Компоненты информационной системы стресс-тестирования центрального контрагента

СИСТЕМЫ СТРЕСС-ТЕСТИРОВАНИЯ ЦЕНТРАЛЬНОГО КОНТРАГЕНТА

События 2007–2008 гг. выявили недостатки в регулировании биржевых и внебиржевых рынков, особенно проявившиеся в череде крупных дефолтов, наиболее значимым из которых стало банкротство банка Lehman Brothers. В результате возросла роль центральных контрагентов (ЦК) – организаций, принимающих на себя риск невыполнения обязательств участниками рынка.

В соответствии со ст. 2 Федерального закона от 7 февраля 2011 г. № 7-ФЗ «О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте», центральный контрагент представляет собой юридическое лицо, которое является одной из сторон заключаемых договоров, обязательства из которых подлежат включению в клиринговый пул, имеет лицензию небанковской кредитной организации и лицензию на осуществление клиринговой деятельности и которому присвоен статус центрального контрагента [1]. Деятельность центральных контрагентов регламентируется рядом локальных и международных нормативных документов, в которых закреплена обязанность ЦК в рамках управления рисками проводить стресс-тестирование [2].

Финансовые организации начали использовать методы стресс-тестирования в рамках риск-менеджмента в 1990-х гг. Постепенно значимость данного вида анализа возрастала, и сегодня крупнейшие центральные банки проводят и раскрывают результаты стресс-тестирования на ежегодной основе. В целом концепция стресс-тестирования сформирована, но выбор методов проведения производится на усмотрение финансовых организаций в рамках требований надзорных органов.

Согласно определению, представленному в документах Базельского комитета, стресс-тестирование представляет собой инструмент риск-менеджмента, используемый банками для оценки финансового положения банка в результате реализации тяжелого (стрессового), но правдоподобного сценария для содействия принятию решений [3]. Банк России определяет целью стресс-те-стирования «оценку потенциального воздействия на финансовое состояние кредитной организации ряда заданных изменений в факторах риска, которые соответствуют исключительным, но вероятным событиям» [4].

Вопросы стресс-тестирования рассмотрены в работах И.К. Андриевской [5], Д.В. Бондаренко [6], М. Грицкевича [7], Е.О. Даниловой и К.В. Маркова [8], А.М. Карминского и Е.В. Серяко-вой [9], М.Г. Кудрявцевой [10], С.Р. Моисеева [11], О.Г. Солнцева, А.А. Пестовой и М.Е. Мамонова [12], A.B. Улюкаева и П.В. Трунина [13], К.В. Шимановского [14], М. Босса (M. Boss) [15], М. Дреманна (M. Drehmann) [16] и др. Методики и принципы банковского стресс-тестирования могут быть применены и для стресс-тестирования ЦК.

Несмотря на широкую вариативность математического аппарата для проведения стресс-те-стирования, информационная поддержка стресс-тестирования центрального контрагента недостаточно развита. ИТ-решения в области финансового риск-менеджмента, включающие в себя возможность проведения стресс-тестирования, разработаны такими организациями, как SAS, «Прогноз», ИНЭК. Наиболее адаптированным к действующим требованиям Банка России решением является программный комплекс «Финансовый риск-менеджер», созданный компанией ИНЭК [17].

Поскольку ранее упомянутые решения больше ориентированы на банковскую деятельность, целью данного исследования является определение обязательных компонентов информационной системы для проведения стресс-тестирования ЦК. Для достижения поставленной цели необходимо определить перечень действий в рамках стресс-тестирования ЦК, проанализировать существующие ИТ-решения на предмет удовлетворения требований и выявить области для доработки.

Стресс-тестирование ЦК показывает величину возможных финансовых потерь ЦК в случае неисполнения, несвоевременного либо неполного исполнения одним или несколькими участниками своих обязательств в результате значительных изменений цен на финансовом рынке.

В литературе [18] выделяют следующие составляющие стресс-тестирования:

• –    моделирование стресс-сценариев, предполагающих реализацию исключительного события, которое еще не произошло, но может оказать существенное влияние на финансовую устойчивость;

• –    переоценка позиций и обеспечения участников клиринга с учетом изменений, заложенных в стресс-сценариях, для определения максимально возможных потенциальных потерь ЦК в случае неисполнения своих обязательств заданным числом участников;

• –    моделирование исторических стресс-сценариев, учитывающих события предыдущих лет, в том числе и кризисные;

• –    обратное стресс-тестирование с целью определения экстремальных сценариев, при которых обязательные нормативы, установленные регулирующим деятельность ЦК органом, принимают критическое значение;

• –    анализ чувствительности, позволяющий выявить факторы риска, оказывающие наибольшее влияние на размер потенциальных потерь ЦК;

• –    проверка достаточности уровней защиты ЦК, которая заключается в моделировании применения каждого из уровней защиты для покрытия убытков, возникших в результате переоценки позиций и обеспечения участников клиринга.

Требования к стресс-тестированию ЦК закреплены в Положении Банка России от 30 декабря 2016 г. № 576-П «О требованиях к методикам стресс-тестирования рисков и оценки точности модели центрального контрагента…» [19]. В соответствии с данными требованиями, в рамках стресс-тестирования необходимо проводить оценку достаточности индивидуального и коллективного клирингового обеспечения на основе исторических и/или гипотетических сценариев.

