Ключевая ставка банка России как инструмент воздействия на финансовое поведение экономических агентов в Российской Федерации

Центральный Банк Российской Федерации (Банк России) является главным банком страны, который контролирует деятельность всех кредитных организаций с помощью ряда методов и средств. Все банки, находящиеся на территории Российской Федерации, обязаны соблюдать правила установленные ЦБ РФ. Ставка рефинансирования и ключевая ставка является одной из основных мер воздействия на экономику страны и банковскую систему в частности [10].

На сегодняшний день ставка рефинансирования (СР) очень популярна в связи с нарастанием кризисной ситуации вследствие падения цен на нефть.

Под ставкой рефинансирования понимают ставку, под которую Центробанк кредитует остальные банки. Понижение ставки рефинансирования приводит к положительной динамике развития экономики страны: укрепление национальной валюты, понижение стоимости кредитов, увеличение покупательной способности населения и как следствие спроса на товары и услуги, экономический рост [2].

Ключевая ставка (КС) – это годовой процент, под который коммерческие банки получают займы сроком на одну неделю в Центральном Банке России, что способствует поддержанию ликвидности и исполнению имеющихся обязательств. Она играет основную роль в установлении кредитных ставок, влияет на уровень инфляции, является важнейшим финансовым инструментом в кредитной политике страны. Следовательно, через изменение КС, ЦБ РФ регулирует экономику и финансовую ситуацию страны.

Увеличение КС – это результат нестабильности рынка и роста волатильности рубля, повышение ключевой ставки тормозит экономическое развитие страны, так как предприниматели не имеют возможности брать «дешевые» кредиты, следствием чего является сворачивание производства и увольнение сотрудников (безработица) [5].

Установленная 13 сентября 2013 года ключевая ставка соответствовала 5,5 % годовых, однако уже к 3 марту 2014 года ЦБ РФ ужесточил денежнокредитную политику, увеличив ставку на 1,5 процентных пункта (до 7 % годовых) (таблица 1).

С 25 апреля 2014 года уровень КС возрос до 7,5 %, в связи с возросшими инфляционными рисками, так же 25 июля 2014 года ставка возросла на 0,5 процентных пункта, а 5 ноября 2014 года она уже составила 9,5% годовых.

Представители Банка России не исключали ужесточение денежнокредитной политики и надеялись, что ее повышение даст возможность взять под контроль инфляционные ожидания, 12 декабря уровень КС возрос составил 10,5 % годовых, но уже с 16 декабря 2014 года она соответствовала уровню 17%, в связи с возросшими девальвационными рисками, затем прослеживается понижение на оставшийся исследуемый период [1].

Таблица 1 - Динамика уровня ключевой ставки в период с 13 сентября 2013 года по 3 августа 2015 года [11]

Период	Ключевая ставка ЦБ РФ
	Уровень, %	прирост, п.п.
с 13 сентября 2013 года	5,5	-
с 3 марта 2014 года	7,0	+ 1,5
с 25 апреля 2014 года	7,5	+ 0,5
с 25 июля 2014 года	8,0	+ 0,5
с 5 ноября 2014 года	9,5	+ 1,5
с 12 декабря 2014 года	10,5	+ 1
с 16 декабря 2014 года	17,0	+ 6,5
со 2 февраля 2015 года	15,0	- 2
с 16 марта 2015 года	14,0	- 1
с 05 мая 2015 года	12,5	- 1,5
с 16 июня 2015 года	11,5	- 1
с 3 августа 2015 года по настоящее время	11,0	- 0,5

Совет директоров Банка России 29 января 2016 года принял решение о потере ставкой рефинансирования своей самостоятельности. Она приравнивается к значению ключевой ставки. Проанализируем динамику изменения ключевой ставки (рисунок).

Рисунок – Динамика изменения ключевой ставки ЦБ РФ с 2013 г. по 2016г., [3]

На фоне снижения нефтяных цен ежемесячные темпы роста потребительских цен стабилизировались на высоком уровне. Увеличился риск ускорения инфляции на 2017 год.

Государство с помощью ключевой ставки координирует основные экономические процессы в стране – сдерживается уровень инфляции, девальвационные риски, рост цен на потребительском рынке, корректируется девальвация и сохраняется стабильность экономики.

На основании данных представленных в таблице 2, можно сделать вывод, о том, что с 2017 года инфляция начнет сокращаться, принимая минимальное значение к 2030 году. Хотя прогноз и является для нас положительным, говоря о будущем, на данный момент Министерство экономического развития РФ предполагает увеличение инфляции на 0,5% в 2017 году по сравнению с 2016 годом. В дальнейшем, после 2017 года мы видим, что инфляция колеблется от 6,2 до 7,4%, и максимально упадет предположительно до 5,5% [9].

Рассмотрим прогноз изменения темпов инфляции в Российской Федерации (таблица 2).

Таблица 2 - Прогноз изменения темпов инфляции в Российской Федерации с 2017 по 2030 гг., % [7]

Период Усредненный Различные варианты прогнозов Максимальный Минимальный 2017 год 8,6 10,6 6,6 2018 год 6,8 7,8 5,8 2019 год 6,2 7,2 5,2 2020 год 6,5 7,5 5,5 2021 год 6,3 7,1 6,0 2022 год 6,3 7,1 5,9 2023 год 7,0 7,9 6,5 2024 год 6,9 7,6 6,2 2025 год 6,6 7,5 6,1 2026 год 6,1 6,9 5,3 2027 год 7,0 7,6 6,2 2028 год 7,4 8,0 6,6 2029 год 6,2 7,6 5,1 2030 год 5,5 6,1 4,9 Понижение КС   свидетельствует   об   удешевлении   займов, предоставляемых кредитно-финансовыми  институтами населению  и представителем бизнеса. Коммерческие банки охотно берут денежные средства у ЦБ РФ и кредитуют клиентов. Вследствие падения курса национальной валюты, банки занимаются спекуляцией: берут дешевые рублевые займы, конвертируют их в валюту, продают ее, получают доход от разницы курсовых валют, а далее погашают займы. Поэтому, Центральный Банк России повышает уровень ключевой ставки. При ее увеличении государство сдерживает темпы инфляции, что, в конечном счете, приводит к удорожанию кредитов и уменьшению спроса на них [6].

Таким образом, снижение ключевой ставки говорит об изменении денежно-кредитной политики Центробанком и его решении уйти от таргетирования инфляции. Целью ЦБ РФ является не сдерживание инфляционных процессов, а увеличение объемов кредитования и, соответственно, - рост экономики [4].

В заключении хотелось бы отметить, что слияние ключевой ставки и ставки рефинансирования способствует стабилизации валютных курсов, защиты рубля от спекуляции, снижению риска возникновения инфляции. Ведь увеличение ключевой ставки повышает стоимость денежных средств и уменьшает инфляционные риски. По нашему мнению, снижение ставки произойдет в четвертом квартале 2016 года, только при наличии эффекта от ее повышения в предшествующий период.