачности и сопоставимости финансовой информации трансграничных компаний
Стандарты Международной организации комиссий по ценным бумагам (далее – IOSCO)	IOSCO разрабатывает стандарты регулирования рынков ценных бумаг, которые помогают обеспечить их прозрачность, справедливость и эффективность. Особенно это важно для управления рисками, связанными с трансграничными инвестициями и торговлей ценными бумагами
Стандарты и рекомендации Организация экономического сотрудничества и развития (далее – OECD)	OECD разрабатывает рекомендации и политику, направленные на улучшение экономического и социального благосостояния на международном уровне. В частности, стандарты для решения трансграничных налоговых проблем и повышения международной налоговой прозрачности
Правила Всемирной торговой организации (далее – ВТО)	ВТО разрабатывает правила международной торговли, включая те, которые касаются трансграничного движения капитала, например, в контексте торговых и инвестиционных сделок

Таблица 3

Влияния инновационных технологий [15-20]

Технологии	Влияние
Блокчейн и распределенные регистры	Блокчейн трансформирует международные стандарты, вводя новые механизмы прозрачности и отслеживания транзакций. Регуляторам становится проще отслеживать и проверять трансграничные потоки капитала благодаря непрерывному доступу к данным о транзакциях. Это способствует разработке стандартов для борьбы с финансовыми преступлениями, такими как отмывание денег, а также созданию регулятивных рамок для криптовалют и других цифровых активов
ИИ и машинное обучение	ИИ и машинное обучение позволяют регуляторам и финансовым учреждениям автоматизировать мониторинг и анализ трансграничных финансовых операций, улучшая обнаружение подозрительных паттернов и аномалий, способствуют разработке адаптивных регулятивных механизмов, которые могут динамично реагировать на изменения в поведении рынка и новые угрозы
Большие данные и аналитика данных	Обработка больших данных позволяет регуляторам и финансовым институтам получать более глубокие инсайты о глобальных финансовых потоках и трендах. Это приводит к более обоснованным и информированным регулятивным решениям, способствует улучшению политик управления рисками и оптимизации финансовой стабильности
Цифровые платежные платформы	Ускорение и удешевление трансграничных платежей через цифровые платформы требует пересмотра регулятивных стандартов, особенно в части безопасности и защиты потребителей. Международные регуляторы сталкиваются с необходимостью адаптации своих нормативных рамок для интеграции и поддержки новых технологических решений
Криптовалюты	Криптовалюты изменили трансграничное движение капитала и благодаря своей децентрализованной природе и отсутствию банковских посредников сделали международные переводы проще и дешевле, тем самым сократив время и стоимость транзакций, повысив прозрачность и доступность. Таким образом, криптовалюты способствуют более свободному и эффективному глобальному движению капитала

Окончание таблицы 2

APIs (прикладные программные интерфейсы)	APIs облегчают интеграцию различных финансовых систем и платформ, что приводит к более тесному взаимодействию и сотрудничеству между банками и другими финансовыми учреждениями на международном уровне. Это влияет на стандарты данных и безопасности, побуждая регуляторов разрабатывать новые подходы для защиты и обмена финансовой информацией
Регтех (RegTech)	RegTech помогает финансовым институтам и регуляторам улучшать соблюдение регулятивных требований, используя цифровые технологии для автоматизации и оптимизации процессов контроля соответствия
Кибербезопасность	С увеличением объема и сложности трансграничных цифровых финансовых операций возрастает риск кибератак. Регуляторы вынуждены усиливать требования к кибербезопасности, что влияет на международные стандарты защиты данных и финансовых операций. Это приводит к повышенной кооперации и координации между странами в области кибербезопасности

Международные стандарты регулирования капитальных потоков [9-12]

ными потоками. Кроме того, разрабатываются новые стандарты и рекомендации по управлению рисками, связанными с использованием стабильных монет, чтобы эмитенты соблюдали банковские правила, а регулирующие органы могли эффективно управлять этими активами. Цель этих изменений – создать более устойчивую финансовую систему, способную справиться с вызовами цифровизации и глобализации [21].