Существующие решения не адаптированы под нужды ЦК. Основной акцент в системе стресс-тестирования ЦК должен быть сделан на выявлении взаимозависимостей между инструментами (например, межкалендарный и межпродуктовый спреды) и участниками клиринга. Причем система должна позволять оперативно изменять такие зависимости. Однако отмеченные выше системы ориентированы на анализ управления капиталом организации и оценку влияния внешних макрофакторов.

Учитывая особенности и отличия исходных данных ЦК от данных банков, существующее программное обеспечение требует значительных доработок в следующих направлениях:

• –    структура и состав исходных данных – основные отличия касаются сбора данных о портфелях (позиции и обеспечение) участников и обусловлены разными режимами проведения торгов на рынках, разнородностью информации о торгуемых инструментах и связанных с ними базовых активах, особой структурой счетов и данных об участниках;

• –    моделирование стресс-сценариев – при формировании стресс-сценариев необходимо учитывать не столько изменение макрофакторов (хотя они могут быть использованы для оценки изменения кредитного рейтинга участников клиринга), сколько взаимосвязь между различными риск-факторами, которые определяют стоимость торгуемых инструментов (процентные ставки, текущая стоимость, волатильность и т. п.);

• –    алгоритмы переоценки портфелей также в значительной мере определяются составом имеющейся информации, набором торгуемых инструментов, взаимосвязями между инструментами и участниками;

• –    расчет обязательных показателей, закрепленных в Положении Банка России.

Рисунок 1 - Диаграмма компонентов системы стресс-тестирования ЦК

На основе анализа нормативных документов и перечисленных выше работ разработана концепция модульной информационной системы стресс-тестирования центрального контрагента, диаграмма компонентов которой представлена на рисунке 1.

Модуль управления предназначен для управления расчетами (запуск, настройка параметров расчета и т. п.) и состоит из следующих подмодулей:

• –    « Управление расчетами » – совершение следующих операций: создать новый расчет; просмотреть результат расчета; изменить статус расчета (предварительный, утвержденный); оставить комментарии к расчету;

• –    « Настройка параметров расчета » – определение параметров расчета: методика определения дефолтеров; область действия расчета (клиринговая и/или казначейская деятельность, перечень рынков); методика применения сценариев;

• –    « Настройка набора сценариев » – конфигурация набора стресс-сценариев;

• -    « Настройка риск-факторов и инструментов » - выявление зависимости между риск-факторами и связей между риск-факторами и инструментами.

В модуле формирования сценариев производится генерация сценариев с учетом заданных в модуле управления настроек. Модуль формирования сценариев состоит из следующих подмодулей:

• –    « Формирование сокращенного набора сценариев » – формирование сокращенного

набора сценариев на основе установленных предельных изменений риск-факторов и зависимостей между ними;

• -    « Формирование полного набора сценариев » - формирование расширенного набора сценариев (комбинаций изменения риск-факторов) на основе сокращенного набора сценариев. Примечание: в зависимости от указанных пользователем параметров расчета этап формирования расширенного набора частных сценариев может быть пропущен, тогда моделирование рыночных данных производится на основе сокращенного набора частных сценариев;

• –    « Моделирование рыночных данных » – расчет рыночных данных (цен инструментов) на основе полученных стресс-сценариев.

В модуле расчета осуществляются переоценка портфелей участников и расчет обязательных показателей стресс-тестирования. Модуль расчета состоит из следующих подмодулей:

• –    « Расчет PnL » – расчет прибыли/убытка на основе исходных данных, смоделированных рыночных данных, моделирование возможного оттока средств из обеспечения участников;

• –    « Расчет показателей » – расчет показателей стресс-тестирования с учетом при-были/убытка и определение дефолтеров (участников с наибольшими по модулю потерями).

Модуль «Хранилище данных» предназначен для сбора и хранения следующих данных:

• –    срез исходных данных за каждую дату, на основе которых будут производиться расчеты (информация о портфелях участников, текущие рыночные данные, справочники участников, инструментов и т. д.);

• –    для каждого расчета – результаты, промежуточные данные, параметры расчета (конфигурация, созданная в модуле управления).

Модуль генерации отчетов формирует отчеты на основе полученных результатов расчета стресс-тестирования.

В рамках предлагаемой концепции модульной информационной системы стресс-тестирова-ния ЦК также возможна разработка функционала для ежедневного автоматизированного расчета, производимого в целях непрерывного мониторинга достаточности обеспечения для повышения финансовой стабильности и своевременного реагирования на изменения на финансовом рынке.

Анализ мировых стандартов и руководств по проведению стресс-тестирования показал, что стресс-тестирование является одним из наиболее распространенных инструментов риск-ме-неджмента в финансовой сфере. Поскольку существующее программное обеспечение для проведения стресс-тестирования не в полной мере учитывает специфику деятельности центрального контрагента, нами была разработана диаграмма компонентов информационной системы для автоматизации процесса стресс-тестирования ЦК. Представленная диаграмма верхнеуров-нево описывает информационный обмен между компонентами системы стресс-тестирования ЦК.

Ссылки:

(дата обращения: 17.01.2019).

(дата обращения: 10.03.2019).

14 p. URL: (дата обращения: 03.05.2019) ; Principles for CCP Stress Testing [Электронный ресурс] / CME Group. Chicago, IL, 2015. 17 p. URL:

(дата обращения: 03.05.2019).