Ключевая проблема финансового менеджмента и подходы к ее решению

В настоящее время проблема дебиторской задолженности встает почти на каждом предприятии, что доказывают данные о динамике изменения дебиторской задолженности по России. Динамика изменения дебиторской задолженности, их состав, структура и качество, а также интенсивность ее увеличения или уменьшения оказывают большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в текущие активы, а, следовательно, на финансовое состояние предприятия.

Предоставление компаниям-покупателям отсрочки оплаты является в России общепринятым стандартом делового оборота и важным условием для развития каналов сбыта. Как правило, отсрочка составляет от 30 до 90 дней. В России в 2009-2013 годах наблюдалась тенденция к постепенному снижению периода сбора дебиторской задолженности покупателей и заказчиков в днях, что свидетельствовало о том, что российские компании достаточно эффективно налаживали работу по сбору оплаты за свои поставки. Однако в 2014 году этот показатель вновь начал увеличиваться вслед за нарастанием проблем в российской экономике, что демонстрирует график на рисунке 1.

Рисунок 1. Динамика периода сбора дебиторской задолженности покупателей и заказчиков крупных и средних предприятий РФ (в днях) 92

Анализ проблем оборачиваемости дебиторской задолженности покупателей и заказчиков в отраслевом разрезе подтверждает, что в России данный показатель значительно различается в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия. Так, период сбора дебиторской задолженности для сектора оптовой и розничной торговли за 2014 год ниже, чем в среднем по стране. В ряде других ключевых отраслей, в частности, в строительной, горнодобывающей, фармацевтической, этот показатель, напротив, заметно превышал общероссийский уровень. Такие различия могут отражать прежде всего отраслевую специфику, технологии работы. В то же время, динамика периода сбора дебиторской задолженности показывает, что в значительной части отраслей российской экономики происходит рост данного показателя. Это свидетельствует как об усилении проблем с платежеспособностью покупателей и заказчиков, так и о том, что в нынешних экономических условиях компании этих отраслей для расширения и поддержания объемов бизнеса вынуждены иметь дело с клиентами из более рискованной группы. Состояние сбора дебиторской задолженности по отраслям и периодам отражено на рисунке 2.

— ♦ —Фармацевтика

— ■ —Строительство

—A— Оптовая торговля

Добыча полезных ископаемых

Обрабатывающие производства

—•— Средняя по отраслям

^^^^^^^^» Производство легковых авто

Опт и розница

Рисунок 2. Период сбора дебиторской задолженности покупателей и заказчиков крупных и средних предприятий в России (по отраслям, в днях) 93

В течение последних пяти лет доля просроченной задолженности в общем объеме дебиторской задолженности покупателей и заказчиков варьировалась от 8 до 12%, оставаясь по большей части в пределах 9-11% (рисунок 3). В последние два года наметилась тенденция к повышению доли просроченной задолженности, что может объясняться усилением негативных явлений в российской экономике и постепенным нарастанием проблем с платежной дисциплиной.

Рисунок 3. Динамика доли просроченной задолженности в общем объеме дебиторской задолженности покупателей и заказчиков крупных и средних предприятий в России, 2010-2014.94

Таким образом, в настоящее время фактически каждый десятый рубль из дебиторской задолженности покупателей и заказчиков крупных и средних российских предприятий представляет собой просроченный долг. Причем это значение является средним по всем отраслям российской экономики. Высокая доля просроченной дебиторской задолженности может оказаться губительной для компаний из низкомаржинальных отраслей.

Именно из-за этого перед компаниями встает вопрос: что же делать и как управлять дебиторской задолженностью?

Предоставление беспроцентного кредита покупателям оправдано только в одном случае, если выгода, от увеличения продаж за счет осуществления их в кредит, будет по крайней мере не меньше затрат, которые несет компания при предоставлении покупателям отсрочки платежей. По нашему мнению управление дебиторской задолженностью должно осуществляться при тесном взаимодействии финансового и коммерческого блоков. Задача первого – управление оборотными средствами компании, контроль за уровнем дебиторской задолженности, а задача продавцов – эффективно использовать такой инструмент, как предоставление покупателям отсрочки платежа, для привлечения наибольшего количества покупателей и обеспечения необходимого уровня продаж, что в конечном итоге приносит прибыль компании.

