Капитал организации и методы его формирования

Целью написания данной статьи является анализ капитала организации и методы его формирования. Исходя из поставленных задач, в статье рассмотрена сущность понятия «капитал» организации. Представлена классификация источников его формирования, дана характеристика состава собственного и заемного капитала организации. Рассмотрены методы формирования капитала.

Объект исследования – Надеждинский филиал ОАО «Примавтодор».

Предмет исследования – капитал и методы его формирования исследуемой организации.

Информационная база – научная литература по теме исследования; учебники и учебные пособия, финансовая отчетность Надеждинского филиала ОАО «Примавтодор» за период 2014-2016 гг., а также материалы, получаемые из Интернета.

Понятие «капитал» нередко применяют для характеристики активов фирмы, деля их при этом на основной (долгосрочные активы) и оборотный (все оборотные средства фирмы) капитал.

Капитал – это общая стоимость средств предприятия (в денежной, материальной, нематериальной формах), инвестированных в формирование активов [9].

В экономическом словаре дается следующее определение капитала, претендующие на обобщения: «Капитал – это, сумма средств, принадлежащих лицу или группе лиц, выраженная в стоимости зданий, оборудования, земли (основной капитал), товаров, зарплаты работников (оборотный капитал)». Капитал - совокупные ресурсы, используемые в бизнесе, среди которых важным элементом является человеческий капитал [2].

Формируется капитал организации как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников. Собственный капитал – это общая стоимость средств организации, принадлежащих ему на правах собственности и используемых для формирования определенной части активов. Структура собственного капитала организации представлен на рисунке 1 [4].

Рисунок 1 - Структура собственного капитала организации

Заемный капитал – это кредиты банков, займы, кредиторская задолженность и т.д. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года) (рисунок 2) [6].

Рисунок 2 - Структура заемного капитала организации

Управление собственным капиталом связано не только с обеспечением эффективного использования накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих развитие организации. Собственные финансовые ресурсы подразделяются на внутренние и внешние [4].

Основной целью формирования капитала создаваемой организации является привлечение достаточного его объема для финансирования приобретения необходимых активов, а также оптимизация его структуры с позиций обеспечения условий последующего эффективного использования[11].

Оптимизация общей потребности в капитале создаваемой организации достигается различными способами, основными из которых являются:

балансовый метод, метод аналогий, метод удельной капиталоемкости.

• 1. Балансовый метод оптимизации общей потребности в капитале базируется на определении необходимой суммы активов, позволяющих организации начать хозяйственную деятельность. Данный метод расчетов исходит из балансового алгоритма: общая сумма активов создаваемой организации равна общей сумме инвестируемого в него капитала.

При использовании данного метода необходимо учитывать, что еще до начала формирования активов учредители организации несут определенные расходы, связанные с разработкой бизнес-плана, оформлением учредительных документов и т.п. С учетом данных расходов расчет общей потребности в капитале вновь создаваемой организации балансовым методом производится по следующей формуле:

Пк = Па + Прк                           (1)

• гд е Пк - общая потребность в капитале для создания новой организации;

• 2.    Метод аналогий базируется на установлении размера используемого капитала в организациях аналогах. Предприятие аналог для осуществления такой оценки подбирается с учетом его общеотраслевой принадлежности, региона размещения, размера, первоначальной стадии жизненного цикла и ряда других факторов.

• 3.    Метод удельной капиталоемкости является наиболее простым, но дает возможность получить наименее точный результат расчетов. Данный расчет базируется на использовании показателя «капиталоемкость продукции», который дает представление о том, какой размер капитала используется в расчете на единицу произведенной (или реализованной)

Па - общая потребность в активах создаваемой организации, определенная на стадии разработки его бизнес-плана;

Прк - предстартовые расходы и другие единовременные затраты капитала, связанные с созданием новой организации.

продукции. Он рассчитывается в разрезе отраслей и под отраслей экономики посредством разделения общей суммы применяемого капитала (собственного и заемного) на общий объем произведенной (реализованной) продукции.

Расчет общей потребности в капитале вновь создаваемой организации на основе показателя капиталоемкости продукции осуществляется по следующей формуле:

Пк = Кп х ОР + ПРк                        (2)

• гд е Пк – общая потребность в капитале для создания новой организации;

Кп – показатель капиталоемкости продукции (среднеотраслевой или аналоговый);

ОР – планируемый среднегодовой объем производства продукции;

ПРк – предстартовые расходы и другие единовременные затраты капитала, связанные с созданием новой организации.

Преимуществом данного метода оптимизации общей потребности в капитале организации является то, что он автоматически задает показатели капиталоотдачи организации на стадии его функционирования.

Рассмотрим порядок формирования капитала и методы его формирования на конкретном примере: Надеждинского филиала ОАО «Примавтодор» (юридический адрес: Приморский край, с.В.Надеждинское ул. Р.Дрегиса 9).

ОАО «Примавтодор» имеет 28 филиалов по всему Приморскому краю.

