К вопросу об инвестиционной привлекательности предприятия при его развитии

Для удержания на рынке и привлечения дополнительных финансовых вложений в свое развитие каждое предприятие должно оценивать свою инвестиционную привлекательность. Для внешних инвесторов этот показатель дает некоторую уверенность в том, что они обоснованно вкладывают свои финансовые средства в тот или иной проект, в ту или иную организацию. Рассмотрению показателя инвестиционной привлекательности и практических аспектов его использования и посвящена данная статья.

Инвестиционная привлекательность: это совокупность объективных и субъективных характеристик объекта инвестирования, обуславливающих в совокупности потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции в данную страну, регион, отрасль, предприятие (корпорацию) [1]; это система экономических отношений между субъектами хозяйствования по поводу эффективного развития бизнеса и поддержания его конкурентоспособности [2]; это условия инвестирования, которые влияют на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования [3].

Инвестиционная привлекательность страны или региона, или отрасли – это интегральный показатель, который определяется по совокупности ее экономических и финансовых показателей, показателей государственного, общественного, законодательного, политического и социального развития. Он может включать в себя следующие составляющие: инвестиционный потенциал (учитывает готовность региона к приему инвестиций с соответствующими гарантиями сохранности капитала и получения прибыли инвесторами) и инвестиционный риск. Инвестиционный потенциал включает частные потенциалы [4]:

• -    ресурсно-сырьевой (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов);

• -    трудовой (трудовые ресурсы и их образовательный уровень);

• -    производственный (валовой региональный продукт);

• -    инновационный (уровень развития фундаментальной, вузовской и прикладной науки с упором на внедрение ее результатов в регионе);

• -    институциональный (степень развития институтов рыночной экономики);

• -    инфраструктурный (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность);

• -    финансовый (объем налоговой базы и прибыльность предприятий региона);

• -    потребительский (совокупная покупательная способность населения региона).

Инвестиционный риск - это вероятность (возможность) потери капитала. Он также влияет на инвестиционную привлекательность. Инвестиционный риск обычно рассчитывают по составляющим [4]: экономический, финансовый, политический, социальный, экологический риск, криминальный и законодательный риск

Рассмотрим, как и для чего разные инвесторы оценивают инвестиционную привлекательность [3, 4]:

• а)    для банка основным приоритетом в   рассмотрении

привлекательности предприятия является его платежеспособность (так как банк заинтересован в своевременном возврате основной суммы денег и выплаты процентов и не участвует в прибыли от реализации проекта);

• б)    для институционального инвестора важна эффективность хозяйственной деятельности реципиента (прибыль на совокупные активы);

• в)    для владельца предприятия нужна максимизация эффективности финансово хозяйственной деятельности, улучшение своих положительных сторон и ликвидация своих проблемных сторон.

Для оценки инвестиционной привлекательности используют разные подходы, включающие определения кредитных рейтингов и комплексные исследования инвестиционного климата российских регионов; ранжирование регионов по различным критериям и составление итогового ранга [3, 5, 6]. Сравнение трех подходов к оценке инвестиционной привлекательности [3, 5, 6] показало, что наиболее практически реализуемым из них является предлагаемый Кабушкиным С.Н. [5], который рекомендует считать этот показатель исходя из оценки риска инвестиционной привлекательности по 5-ти направлениям (рис. 1).

Практически по всем направлениям, показанным на рис. 1, можно просчитать количественные показатели по отчетности предприятия или дать качественную характеристику в виде ранга (балла), которую затем несложно перевести в количественное измерение.

При оценке инвестиционной привлекательности можно предварительно выбрать приоритетные направления развития. Например, Э.М. Коротков [6] считает, что наиболее часто для оценки экономического потенциала используются методики, основанные на индикаторном методе и методе экспертных оценок. Можно оценить уровень потенциала и выбрать приоритетные направления для развития предприятия.

Рисунок 1. Направления оценки риска инвестиционной привлекательности предприятия [5]

Все рассмотренные показатели достаточно легко просчитываются, и любое предприятие может без особых сложностей оценить по ним свою инвестиционную привлекательность и дать более полную обоснованную картину по своему состоянию и потенциальному развитию. Также это дает его инвесторам определенные гарантии сохранности, возврата и доходности их средств, вкладываемых в развитие оцениваемого предприятия. Ведь каждый инвестор хочет иметь уверенность, чтобы его вложения возвращались и приносили доход.