Согласно А. Шмидту FATF пересмотрела свои рекомендации, включив в них цифровые активы и поставщиков услуг виртуальных активов (VASP), подчеркнув более строгие требования к идентификации клиентов и мониторингу транзакций. Обновления также подчеркивают необходимость повышения уровня международного сотрудничества и обмена информацией для эффективной борьбы с отмыванием денег и финансированием терроризма. Улучшения отражают развивающийся подход регулятора к управлению рисками, связанными с цифровой финансовой деятельностью [22].

• A . Янссон отмечает, что стандарты IFRS действительно адаптируются к цифровой экономике: вводятся новые правила учета криптовалют и цифровых активов, разрабатываются стандарты, учитывающие влияние таких технологий, как блокчейн, на процессы финансовой отчетности и аудита, повышаются требования к раскрытию информации о цифровых операциях и связанных с ними рисках.

В статье «Глобальная конвергенция финансовой отчетности: исследование принятия международных стандартов финансовой отчетности шведскими бухгалтерами» А. Янссон описывает, как IFRS решает новые задачи. Например, согласно IFRS криптовалюты могут быть классифицированы как нематериальные активы или запасы в зависимости от обстоятельств, например, предназначены они для продажи в ходе обычной деятельности или для других целей. Такая классификация влияет на то, как они оцениваются и отражаются в финансовой отчетности.

Кроме того, признается роль технологии блок-чейн в повышении прозрачности и эффективности финансовых операций и обсуждается их влияние на финансовую отчетность и аудит. В настоящее время эти стандарты совершенствуются, чтобы обеспечить адекватное отражение уникальных аспектов цифровых активов и технологий, лежащих в их основе [23].

IOSCO адаптирует свои стандарты для регулирования рынка ценных бумаг в цифровой экономике, включая разработку рекомендаций для регулирования криптоактивов и токенизированных ценных бумаг, усиление мер по защите инвесторов в цифровой среде, требования к раскрытию информации и предотвращению мошенничества введение правил для мониторинга и оценки рисков, связанных с новыми финансовыми технологиями.

О.М. Махалин и В.Н. Махалин обсуждают, как Организация экономического сотрудничества и развития (далее – ОЭСР) адаптирует налоговые стандарты и политику в ответ на вызовы цифровой экономики. ОЭСР активно работает над решением проблемы уклонения от уплаты налогов транснациональными компаниями и влияния цифровизации на налоговую базу. В этом контексте в 2013 году был разработан план BEPS, завершенный в 2015 году, который включает в себя ряд мер, направленных на предотвращение размывания налоговой базы и вывода прибыли из-под налогообложения. Авторы подчеркивают также, что цифровая экономика трансформирует национальные налоговые системы разных стран, принимая во внимание новые способы ведения бизнеса, которые смещают акцент с физического присутствия компаний на взаимодействие с пользователями и обработку данных. В связи с этим возникает необходимость в новом подходе к определению налогового присутствия в юрисдикциях и роли данных и пользователей в создании стоимости. Они акцентируют внимание на важности укрепления стандартов прозрачности и обмена информацией для эффективного контроля трансграничных сделок в цифровой сфере, указывают на необходимость международного сотрудничества и адаптации налоговых систем к быстро меняющемуся деловому климату и обеспечения справедливого налогового бремени для всех участников экономики [24].