Основной вид деятельности: строительство автомобильных дорог и автомагистралей.

Анализ состава собственного капитала Надеждинского филиала ОАО «Примавтодор» за 2014-2016 гг. характеризуется данными таблицы 1.

Таблица 1 - Анализ состава собственного капитала Надеждинского филиала ОАО

«Примавтодор» за 2014-2016 гг., тыс.руб.

Составляющие собственного капитала	2014	2015	2016	2015 к 2014		2016 к 2015
				(+ -) абс.откл.	% темп роста	(+ -) абс.откл.	% темп роста
Уставный капитал	425659	452659	452659	-	-	-	-
Добавочный капитал	471258	471258	471258	-	-	-	-
Переоценка внеоборотных активов	22633	22633	22633	-	-	-	-
Нераспределенная прибыль отчетного года	41250	53203	78857	+11953	128,97	+25654	148,21
Итого собственный капитал	960800	972753	1025407	+11953	101,24	+52654	105,41
Валюта баланса	2988044	3038953	2999630	+50899	101,70	-39323	98,71

За 2016 год собственный капитал Надеждинского филиала ОАО «Примавтодор» составил 1025 407 тыс.руб., в составе которого «уставный капитал» составил 452 659 тыс.руб., «добавочный капитал» - 471 258 тыс.руб., «переоценка внеоборотных активов» - 22 633 тыс.руб., «Нераспределенная прибыль отчетного года» - 78 857 тыс.руб.

По сравнению с 2015 годом собственный капитал увеличился на 52 654 тыс.руб., или на 5,41%. «Уставный капитал» и «Добавочный капитал» не изменился.

«Нераспределенная прибыль отчетного года» в 2016 году составила 78 857 тыс.руб., и по сравнению с 2015 годом прибыль увеличилась на 25 654 тыс. тыс.руб., или на 48,21%, по сравнению с 2014 годом прибыль увеличилась на 37607 тыс.руб., или практически в два раза (+91,17%).

Увеличение нераспределенной прибыли говорит об устойчивом финансовом состоянии организации и ее динамичном функционировании в 2014-2016 гг.

Увеличение собственного капитала, безусловно, является положительной тенденцией.

Анализ структуры собственного капитала Надеждинского филиала ОАО «Примавтодор» за 2014-2016 гг. характеризуется данными таблицы 2.

Таблица 2 - Анализ структуры собственного капитала Надеждинского филиала ОАО «Примавтодор» за 2014-2016 гг., %

Составляющие собственного капитала	2014	2015	2016	2015 к 2014		2016 к 2015
				(+ -) абс.откл.	% темп роста	(+ -) абс.откл.	% темп роста
Уставный капитал	44,3	46,5	44,1	+2,2	104,96	-2,4	94,84
Добавочный капитал	49,2	48,4	45,9	-0,8	98,37	-2,5	94,83
Переоценка внеоборотных активов	2,3	2,3	2,2	-	-	-0,01	95,65
Нераспределенная прибыль отчетного года	4,2	2,8	7,8	-1,4	66,67	+5,0	278,57
Итого собственный капитал	100,0	100,0	100,0	-	-	-	-

За 2014-2016 гг. структура собственного капитала значительно поменялась: уменьшилась доля «добавочного капитала» с 49,2% в 2014 году до 45,9% в 2016 году, доля «нераспределенной прибыли отчетного года» увеличилась с 4,2% в 2014 году до 7,8% в 2016 году.

Анализ состава и динамики собственного капитала и обязательств Надеждинского филиала ОАО «Примавтодор» за 2014-2016 гг. характеризуется данными таблицы 3

Таблица 3 - Анализ состава и динамики собственного капитала и обязательств

Надеждинского филиала ОАО «Примавтодор» за 2014-2016 гг.

Показатели	2014	2015	2016	2015 к 2014		2016 к 2015
				(+ -) абс.откл.	% темп роста	(+ -) абс.откл.	% темп роста
Собственный капитал	960800	972753	1025407	+11953	101,24	+52654	105,41
Долгосрочные обязательства	1504	1830	1293	+326	121,67	-567	70,66
Краткосрочные обязательства	2025740	2064370	1972930	+38630	101,91	-91440	95,57
в т.ч. кредиторская задолженность	1192770	854776	739734	-337994	71,66	-15042	86,54
Валюта баланса	2988044	3038953	2999630	+50899	101,70	-39323	98,71

Собственный капитал в 2016 году составил 1025 407 тыс.руб., и увеличился по сравнению с 2015 годом на 52654 тыс.руб., или 5,41%, по сравнению с 2014 годом увеличение составило 6,72%.

Структура собственного капитала и обязательств Надеждинского филиала ОАО «Примавтодор» за 2014-2016 гг. характеризуется данными таблицы 4.

Таблица 4 - Структура собственного капитала и обязательств Надеждинского филиала ОАО «Примавтодор» за 2014-2016 гг.

