Комплексный финансовый риск: сущность и взаимосвязь с финансовой устойчивостью хозяйствующих субъектов

В современном мире первоосновой инвестиционной деятельности становится капитал в своих проявлениях – финансовом, социальном, культурном, человеческом и другом [1, c. 105]. Исследования в области классификации финансовых рисков проводились учеными систематически [2; 3]. Однако последствия реализации финансовых рисков часто рассматривают как увеличение либо снижение прибыли, а не с точки зрения негативных проявлений риска. Актуальность выбранной темы выражена в появившейся потребности выявления, анализа и систематизации комплексного риска, корреляции компонентов, формирующихся в процессе финансовоэкономической деятельности.

Под финансовыми рисками понимается вероятность возникновения непредвиденных денежных потерь (снижения прибыли, доходов, потери капитала и т.п.) в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности организации. Одна из классификаций делит финансовые риски на связанные с: покупательной способностью денег; вложением капитала (инвестиционные риски); формой организации хозяйственной деятельности учреждения.

По мнению автора, зона финансовой устойчивости предприятия – это двумерная замкнутая область, в которой кривая зависимости от времени собственных средств оборота и заемных средств, необходимых для организации хозяйственной деятельности колеблется в течение нескольких производственных циклов в ε-окрестности (небольшое абсолютное отклонение) кривой запасов и затрат, необходимых для продолжения производственного цикла. В этой зоне предприятие не несет критических финансовых потерь.

Если экономический процесс оптимален, то наличие риска только уменьшает рентабельность вложенного капитала. Природа возникающих рисков связана с организацией и механизмами рыночной экономики, риски могут быть как дискретными, так и непрерывными случайными величинами. В качестве дискретных можно рассматривать риски проекта, которые полностью финансируется за счет ссуд коммерческих банков. Под устойчивостью стационарного состояния физико-химической системы понимают ее невосприимчивость к случайным флуктуациям, то есть кратковременным изменениям значений управляющих параметров системы. Если стационарное состояние системы неустойчиво, под воздействием случайных флуктуаций система самопроизвольно перейдет в качественно новое состояние.

По мнению Н. Сайбель, высокая активность малых инновационных компаний в США связана, в том числе с существованием специальных государственных программ поддержки фирм [4, с. 22], что способствует снижению части финансовых рисков в малом бизнесе.

В России государство также предпринимает попытки правовой и финансовой поддержки малого бизнеса [5, с. 38]. В таблице 1 дана сравнительная характеристика понятий и мер правового и финансово-экономического характера, которые автор рекомендует для использования минимизации финансовых рисков.

Таблица 1 – Правовые и финансовые риски, возникающие при реализации хозяйственной деятельности

Понятие, формы и меры рисков	Правовые	Финансово-экономические
1. Понятие риска и причины наступления	1.    Несоблюдение организацией требований законодательства и иных нормативных правовых актов. 2.    Нарушение условий договоров. 3.    Правовые ошибки (некорректная интерпретация или применение правовых норм), несовершенство правового регулирования (коллизии, пробелы законодательства)	1.    РИСК – вероятность количественного изменения показателей. 2.    Финансовые риски, связанные с покупательной способностью денег; 3.    Риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски); 4.    Риски, связанные с формой организации хозяйственной деятельности организации
2. Формы риска	1.    Возможность признания сделки не действительной. 2. Утрата права на использование интеллектуальной собственности. 2. Медиация – способ досудебного разрешения конфликтов	Специфика финансово-экономических рисков состоит в необходимости оценивать их статистически: Предлагается модель комплексного риска: с - H ( с , с 2, С з, с (1), с <2))
3. Направления работы с рисками	1.    Управление правовыми рисками (legalrisk). 2.    Управление комплайенс-рисками, направлеными на обеспечение требований законодательства, внутренних стандартов организации	Управление рисками – воздействия, приводящее к изменению какой-либо характеристики риска. 1.    Минимизация производственно-хозяйственных рисков. 2.    Мониторинг динамики и иммитационное моделирование рисков

Исследование финансовых рисков позволяет предложить моделировать комплексный риск как взаимосвязь между финансовыми рисками в виде эконометрической модели, переменные которой будут представлять финансовые риски разного уровня (приобретения сырья и оборудования, производства и реализации товаров) и правовыми рисками:

с = F ( f , g ) = H ( с , с ₂, с з , с ⁰⁾, с ⁽²⁾ ),

где    ^с (* = f ^{( с 1}’ ^с ' ^{с з) + 6}° - риск производственно-хозяйственной деятельности;

• (2)      ,  (1)      (2). ,   (2)

с - g ( с  , с' ⁷) + e^{v 7}

• ^{1   2}         - правовой риск;

• ^c i многомерный вектор риска i-го этапа хозяйственной деятельности;

• _е ^{( 1} ) -

• ⁶    отклонение компонент рисков от модели.