А.Ю. Иванов обсуждает адаптацию Всемирной торговой организации (далее – ВТО) к реалиям цифровой экономики, подчеркивая ключевые направления, по которым осуществляется этот процесс:

• •    регулирование международной электронной коммерции и защита прав потребителей для учета уникальных аспектов цифровой торговли. Включает разработку и обновление правил для защиты прав потребителей в онлайн-пространстве, что является важным аспектом в управлении честной и прозрачной торговлей;

• •    нормы справедливой торговли цифровыми услугами и защита данных путем введения стандартов, обеспечивающих справедливое взаимодействие в сфере цифровых услуг и предоставляющих должный уровень защиты, для создания доверия и обеспечения безопасности пользователей;

• •    усиление сотрудничества между странами‐ членами с целью укрепления международного сотрудничества для создания единого подхода к регулированию цифровой торговли; включает координацию политик и обмен лучшими практиками между странами, что способствует гармонизации стандартов и улучшению регуляторной среды;

• •    торговля в контексте трансграничного капитала как неотъемлемой части трансграничного капитала, включая перемещение товаров и услуг между странами, что требует гармонизации правил и стандартов для обеспечения эффективной и безопасной торговли в цифровую эпоху. В этом контексте ВТО стремится создать условия, при которых торговля может способствовать устойчивому экономическому росту и развитию на глобальном уровне [25].

В эпоху цифровой трансформации финансовые системы мира переживают значительные изменения, вызванные ускорением и расширением международных капиталовых потоков. Что создает множество вызовов для традиционных регуляторных рамок. Рост использования блокчейн-технологий и криптовалют требует пересмотра существующих норм и адаптации к новым реалиям. Основные международные регуляторы, такие как Базельский комитет по банковскому надзору, ФАТФ, IFRS, IOSCO, OECD и ВТО, уже начали пересматривать свои стандарты и рекомендации, чтобы учитывать влияние цифровизации.

Для повышения эффективности и безопасности трансграничных потоков капитала в цифровую эпоху можно предложить следующие меры.

Во-первых, разработка и внедрение международных стандартов для криптовалют и технологии блокчейн. В частности, речь идет о создании единой нормативной базы для криптовалют, включая правила для обменных платформ и кошельков, а также о внедрении стандартов прозрачности и отслеживания транзакций на основе блокчейна для повышения безопасности и предотвращения финансовых преступлений.

Во-вторых, необходимо усилить кибербезопасность. Важно внедрить строгие требования к защите данных и информационных систем, используемых в международных финансовых операциях, а также регулярно проводить киберучения и стресс-тесты для выявления уязвимых мест и разработки стратегий противодействия кибератакам.

В-третьих, необходимо развивать технологии ИИ и больших данных для анализа финансовых потоков. Использование ИИ и аналитики больших данных поможет автоматизировать мониторинг трансграничных операций, выявлять подозрительные закономерности и прогнозировать риски. Внедрение машинного обучения позволит адаптировать механизмы регулирования к изменениям в глобальных финансовых потоках.

Заключение

В условиях глобализации мировой экономики трансграничные потоки капитала становятся одним из ключевых аспектов международного взаимодействия. Центральную роль в этом процессе играют прямые иностранные инвестиции (далее – ПИИ) и портфельные инвестиции. ПИИ характеризуются долгосрочными обязательствами и активным участием в управлении компаниями, что способствует передаче технологий и знаний. Портфельные инвестиции характеризуются краткосрочностью и высокой ликвидностью, но без активного управления объектами инвестиций.

Цифровизация, включая блокчейн, ИИ и криптовалюты, оказывает значительное влияние на международные стандарты регулирования. Блокчейн обеспечивает прозрачность и отслеживание транзакций, ИИ автоматизирует мониторинг финансовых операций, криптовалюты облегчают международные переводы.

Новые стандарты, такие как Базель III, рекомендации ФАТФ и обновленные IFRS, адаптируются к этим изменениям, усиливая требования к кибербезопасности и борьбе с финансовыми преступлениями. Цель этих мер – обеспечение стабильности и прозрачности мировой финансовой системы в условиях цифровой экономики.

Таким образом, современные технологические изменения требуют пересмотра международных стандартов регулирования движения капитала, что способствует безопасности и эффективному управлению глобальными финансовыми рисками.