Показатели	2014	2015	2016	2015 к 2014		2016 к 2015
				(+ -) абс.откл.	% темп роста	(+ -) абс.откл.	% темп роста
Собственный капитал	32,1	32,0	34,2	-0,1	99,7	+2,2	106,8 7
Долгосрочные обязательства	0,1	0,1	0,1	-	-	-	-
Краткосрочные обязательства	67,8	67,9	65,7	+0,1	100,15	-2,2	96,76
Валюта баланса	100, 0	100, 0	100,0	-	-	-	-

Характеризуя соотношение собственных и заемных средств Надеждинского филиала ОАО «Примавтодор», можно сделать следующие выводы. Преобладающую часть пассива баланса, отражающего источники средств организации, составляют краткосрочные обязательства, доля которых в валюте баланса в 2015 году составляет 67,9%, в 2016 году – 65,7%, при этом удельный вес долгосрочных обязательств невелик – 0,1%.

Основная масса заимствований приходилась на кредиторскую задолженность, удельный вес которых был равен 28,13% в валюте баланса в 2015 году, но в результате снижения ее объемов в 2016 году уменьшился на 24,66%.

Таким образом, за 2016 год собственный капитал Надеждинского филиала ОАО «Примавтодор» составил 1025 407 тыс.руб., в составе которого «уставный капитал» составил 452 659 тыс.руб., «добавочный капитал» - 471 258 тыс.руб., «переоценка внеоборотных активов» - 22 633 тыс.руб., «Нераспределенная прибыль отчетного года» - 78 857 тыс.руб.

По сравнению с 2015 годом собственный капитал увеличился на 52 654 тыс.руб., или на 5,41%. «Уставный капитал» и «Добавочный капитал» не изменился.

«Нераспределенная прибыль отчетного года» в 2016 году составила 78 857 тыс.руб., и по сравнению с 2015 годом прибыль увеличилась на 25 654 тыс. тыс.руб., или на 48,21%, по сравнению с 2014 годом прибыль увеличилась на 37607 тыс.руб., или практически в два раза (+91,17%).

Надеждинского филиала ОАО «Примавтодор» располагает собственным капиталом в размере 1025 407 тыс.руб., и предполагает увеличить объем продаж за счет привлечения заемных средств. Рассчитаем, при какой структуре капитала будет достигнут максимальный прирост рентабельности собственного капитала.

Вариантные расчеты чистой рентабельности собственного капитала при различных значениях коэффициента задолженности представлены таблицей 5 [12].

Таблица 5 - Вариантные расчеты чистой рентабельности собственного капитала при различных значениях коэффициента задолженности

	Показатели	Варианты
		1	II	III
1	Капитал, тыс. руб.	2999630	2999630	2999630
1.1	Собственный капитал, тыс. руб.	1025407	1025407	1025407
2	Объем заемного капитала, тыс. руб.	100000	200000	300 000
3	Общий объем капитала (стр. 1 + стр. 2), тыс. руб.	3099630	3199630	3299630
4	Коэффициент задолженности (ЗК/СК)	0,09	0,19	0,29
5	Рентабельность собственного капитала, %	2,6	2,6	2,6
6	Минимальная ставка процента за кредит, %	15	15	10
7	Минимальная процентная ставка с учетом премии за кредитный риск, %	15,5	16	16,5
8	Бухгалтерская прибыль с учетом процентов за кредит (стр. 3 х ст 5 :100) тыс   б	80590	83190	85790
9	Сумма процентов за кредит (стр. 2 х стр. 6: 100), тыс. руб.	15000	30000	30000
10	Бухгалтерская прибыль без учета суммы процентов за к е ит (ст 8 - ст 9) тыс   б	65590	53190	55790
11	Ставка налога на прибыль	20	20	20
12	Сумма налога на прибыль (стр. 10 х 11), тыс. руб.	13118	10638	11158
13	Чистая прибыль (стр. 10 - стр. 12), тыс. руб.	52472	42552	44632
14	Чистая рентабельность собственного капитала (стр. 13: ст 11 х 100) %	1,7	1,3	3,1
15	Прирост чистой рентабельности собственного капитала, %	-0,9	-1,3	+0,5

Как следует из ее приведенных данных, увеличение рентабельности капитала (+0,5%) был получен в варианте III.

Необходимое условие прироста чистой рентабельности собственного капитала: рентабельность активов больше средней процентной ставки за кредит. Именно такой максимальный результат получен в варианте

Следовательно, осуществление многовариантных расчетов с использованием указанных показателей позволяет установить оптимальную структуру капитала, которая приводит к максимизации прироста чистой рентабельности собственного капитала.

Для оптимизации структуры капитала организации можно достичь за счет привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников.

Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников призван обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования.

Таким образом, увеличение собственного капитала организации связано в первую очередь управлением и формированием его собственных финансовых ресурсов. Основной задачей этого управления является обеспечение необходимого уровня самофинансирования развития хозяйственной деятельности организации в будущем периоде. Управление собственным капиталом связано не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих будущее развитие организации.