• (1)    (2).

Функция F ^{( с}  ’ ^с ) может быть линейной либо мультипликативной.

Возможен различный вид функций, который связан с приоритетностью компонент вектора частных критериев [6, с. 272]. Проведение исследований в отраслях экономики позволит установить параметры указанной модели и дать характеристику ее показателей; ее коэффициенты находят путем минимизации дисперсии остатков.

Рассмотрим формирование комплексного риска на примере предприятия смешанной правовой формы общества с ограниченной ответственностью и индивидуального частного предпринимательства с количеством работников до 100 чел. В качестве единицы времени выбран интервал в две недели (таблица 2).

Таблица 2 – Динамика хозяйственной деятельности малого предприятия

X – номер полумесяца	Y – фактическая прибыль	Линейная модель	y   – мст степенная модель	y м ст 1-е приближение	y м ст 3-е приближение	Ошибка ап-проксима-ции (%) 3-е прибл.
1	130	157,77	111,14	130,00	130,000	0,00
2	160	206,49	183,61	204,35	164,387	2,74
3	200	255,22	246,28	249,83	256,313	28,16
4	289	303,94	303,33	286,42	289,630	0,22
5	330	352,66	356,54	334,71	310,293	5,97
6	400	401,39	406,87	400,19	421,290	5,32
7	550	450,11	454,93	469,54	525,681	4,42
8	650	498,84	501,13	523,59	457,094	29,68
9	680	547,56	545,75	555,42	571,989	15,88
10	720	596,28	589,03	577,01	565,968	21,39
11	450	645,01	631,13	608,43	610,363	35,64
12	550	693,73	672,18	659,72	634,994	15,45

Получаем следующую модель в виде линейного тренда и наиболее приближенного, степенного, на который наложена сезонная компонента в виде линейных комбинаций тригонометрических функций: sin(x), cos(x), sin(2x), cos(2x), sin(3x), cos(3x):

Y ( x ) = 111,1356 • x^0,7243 + 20,442sin( x ) + 17,289cos( x ) + 21,306 cos(2 x ) + 33,898 sin( 3 x ) + 17,883 cos(3 x ) + s .

Наличие правового риска неявно отражено в последнем столбце и связано с дополнитель-

ными расходами предприятия на исправление правовых ошибок.

Средняя ошибка аппроксимации (      ⁿ

= / n ^ i = 1

У м i - y i

y

) для линейной модели 19,83 %, для степен-

ной модели – 17,31 %; после добавления сезонных компонент – 13,74 %. Конечно, ошибка ап- проксимации не позволяет использовать указанную модель для прогнозирования, но может помочь в анализе хозяйственной деятельности.

Таким образом, исследование взаимосвязей финансовых рисков позволяет сделать следующие выводы:

• 1)    в условиях увеличения частоты финансовых кризисов более точно прогнозировать дальнейшее развитие экономического субъекта и проводить более эффективную политику противодействия негативному влиянию реализации этих рисков;

• 2)    представить риск в виде комплексной модели рисков двух типов: правового и хозяйственного: _a = F ( f , g ) = H ( _{CT 1} , _{CT 2} , _CT 3 , _CT (0, _CT (2));

• 3)    применять математические модели анализа финансовых потоков на разных этапах производства и реализации товаров для формирования количественных оценок, имеющих разную природу возникновения финансовых рисков хозяйствующих субъектов;

• 4)    укреплять финансовые позиции организаций, повышать конкурентоспособность их продукции; систематически прогнозировать отпускные цены на выпускаемую продукцию.

Ссылки:

• 1.    Спирина С.Г., Калайдин Е.Н. Моделирование факторов финансового риска в производственной деятельности экономических субъектов // Актуальные проблемы экон. теории и практ.: сб. науч. тр. Краснодар, 2013. С. 104–109.

• 2.    Игонина Л.Л. Финансовый кризис и стратегия развития финансового рынка в России // Экон. наука современной России. 2009. № 1. С. 52–61.

• 3.    Кузнецова Е.Л., Бочкова Е.В. Региональная социально-экономическая политика современной России: основные контуры и проблемы идентификации // Вестник ВСГУТУ. 2013. № 1. С. 111–117.

• 4.    Сайбель Н.Ю. Особенности государственной поддержки инновационного предпринимательства за рубежом // Актуальные проблемы ... С. 16–27.

• 5.    Спирина С.Г. Моделирование внутренних и внешних факторов финансовой устойчивости экономических субъектов: моногр. Краснодар. 2013. С. 151.

• 6.    Калайдин Е.Н. Развитие методологии количественного представления показателя качества жизни населения и качества трудовой жизни // Теория и практика общественного развития. 2012. № 4. С. 271–273.

• 7.    Спирина С.Г., Спирин А.Н. Соотношение факторов внешних воздействий на финансовую устойчивость предприятий // РИСК. 2013. № 2. С. 225–228.