Для налаживания эффективного взаимодействия финансового и коммерческого блока в процессе управления дебиторской задолженностью действенным инструментом является разработанная кредитная политика компании. Это документ, регламентирующий условия предоставления коммерческого кредита покупателям и порядок сбора дебиторской задолженности. В нем должны быть отражены следующие аспекты:

• •    сотрудники, имеющие право принимать решения о предоставлении коммерческого кредита покупателям;стандарты оценки покупателей в целях предоставления им коммерческого кредита, деление покупателей на группы;

• •    максимальные размеры и сроки предоставления коммерческого кредита различным группам покупателей;

• •    регламент взаимодействия сотрудников компании и структурных подразделений при предоставлении покупателям коммерческого кредита;

• •    документы, которыми оформляется предоставление коммерческого кредита;

• •    особые условия предоставления коммерческого кредита и регламент их согласования.95

Также для обеспечения лучшего контроля за дебиторской задолженностью со стороны коммерческого отдела, можно включить в систему мотивации продавцов коэффициент, зависящий от уровня дебиторской задолженности, или от отсутствия её просрочек.

Для организации управленческого учета дебиторской задолженности следует наладить учет дебиторской задолженности по договорам и по покупателям. Такие возможности предоставляют автоматизированные системы учета, например, «1С:Управление торговлей».

Одной из задач финансового директора является обеспечение приемлемого уровня ликвидности компании. Для этого есть правило – уровень дебиторской задолженности должен примерно соответствовать уровню беспроцентной кредиторской задолженности (задолженности поставщикам за товары и услуги). Таким образом, компания как бы финансирует отвлечение оборотных средств беспроцентным займом у кредиторов.

Если ожидается, что некоторую часть дебиторской задолженности вернуть будет невозможно, следует создать резерв на её покрытие. Решение о размере резервов может быть принято на основании статистики прошлых периодов и на основе профессионального суждения топ-менеджеров компании. Размер отчислений в резерв, как правило, в процентном соотношении к выручке от продаж в кредит, должен быть зафиксирован в Учетной политике управленческого учета.

Уровень дебиторской задолженности можно оценить различными показателями. По нашему мнению предпочтительно использовать показатель – средний период инкассации дебиторской задолженности.

средний период инкассации = Средняя дебиторская задолженность за период/продажи в кредит за день, где:  продажи в кредит в день = продажи в кредит за период/Количество дней в периоде;

этот показатель свидетельствует о сроке, на который предоставляется отсрочка покупателю. 96

Обратным показателем к среднему периоду инкассации является коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности . Он рассчитывается по следующей формуле:

где Выр - выручка от реализации;

ДЗ - средняя величина дебиторской задолженности.

По нашему мнению целесообразно отслеживать такие показатели, как соотношение объема продаж в кредит к общему объему продаж за период, динамика уровня просроченной дебиторской задолженности, уровень безнадежной дебиторской задолженности. При этом лучше выбрать 1-2 показателя, наиболее актуальных для данной компании. Показатели имеет смысл отслеживать в динамике, оценивать их изменение во времени. А также сравнивать показатели различных бизнес-единиц компании между собой. Например, если средний период инкассации в компании растет, надо выявить, чем обусловлен его рост. Возможно, вырос период инкассации по какому-то одному продукту или услуге, или продавцы вынуждены больше продавать в кредит, т.к. изменились условия рынка. Желательно сравнить показатели данной компании с показателями конкурентов, или среднерыночными, если есть возможность получить такую информацию.

Таким образом, изложенные результаты анализа и подход к управлению дебиторской задолженностью направлены на обеспечение эффективного регулирования процессов возврата долгов в современных условиях.