Ключевые особенности слияний и поглощений компаний в современной России

Рынок слияний и поглощений характеризуется рядом преимуществ и недостатков. Основными преимуществами являются:

^ Операционная и финансовая синергия

^ Возможность реструктуризации бизнеса или выхода из него

^ Вывод капитала из депрессивной отрасли

^ Создание дополнительной стоимости

^ Установление эффективного менеджмента

^ Диверсификация

^ Объединение стратегии, миссии и цели

^ Инвестирования

В качестве недостатков можно выделить следующее:

^ Большие затраты

^ Протесты сотрудников

^ Различия в организационной структуре и техническом обеспечении, дублирование услуг и продуктов

^ Монополизация рынка

^ Трудности интеграции миссии, стратегии, цели

^ Систематический риск

Ретроспективный анализ отечественного рынка M&A показывает, что в период с 2003 г. по 2007 г. его объём вырос почти в 6,5 раз с 19 млрд. $ до 124 млрд. $, по количеству сделок с 180 до 486. Доля объёмов рынка к ВВП в 2007 г. достигла 10%. Затем на протяжении двух лет происходило стремительное снижение показателей: объёмы рынка сократились в среднем на 70%, доля к ВВП – на 50% (см. рис. 1).

• >    Укрупнение рынка; смещение сделок в более высокие ценовые диапазоны (см. рис. 2). Несмотря на позитивные тенденции российского рынка M&A, основной проблемой остаётся

отсутствие параллельного роста реального сектора экономики.

• >    Увеличение доли государства в сделках до 60% (см. рис. 3), что приводи к конфликту интересов: с одной стороны государство действует как активный участник рынка, с другой –

как его регулятор.

• >    Что касается отраслевой структуры, то бесспорным лидером по объёму и количеству сделок в 2013 г. стал топливноэнергетический комплекс. Доля остальных секторов экономики представлена на рис 4

По сумме сделок

ТЭК (59%)

Химическая (9%)

Строительство (6%)

Связь (4%)

Финансы (4%)

Электроэнергетика (3%)

Торговля (3%)

Другое (12%)

• ²⁶ http://www.akm.ru/rus/ma/stat/2013/12.htm - Информационное агентство AK&M

По числу сделок

• ■    Строительство (13%)

• ■    Торговля (11%)

• ■    Услуги (10%)

• ■    Финансы (10%)

• ■    ТЭК (8%)

• ■    Транспорт (6%)

• ■    Машиностроение (6%)

• ■    Сельское хозяйство (6%)

  30%

  
  

  13%

  11%

  10%

  6%

  6%

  

  10%

  6%

  8%

  
  

  Рис. 4 Отраслевая структура рынка M&A России по объёму и числу сделок в 2013 г.²⁷

Тем не менее, есть ряд перспектив развития. В 2013г. рынок достиг максимального значения за весь посткризисный период, как по количеству, так и по объёму сделок. Анализ показал уменьшение оттока капитала за границу и его концентрацию на внутреннем рынке. Также, отмечается значительный рост объёмов сделок в таких сферах, как финансы и IT-технологии.